人民币升值与 2012年房地产泡沫破裂

[2872]　(2010-10-05)
面对美国压力,人民币加速升值，重启汇改以来升值2%,今年可能会升值3%-5%。但是升值幅度有争议，对中国升值美国国会也没有达成共识，讨论结果没有对外公布，人民升值对美国没有显著影 响，在失业下可能人民更加痛苦,还会降低美国跨国公司竞争力。国际 货币基金组织建议是20%，可能会被接受。按照2005-2008年升值速度， 到2012年中将会升值20%，达到5.5比1左右。这样，国际资本开始大量涌 入，首先就是房地产市场。经济学家谢国忠认为，人民币升值预期到2012年消失效应，房地产市场逐步下滑，到2012年最终会最终破裂。
美国迫使人民币升值，可能会发生美国在1929年金融危机后，大量收购白银，给银本位中国造成灾难后果同样的问题，中国因此也陷入世界经济危机，被迫加入英磅区，改革币制，为恶性通货膨胀打下基础。
1 人民币升值预期到2012年消失效应
如果按照谢国忠研究，到时人民币升值预期没有了，国际资本外逃，中国会发生房地产泡沫破裂。这是有可能的，如果人民币升值20%，可能中国出口会受到很严重打击，国内和国际压力下不再升值。广东省出口商们在工资和汇率对政府政策有很大压力，例如香港企业家在劳工政策上就对广东省施加了压力，广东省最低工资提高比长三角慢了一步，劳动力减少压力比长三角慢很多。人民币国际化加速，人民币货币发行量是非常高的，有贬值潜力。到2012年，中国允许资本流动自由，资本可能会外逃,房地产泡沫破裂。
很多学者认为，人民币价格没有想象那样高，如果全放开，就会贬值。 建议干脆就自由兑换。
现在美国准备进一步进行定量宽松计划，美元会进一步下降，人民币对美元升20%也可能会抵消，对中国出口影响不大。很多国家货币升值，欧洲，日本，巴西，澳大利亚和新西兰。美元下降，提高大宗商品价格，人民币升值是喜忧参半。
美国股市因为定量宽松计划，有更多钱而升值，财富效应会增加部分消费，但是美国实体经济仍然不强。 消除中美贸易不平衡，美国中小企业怎样向中国出口？ 中国企业对美国投资怎样消除障碍？这两个障碍，要花一段时间克服。
2 房地产泡沫破裂的危险
谢国忠认为中国房地产快要崩溃，但是是一个比较长期的过程，要2年左右。因为房价泡沫已经太高，没有人再买得起，经过一轮炒房后，很多经济不是很高水平的城市已经承受不起高房价。全国各地兴起经济适用房和低租房热，重庆就投资了750亿元，500亿要向金融机构借贷，租金是周边商品房60%，面对月收入3000元以下家庭和2000元以下单身，从项目本身看，能保证赢利，对住房市场是有冲击。
中国地方政府债务很高，如果没有土地财政很难解决，但是只靠土地财政有的地方还是解决不了问题，有的地方政府要借15%的利息的债务，看来要发行地方债券。因此政策只是限制房地产过快上涨。因此，中国房地产泡沫释放比较缓慢。有的地方可能会释放得很快，谢国忠所说的浙江等地，可能是这些地方是进行大规模房地产投机的参加者比较多，上海国际投资者比较多,2012年人民币升值预期一结束，国际资本就会逃跑。2年升值，会再聚集很庞大的资本，按照谢国忠研究投机者有机会在房地产破裂前，把绣球传给别人，国际投机者判断形势很敏锐。
房价大幅度下跌，对金融系统有不小冲击。如果房地产破裂，压力测试对中国金融系统冲击在可控范围。 但是因为地方政府债务很多是向银行融资，房地产破裂后，地方政府土地财政上损失很大，有可能造成银行呆账。如果不断提高人民收入,而房价不要升得太快,很多矛盾是会解决。 通过克服经济和公共服务发展不均衡来解决，在经济和公共服务上区域整合。房价因素主要是经济发展水平均衡程度和公共服务资源配均衡程度。 经济发展的区域比较均衡能够促进房价比较低，在一线城市中的广州比北京、上海、杭州和深圳低得多。珠江三角洲经济发展均衡，很多城市就业容易，生活舒适和富裕，环境保护和社会治安好，面积广大，因此广州房价相对北京和上海是比较低的，有很多城市分流。教育资源不均等使得有高质量学校区域住房价格高，珠江三角洲各地市中小学教育质量比较高。另外 商业设施，交通，医院这些公共设施对住房价格也需要配套，如果该地区这方面比较均衡分布房价也较低。深圳房价高与土地比较少关系很大，深圳与周边地区也比较隔阂。 上海和北京，提供好的就业就相对周边高太多，公共服务也很突出。北方经济整体水平比较低，北京比上海还发达，如果有天津竞争北京房价不会太高。上海国际资本投资很大，很多服务达到国际水平，社会治安都很好，因为历史因素上海比周边发达得多。北京和上海成为国际大都会，广州周边竞争者很多，深圳和香港、澳门和珠海都是国际都会，其他城市素质也很好，因此广州战略是融入珠江三角洲。
另外城市历史和规划有很大关系，如果大城市，没有很明显环状核心区，富人区参差分配，地域广大，房价也比较低。有的城市，对不同地区有不同战略，例如某方向发展高价住房，另一个方向是低价住房，也会使得房价比较均衡。 如果城市本身政府和房地产公司自我保护，限制炒房者，也会使得房价没那样高。 有的城市有发达房地产业，竞争激烈，有不同战略房地产公司，有的卖豪宅，有的小户，有的别墅，或者混合经营，有可能使得房地产价格比较均衡。
广州 麦辰《联合早报网》