神马文学网东方市场2009-3-19
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 05:03:23
独一无二的交易所概念！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
东方市场(题材，主力，敢死队)（000301）新业务突破 验证交易所模式初成"买入"
中国证券网
在各种利好因素的刺激下，借助大盘企稳和低估值股票的反弹，近期东方市场股价明显活跃。在09 年市场变化无常的背景下，作为一支概念独特、价值低估、成长性良好的股票，建议投资者高度关注。
纺织业宏观环境趋暖：通过的纺织业振兴规划促使行业经营环境有效改善，该策有助于公司有形市场和无形市场客户数量的稳定和增长，有利于交易氛围的活跃，以此提升纺织原料的交易量和交易额。
交易所成交量持续放大：08 年底和09 年初，由于油价持续波动，纺织原料的套期保值需求迅速增加，一些新投资者也不断进入市场，从而加大了市场的流动性，电子交易所的成交量不断放大。09 年公司计划新开发4-5 个品种，在品种增加和交易量放大的双重驱动下，交易所佣金收入有望实现跨越式增长。我们预计交易所09 年佣金收益将实现2000 万左右，10 年将突破7000 万元。
仓储物流业务盈利点有效突破：作为银行短期融资的辅助性业务，公司计划在上半年开展仓单质押监管业务，估计09 年能为公司带来超过2500 万的收入。该业务的开展还将加快推动纺织品原材料的现货交易，带动现货交收、仓储、检验、物流业务的发展，无形市场将为公司09 年的业绩快增提供有力保障。
估值处于历史底部：公司目前拥有土地和房屋面积近90 万平方米，以最保守的单价测算，市值就应在54 亿元以上，加上松原油田、农商行股权、热电厂和电子交易所的潜在价值，实际价值应该在100 亿元左右，是目前A 股市值的两倍。未来三年公司复合增长率接近50％，我们给予6.5 元的第一目标价。
丝绸股份从有形市场到无形市场的战略转型：在剥离部分低效资产、盘活土地商铺等存量资产后，通过整合公司将分别形成无形市场、有形市场及循环经济三大业务模块。该转型促使公司业务结构更趋合理、盈利模式得以优化、资产增长潜力有效挖掘，从而成为轻资产、高增长的现代服务业上市公司。
电子交易所模式的核心竞争优势在于能有效降低流通成本，引领纺织流通业深刻变革。东方丝绸电子交易所主要以纺织品大宗原材料为交易对象，提供了中远期合约交易、现货交易、拍卖交易和仓单质押融资等功能，并且汇集了现代仓储、物流和信息平台等配套设施。
电子交易所盈利驱动要素众多，预计未来五年CAGR 将达到137％：客户数量有效放大导致交易金额增加、交易品种从纺织原料向织造原料和印染原料延伸、物流仓储和仓单质押融资将充分打开公司未来的盈利空间。
富裕资产变现收回大量现金流，保守RNAV 为6.2 元：公司拥有88 万多平方米的土地和商铺，持有90％股权的松原油田石油储量245 万吨，各项资产价值简单合计100 亿元，是目前市值的2倍。
公司股价的合理区间应在8.37-8.81 元，比现有股价尚有80-100％的上涨空间。对高速增长的创新商业模式，09 年25-30 倍PE 应该是一个合理谨慎的估值，对应成长业务09 年0.09 元EPS，每股价值应在2.17-2.61 元。结合6.2 元的RNAV，公司股价的合理区间应在8.37-8.81 元。
作为高增长、富裕资产的完美结合者，首次给予丝绸股份战略性买入的投资评级。流通业作为现代服务业的重要支柱，其由服务功能衍生的商业模式创新必须在资本市场的估值中予以充分体现，电子交易所模式的兴起无疑为市场提供了一个稀缺、高成长的投资标的，建议积极买入。
东方市场(题材，主力，敢死队)（000301）新业务突破 验证交易所模式初成"买入"
中国证券网
在各种利好因素的刺激下，借助大盘企稳和低估值股票的反弹，近期东方市场股价明显活跃。在09 年市场变化无常的背景下，作为一支概念独特、价值低估、成长性良好的股票，建议投资者高度关注。
纺织业宏观环境趋暖：通过的纺织业振兴规划促使行业经营环境有效改善，该策有助于公司有形市场和无形市场客户数量的稳定和增长，有利于交易氛围的活跃，以此提升纺织原料的交易量和交易额。
交易所成交量持续放大：08 年底和09 年初，由于油价持续波动，纺织原料的套期保值需求迅速增加，一些新投资者也不断进入市场，从而加大了市场的流动性，电子交易所的成交量不断放大。09 年公司计划新开发4-5 个品种，在品种增加和交易量放大的双重驱动下，交易所佣金收入有望实现跨越式增长。我们预计交易所09 年佣金收益将实现2000 万左右，10 年将突破7000 万元。
仓储物流业务盈利点有效突破：作为银行短期融资的辅助性业务，公司计划在上半年开展仓单质押监管业务，估计09 年能为公司带来超过2500 万的收入。该业务的开展还将加快推动纺织品原材料的现货交易，带动现货交收、仓储、检验、物流业务的发展，无形市场将为公司09 年的业绩快增提供有力保障。
估值处于历史底部：公司目前拥有土地和房屋面积近90 万平方米，以最保守的单价测算，市值就应在54 亿元以上，加上松原油田、农商行股权、热电厂和电子交易所的潜在价值，实际价值应该在100 亿元左右，是目前A 股市值的两倍。未来三年公司复合增长率接近50％，我们给予6.5 元的第一目标价。
丝绸股份从有形市场到无形市场的战略转型：在剥离部分低效资产、盘活土地商铺等存量资产后，通过整合公司将分别形成无形市场、有形市场及循环经济三大业务模块。该转型促使公司业务结构更趋合理、盈利模式得以优化、资产增长潜力有效挖掘，从而成为轻资产、高增长的现代服务业上市公司。
电子交易所模式的核心竞争优势在于能有效降低流通成本，引领纺织流通业深刻变革。东方丝绸电子交易所主要以纺织品大宗原材料为交易对象，提供了中远期合约交易、现货交易、拍卖交易和仓单质押融资等功能，并且汇集了现代仓储、物流和信息平台等配套设施。
电子交易所盈利驱动要素众多，预计未来五年CAGR 将达到137％：客户数量有效放大导致交易金额增加、交易品种从纺织原料向织造原料和印染原料延伸、物流仓储和仓单质押融资将充分打开公司未来的盈利空间。
富裕资产变现收回大量现金流，保守RNAV 为6.2 元：公司拥有88 万多平方米的土地和商铺，持有90％股权的松原油田石油储量245 万吨，各项资产价值简单合计100 亿元，是目前市值的2倍。
公司股价的合理区间应在8.37-8.81 元，比现有股价尚有80-100％的上涨空间。对高速增长的创新商业模式，09 年25-30 倍PE 应该是一个合理谨慎的估值，对应成长业务09 年0.09 元EPS，每股价值应在2.17-2.61 元。结合6.2 元的RNAV，公司股价的合理区间应在8.37-8.81 元。
作为高增长、富裕资产的完美结合者，首次给予丝绸股份战略性买入的投资评级。流通业作为现代服务业的重要支柱，其由服务功能衍生的商业模式创新必须在资本市场的估值中予以充分体现，电子交易所模式的兴起无疑为市场提供了一个稀缺、高成长的投资标的，建议积极买入。
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东方市场
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