并购重组审核十大关注要点(潜力股)(9)

潜伏5年终获“准生证” 诚通“弄潮”纸业重组

⊙中国证券网记者 张牡霞 ○见习编辑 艾家静

潜入造纸行业5年后，诚通终于可以名正言顺地发展其造纸板块。国务院国资委15日发布通知，同意中国诚通控股集团有限公司增加林浆纸生产、开发及利用为主业。诚通获得国资委颁发“资格证”后，与中冶在纸业领域的竞争再次升级，由两家引发的纸业重组潮也将继续高涨。

作为国资委旗下第二大国有资产经营管理公司，诚通此前获准的主业仅限资产经营管理、综合物流服务和生产资料贸易，但诚通却早已将触角伸到造纸行业。2005年以来，诚通通过旗下全资子公司中国物资开发投资总公司(现更名为“中国纸业投资总公司”)，先后控股了两家纸业上市公司——粤华包B[4.25 0.00%]和冠豪高新[12.91 0.00%]，并通过粤华包B控股珠海红塔仁恒纸业有限公司。去年底，诚通再次甩出大手笔，宣布与江苏省镇江市国资委采取共同出资、增资扩股等多种方式进行资产联姻，对当地的大东纸业公司进行重组。

与诚通同为央企的中国冶金科工集团有限公司，紧随诚通进入造纸行业。2006年8月，国资委将西北最大的造纸企业宁夏美利纸业[7.07 -4.72%]划给了中冶。2007年7月，中冶进入全国造纸产能最大的省份山东，收编了山东银河纸业。去年10月28日，中冶收编湖南岳阳纸业[11.02 0.46%]，与此同时，中冶纸业集团也挂牌成立。

通过上述动作，诚通在造纸板块的产能接近130万吨，中冶的产能达到180万吨。尽管与玖龙纸业[12.54 2.62%]这一国内纸业龙头440万吨的产能还存在一定差距，但诚通与中冶欲在纸业争上游的意图已经十分明显。

据诚通网站介绍，诚通将通过产业重组、并购和联合，集中发展高附加值产品，实施林浆纸一体化战略，发展成为国内一流、具有一定国际影响力的纸业集团。中冶纸业集团有限公司董事长王为民也曾表示，今后中冶还将进一步整合国内造纸行业，目的是将中冶打造成国内领先的林纸业一体化企业。

事实上，在诚通与中冶大动作收购的背后，纸业兼并重组浪潮已经一波赛过一波了。2009年9月24日，华泰集团以1元收购诺斯克(河北)纸业有限公司100%股权；同年11月30日，福建南纸[4.73 -1.25%]1.59亿元竞拍到福建龙岩龙纸公司经营性资产，包括龙纸公司所有的土地、建筑物、机器设备、配件等。今年9月1日，冠豪高新披露，公司即将启动将湛江冠龙纸业注入的各项工作，公司股票自9月1日起继续停牌，预计停牌30天。

机构“暗战”上海重组股 基金二季度重仓19家

上海本地股成了引爆7月反弹行情的急先锋，在重组预期的推动下，金山开发[10.10 -3.35%] (600679 )、双钱股份[18.05 -0.39%] (600623 )、中卫国脉[10.29 -1.06%] (600640 )等7月涨幅超过了50%。从近期上市公司中报可以看出，公募基金、QFII和社保基金，在这场上海本地股重组的大潮中不甘寂寞，在二季度大举加仓以图在重组盛宴中分得一杯羹。

机构扎堆上海本地股

Wind数据显示，二季度基金对上海本地股的投资不遗余力，截至今年6月末，在上海市国资委下属的72家主要上市公司中，基金重仓的公司有19家，持股市值超过478亿元。上海家化[36.20 -0.52%] (600315 )披露的中报显示，截至二季度末，前10大流通股东中有9只是基金而且都是在二季度增持。同期，上海医药[21.76 0.09%] (600849 )前10大流通股股东中，也有8只基金和1只社保基金入驻。中邮系基金押宝最重，其持仓的百联股份[13.68 0.00%] (600631 )、友谊股份[16.88 0.00%] (600827 )、强生控股[8.01 1.52%] (600662 )、金枫酒业[14.58 0.48%] (600616 )、上海汽车[16.59 -0.12%] (600104 )、锦江股份[26.07 0.97%] (600754 )等公司，有半数目前在进行重组。

“上海本地股一直是我们的一个投资重点，重组给上海本地股带来的机会还远没有结束。”易方达基金公司一位基金经理对本刊说。他表示，基金扎堆上海国资旗下的上市公司，一是看好公司的基本面，比如中国太保[21.46 -0.69%] (601601 )、上海家化、上海医药等。另外就是重组预期带来的机会。不过，上海国资重组后的资产价值市场已反映了多次，而且部分上海本地股涨幅已经比较大，因此投资者要谨慎进行价值投资。

重组提速五集团先行

近期，上海本地股的密集停牌认为重组已经进入加速阶段。本周，发布重组公告的上实发展[8.68 -0.12%] (600748 )连续两个交易日被“一”字封住涨停。东方证券策略分析师王旭明表示，上海国资委在今年初就确立了“年内市属经营性国资资本证券化要在2009年的基础上提高6~7个百分点，即达到30%以上”的目标。今年又是《上海市“十一五”国有资产调整和发展专项规划》的最后一年，随着上市公司整合等相关法规的完善，使得重组可操作性增强。

从目前所发的公告和停牌的公司看，走在本轮上海国资重组前面的是锦江国际集团、光明食品集团、百联集团、电气集团和华谊集团。目前光明集团、锦江集团、百联集团重组整合工作正在进行中，投资者可以关注尚未启动整合的上市公司。

未整合集团的投资机会

目前，上海市国资委旗下有72家上市公司，去除那些已经整合过的、整合方案已经较为明确的，记者发现上海国资委下属集团中未整合过的集团只剩下华谊集团、仪电控股集团、纺织控股集团、城建集团、东方国际集团、上海兰生有限公司、华虹集团、长江经济联合发展集团、上海机场[12.73 -0.55%] (600009 )集团、上海申通地铁[11.17 -0.53%] (600834 )集团.

这10个集团涉及的上市公司有16家。例如作为上海国资委下属的化工航母，华谊集团旗下拥有三爱富[10.50 -4.20%] (600636 )、氯碱化工[7.57 -2.07%] (600618 )、双钱股份3家上市公司。按照上海市国资委的要求，华谊集团已经明确确定了煤基多联产、精细化工、高分子材料三大主业发展方向。而上海仪电集团的飞乐音响[10.54 0.19%] (600651 )和飞乐股份[5.64 1.99%] (600654 )在去年就发过公告，要进行资产置换。

此外，多家券商表示，上海的区国资委下属的上市公司也有投资机会。因为上海市国资委规定，区国资委控股公司要求最起码要达到26%的持股比例。因此，一些没有达到比例的上市公司也有重组机会，比如黄浦区国资委旗下的新世界[13.91 -2.59%] (600628 )、浦东新区国资委旗下的上工申贝[11.83 0.85%] (600843 )和浦东建设[13.20 0.46%] (600284 )，静安区国资委旗下的上海九百[10.22 -0.97%] (600838 )等。(证券市场红周刊 谢长艳)

45只上海本地股重组信息完全点评

上海国资委主任杨国雄在7 月12 日召开的一次内部会议上明确指出，2010 年下半年在做好世博各项工作的同时，将积极推进国资国企改革发展，并突出“5+1”工作。7 月15 日上海市国资委召开新闻例会，上海市国资委副主任、新闻发言人刘燮亦明确表示，按照今年上海国资证券化率要达30%的目标，下半年上海国资委将加大力度支持符合条件的企业通过资产置换、并购重组等方式实现整体上市和核心业务资产上市。这都表明随着世博会各项工作全面步入正轨，上海国资系统的工作重心将重新回到国资整合上来，今年下半年上海国资整合速度将加快。

具体到整合的模式上，主要有以下几个方式：第一，集团优质资产注入上市公司，或者实现整体上市。第二，整合产业链上下游，使上市公司在产业链上有更明确的分工。第三，按照上海国资委公布的主业目录，剥离非主业资产，做大做强核心主业相关资产。来源：厦门证券