原油价格突破80美元 新能源机会重现（附股）

原油价格突破80美元 新能源机会重现（附股）
作者： 来源：理财周报 2010-10-08 08:11:10
节能减排仍是当前投资主题 淘金新能源5股

　　15只新能源汽车概念股有望率先飙升

　　安凯客车（行情，资讯）（000868）

　　投资评级：★★★★

　　项目介绍：新能源客车行业先行者，最早采用锰酸锂电池。近年采用磷酸铁锂电池同时安凯还研制了混合动力客车和氢燃料动力客车等车型。

　　产业链意义：主要是终端整车生产环节，也涉及锂电池材料的生产。

　　技术能力：当前纯电动客车开发品种最齐全，技术相对最成熟。

　　最新进展：今年将达到批量化生产的规模；到2011年，安凯客车（000868）将建成新能源客车整车生产线。

　　优势与风险：底子薄，完全依赖新能源客车，风险集中。

　　中通客车（行情，资讯）（000957）

　　投资评级：★★★★

　　项目介绍：截止目前已经成功研发出串联和并联两大主流技术路线，共研发出了LCK6110GHEV、LCK6120GHEV、LCK6112GHEV、LCK6121HEV、LCK6101HEV等七代混合动力客车，混合动力客车节油达30%至35%，减排50%以上；同时还研发出LCK6128EV、LCK6120GEV、LCK6850GEV等四代纯电动客车。12米纯电动客车每公里耗电达0.9度以下，8-9米以下纯电动客车达每公里耗电0.5度以下。

　　最新进展：在新能源产品研发的道路上，中通客车坚持每年推出两三款混合动力或者纯电动客车产品，并形成了系列化、阶梯化，商业化。结合目前的发展形势，中通客车积极开发高端、中高端和中低端的系列产品，满足不同城市和客户的需求。中通新能源产品已先后在天津、北京、济南、聊城等地投入了商业化示范运营，获得国家和省、市领导及知名专家的赞誉，并取得了良好的社会效益和经济效益。

　　福田汽车（行情，资讯）（600166）

　　投资评级：★★★★

　　项目介绍：我国规模最大、品种最全的新能源汽车设计制造基地。拥有与世界同步的三大绿色能源技术--清洁能源、替代能源和新能源技术，已建成混合动力、纯电动、氢燃料和高效节能发动机四大核心设计制造工程中心。

　　产业链意义：位于终端整车生产环节。

　　技术能力：技术潜力最大，依托"北京新能源汽车设计制造产业基地"，可以充分利用北京市各大科研院所的最新技术。

　　最新进展：已经获得北京公交集团800辆客车订单，与台湾成运签订75辆车订单，与广州新穗巴士签订30辆销售合同。

　　拓邦股份（行情，资讯）（002139）

　　投资评级：★★★★★

　　公司做为国内电子智能控制行业开拓者和领先者，主要从事各种家电、汽车、电池控制板生产和销售。二级市场，该股短线上涨趋势良好，继续看多。

　　杉杉股份（行情，资讯）（600884）

　　投资评级：★★★★★

　　项目介绍：旗下6家公司，相对完整的锂电子材料产品体系，综合产能合计超过7000吨，居全球第一。

　　技术能力：已有锂电池正极材料、电解液等完整锂离子电池材料生产线，具备"磷酸铁锂"生产技术并已经实现小规模量产，有一定技术优势。电解液主要原材料为六氟磷酸锂，国内目前还不能生产，杉杉正积极研发。

　　最新进展：杉杉控股当前正在与澳大利亚矿企合作开发镍钴矿产资源，向锂电池材料上游进军。

　　优势与风险：磷酸铁锂未量产，只是技术上跟踪。

　　中信国安（行情，资讯）（000839）

　　投资评级：★★★★

　　项目介绍：青海国安3000吨碳酸锂产能，规划3.5万吨；中信国安（000839）盟固利1500吨钴酸锂，500吨锰酸锂。

　　产业链意义：初级原料碳酸锂，正极材料，正着手电池级碳酸锂研发。

　　技术能力：采用卤水法，只能生产工业级碳酸锂。

　　最新进展：与成都开飞合资建厂，计划于2009年底生产出电池级碳酸锂，2010年达到5000吨。

　　优势与风险：西台吉乃尔盐湖，氯化锂储量为308万吨，但含镁量太高，提纯难度很大，生产工艺尚未理顺。量小，纯度很低，不能达到电池的使用要求。

　　中国宝安（行情，资讯）（000009）

　　投资评级：★★★

　　项目介绍：天骄公司三元正极材料1200吨产能，市场占有率30-40%，2009年中150吨碳酸铁锂投产，另有180吨钛酸锂。贝特瑞新能09年碳负极材料产能是6000吨/年，磷酸铁锂正极材料产能是1500吨/年。

　　产业链意义：锂电池的正负极材料生产。

　　技术能力：磷酸铁锂正极材料采用固相法、火热合成法，申请7项专利，目前掌握部分标准制定权。

　　最新进展：将与丰田合作开发电池级碳酸锂。

　　佛塑股份（行情，资讯）（000973）

　　投资评级：★★★★

　　项目介绍：与比亚迪合资金辉公司生产锂电池隔膜。

　　产业链意义：隔膜是锂电材料中壁垒最高的一种高附加值材料，毛利率70%以上，占锂电池成本20-30%。

　　技术能力：掌握了锂电池隔膜的生产技术。

　　最新进展：金辉公司增资扩建锂离子电池隔膜项目，建成后，预计可新增锂离子电池隔膜产能约542吨。

　　优势与风险：国内隔膜的厚度、强度和孔隙率不能得到整体兼顾，国内绝大多数锂电厂家都选用进口隔膜。

　　路翔股份（行情，资讯）（002192）

　　投资评级：★★★★

　　项目介绍：收购甘孜州融达锂业拥有"亚洲第一锂矿"呷基卡锂矿134号矿脉511.4万吨锂矿石的开采权，也控制了地下将近3000万吨锂辉石矿。

　　产业链意义：上游资源，与比亚迪间接挂钩。

　　技术能力：采用锂辉石矿提取技术，技术已经有一定突破，年底出品，明年启动电池级碳酸锂项目。

　　最新进展：从业内和部分科研所获得专业人才，正进行设备调试及竣工验收。

　　优势与风险：矿区环境恶劣，技术尚存不确定性。

　　西藏矿业（行情，资讯）（000762）

　　投资评级：★★

　　项目介绍：西藏矿业（000762）主要是开采扎布耶盐湖，用盐湖卤水萃取技术中提取碳酸锂，但技术不成熟，达不到电池级标准。

　　最新进展：理财周报跟踪，西藏矿业（000762）扎布耶锂业目前实际上已经停工，原计划2010年达产。

　　江苏国泰（行情，资讯）（002091）

　　投资评级：★★★

　　项目介绍：控股子公司国泰华荣化工锂电池电解液产能2000吨和硅烷偶联剂2000吨。

　　产业链意义：锂离子电池中的电解液是锂离子电池必需的关键材料。

　　技术能力：技术较好，占有率40%，毛利30%。

　　最新进展：正兴建2500吨/年产能，年底调试生产，2010年有望达到5000吨产能。

　　科力远（行情，资讯）（600478）

　　投资评级：★★★★

　　项目介绍：与超霸集团合资成立科霸电池，为国内唯一一家能为镍氢动力电池提供配套原材料的企业。预计于2010年达产，达产后产能每天160万只镍电池。

　　产业链意义：动力电池中较为成熟，商业可行性较强，但空间不大的一种。

　　最新进展：目前已经产出部分汽车动力电池，正送国内部分厂商测试，即将出反馈结果。另外与甘肃金川集团合资成立金科镍业，控制上游资源。

　　优势与风险：与松下、三洋相比有差距，难以介入外资品牌汽车市场。长远看，有被锂电池取代的风险。

　　中炬高新（行情，资讯）（600872）

　　投资评级：★★★

　　项目介绍：控股66%的子公司森莱公司一直致力于电动汽车动力电池的开发，2006年开发的"混合电动轿车用镍氢动力蓄电池组的研发"项目，被国家列为"863计划现代交通领域'节能与新能源汽车'重大项目"。

　　最新进展：2009年下半年，森莱公司拟投资13.15亿元，用于年产3.63亿安时镍氢动力电池总成扩产建设项目。项目达产后，可实现年投资收益率29.75%。

　　优势与风险：市场还没有完全打开。

　　包钢稀土（行情，资讯）（600111）

　　投资评级：★★

　　项目介绍：控股子公司稀奥科镍氢动力电池项目转型生产汽车用镍氢动力电池。

　　最新进展：公司对现有的生产线进行改造，以达到生产混合动力汽车用镍氢动力电池的目标。为此，公司还专门向内蒙古稀奥科镍氢动力电池有限公司借款用于该项改造，财务紧张。

　　厦门钨业（行情，资讯）（600549）

　　投资评级：★★

　　项目介绍：混合动力汽车镍氢电池用贮氢合金粉开发，贮氢合金粉是混合动力汽车的关键，而贮氢合金是镍氢电池的负极材料，是影响其电性能的关键。

　　产业链意义：居于上游资源环节。

　　技术能力：有了一定产出，但是未通过用户认证。

　　最新进展：正在与比亚迪商谈签订技术合作协议，由双方技术人员共同研究开发动力汽车电池贮氢合金材料。

　　优势与风险：比亚迪是厦门钨业（600549）贮氢合金粉的用户之一，但采购量不足厦门钨业（600549）产量的10%，厦门钨业（600549）的市场还有待开拓。

　　其余公司：

　　燃料电池虽然前景不错，但目前尚处研发阶段，距市场尚有一段距离，相关公司包括同济科技（行情，资讯）（600846）、复星医药（行情，资讯）（600196）、上海汽车（行情，资讯）（600104）、长城电工（行情，资讯）（600192）、新大洲等。

　　新能源电池领域部分需客观辨认的公司，西部矿业（行情，资讯）（601168）自身并未涉及新能源，青海锂业由其母公司控股；伊力特（行情，资讯）（600197）参股公司资质一般；金瑞科技（行情，资讯）（600390）的覆钴氧化型氢氧化镍目前仍无明显技术优势，钴酸锂一般已经不用于锂电池。

　　新能源汽车方面，国内尚未形成完全生产能力。中通客车（行情，资讯）（000957）纯电动客车水准国内先进，金龙汽车（行情，资讯）（600686）主打氢燃料电池汽车，目前尚未能量产；宇通客车（行情，资讯）（600066）已经研发成功氢燃料电池公交车，混合动力客车上了发改委目录。上海汽车（600104）确立"以混合动力为主，以燃料电池为前瞻方向，同时推动代用燃料和纯电动产品的研发"的技术路线，投资20亿成立动力系统公司，战线很长，风险也大；长安汽车（行情，资讯）（000625）和一汽轿车（行情，资讯）（000800）表现平平；2009年4月25日，投资13.65亿元的万向纯电动汽车锂电池生产基地在杭州奠基。目前万向的聚合物锂离子动力电池实现从电池单体技术向电池成组电源技术的跨越，成本比五年前降低了50%。

　　不少核概念股并无太大实际价值，比如中成股份（行情，资讯）（000151）、方大碳素、兰太实业（行情，资讯）（600328），产品均不主流，意义尚不大

　　核电成本目前已逼近火电，经过停滞，近期重获新生，故为最具现实投资价值的新能源行业，行业三大决定逻辑：

　　1、线路之争：以二代半技术为主，还是以三代技术为主？

　　2、国产化进程能否加速。

　　3、铀矿资源是否会成为我国发展核电的障碍？

　　金钼股份（行情，资讯）

　　投资评级：★★★★★

　　项目介绍：这是目前被遮蔽的一家重要核公司。据理财周报了解，金堆城钼矿原本即作为铀矿来勘探，以钼矿的形式推出。这是两市唯一一家具有铀矿资源的公司。

　　产业链地位：这是整个核电产业链的最上端，铀矿资源全球紧缺，未来前景不可限量。

　　技术：目前开采和遴选情况不明，据专家介绍，可以铀饼形式输出。

　　最新进展：暂无。

　　优势与风险：独特的资源优势。

　　ST钛白

         九龙电力（行情，资讯）

　　投资评级：★★★★

　　项目介绍：这是目前被遮蔽的两家重要核公司。据理财周报跟踪，目前全国核废料主要运往中核钛白（002145）处理。目前我国已经建成两个中低放射性核废料处置场，分别位于广东、甘肃。甘肃即中核404厂，即目前的中核钛白（002145）。上市公司层面唯有九龙电力（600292）明确有此业务。

　　产业链地位：核废料处理，按照美国每单位体积征收3-5万美元的收费标准测算，十年之后，全国核废料处理费用每年将近50亿元。这将是一块令人垂涎三尺的大"蛋糕"。

　　技术：核废料处理和二氧化碳的捕捉技术目前还在技术储备阶段，市场还未成熟。

　　最新进展：ST钛白有可能对目前上市公司资产进行运作，以产生重组。九龙电力（600292）已经拿到了中电投山东核电站核废料处理的订单。

　　优势与风险：中核钛白（002145）为中核集团下属，壳资源宝贵，且周边不为人知的重要稀有金属丰富，有望成为核废料处理最主要基地。九龙电力（600292）则只有单个核废料处置场，有可能对口中电投。风险在于，核废料处理的技术难题。

　　自仪股份（行情，资讯）

　　投资评级：★★★

　　项目介绍：上海电气（行情，资讯）（601727）控股，与国家核电公司共同出资组建国核自仪，持股49%。投资2.99亿压水堆数字化仪控系统和电调节阀类产业化技改项目，是唯一一家从事核电站仪表及控制系统的公司，控制国内市场，2008年核电项目增长54%。

　　产业链地位：属核电产业的运行系统，在建设周期上靠后，体现到业绩上较主设备厂商晚一些。

　　技术：覆盖二代半和翻版核电项目的核电仪控产品，与国家核电技术公司合作引进第三代AP1000核电仪控技术。

　　最新进展：无。

　　优势与风险：国内核电站全数字化仪控系统和关键仪表设备目前主要被国外技术垄断，自仪股份（600848）身负重任，但难度亦相当之大，即便有所突破，盈利能力也难以高看。另外，自仪股份（600848）财务表现长期不正常，多遭质疑。

节能减排仍是当前投资主题 淘金新能源5股

　　投资要点:

　　节能减排压力仍较大

　　我国提出2020年单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40-50%的减排目标,其中“十一五”期间要完成20%,就目前来看,各地为完成减排量奇招尽显,损害经济正常运行,我们认为节能减排要追根溯源,从发电机、输配电线损及发电损耗方面着手,

　　以达到节能降耗的目的。

　　变频器和高效电机是节能减排的先锋

　　我国发电机耗电量占总发电量的66%以上,发电机运行效率低于国外先进水平约10-20个百分点,运行效率低下造成的电量浪费几乎相当于3个三峡电站,因此提高发电机运行效率是重要的节能措施。变频器调速和高效电机是可行的两种节能方式,高压变频器市场规模近千亿,未来2年保持30%以上增速,但目前通用领域价格战硝烟弥漫,市场格局仍在形成中;中低压变频器仍处于进口替代过程,国产化率将逐步提高,未来有望出现国内的龙头企业。目前高效电机市场应用比例仍较低,但在最低能效标准及补贴政策支持下,我们认为高效电机市场即将启动,未来市场应用比例将大幅上升。

　　非晶合金变压器市场将迈入高增长期

　　相比S系变压器,非晶合金变压器空载损耗和负载损耗都较小,尤其适合于农村电网,节能效果显著。安泰科技非晶带材量产的实现,打破了日立金属的市场垄断地位,有利于国内市场的快速启动,我们估算国内非晶合金变压器市场容量上千亿元,上游原材料的量产、中游非晶合金变压器技术的成熟以及国网公司的积极推进,非晶合金变压器市场将迈入高增长期。

　　洁净煤技术前景光明

　　我国以煤炭为主的能源结构,决定了洁净煤技术面临广阔的市场空间,目前国内比较成熟的技术包括IGCC、超临界和超超临界技术以及CFBC。IGCC以其高热效率、低污染、高环保的特点成为我们最为看好的技术,但目前受制于投资成本较高,商业化进程较慢,未来将向高效率、大容量、低排放、低造价、多联产方向发展。

　　投资策略

　　我们认为节能减排仍将是未来的投资主题,随着国家各种补贴政策的落实,节能设备供应商及服务商都将获得快速发展,我们看好工业节能领域的变频器节能、非晶合金变变压器节能以及IGCC技术。重点推荐:安泰科技、合康变频、汇川技术、英威腾、北京科锐。