神马文学网民生证券：08年十大金股投资组合
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 05:30:18
民生证券：08年十大金股投资组合
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市场将维持牛市格局，股指将继续上涨，年内的调整为08年的上涨带来了空间。上证指数有望冲高8000 点。但与07年比，市场的波动幅度将增大，涨幅将减少，结构性分化将加剧。市场将继续繁荣，市场规模将快速扩张，预计08 年市场的流通市值较07 年将有30%左右的增长，市场参与者继续增加，市场经济晴雨表功能继续增强，股市将成为居民获取财产性收入的重要场所而倍受社会关注。
与07 年相比，08 年对市场的宏观、政策、上市公司基本面、资金面等因素的影响方向和影响力度将有所变化，但总体结论还是偏正的：一是正面因素在数量上稍占优势；二是08年主导市场的因素还是偏正的资金面。我国由于长期高货币发行带来的累积效应，巨大贸易顺差引起的占款效应，负利率导致的存款搬家效应，流动性过剩较国外更加严重，而且短期内得不到扭转。资金供给弹性较大。
虽然上市公司的业绩存在回落的趋势，但我们仍将公司业绩视为影响市场的偏正因素，主要考虑两点：一是虽然业绩的相对增速放缓，但绝对增速仍处于一个较高水平，二是上市公司业绩的外延式增长存在很大空间，也面临很好机遇，整体上市、资产注入、企业兼并都将成为上市公司外延式发展的手段。
市场估值同比国际高出很多，环比国内也处于较高水平。横向、纵向比较，估值压力都很大，如果考虑QDII、港股直通车带来的估值压力就更大。但这种高估值对市场的压力是有可能局部或者阶段性化解的。从市盈率=股价/每股收益分析，除了通过市场下跌降低股价外，还有提高合理估值水平本身和提高业绩两条途径来应对高估值。
要寻找不断变化市场的相对确定机会，除了遵循价值投资的原则外，从策略的角度就是要通过分析影响甚至决定市场的主要因素，来把握市场的投资主线和投资主题。通过以上分析，我们认为，08 年的投资主线还是围绕人民币升值及温和通胀展开。而投资主题则主要围绕股指期货、奥运、创业版、整体上市等重大事件寻找市场机会。
08 年年度投资组合：中国神华 （601088）、海油工程 （600583）、建设银行 （601939）、交通银行 （601328）、万科A （000002）、同方股份 （600100）、中信国安 （000839）、 烽火通信 （600498）、中青旅 （600138）、贵州茅台 （600519）。