神马文学网价值型选股法则 [查尔士．布兰帝(Charles Brandes)]
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 12:19:11
查尔士．布兰帝(Charles Brandes)价值型选股法则
背景：
查尔士．布兰帝(Charles Brandes)是证券分析之父班杰明．葛拉汉(Benjamin Graham)的传人之一，在1970年初，担任过班杰明．葛拉汉的证券营业员，接受班杰明．葛拉汉的教导，1974年创立布兰帝投资伙伴公司(Brandes Investment Partners L.P.)，刚开始为投资人管理的资产只有1.3亿美元，到2001年中，旗下管理资产总额已达750亿美元以上，除了自已发行的基金之外，包含美国银行(Bank of America)、美林证券(Merrill Lynch Canada Inc.)、AGF基金集团(AGF Group of Funds)、BMO Nesbitt Burns Inc.、RBC Dominion Securities Inc.、Pilgrim Mayflower Trust及CIBC Wood Gundy等知名公司皆是其重要客户，查尔士．布兰帝所管理的布兰帝全球权益基金(Brandes Global Equity Fund)过去20年的年投资报酬率达17.91%，超越摩根史坦利世界指数(MSCI World Index)的表现达5.8%，最近一年更以23.32%的投资绩效，大幅打败摩根史坦利世界指数达48.42%，即使是替AGF基金集团管理的AGF国际价值基金(AGF International Value Fund)，10年平均报酬率亦达16.62%，在所有国际型基金中排名第一，基金评等机构晨星公司(Morningstar Inc.)及全球基金(Globefund)皆给予五颗星的最高评价，查尔士．布兰帝亦被尼尔森公司(Nelson‘s Investment Manager Database)选为2000年最佳基金经理人(Nelson World‘s Top 10 Money Manager)的第一名。
查尔士．布兰帝的投资哲学当然以班杰明．葛拉汉的价值投资为主轴，对于班杰明．葛拉汉的原则奉行不渝，认为预测性资料对股票投资没有帮助，喜爱投资被法人忽视的冷门股，对于公司管理阶层的诚信及持股状况非常注意，投资持股期间平均达3~5年，并认为买进股票持股不超过一年不能算是投资，且投资30~60%的资金在高质量的债券及特别股，查尔士．布兰帝着有1989年出版的今日价值投资(Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth)一书。
资料来源：Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth：Charles Brandes:1989，及http://www.brandes.com、http://www.managerreview.com、http://www.agf.com、http://www.nelnet.com等网站。
投资程序：
选股标准：
强力的资产负债表(Companies with Strong Balance Sheets)。
相对低的本益比、股价现金流量比、股价净值比。
(Companies with comparatively low price/earnings, price/cash flow, and price/book value ratio)
公司经营阶层具诚信且持股够多。
股价低于公司真实价值(Intrinsic Value)的三分之二。
Richmall的使用方法：
由于查尔士．布兰帝特别强调不以预估的数据作为选股标准，因此，在评估真实价值方面，本模块不用现金流量折现法(以预估的未来现金流量)来计算，而以公司净值来代替，以利选股之进行。
选股标准：
最近一季负债净值比 ＜ 40%。
最新董监事持股比率 ＞ 市场平均值。
近四季本益比 ＜ 市场平均值。
股价/近四季现金流量比 ＜ 市场平均值。
最近一季股价/净值比 ＜ 市场平均值。
最近一季股价/净值比 ＜ 1.0倍。
背景：
查尔士．布兰帝(Charles Brandes)是证券分析之父班杰明．葛拉汉(Benjamin Graham)的传人之一，在1970年初，担任过班杰明．葛拉汉的证券营业员，接受班杰明．葛拉汉的教导，1974年创立布兰帝投资伙伴公司(Brandes Investment Partners L.P.)，刚开始为投资人管理的资产只有1.3亿美元，到2001年中，旗下管理资产总额已达750亿美元以上，除了自已发行的基金之外，包含美国银行(Bank of America)、美林证券(Merrill Lynch Canada Inc.)、AGF基金集团(AGF Group of Funds)、BMO Nesbitt Burns Inc.、RBC Dominion Securities Inc.、Pilgrim Mayflower Trust及CIBC Wood Gundy等知名公司皆是其重要客户，查尔士．布兰帝所管理的布兰帝全球权益基金(Brandes Global Equity Fund)过去20年的年投资报酬率达17.91%，超越摩根史坦利世界指数(MSCI World Index)的表现达5.8%，最近一年更以23.32%的投资绩效，大幅打败摩根史坦利世界指数达48.42%，即使是替AGF基金集团管理的AGF国际价值基金(AGF International Value Fund)，10年平均报酬率亦达16.62%，在所有国际型基金中排名第一，基金评等机构晨星公司(Morningstar Inc.)及全球基金(Globefund)皆给予五颗星的最高评价，查尔士．布兰帝亦被尼尔森公司(Nelson‘s Investment Manager Database)选为2000年最佳基金经理人(Nelson World‘s Top 10 Money Manager)的第一名。
查尔士．布兰帝的投资哲学当然以班杰明．葛拉汉的价值投资为主轴，对于班杰明．葛拉汉的原则奉行不渝，认为预测性资料对股票投资没有帮助，喜爱投资被法人忽视的冷门股，对于公司管理阶层的诚信及持股状况非常注意，投资持股期间平均达3~5年，并认为买进股票持股不超过一年不能算是投资，且投资30~60%的资金在高质量的债券及特别股，查尔士．布兰帝着有1989年出版的今日价值投资(Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth)一书。
资料来源：Value Investing Today：Proven Techniques for Long-term Growth：Charles Brandes:1989，及http://www.brandes.com、http://www.managerreview.com、http://www.agf.com、http://www.nelnet.com等网站。
投资程序：
选股标准：
强力的资产负债表(Companies with Strong Balance Sheets)。
相对低的本益比、股价现金流量比、股价净值比。
(Companies with comparatively low price/earnings, price/cash flow, and price/book value ratio)
公司经营阶层具诚信且持股够多。
股价低于公司真实价值(Intrinsic Value)的三分之二。
Richmall的使用方法：
由于查尔士．布兰帝特别强调不以预估的数据作为选股标准，因此，在评估真实价值方面，本模块不用现金流量折现法(以预估的未来现金流量)来计算，而以公司净值来代替，以利选股之进行。
选股标准：
最近一季负债净值比 ＜ 40%。
最新董监事持股比率 ＞ 市场平均值。
近四季本益比 ＜ 市场平均值。
股价/近四季现金流量比 ＜ 市场平均值。
最近一季股价/净值比 ＜ 市场平均值。
最近一季股价/净值比 ＜ 1.0倍。
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