神马文学网国信证券：10月投资组合
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 07:45:51
国信证券：10月投资组合
行业比较结论
一 市场趋势判断
1 、回顾： 9 月份市场窄幅震荡，主要的原因是：正如我们所预计的影响市场趋势的货币政策并没有松动，房地产调控的预期依然存在，并且通胀压力依然存在。另外一方面风格的问题得到强化，中小板和大盘股的差值在月中创出新高，说明了市场的结构性机会依然存在。
2 、影响 10 月份的主要因素判断：（1）目前美国二次重启量化宽松货币政策的预期对市场的影响是，美元贬值，推升新兴市场的资产价格，推升大宗商品价格，带动通胀受益的相关板块。（ 2）流动性偏紧。一方面， 07 年 10 月份天量的 IPO 和 09 年 10 月份重起 IPO 解禁股的叠加，市场将迎来解禁股的高潮，其中 10 月份中小板的解禁市值为 141 亿元，创业板为 9 亿元，主板 3800 多亿元（截至 9 月 26 收盘价）， 11 月份更大。另一方面，传统的 10 月份和 11 月份是资金回笼季。（ 3 ）从政策面看，迎来金“九”银“ 十” 的房地产市场，政策调控预期的压力一直存在，尤其是关注月中的五中全会是否对房地产政策有进一步的明确。同时通胀的压力会延续到 9 到 10 月份，货币政策放松概率较低。（ 4）从基本面上看，经济下行的风险依然存在，但是下行的速度趋缓。从上市公司披露的信息看，亮点在于上市公司的业绩仍保持一定的增速，我们预计全年增速总体在 30% 左右。3 、基于上述判断，对于市场的看法，谨慎乐观，但是趋势上波动空间有限。指数下跌的空间有限这是基于流动性较差的 6 月情形难以出现，以及上市公司的业绩目前还没有出现很明显下滑的态势。
4 、风险提示：高估值的解禁股，关注美元贬值的变化。
二 行业配置思路
行业配臵的逻辑：一是小“滞胀”经济周期下业绩增速不错的行业，包括机械在内的中游的行业，尤其是关注经济下滑下的非周期板块如军工、核电、升级类高端制造业等。二是选择“胀”下拥有资源品的上市公司，包括农业、食品饮料、零售等，尤其在各国汇率动荡的情形下，把握美元贬值和人民币升值下有色、煤炭和化工等资源优势的上市公司。三是十月十五日召开的中央十七届五中全会将研究制定十二个五年规划成为四季度的热点，如可能的医药流通领域、物流以及软件的发展规划等。四是下半年完成节能减排任务下的主题投资机会。
三 行业配置比例
超配的行业是有色、煤炭、机械、生物医药、零售、食品饮料、软件、部分化工板块、农业等
明显低配的行业是造纸、石化、黑色金属、电力、证券等
投资组合
一、 短期投资组合（1个月）：辰州矿业(002155,股吧)、东方电气(600875,股吧)、美盈森(002303,股吧)、杭氧股份(002430,股吧)、武汉塑料(000665,股吧)、上海医药(601607,股吧)、恒星科技(002132,股吧)、渤海物流(000889,股吧)、农产品；
二、 中长期投资组合（3个月及以上）：天山股份(000877,股吧)、中材国际(600970,股吧)、冀东水泥(000401,股吧)、招商银行(600036,股吧)、中国平安(601318,股吧)、辽通化工(000059,股吧)、美邦服饰(002269,股吧)、鲁泰A、葛洲坝(600068,股吧)、洪涛股份(002325,股吧)、华业地产(600240,股吧)、中天城投(000540,股吧)、万科(000002,股吧)、三维通信(002115,股吧)、日海通讯(002313,股吧)、奥飞动漫(002292,股吧)、蓝色光标(300058,股吧)、锦江股份(600754,股吧)、中国国旅(601888,股吧)、平高电气(600312,股吧)、特变电工(600089,股吧)、烟台万华(600309,股吧)、金发科技(600143,股吧)、凯迪电力(000939,股吧)、桑德环境(000826,股吧)、包钢稀土(600111,股吧)、山东黄金(600547,股吧)、天士力(600535,股吧)、华东医药(000963,股吧)、一致药业(000028,股吧)、美盈森、浙江阳光(600261,股吧)、华域汽车(600741,股吧)。（国信证券研究所