神马文学网医药行业的投资思路与标的选择
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 16:30:45
(2010-08-31 14:21:53)
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标签：股票
分类：投资理念
注：这篇文章源于论坛一研究员的分析，个人感觉个中选股思路不错，特摘抄于此！在此向LRY168表示感谢！医保的政策受益和医药创新是永恒的主题。
医药行业的投资思路与标的选择。
当前医药行业的投资思路包括两条，一是政策受益最大，二是创新与品牌；。
⑴政策受益标的。
①中恒集团。
公司价值主要由四部分组成，一是全资子公司梧州制药业务，二是全资子公司双钱实业，三是母公司房地产业务，四是国海证券股权。
全资子公司梧州制药主要品种为血栓通粉针，另外还有300多个普药。目前血栓通粉针产能瓶颈已经解决，2010年中期达1.8亿支，2010年年底达3.3亿支。从我们获得的316家样本医院数据推测，保守估计血栓通粉针市场空间在4-5亿支，随着市场成熟度的提升，单只净利润可达8元以上。三年内梧州制药净利润达12亿基本可以确定，5-10年内净利润达30-40亿元。2010年净利润在4-4.5亿元区间内。
全资子公司双钱实业主要经营龟苓膏系列产品，2010年订单6亿，但产能问题只能签定2亿，2010年年底产能达10亿，主要产品为龟苓宝灌装饮料。龟苓膏拥有上千年历史，双钱有300多年历史的品牌，获得了区域市场的认同，我们认为，获得全国市场认同只是宣传的事情了。与王老吉比较，我们认为龟苓宝饮料净利率将达20%以上，2011年将贡献2亿净利润；规划5年50亿的销售规模。
母公司业务为房地产开发，当前已售未结的为恒祥豪苑三期，预计将产生2亿净利润；钦州市中心150亩土地2009年年底已经动工开发，预计2012年将结算；梧州火车站旁4000亩土地将是未来房产可持续增长的保障。
由于实质控制人盘活了梧州制药资产，因此广西自治区将其定位为区内药企的整合平台，在公司论证的基础上选取整合对象，然后搬迁，老厂房用来开发房地产。
我们认为，十二五期间，中恒集团有成为千亿市值标的的潜能。
②康美药业。
公司发展战略非常清晰，由中药饮片配送发展到中药材贸易，再发展到中药材市场经营。其战略意图就是谋划中药材的垄断权与定价话语权。目前基本完成中药材全国布局，从东北吉林的新开河，西南四川成都与阆中的药材基地，华东上海基地，华北北京基地，华南普宁与深圳基地。从谋划安徽亳州药材市场，到获取普宁药材交易市场，未来完全可能整合国内其他15个专业市场。中药饮片产能包括普宁一期4000吨，二期8000吨；成都5000吨将于2010年8月投产，北京6000吨将于2010年年底投产。普宁三期3万吨将在未来两年内投产。亳州市场5年内交易额保守估计500亿，普宁200亿，按4个点的净利率计算将产生28亿净利润，再加现有饮片与贸易业务15-20亿净利润，预计5年内公司净利润将达50亿左右，具有5年内成长为千亿市值的潜能。
⑵创新标的。
①恒瑞医药。
十二五期间，恒瑞将获得质的飞跃，有仿制药企业跃升为原研药企业。重磅**级药物“阿帕替尼”将获得新药证书，完全可能冲击发达市场。阿帕替尼属于小分子靶向化合物，其市场空间完全可以与大分子单克隆抗体比肩，当我们看到单抗50亿美元的全球销售额以及诺华小分子化合物“格列卫”30亿美元以上销售额时，我们无比看好恒瑞在这个领域的重大突破。当然，十二五期间，恒瑞将有大量重磅级首仿药物上市以及*原研药获得批文上市。恒瑞完全可以成长为千亿市值公司。
②长春高新。
十二五期间，将是长春高新下属子公司长春金赛进入收获期的黄金五年，预计其原研药生长激素以及长效生长激素将获得爆发性增长，五年很可能达到30亿的销售规模；同时下属子公司百克药业将在疫苗领域取得系列突破。我们预计5年内公司将成长为300-400亿的市值规模。
③复旦张江。
港股复旦张江将是未来5年最具爆发力的公司，目前才10亿港币市值，按公司当前的技术平台，我们完全可以预测其5年后成长为500-1000亿市值规模，其支撑是三个技术平台，一是光动力药物技术平台，主要针对尖锐湿疣，同时向宫颈癌扩张；二是基因工程药物平台，主要亮点是品种“重组人TNF受体75-Fc融合蛋白突变体”，该品种具有全球领先性，属于靶向单抗，目前在美国申请专利，全球生物制药巨头AMGEN公司跟随公司研发。三是制剂技术平台，相当于把传统细胞毒性抗癌物进行升级，减少毒性且延长药效。当然公司短期内面临股权问题，一旦理清或者回归A股，其爆发力不可估量。
（zt)
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注：这篇文章源于论坛一研究员的分析，个人感觉个中选股思路不错，特摘抄于此！在此向LRY168表示感谢！医保的政策受益和医药创新是永恒的主题。
医药行业的投资思路与标的选择。
当前医药行业的投资思路包括两条，一是政策受益最大，二是创新与品牌；。
⑴政策受益标的。
①中恒集团。
公司价值主要由四部分组成，一是全资子公司梧州制药业务，二是全资子公司双钱实业，三是母公司房地产业务，四是国海证券股权。
全资子公司梧州制药主要品种为血栓通粉针，另外还有300多个普药。目前血栓通粉针产能瓶颈已经解决，2010年中期达1.8亿支，2010年年底达3.3亿支。从我们获得的316家样本医院数据推测，保守估计血栓通粉针市场空间在4-5亿支，随着市场成熟度的提升，单只净利润可达8元以上。三年内梧州制药净利润达12亿基本可以确定，5-10年内净利润达30-40亿元。2010年净利润在4-4.5亿元区间内。
全资子公司双钱实业主要经营龟苓膏系列产品，2010年订单6亿，但产能问题只能签定2亿，2010年年底产能达10亿，主要产品为龟苓宝灌装饮料。龟苓膏拥有上千年历史，双钱有300多年历史的品牌，获得了区域市场的认同，我们认为，获得全国市场认同只是宣传的事情了。与王老吉比较，我们认为龟苓宝饮料净利率将达20%以上，2011年将贡献2亿净利润；规划5年50亿的销售规模。
母公司业务为房地产开发，当前已售未结的为恒祥豪苑三期，预计将产生2亿净利润；钦州市中心150亩土地2009年年底已经动工开发，预计2012年将结算；梧州火车站旁4000亩土地将是未来房产可持续增长的保障。
由于实质控制人盘活了梧州制药资产，因此广西自治区将其定位为区内药企的整合平台，在公司论证的基础上选取整合对象，然后搬迁，老厂房用来开发房地产。
我们认为，十二五期间，中恒集团有成为千亿市值标的的潜能。
②康美药业。
公司发展战略非常清晰，由中药饮片配送发展到中药材贸易，再发展到中药材市场经营。其战略意图就是谋划中药材的垄断权与定价话语权。目前基本完成中药材全国布局，从东北吉林的新开河，西南四川成都与阆中的药材基地，华东上海基地，华北北京基地，华南普宁与深圳基地。从谋划安徽亳州药材市场，到获取普宁药材交易市场，未来完全可能整合国内其他15个专业市场。中药饮片产能包括普宁一期4000吨，二期8000吨；成都5000吨将于2010年8月投产，北京6000吨将于2010年年底投产。普宁三期3万吨将在未来两年内投产。亳州市场5年内交易额保守估计500亿，普宁200亿，按4个点的净利率计算将产生28亿净利润，再加现有饮片与贸易业务15-20亿净利润，预计5年内公司净利润将达50亿左右，具有5年内成长为千亿市值的潜能。
⑵创新标的。
①恒瑞医药。
十二五期间，恒瑞将获得质的飞跃，有仿制药企业跃升为原研药企业。重磅**级药物“阿帕替尼”将获得新药证书，完全可能冲击发达市场。阿帕替尼属于小分子靶向化合物，其市场空间完全可以与大分子单克隆抗体比肩，当我们看到单抗50亿美元的全球销售额以及诺华小分子化合物“格列卫”30亿美元以上销售额时，我们无比看好恒瑞在这个领域的重大突破。当然，十二五期间，恒瑞将有大量重磅级首仿药物上市以及*原研药获得批文上市。恒瑞完全可以成长为千亿市值公司。
②长春高新。
十二五期间，将是长春高新下属子公司长春金赛进入收获期的黄金五年，预计其原研药生长激素以及长效生长激素将获得爆发性增长，五年很可能达到30亿的销售规模；同时下属子公司百克药业将在疫苗领域取得系列突破。我们预计5年内公司将成长为300-400亿的市值规模。
③复旦张江。
港股复旦张江将是未来5年最具爆发力的公司，目前才10亿港币市值，按公司当前的技术平台，我们完全可以预测其5年后成长为500-1000亿市值规模，其支撑是三个技术平台，一是光动力药物技术平台，主要针对尖锐湿疣，同时向宫颈癌扩张；二是基因工程药物平台，主要亮点是品种“重组人TNF受体75-Fc融合蛋白突变体”，该品种具有全球领先性，属于靶向单抗，目前在美国申请专利，全球生物制药巨头AMGEN公司跟随公司研发。三是制剂技术平台，相当于把传统细胞毒性抗癌物进行升级，减少毒性且延长药效。当然公司短期内面临股权问题，一旦理清或者回归A股，其爆发力不可估量。
（zt)
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