神马文学网10月大盘维持震荡 CPI和调控政策成市场关注焦点-财经频道-金融界-2
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 01:44:18
从近期的经济数据分析，工业增加值、消费和货币供应量增速高于市场预期，投资、CPI基本符合预期，虽然经济向上的拐点尚未出现，但经济下滑速度明显放缓，软着陆是未来经济运行的主基调。但在宏观经济数据总体超预期之下，市场依然疲软，券商普遍认为房地产政策和通胀是目前困扰市场的两大问题。
中信证券表示，地产政策是未来两个季度影响市场的核心变数。在影响市场的五个维度中，经济、业绩、估值和资金面都具备趋势性判断，或是预期相对一致，惟有政策没有形成相对一致预期，也最难以把握。目前政策的焦点集中在地产，核心问题是未来一个季度销量增长的态势如何，如果量价齐升则会引发政策的再度调控，如果量升价稳则会迎来一个相对温和的政策环境。
对于未来的房价走势，长江证券判断随着金九银十的到来，前期在调控政策出台后推迟开盘的和经过几个月施工达到预售条件的项目将集中面世，供应量较前期将有明显的增加；另一方面，随着8月楼市销量的显著回暖，开发商达到既定销售目标时需要下调的房价幅度越来越小。随着供应量的大幅增加，楼市销量的反弹速度很可能维持甚至超过8月份的水平；而房价在楼市销量回暖、供应充足而政策未有实质放松的情况下，整体保持稳定或小幅攀升的概率会比较大。
申银万国分析师表示，虽然房地产市场面临调控的风险逐渐显现，但与2009年年底以来的两次房地产调控所不同的是，这次调控一旦落实，将有望被市场解读为最后一次调控。不过申银万国也提醒投资者，由于京沪深等一线城市的住宅供应释放时间更为靠后，且增幅不及全国，相对全国其他城市来说，涨价风险偏高，受到政策调控的可能性更大。
而对于市场担忧的通胀风险，各家机构普遍比较乐观，认为恶性通胀不会出现，CPI随后将逐步回落。
长江证券表示，每一轮货币和资产价格浪潮过后，往往接着出现农产品（000061）等终端生活用品价格上升的现象，而即使在PPI连续数月回落的情形下，农产品价格的上升仍会直接造成通胀CPI指标的攀高。根据通胀周期滞后于货币周期6个月左右的历史经验，在四季度宏观调控政策延续的条件下，也完全可以判断目前的CPI指标已经到达本轮上升周期的末端，年末CPI指标将滞后于PPI开始回落，未来两个季度通胀压力才会有所减轻。