三板新使命：对接中小企业板　国家科技创新谋求资本力量

2月14日，国务院发布《关于实施〈国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)〉若干配套政策的通知》。通知共分十部分、60条，包括财政、金融、政府采购、知识产权保护、人才队伍建设等方面一系列措施。
“通知的第三部分———金融支持和资本市场建设的配套政策是大多数科技企业最为关心的政策之一。”中关村园区内一家企业负责人对记者表示。
通知指出，国家支持有条件的高新技术企业在国内主板和中小企业板上市。大力推进中小企业板制度创新，缩短公开上市辅导期，简化核准程序，加快科技型中小企业上市进程，适时推出创业板，总结试点经验，推进高新技术企业股份转让工作，扶持发展区域性产权交易市场等。
深圳某券商人士表示，“在新老划断之前，深交所在考虑大力扶持三板，即代办股份转让系统与中小企业板对接，让一些符合标准的企业通过三板曲线上市。”
与中小企业板对接
知情人士透露，由于新老划断时间未确定，成为高新企业上市的潜在阻力，证监会对此颇费思量。
目前，股改市值尚未过半，沪深两市部分大盘蓝筹股也未在预期时间内完成股改。“鉴于股改进程，以及可能对市场造成的扩融影响，证监会仍没有推行新老划断，”一位接近证监会人士告诉记者，“而深交所对拒不股改上市公司将发最后通牒———不股改面临停牌，上交所对沪市500家上市公司发出股改关注函及现场督促的举措，可谓是软硬兼施。”
由此，在新老划断时间确定之前，有关部门将如何落实国务院的通知，利用资本市场扶持科技型中小企业发展的投融资需求，成为业内关注的重点。
深交所的中小企业板和代办股份转让系统，再次被明确赋予了支持科技型企业自主创新发展的重任。
深交所有关负责人在接受媒体采访时表示，深交所已经推出中关村两家企业进入代办股份转让系统，下一步还将采取一系列措施推进以中小板为核心的多层次资本市场建设，为推动企业自主创新搭建强大的资本平台。
某券商投行负责人对这段话的解读是，在新老划断宣布之前，可以让中关村园区内的部分公司在代办股份系统里试点报价转让，在总结试点经验的基础上，提供代办股份转让系统和中小企业板的对接机制，让代办股份转让系统内符合中小板上市条件的公司，申请转入中小企业板上市。
据悉，深交所正在制定中小板的上市准入等一系列推动中小企业板的创新制度。目前，中关村园区的两家试点企业世纪瑞尔和中科软人士均表示，对转板的“绿色机制”抱有极大的信心。
如这两家企业试点成功，那么国家将逐步允许具备条件的国家高新技术产业开发区内未上市高新技术企业进入代办系统进行股份转让。
制度创新
三板的作用还在于为试点企业提供了创业投资的退出渠道及规范科技型企业公司治理等。
上述知情人士透露，未来的代办股份转让系统可能成为输送科技型中小企业上中小板、创业板的过渡平台。这种渠道将形成常态。
这意味着管理层有意向考虑今后到中小企业板上市的部分公司将从三板中来：中小科技型、风险创投型企业在资本市场的成长路线图是先上三板，在符合中小板上市准入条件后，再申请转到中小企业板上市。
目前，深交所正在准备中关村代办股份转让系统采用的大宗交易系统服务器与中小板场内集合竞价交易系统技术上的对接。
“此举与通知中大力推进中小企业板制度创新，缩短公开上市辅导期，简化核准程序推进高新技术企业股份转让工作’的绿色通道说法并不矛盾。”该券商投行负责人说。
有关部门对三板作为孵化器的定位，整体上围绕IPO发行体系而建设。
除了已在小范围内公开的首次公开发行股票并上市草案外，证监会在考虑取消为期一年的辅导期、放开保荐人签字(目前是2位保荐人签一单保荐业务)，同时在研究首次公开发行非上市管理办法(三板市场融资政策)。
但是，大多数科技型中小企业成立时间只有几年，公司仍存在着一些不够规范的行为。这些问题如何解决，代办股份转让系统就成为很好的平台。
代办股份转让系统挂牌公司的信息披露基本参照上市公司的标准：需要披露公司的财务信息；须经会计师事务所审计；披露首次挂牌的报价转让报告和后续的年度报告等。
同时，代办股份转让系统试点公司还必须接受证券业协会和主办报价券商的日常监管。
“从这点上分析，有关部门希望代办股份转让系统成为替代上市辅导期来规范企业行为的平台。”申万研究所人士表示，科技型企业将在代办股份转让系统接受各方监督，规范一段时间后转入中小板。
券商机遇
国家扶持科技性企业的政策，将惠及一批创投企业。
《通知》表示，证券公司和保险公司在符合法律法规和有关监管规定的前提下开展创业风险投资业务。并要求制定《创业投资企业管理暂行办法》配套规章，完善创业风险投资法律保障体系等。
对此，一些先知先觉的证券公司立即开始行动。
平安证券将在内部专设三板部门，并预备建立一家创新投资公司，应对三板市场带来的创新业务，包括通过私募方式对三板市场上报价转让的企业进行外部融资。
“在代办股份系统内转让的科技型企业相对比较规范，因为它要在公开平台上接受政府、券商、媒体各方监督。”申万研究人士认为，大多数券商意向开设创投企业，以投资三板市场的科技型企业。
“允许券商开展风投业务不仅是证券支持科技，也是科技支持证券。”申万研究人士指出。几年来，我国资本市场行情不够理想，实体经济的发展却红红火火，给予券商开展新业务的机会，就像“活水养鱼”，是解决券商问题的治本之道。
由此，管理层将逐步引导券商在目前业务范围的基础上，也可涉及产业创投业务，这对券商的发展是绝对的好事。
显然，新业务的开展，更强调券商本身的质量，只有资金充裕的创新类券商才有机遇品尝这道大餐。