神马文学网猛药已成家常便饭 央行再调准备金率有用吗
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 00:55:58
央行6宣布从9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至12.5%存款准备金率，离历史最高的13%仅有一步之遥。这已是今年以来中国第七次上调，次数之多创历史之最。分析认为，上调存款准备金率已经成了央行惯用的手段，甚至成为一种常态，为此，专家担心央行的这个招数已经对市场失效，流动性过剩和通胀加剧等问题可能不会出现太大改善。
中国央行官方表示，此举是为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。为抑制货币信贷过快增长，稳定通货膨胀预期，中国官方频频动用货币政策手段。今年以来，中国还四次动用加息手段。
“猛药”成了家常便饭
动用存款准备金率在以往一般被视为货币调控的“猛药”。不过，从去年开始，面对银行体系不断增长的流动性，央行如今频繁上调存款准备金率进行调控已渐成常态。
央行在第二季度货币政策报告中称，上半年为加强流动性管理，已“基本上按照每月一次的频率”上调存款准备金率。提高存款准备金率的主要作用是减少银行的可用资金，控制贷款增速，减少全社会的流动性。央行6日表示，此举旨为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。这一说法与前几次上调存款准备金率时的央行表态，没有大的差别。
当前，流动性过剩矛盾已成中国经济中存在的突出问题。中国建设银行总部研究部经理赵庆明表示，央行上调存款准备金率，主要的目的还是冻结流动性。当前货币供应量依然高增，上调存款准备金率是抽走银行资金，减少放贷最有效的方法，
统计数据显示，7月末广义货币供应量同比增长18.48%，始终维持在高位；7月人民币贷款增加2314亿元，创出历史同期新高；前7个月新增人民币贷款达2.77万亿元，已是2006年全年增长额的90%。
当前，针对银行体系流动性总体宽松的情况，央行主要通过存款准备金率、发行央行票据进行公开市场操作等手段进行对冲。
此次上调存款准备金率，意味着央行将再次深度冻结银行约千亿元资金。目前，今年以来央行已连续7次上调存款准备金率，累计3.5个百分点，合计冻结约万亿元资金。如今，普通类金融机构执行存款准备金率标准将提高到12．5%，已逼近10年来13%的历史高点。
值得注意的是，当前在流动性过剩的背景下，国内物价存在不小上涨压力。今年以来央行在7次上调存款准备金率的同时，还进行了4次加息。申银万国证券研究所首席经济学家杨成长认为，目前利率和存款准备金率已成为央行对冲过剩流动性的常备手段，此次调整存款准备金也是为当前稳定物价所采取的一个措施。
对宏观经济影响不大
中国人民大学顾海兵教授事后接受人民网采访表示，准备金率的调整主要是抑制金融机构体系内的信贷冲动，他对此次调整对宏观经济能产生什么样的影响不抱希望。
他指出，相对于存款准备金率而言，利率政策的调整具有全局性影响，更有广度和深度。目前，国内对于宏观经济的走势缺乏比较合适利率政策。虽然前段时间央行调整了利率，但力度太小。目前的实际利率基本上为负数，对宏观经济应该更多的启用利率杠杆。
他还表示，利率杠杆的合理利用要求利率的市场化，而市场化的实际要求就是开放民间金融。中国金融目前对外资的开放已经很充分，但对中国民间开放还非常有限。这不利于建设一个高效安全的金融市场，当然也就不利于宏观调控的实施。
他还建议，中国金融改革的进程应该加快，对利率政策这些宏观经济政策的运用应该形成一定的例会制度。更加制度化、常规化，以达到更有效调控的目的。
中国央行官方表示，此举是为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。为抑制货币信贷过快增长，稳定通货膨胀预期，中国官方频频动用货币政策手段。今年以来，中国还四次动用加息手段。
“猛药”成了家常便饭
动用存款准备金率在以往一般被视为货币调控的“猛药”。不过，从去年开始，面对银行体系不断增长的流动性，央行如今频繁上调存款准备金率进行调控已渐成常态。
央行在第二季度货币政策报告中称，上半年为加强流动性管理，已“基本上按照每月一次的频率”上调存款准备金率。提高存款准备金率的主要作用是减少银行的可用资金，控制贷款增速，减少全社会的流动性。央行6日表示，此举旨为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。这一说法与前几次上调存款准备金率时的央行表态，没有大的差别。
当前，流动性过剩矛盾已成中国经济中存在的突出问题。中国建设银行总部研究部经理赵庆明表示，央行上调存款准备金率，主要的目的还是冻结流动性。当前货币供应量依然高增，上调存款准备金率是抽走银行资金，减少放贷最有效的方法，
统计数据显示，7月末广义货币供应量同比增长18.48%，始终维持在高位；7月人民币贷款增加2314亿元，创出历史同期新高；前7个月新增人民币贷款达2.77万亿元，已是2006年全年增长额的90%。
当前，针对银行体系流动性总体宽松的情况，央行主要通过存款准备金率、发行央行票据进行公开市场操作等手段进行对冲。
此次上调存款准备金率，意味着央行将再次深度冻结银行约千亿元资金。目前，今年以来央行已连续7次上调存款准备金率，累计3.5个百分点，合计冻结约万亿元资金。如今，普通类金融机构执行存款准备金率标准将提高到12．5%，已逼近10年来13%的历史高点。
值得注意的是，当前在流动性过剩的背景下，国内物价存在不小上涨压力。今年以来央行在7次上调存款准备金率的同时，还进行了4次加息。申银万国证券研究所首席经济学家杨成长认为，目前利率和存款准备金率已成为央行对冲过剩流动性的常备手段，此次调整存款准备金也是为当前稳定物价所采取的一个措施。
对宏观经济影响不大
中国人民大学顾海兵教授事后接受人民网采访表示，准备金率的调整主要是抑制金融机构体系内的信贷冲动，他对此次调整对宏观经济能产生什么样的影响不抱希望。
他指出，相对于存款准备金率而言，利率政策的调整具有全局性影响，更有广度和深度。目前，国内对于宏观经济的走势缺乏比较合适利率政策。虽然前段时间央行调整了利率，但力度太小。目前的实际利率基本上为负数，对宏观经济应该更多的启用利率杠杆。
他还表示，利率杠杆的合理利用要求利率的市场化，而市场化的实际要求就是开放民间金融。中国金融目前对外资的开放已经很充分，但对中国民间开放还非常有限。这不利于建设一个高效安全的金融市场，当然也就不利于宏观调控的实施。
他还建议，中国金融改革的进程应该加快，对利率政策这些宏观经济政策的运用应该形成一定的例会制度。更加制度化、常规化，以达到更有效调控的目的。
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