09年重点关注重组公司 | MT.经济通

09年重点关注重组公司

理财面对面 点评 打印本页 2009-03-29 12:17:56

　　2009年3月28日何岩做客北青“理财面对面”为投资者详解了09年的投资策略，何岩认为09年要重点关注重组公司。 何岩，北京国诚投资管理公司副总经理，深圳国诚投资咨询有限公司（中国证监会授权证券执业机构）研究总监。具有16年职业专业经验。
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其实不见得我一个人讲，大家有什么问题，有什么想法，都可以互相聊聊。在市场当中，我们都是市场当中参与的一个部分，每个人的角色不同。对市场的看法，了解的信息方方面面有一些差异，但是本质上都没有什么不同。对于我们证券市场都非常有兴趣。在当中作为其中一个角色，获取自己相关的利益。我们进入证券市场有一点，今天来的不知道是不是都对股市有兴趣，如果对股市有兴趣，如果已经进入市场了，我想有一个目的，一定是为了获取暴利，如果不想获取暴利，进入股市没有任何意义，股市就是提供一个暴利的机会，提供一个能够彻底改变你生活状态的机会，我们进入股市没有意义，你可以买国债，或者是做其他低风险，无风险的产品和项目。只要进入股市是为了获取比较高的收益，才进入股票市场。在获取高额收益的同时，还有一个风险问题，如果你能够控制住风险，以比较低的风险获取超额的收益，这是我们的目的。如果你面临巨大的风险在股市上搏击，也没有任何意义。哪怕是为了获取暴利而来，你面临的风险有非常大，这是一点意义也没有。我们目的是以超低的风险获取超额的收益，这才是我们进入股市的目的。
在座的各位要进入股市一定把这个事情想好，第一个是否想获取超额收入，如果不是的话，进入股市没有任何意义。
第二个，是否具有控制风险，把自己的风险控制在非常低的水平，是否具有这样的水平，如果不具备也没有任何参与市场的必要。
在我身边接触的投资者，这么多年我们写过许多的文章，做过许多的节目。在北京台、CCTV证券频道以及几个卫视我们做过许多年的节目。接触过许多投资者，大多数投资者，我劝他们离开这个市场。目的只有一个。因为他们不具备控制风险的能力，愿望是好的，为了获取暴利，但是不确实是不具备。
不是我觉得他们不行，而是不具备控制风险的能力，有的连风险意识也没有。有的有意识，有手段，但是在执行的过程中，完全做不到，最终控制不了风险，这是非常危险的。
所以与大家聊之前，先把这个问题简单地说一下。必须要具备这样一个准备。
目前，聊一下09年的一些情况，09年整个市场大家很关心，这个市场怎么走？包括马上要来的二季度的市场怎么走？
在看清市场形势的前提下，如何挣钱的机会在那儿，以及如何控制风险？我谈一下我的看法，供大家参考。
这个市场第一个，要确定现在是熊市还是牛市，这是必须要确认的。如果市场是什么趋势，还不清楚。
接下来的许多策略、许多问题可能就要受到干扰，大的方向要认清楚，目前09年市场是什么趋势，是熊市还是牛市，这点要特别清楚。判断牛市、熊市有一个非常简单的方法。这个方法其实很简单。
就是看长期的均线，目前是在什么状态？是向上的还是向下的？趋势怎么样，比如年线也好，20个月的月均线也好，都是明显向下，尤其60周均线，离股指相当的距离。
历史上任何牛市必须长期地均线要拐头向上，才能出现牛市，这是任何人无法改变的规律，无论是美国、日本、香港、台湾也好，还是大陆的股市，这是任何国家的市场，任何人无法改变的一个规律。
无论是中短期的趋势还是长期的趋势一致，向上了，才意味着牛市的开始。目前是中短期趋势向上，至少再需要几个月的时间，才有这种可能。没有几个三到六个月的时间，根本没有这种可能，我认为至少半年左右的时间，才有这种可能，所以这是长期的趋势。目前我们定义一下市场的趋势还是熊市。
是不折不扣一个熊市，这是一个基本的概念。
确定09年是一个熊市还有许多的原因，包括触底时间不够，在短短五六个月的时间，换手也不够，说明长期均线为什么离股指比较远，下不来，是触底的时间，换手的时间不够。至于成交量是一个问题，我们比较了解一些机构操作的手法，目前大的成交量，大的换手都是一些比较虚假，对敲的成份很大。
目前短线非常好做。对于大机构而言，佣金的成本非常低。对于印花税方面，非常低，所以对敲的成本非常低。这样庞大的成交量就出来了。
整个成交量可以看出来，正是推出这种单边印花税以后，出现巨大的成交量，短期的行为非常盛行，而且对敲的成份非常大。如果一天成交2千万，其中相当一部分是对导的成份。
目前大家看到几十万股的成交相当踊跃，其实市场还没有那么多钱。其实目前的换手还是不够的，还有许多的方方面面，都还不支持就此展开一波大牛市。包括还有许多的细节，包括向下的月线缺口没有恢复，包括整体经济状况还不是特别明确。所以我们要先确定一个市场是牛市还是熊市，这是非常关键的。
确定了这个问题以后，下一步就知道怎么做了，市场既然是熊市，这样的行情就可以确认为反弹行情，反弹行情有一个标准。
一般的情况下，反弹行情大概是50%，从底部上来反弹50%，这是一个比较重要的关口。1664点上来以后，50%大家可以自己算一下。
超过50%可能会演变相对大的一些行情，但是50%一般是比较难以越过的，大家可以自己算一下，这个反弹极限高度，我个人测算是2700点附近。一个是长期均线的压制作用，另外是前期的阻力位置，2700、2800点调整的区域，这是一个比较极限的高度，这个位置很难过去。
在2700点之前，有两个关口，一个是前期2400点的压力位置，主要的压力在2500多点。一般而言在熊市当中的反弹，第一次年线多半会下，很少有第一次就冲过年线，包括个股也是这样。所以2500是一个比较重要的关口，随后如果顺利通过的话，到2700点。
我个人的看法，目前展开的行情，不同于前期一、二月份的反弹行情，一二月份的反弹行情走的很爽快，一路上行。
起点大概从1800点起点一口气涨到2400，基本没有大的回调和震荡。这波行情操作很轻松，至少赚一倍也没有问题。那么目前行情呢？最近这波行情起点比较高，不像上次行情起点比较低，是在中途又启动了一波行情，所以你操作的仓位和操作的策略要发生变化。前面一波可以重仓操作，这波呢？在半截腰上再启动一个行情。你看最近赚钱是不是没有第一波那么舒服。我觉得你们应该体会到，前一波赚钱很容易。最近这波的行情，指标股在其中起到很大的作用，中石油、中石化、银行股等等起了很大的作用。
最近一个月的行情，三月份许多的股票没有怎么涨，只是指标股涨了一些，有色金属、地产相对好一点，许多板块没有涨，行情发生了很大的变化，指数的位置起点比较高，好多股票的位置起点比较好。许多股票已经涨了一倍、两倍、三倍，要继续涨，就比较难了。
所以我们说2700点是极限，2400、2500点是很大的关口，随时可能见底。参与的仓位我们建议是30%。
刚才说了风险的问题，赚钱是没有止境的，前面的行情翻番的，后面的行情看不准也可以不参与。
你参与一些比较热门的板块可以的，把风险控制住，但是仓位是不能重的。
因为我们给我们周围的朋友以及投资者制订的盈利计划，今年就是翻番，许多人在一二月份已经完成了，在09年做一个翻番的收益就可以了。09年不是一个大牛市的行情背景，也不是像去年单边下跌的背景。今年还是熊市，但是与去年的熊市有本质的区别，去年是单边下跌的，今年的形势是休养生息的，是一个过渡。像一个重病的病人，去年大病一场，没有死掉，给抢救过来了，今年就养病。
从昏迷当中醒来，马上参加百米赛跑是不可能的。今年是休养生息的，养的过程中也不平静，也有短暂的冲动，在不好的时候也会往下破位，总体是震荡、盘整、休养生息，反复换手，等待长期均线的下来，与股指联合，最后向上发散，也等待经济状况的明朗。所以就是一个等待、休养生息的年头。所以要对每年的行业性质有充分的了解。
去年是单边下跌，控制仓位是第一位的，在控制仓位的同时可以选一些好股票。前年十一月份我们选了一个股票，行情延续到08年第二季度。在去年的四月份，我们一个比较好的研究成果是隆平高科，后来五月份开股东大会，我与财务一个同行参加了股东大会，看了一下。当时涨的已经很高了，参加股东大会，公司的基本面没有什么实质的改变。
公司的整个状况其实是高估了。当时袁隆平的儿子袁定江（音）在隆平高科做副董事长，当时在会上反复提示公司股价的风险，当时股价还没有见底是30多块钱，后来还涨了一段。
整体来讲，重点的公司去年是把握了几个，在大形势不好的情况下，发现一些好的公司。今年一、二月份，我们重点看好是军工与新能源两个领域。
公司董事长，我们都亲自聊过，公司非常好。今天上半年一季度，军工、包括新能源，我们重点看好西藏矿业（音）等，一个是上游控制资源，一个是终端出产品。
所以整个来讲，机会还是很多，去年是控制仓位，机会是次要的。今年不一样，去年是单边下跌，不做也可以。要做呢，如果能发现类似于去年年初发现的，四月份发觉的隆平高科这样的公司，可以适当的做一下，不做也没有关系，毕竟是一个熊市。但是今年的熊市发生大的变化，由单边下跌转变为震荡。
只要是震荡的，许多人就敢做股票了，所以涌现出这么多大牛股，像中新光电（音）10块钱涨到40块，以及许多的股票，北方国际（音）翻了几倍，炒的是中小市值题材股。
今年虽然作为不大，我这个话放在这儿的，有什么差错来找我。牛市是根本没有任何可能的，但是个股，由于我刚才反复强调，熊市的性质发生了变化，由单边下跌转为震荡，个股行情是最重要的，去年是关注系统性风险，是大盘的风险。今年主要是关注个股行情，个股抓好了，今年可以获取非常丰厚的收益。
刚才我讲了，头一两个月，我了解到，许多的投资者已经赚取了至少一倍以上的收益。
所以今年后面还有这么长的时间，再获取一定的收益是没有什么问题的。哪怕现在什么也不干了，赚了一次以后，等一次暴跌，再赚也没有问题。
每年都有一到两次的暴跌，今年还有，所以还有暴跌的机会。
整体而言，指数研判不太重要，上面有封顶的。长期均线一定会下来，比如20个月的均线，没有相当长的时间根本不可能，没有这些均线的拐头，任何所谓牛市的说法是自欺欺人。所以整体而言，今年指数上很好把握，并不难。其实许多的媒体，一些专家都在讨论指数，因为指数没有太多需要讨论的，大盘没有什么可以讨论的，重点是发掘投资机会，发觉真正有上涨价值的上市公司。为什么讲上涨价值？而不是说投资价值呢？
包括去年的熊市，以及今年震荡的熊市中，讨论投资价值是没有太大的意义的。
为什么呢？真正大牛市来的时候，主要是一些以蓝筹股为主力，为引导的大资金进入以蓝筹股为主的股票，引导行情。中小市值的股票并不是其中最风光的。只有在熊市当中，我们可以看一下，前期涨的比较好的，涨了几倍，翻了两三倍都是中小市值的股票。最近大盘蓝筹股，由于政策的推动，有普涨的性质，才上涨。
要蓝筹股翻两三倍根本没有可能。总体而言，真正大牛市来了，才有大资金不断推动蓝筹，指数不断上涨。目前09年的行情，蓝筹股想有大的作为不可能，第一基本面不可能大的改观，第二个，从介入的资金的性质也不可能使他们有更大的上涨，私募资金包括游资也不可能炒作大盘蓝筹股。
我建议09年重点放在个股的研究上，个股的研究是有非常大的难度。对一般的投资者，怎么捕捉好的股票，好的行情，这是有非常大的难度。所以这里面重点强调几点。来之前，我还特意写的几条，这几点其实非常重要。对于我们普通的投资者，是非常重要的。
我们进入这个市场以后，刚其实讲的时候我与大家讲了，进入这个市场，我们抱着很好的愿望和目的而来，为获取超额的收益进入股市，否则的话进入股市没有意义了，进入股市以后，许多人对风险的控制又缺乏意识、方法、和执行力。这方面是比较薄弱的，有没有什么好的办法呢？只有学习了。
只有经过学习，才能够在市场上生存，因为许多人把证券这个领域看的太淡漠了，觉得证券这个东西任何人都能够做，你可以看到街边买菜的都可以做股票，这是非常严重的问题。
在座的各位做什么行业的都有，各行各业，也许你在某个行业也许是专家，但是进入证券领域能不能做好，我想都是未知数了。
因为证券投资领域，涉及的知识面是非常广，不单需要证券市场的支持，金融、经济、包括心理控制，心态的问题，历史、哲学、军事，有方方面面的学问需要，需要的知识面我认为是最广泛。而且不仅仅需要拥有知识才可以，还需要有很好的做人品质，控制心态，控制情绪的能力。
许多人在这方面是根本过不了关的。所以我开始我讲了，我接触身边许多投资者是劝离开市场，他们在许多方面是过不了关的。如果他们不离开的话，获取的只是亏损，把辛辛苦苦挣来的钱，亏损掉。
我接触许多的投资者，有的是下岗的钱，或者是拆迁房子的钱，或者是给孩子准备的钱，最后是适得其反，还赔了许多。有一些投资者赚钱了，最后坐电梯下来了，最后的结果还是赚不到钱。
许多人为什么留恋证券市场，是因为其有赚钱经历。我们在乎赚钱的经历，关键是赚钱的经历，经历是一钱不值，谁都有经历，但是没有意义。如果你没有这种能力，进入股市把股票门槛看的那么低，就大错特错了，不可能在市场中赚钱到。
一定要培养自己这种能力。我以前做节目中，或者在许多的场合讲了，做医生要有执照，律师要有执照，否则要出问题。看病会出问题。
蒙古大夫，小诊所是不敢看病的，去了肯定出问题。开一个车还要学驾照，进入股市呢？自己有许多驾照，许多人考你。但是你就盲目地上路，肯定要出事情，不是把别人撞坏，就是自己受损伤。其实证券市场的门槛相当高的。
今天在座的各位不是劝你们打退堂鼓，你们一定要对自己正确评价，适合在证券市场生存。哪怕银行的利息再低，你买黄金、债券等等可能还是亏钱，因为有通胀，也比在股市亏钱强。如果你愿意学习，愿意学习一些真正实用高效的技能，在市场中还是可以获取暴利的，因为股票市场获利的机会大的多。
期货不一定真正适合中小投资者，但是股票还是比较适合的。获取暴利的可能性概率非常大，但是前提必须有技能。开车还要学本事，股票市场没有技能，不学习，盲目进来做是不行的。所以必须有技能，技能也不难，只要下功夫，都是可以学会的。
有技能以后，获取暴利并不难。我以前做节目关于复利的问题，号称世界第八大奇迹。如果你有十万的资金，如果你翻了一倍，就变成20万，20完再翻番就变成40万，再翻番就是80万了，就几次好的操作而已。
你把一百万现在一千万，同样的道理。做三个翻番的行情，你就从一百万到八百万。所以我身边有许多的朋友，有一百万做到几千万，到几个亿，这样的例子比比皆是。
做到这种复利的前提，你的资金账户要处于长期稳定的上升状态，不能像刚才说的坐电梯，这个时候赚了，又赔了，来来回回坐电梯没有意义的。大多数的投资者有赚钱的经历，但是没有持续稳定赚钱的能力，这就是最大的问题。最近我们也在反复致力于投资者的教育事情。
通过各种场合，无论是写文章，还是电视里面，还是通过讲座，其实教会大家，给大家推荐一支股票，讲清一个东西没有太大的意义。
如果推荐对了，是一次经历而已，没有任何的帮助，最本质的还是学会技能。真正股票方面的技能，大概有两方面的内容，一个是技术面的，这是对一般的投资者最容易掌握的，即平时说的技术分析。
技术分析对普通的投资者是比较容易掌握的，入门相对简单一些。只要具备一定文化程度，都可以去掌握的。
这是关于技术面。
技术面当然有许多的理论了，有关于许多技术指标的，形态的，关于周期的等等理论。技术面也很复杂。当然我们的建议是对一般的投资者，要想学技术，一定要有几个特点要清楚。
第一个要掌握非常简单的，不要搞那么复杂。越复杂对你来讲，运用起来越麻烦，要简单实用的，拿过来就能用，最容易理解的。
另外还有一点是有效果，再简单，再实用，最后没有效果也是不行的。就是简单、实用、高效。要学习这样的方法。所以我们在给投资者做教育方面，一般是传递这样的信息，传递这样的方法。
第一类是技术性的，第二类是基本面，判断价值，选股。
那些公司价值高，为什么开始讲，09年为什么重点选上涨价值高的股票，如果明年以后有大的牛市行情来了，选的不见得是上涨价值，可能是投资价值。真正的牛市一来，选择真正有投资价值的股票，可以做一个中长线的持有。获取的收益不仅仅是我刚才讲的三两倍了可能是几十倍了。
05年到07年大牛市的行情，当时我们选的最大黑马是泸州老窖，三块多选的，最后大家可以看一下价格到了多少，包括中信证券。真正大牛市来了以后，股票不是涨了一倍两倍，是几十倍，至少是看十倍以上。那时候是讲投资价值，但是到09年，我们觉得应该是投机价值，或者是上涨价值。
就是能够涨的这种价值。今年涨的股票，头一个季度，一、二、三月份是什么公司呢？不是业绩怎么好。大家可以看一下，业绩并不是怎么低估，市盈率怎么低，市盈率最低的股票不见得怎么涨，都是市盈率不低，但是有一个特点，一定有题材。这个题材一定是可以讲出许多的故事。
机构比较喜欢，而且能够激发市场人气，是这样的题材。我们今年的重心，要学方法，一个是技术，一个是判断价值。在不同的市场层面有不同的判断价值的方法，我们09年是判断价值的预期，而不是现在的价值。现在许多的券商的报告讲，这个公司现在业务多少，市盈率多少，最后评估一个价值，这个价值意义不大。这波行情吵军工，新能源等等，包括一些上海本地股，迪斯尼、世博概念，综合起来都是新上海概念，这些都是预期，迪斯尼还没有立项，我有一个大学老师在那儿管，迪士尼上海肯定是搞。世博还没有开幕。
两个中心也是这么一个说法，具体说到上市公司业绩上，还有相当遥远的。都是概念，所以今年炒作预期。在这种不确定的预期中怎么把握确定性，这是我们今年重点做的工作。我们今年的核心是从研究价值的角度看预期。
什么样的预期是最看好的，就是重组的预期。我们提出一个大重组的概念，这周红周刊写了一篇文章，大家可以看一下。
《寻找机会》核心的机遇是大重组。今年头两三个月涨的好的股票，翻了几倍的股票都是大重组。
之所以一些股票能够涨，就是因为整个搞资产的置换，植入完全军工的业务，成为完全意义的军工，脱胎换骨了，经过这么一个重大的重组才涨的。
包括北方国际（音）等公司也是如此，包括新能源的许多公司也有重组，但是大重组包括几个类型，一个是完全的买壳卖壳，公司的主业发生大的变化，这种买壳性质的，这是是ST去做的，还有一种在大股东之扶持下，进行集团内部的置换重组。还有不改变主业的情况下，主要以定向增发为手段的重组，无论那种形式，我发现涨的最多的股票，在他的表面上来看是炒题材。再深入地挖掘，可以看出都有重组的眼睛在他身边，在他的周围，如果没有重组，仅仅是一个题材概念，这样的股票也吵不高。
都是有重组的预期，因为重组是提升业绩最有效的手段，如果这个公司正常的发展，业绩增长50%，在目前的经济状况下，很难有这样的增长。但是重组就不一样了。但是现在最担心是业绩的下滑，经济不稳定。但是重组的公司就会把业绩下滑的可能性、负面作用抵消掉。
不知道大家注意到没有，证监会对所有重组的公司都有非常严格的限制，都有业绩承诺的，我们认为这是前所未有的重大利好，我们都没有注意到，许多人在调研上市公司。我们也经常调研，前几天刚从上海，江苏那边回来，也是去的几家公司。都在调研上市公司，现在许多有重大重组的公司，包括一些定向增发的公司，都是有与证监会有业绩承诺的，给股东有承诺的。这种承诺，我们每次调研要了解最后的结论，无非是每股收益，业绩能够有怎样的变化，最后是结论，通过什么样的形式变化，通过什么样的战略变化是一个过程。最终的结果要落实到每股收益上，是不是有大的增长。
目前许多的重组上市公司都有有承诺的，市场上像最近涨的比较好的像ST万洁（音），重组完了以后每年的业绩承诺在那儿。去年就承诺好了，连续三年的业绩承诺等等，这些承诺是最低的业绩。作为中小投资者，这些信息是公开的信息了。连续三年的业绩就放在那儿了，而且这是底线，必须高于这个，不高的话，大股东要拿现金贴的。
一定要做到这点，要保守的才能拿出承诺，包括刚才说的几个例子。所以，这是业绩承诺，都是非常重要的。现在只要重组了，虽然证监会没有特别明确地百分之百规定怎么样，但是现在要求都是有承诺的，必须要有非常明确的承诺。你注入的资产，置换的资产能给股东带来多少的收益，这样的话，重组就是非常实质的重组，不像遗憾的重组净是虚假的。以前出现了许多重大的案件，银广夏等等。我现在不能保证没有虚假，至少监管部门把关是非常严的，所以现在重组是非常实的，至少有业绩承诺摆在那儿。这对于价值判断就很容易了。尤其在下跌的过程中，选择那种被国家带下来的股，就很容易选来一些好的公司。所以经过大重组之后的股票，在09年会有非常好的行情。但是重组又分几个阶段，一个在没有明朗的阶段，能够获取暴利的阶段，没有明朗，市场可能还不知道，还没有发公告。如果通过各种迹象，能够捕捉到这种公司，通过各种研究的手段，研究的方法，能够捕捉到这样的公司，觉得这样的公司必须重组的。有一些公司不用打探内幕消息，但如果你有非常直接的内幕消息，我们虽然不提倡，你有可靠的可以使用，那是你个人的自由了。前提下，许多的中小投资者没有许多消息面的东西，我觉得通过许多公开的东西，有些一看是必须重组的而且从方方面面必须重组的。
像ST长岭（音）这个公司我们当时觉得一定要重组。第一大股东是陕西省国资委，国有股东是第一大股东。而且了解到他的债务，虽然是资不低债，报出的许多债务是不实的，到一定期限以后，银行把题的债务记为坏债的。你潜他三亿，最后还的时候，不用还那么多了。我有一个朋友是很专业的财务顾问，给他经过计算，包括对他的股东结构的分析，最后断定要进行大重组。
所以有一些公司可以通过股东结构，通过股东的性质，通过其财务状况，业务状况可以分析，有一些公司是必须重组的，包括我们看到的一些公司，是铁定要重组的，都是股价在三四块钱的，有那么一批。
重组要过好几关，国资委等，没有优良的资产肯定不能重组的，要重组成功，必须拿优良的资产，而且必须给承诺，所以重组股票看起来虽然是比较虚无，但是是非常确定的。许多人说吵重组股票比较虚，其实一点不虚，这是非常实。
我刚才讲买壳了一类，ST一类的。还有比较高的公司，像央企，中兵光电（音）是一个典范，他旗下还有许多公司，北方国际、北方股份、北方创业、凌云股份等等，这些公司我个人看都会重组的。
包括央企的重组，尤其是一些大行业小公司的重组，像天坛生物（音），中粮集团，许多重组的公司在大央企里面，也有很大的空间。所以央企的重组有许多的资源，尤其是小上市公司有很大的集团背景，重组的空间比较大。还有一些是ST的，现在业绩很差，但是必须要重组，我们关注的都是一些国企大股东背景的ST公司，一般都要重组，不会轻易把壳丢掉。
所以重组，包括资产注入，定向增发，这类的公司有实质性的东西，今年有重大的行情，但是从行业来讲，打一个比方，我手下有十家要重组的公司，这里我更看好医药、上海概念的题材，如果与这些题材融合在一块，行情的力度可能就更大。
我们讲的是一种复合型的题材，重组是催化剂，具有一个题材，这个题材是你的一个标志，你在那个方向重组，如果你在军工领域重组，这也是非常好的，如果在新上海的概念，大上海的范围内，拿到更多的资源重组，这也非常好。包括医药，我们看好生物医药的领域，如果你能够进行重组，这是非常好的。
你叠加刚才讲的几个概念，新能源、医药、上海、军工，这几个领域是不会出现业绩下滑。
有一些人说作简单的热点可以做，我最近炒炒地产，短期可以做，但是你重点的资金，大块头的资金，你要有核心的理念，不能这个热就跟着这个炒一下，明天那个热就跟着那个炒一下。你的理念是永远做业绩增长的股票，永远不要做业绩下滑的股票。
像今年我们选的股票都是08年业绩不但不下滑，而且09年有更大的增长。你选这些股票有什么更大的风险吗？包括在军工领域、新能源领域、新上海领域、医药领域，我们都有这些研究的目标。08年业绩不衰退，09年有更大的增长，逆经济形势，这样的公司是最好的。业绩在下滑的，我们看都不看。还有一些业绩在谷底了，但是在谷底停留一段时间，有一些业绩不衰退了，什么时候再进行增长呢？不确定。
像股票一样，跌到底了，在底部横一段时间，这样的公司也不是最好的投资目标，要在低迷期徘徊一段时间，这样的股票也不是我们选择的。什么时候出底部，什么时候业绩爆发的，这才是我们要选的。所以我们永远要选业绩处于爆发期的，连续爆发性的增长，而不是一般的增长，30%，50%的增长不在我们的眼里，一定是翻番增长的。每年都有这样的公司，作为中小投资者选择非常灵活，不像大机构要进入了以后比较困难。你可以永远选择业绩处于高速增长阶段的上市公司，投这样的公司。
这里面插一句话，去年我跟一个大券商的总裁一起聊天，我们聊了一个话题，证券这个行业，我们都是做这个行业的。在我那本前年出的那本书《一分钟赚10倍》，许多人为什么？我们认为你真正选择一支好股票，就是一分钟赚10倍。
一分钟可以把股票买足，买足了以后选择好股票，10倍还是少的，可能是20倍，30倍。这个容易的背后有大量的心血，能够判断好趋势，选择一个好股票，如果你有这样的能力背景以后，最后就是一分钟赚10倍。
我们证券这个领域风险很大，但是又能创造暴利，我与老总聊完了以后，如果你在证券领域具备一定的知识和技能，证券行业就是所有行业中，风险最低，收益最大的行业。为什么这么讲？
如果你看我的书，我在里面讲了，无论你做那个行业，在座是做什么行业，做到极致，很难做到某个行业的极致，在贵州茅台做久了也做不到。你再一个行业里面做，不可能做到领先，如果是领先的，也不可能永远是朝阳。如果我们介入证券领域，在国内，哪怕是全球，永远可以处于最景气的一个行业中。
因为在我国某一个阶段，那些行业出现爆发性的增长，我们可以第一时间介入这样的领域，介入这样的领域，我们就可以选这个行业最领头的公司，这个公司有最优秀的团队在营销、研发、销售。这样的公司业绩处于爆发期，股票一定是上涨的，你一定是挣钱的。当这个行业你选的龙头公司，景气度快要见底的时候，你就出来了。你就选择一个又开始要景气的行业龙头公司。不像做实业，做一个行业以后，不容易出来。你做投资，可以随时选择业绩处于大幅度增长，最景气的公司。我说的最景气不是见底了，是刚开始处于业绩爆发增长的阶段。
你只要介入了，一点没有风险，不但没有风险，收益是巨大的，在牛市当中赚钱最多。
为什么在牛市当中，当时选泸州老窖，中信证券这样的。你看泸州老窖，中信证券的业绩处于多少倍的增长。
所以，证券领域要是具备一定的知识技能以后，一点风险也没有，而且是暴利。
就是可以做到一分钟赚10倍。而且把握好这个节奏，今后到四月份，我们会有一次培训。培训当中，我会详细讲一种市值管理。
今天时间有限，刚才主持人讲了，有一些东西不能展开讲，如果展开讲，一个问题就可以讲很久。
我提示一下，平时做股票，管理的不是股票，可能手里有好几支股票。你目的是什么，最后看的是你的市值，今年100万，明年是不是105万，后天是多少。你管理的是帐户的市值，最后要看的是市值，而不是具体的股票怎么样。这里面大家一定要有一个非常清晰的认识。管理的一定是账户的市值，而不是股票。因为我们的目的是挣钱，而不是看着股票表现，股票只是实现账户市值多少的一个工具。
打一个比方，我举一个例子，这波行情做的很好，一二月份翻了一倍，做到两百万了，三月份行情一般，震荡比较多。可能只赚了20%，赚到200万，到240万，这个时候就不是管理股票了，是管理市值了。再操作的时候，无论股票多少好，你要设定一个止赢止损，更重要是账户市值的止赢止损。哪怕你赚了50%，30%，最后一定要把账户的市值锁定在盈利，盈利一定要锁住。所以许多的投资者赚钱了又回了。市值到一定位置，这个市值必须要保住的，打开账户，先不看股票涨多少，亏多少，赚多少。就看这个市值把要守住的关口全部清掉的。如果没有到这个位置，股票拿着。
股票的止赢止损是一个方面，最重要是市值。许多人对这个股票有很强的信心，方方面面给你很大的信心，机构还要做，抱着不放，最后市值一步一步地缩水。最终我们关注的是市值，说你在干吗，不是做股票的，是做市值的。现在上市公司要进行市值管理，国有资产都要引入市值管理，管理是市值，而不是股价的高低，大家一定要清楚这个概念，一定要管理市值。所以我们创造出一个方法，我们也不知道有没有人使用，至少我们认为使用的人不多。我们有一套非常有效的方法，由于管理市值。
我这里可以毫不夸张地说，永远处于上升的状态，我不能保证你的市值天天涨。这是任何人做不到的。
谁与你讲，任何人做不到。但是市值处于上升通道可以做到。我们现在应该有这样一种方法，可以让大家的市值处于一个上升趋势，不让他下来。这样的话，你做股票才有意义，最后资产才能不断地增长。或者是停顿，但是不能往下走，从50万到100万，又回到了30万，这就违背了刚才讲的。为什么最好的行业风险最小，在你这儿就体现不到。
所以我们做股票的目的是做市值，大家把市值管好，让市值永远在上升趋势中。这样就很开心了，能够彻底改变生活，在牛市中，市值不断地增长，在熊市中，可能市值不增长，可能小幅地增长，这样的方法我们比较成熟了，今后有大块的时间可以与大家详细地介绍。
这是一个管理市值，还有一个是我刚才讲的，许多投资者经常遇到的问题，是不知道怎么办？是该买还是该卖。
你在投资中遇到一个问题，是该卖，还是该买，还是持有。永远逃不出这三个问题，要么现在要买，或者是增仓，或者是减仓。买和增仓都是属于买的范围。开藏开始买和增仓都是买的范畴，还有一种是维持不动，持有。
许多人搞不清楚，反复问这些问题，我们遇到许多投资者是这样。我们现在有明确的方法，无论是大盘或者是个股处于什么样的状态，都能够在我们的方法中找到答案，我们这里都有一些讨论，在上面都可以套上。都可以找到相应的解答，通过一些技术的方式，进行很严格的约定。无论某一种状态，在这里都能够对号入座找到相应的答案，现在是可以买，还是需要增仓，还是需要减仓，还是需要完全清仓，还是继续持有。
做投资不能留死角，不能说一些情况不明白怎么做。无论任何情况，能够在一分钟之内找到答案，然后知道怎么做了，严格按照规程。为什么第一本书叫《利润流水线》，你的资金是原料，出来的是利润，当中要经过加工，要看好趋势，选择好股票，控制好仓位，选择好买点，选择好卖点，如果中间出现问题了，怎么处理，怎么风险控制，一定要经过这么严格的流程，最后才出现利润。而不是靠蒙、靠赌，靠主观的想象出现一个利润，既使是出现了利润，也是偶然的。我们要追求长期稳定的收益，这样做才能有长期稳定的收益。
反复讲赚钱的经历是没有意义的，我们需要的是赚钱的能力。所以一定要有这么一个流程。
每个流程、每个环节都要有非常明确的买卖指示，做投资来不得半点的含糊和模糊，是买就是买，信号要非常地清晰才行。我们今后也会给大家带来一套非常明确的技术上的指导你判断趋势、控制仓位，进行买卖和风险控制的技术标准。
我接触的许多投资者没有标准，无论做什么行业，一定要有行业标准，你说做麦克风，做桌子、椅子都有尺寸和标准。这个麦克风怎么样，里面的音量调整，信号放大都有一个技术标准。做鞋还有一个尺码，所以什么产品都有标准，到什么样的情况应该怎么做，我们做投资更应该有标准，到什么状态就应该采取什么样的措施。不应该到时候随意的主观想象，今年高兴了，就多买一点，明天不高兴了，就把股票卖掉。所以投资一定要有非常明确的标准，来不得半点含糊。
标准可以修正，但是不能没有标准。我接触许多的投资者，根本没有标准，或者是有含糊不清的标准，或者是有买的标准，但是没有卖的标准。或者只有技术的标准，没有价值判断的标准，或者是有选股的标准，没有技术层面的标准。
你应该有一个标准的系列，最近我们发现食品添加剂随便放，最后吃了有害，为什么三聚氰氨出标准了。操作上没有标准，你不可能赚钱，最后一定是赔钱，你操作有没有标准。
有没有长期稳定的赚钱能力，有没有这个流程，有没有标准。有没有控制市值的手段方法。
当然还有一点是宏观情绪，刚才我讲了。一般的投资者最大的问题是情绪波动，对投资的损害。我们所说的一些标准，一些严格要求的标准就是严格控制情绪，为什么许多的技术方法，无论在美国还是中国都适用。美国人、中国人的性格很不一样，为什么都适用，这是针对人类共同的特点设定的。无论是美国人还是中国人，还是台湾人、香港人，都是贪婪、恐惧，这是人类共性的弱点，所以许多的东西是可以适用的，全世界都适用，但是我们在投资中，这种随意性非常多。
除了技术标准之外，我们还有一个非常有效的方法。控制你情绪的方法，你情绪再不好，或者是情绪再乐观，也有方法控制你，一定要有方法。我们遇到问题都要有解决的方法，这样在投入过程中才能立于不败之地。
因为今天的时间比较仓促，只能总结性讲几点，09年不是牛市，是反复休养生息，是反复震荡处理的年限，向上的极限是2700点，往下的极限是1800，有灾难性的事件发生，可能会下探到1600点。打一个比方说出现战争，这不是没有可能性的，但是我们随意地猜想，许多重大的事件不是我们可以人为预测的，出现什么重大的事件，突发性的，这都不是没有可能的。
像美国在南海、菲律宾不断地挑衅，这种局势非常紧张。既使是出现最坏的情况下，也是1300、1400点。这是极限，但是常规的波动是1800到2300，如果没有突发的东西，在这个区间内波动，如果波动的话，赚钱的核心就是股票。
今年我们重点在研究上市公司，调研股票，我们经常出去跑，看好的股票一定要亲自到上市公司看，与公司的高管做深入地交流，把公司的战略了解的非常清楚。这样才能有的放矢地给投资者提供我们的研究成果。

所以，今年重点是个股，一季度马上要过去了，像西藏矿业，北方国际等军工概念股涨了很多，包括西藏矿业，福田新能源概念股也涨了很多，还有一些创投的，在以后有许多更出色的股票会脱颖而出。许多公司在进行各式各样的大重组，包括央企背景的重组，包括ST类公司的重组，都在进行。因为现在是全流通了，大家明白，这是什么概念？
大股东的股票可以卖了，大股东的利益与小股东的利益今后是一致的，公司的股票价格是标志着身价，所以可以注入优质的资产，注入在上市公司以后，马上是一个亿了，十亿了。而且持有股份多了，带来了业绩优良，上市公司最赚钱是大股东，结构发生了变化，利益发生驱动了，一定要注入大规模优良资产重组，这样最收益是大股东，因为他的股票最多，这是最简单的道理，当然中小股东也会受益。无论是什么性质的重组，只要能够彻底改变公司的价值，能够使公司的业绩实现爆炸性的增长，这样的公司就是最好的公司。我们的重点就放在这上面。包括在二季度还会发觉这样的公司。只要行情处于稳定的状态，只要不暴跌，这样的公司就会脱颖而出。
所以要点就是这些，当然大家需要注意的还是学习，我给你说两次这样的股票，也意义不大，重点还是学习，自己学习到技术方法，学习到价值判断的方法。
因为哪怕有消息也需要自己的方法来辨别真伪，判断能不能用。消息是不断变化的，有的上市公司董事长都控制不住变化，报了证监会结果不给批，最后股价还是变化了。要有技术手段判别消息的真实性，可靠性，以及消息到什么程度了，是否还继续持有，所以方法是根本。
另外看看大家有什么问题没有？针对大家的问题做一些切合实际的回答，这样更好。大家在一起聊天。
我们也不是正规的讲课。

Q：我不炒股，我一般买指数基金，去年在5000多点的时候我全部卖出了。我看许多书，喜欢学习大趋势的分析。像熊市当中，大部分是这样，单边下跌，完了是震荡，震荡到一定的区域，再往上涨。在中间有两波行情。
何：我明白你的意思。对趋势的研判，这不是很难，需要一些技术的东西，需要有屏幕。刚才讲了培训，四月份我们有一个系统性的，可能花大块的时间做培训，你刚才讲的内容会包含在其中，判断趋势，我们有非常明确的方法。无论你做不做股票，买基金也好，买股票也好，首先是判断趋势，因为大的趋势不清楚，后面的东西都要错的。这并不是很难。只要需要一些简单的技术方法就能够判别，并不是太难。
越是大的趋势越是容易判断，这是不难，下面有时间可以详细表达。

主持人：何老师四月份有一些讲座，包括我手里有一个信封，这个信封里面有不同的金额，大家可以积极的回答我们的问题，每个信封金额不一样，最高是1000块钱的代金券。相关的课程大家可以私下了解一下，这些课程包括什么。大家看还有什么问题吗。

何：红周刊大家经常看，这是杂志里面最权威的一本杂志，这也是证监会指定的信息披露的刊物，唯一的。经常接到许多投资者的电话和咨询，所以学习还有很强的迫切性，红周刊开始办这么一个证券学校，这是第二期培训班，请我在4月11日做一个专门的技术培训。是这么一个情况，在红周刊的泛利大厦，

主持人：大家有什么问题可以先咨询一下，关于市场投资，因为大家都在做股票。

Q：有两个问题，一个是二季度这块，我们关注哪些板块，在这个市场当中影响比较重要的？还有一个是对钢铁股的板块有没有什么影响？
何：第一个，包括医药、新能源、军工、新上海概念是我们全年比较看好的。到二季度具体有一些分化，这些股票多数有一些上涨。二季度的机会有几种情况，在红周刊已经写了。有一些股票，比如市场有调整，哪怕指数调的比较深，有一些股票机会并不是那样等来的，可能是涨出来的。甚至一些股票会突破，突破的时候反而是一个机会。我觉得主要集中在军工股。当然还有一些股票，像新能源股票，前期涨了很多，最近又开始活跃。这些新能源公司业绩并不好，新能源的希望未来很大，我也很看好，但是短期业绩不看好。新能源的汽车可以赚多少钱，但是短期能够挣多少钱也不知道。还有一些股票前期涨的不多，像一些医药股，农业股，涨的不多。如果大盘回调的话，调的也不太深，这些股票在一个区间内反复横盘、震荡、换手，到一定的情况，可能有机会。有一些机会是涨出来的，有一些股票的机会是跌出来的，还有一些股票的机会是横出来的。
还有你说的钢铁，我觉得从来不看钢铁股，我的理念是追求高增长，低增长都不看上眼。一定是业绩高速增长的公司才纳入我的眼界中。
对于传统的行业，没有爆发性的行业，个人偏好吧，并不是钢铁股没有机会，涨的时候也可能有机会。

Q：今年主要吵重组这块，从国家来说，有一些大的公司在重组，
何：我明白你的意思，我刚才讲了，重组最好附加一个能够引爆业绩高增长的题材符合起来。钢铁股有重组，但是行业特征，一年之内看不到高增长的迹象。

Q：以前我做一个股，3.8万买了，一二月份涨的很好，现在还拿着，还在盈利状态，因为买的比较多，也出了一部分，大概有50%、60%，我也不想完全抛出来。我想这些股后面还有一些机会。
何：我觉得是两种情况，一个是对公司的了解情况，有没有重大的变化。
有没有资本方面的，包括重大的资产注入，重大的重组，如果有这方面的预期可能就更好了。
还有一个是通过技术面，基本面的东西很难把握。我刚才讲的标准如果符合持有的标准就继续持有。股票是不讲人情的，必须讲原则，你必须有自己的操作规程，在什么范围之内就执行什么规程。

Q：金融危机对西方银行业同行有很深的影响，我想听您的观点，对中国的银行业有什么影响，现在的银行股还有投资价值吗？
何：中国金融业没有开放，买了国外不良资产，欧洲的影响比较大，买了大量的不良资产，中国的影响比较小。但是也有影响，包括经济不景气，不良贷款，坏帐多，但是目前来看，总体影响比较小。从各个行业的估值来讲，银行业的估值比较低。影响不大，在09年有的好的公司可能还有增长，不好的公司下滑也不大。在行业来讲，是属于比较中性的。也没有爆发性增长的潜力。并不是说不好的行业，只是在我们的投资的眼光里面，在09年没有爆发性，还不是最好的投资目标。从行业的角度，至少09年没有什爆发性。
我们有一个理念，只要有最好的，就不找业绩第二的。我们一定要找有独立性格的股票，独立于大盘。这种独立一定是在于其内在有爆发性的基本面的变化。

Q：怎么选择业绩处于高增期的股票呢？
何：第一个是行业的角度，第二个是重组，军工、新能源、医药以及新上海概念，这些是未来的催化剂。
如果再加上重组，刚才讲的，现在注入的资产不优良，证监会都不会过关的。注入的资产要优良，就能保证业绩的增长。

Q：我们通过什么资料知道他有这种题材吗？能够发现吗？
何：有两种方法手段。第一个是通过公开信息，刚才说的几个例子，都有公开信息，公开以后股价还跌，公开信息是一个方面，如果简单来讲，通过公开信息发现有重大重组题材。从公开信息中，一些机构的报告，一些市场的言论，那些行业在09年会相对比较好一点，那些行业是处于衰退的状态，公开的言论也比较好。
除了泛泛的公开信息，公开信息很广泛了，有网站的、报纸、杂志的等。还有一种是针对性，半公开或者是非公开的信息，你看好某一个机构，或者是你很信任。这个机构某一个专家，要求具备几个条件，第一个，这个机构或者是专家品行一定要好。他的言论一定是相对真实的，对投资者负责任的。非虚假的，而且是有价值的。你关注一到两家比较权威机构，或者是一些专家的言论，有的时候他的信息可能是公开的，有的时候信息可能是收费的，各式各样的性质都有，如果找到这样的机构或者是专家，也可以获取相关的信息。我觉得只能是公开或者是半公开的渠道。如果要选择付费的机构和专家，一定要非常谨慎。机构也要讲究人品，既要权威，有高水平的东西，又要对投资者负责任，要讲真实的东西，要亲自调研过的东西。
现在外面虚假的、骗人的地下公司非常多，一定不要上当受骗，我与大家讲全是假的，什么卖软件的，给你分成的，许多是虚假的，证监会也在打击这些公司。
许多人可能连你都不如，但是比你会说。许多地下公司随便找一件房，弄一大堆的电话在那儿。

Q：刚才讲市值管理和情绪管理，你们都有经验，这方面是靠软件吗，还是有具体可以学习的钢领？
何：操作规则当然可以用软件实现，但是没有软件也没有关系，一般常规看盘的东西都能够解决，我刚才反复强调了，方法一定要简单实用。不能复杂。你说的控制情绪从两方面，一个是技术规则，技术规则很清楚，按照规则做，就把情绪控制一部分了。还有一部分人，这个技术规则标准很清晰摆在这儿了，也不按照这个做，明明白白告诉它，你到红灯应该停下来，他很清楚，也知道这个规则，但是就不做。有两部分，一部分是知道规则，遵守就可以解决这些问题。还有一个方法是，有规则有不遵守的人，就需要强制性了。怎么强制呢？这里面说起来，不是一个人就可以完成了，也需要一定的强制，或者你完成不了的东西，就需要用其他的来配合了。你管不住你的手，或者是你下不了手，说的通俗一点，你管不住你的手，该买的时候不买，或者是该卖的只有下不了手，这种情绪中就这两种。

你自己既然解决不了，就得靠其他的方式来把你这个手怎么管住，怎么制约住。所以具体到时候可以系列地讲，要有效地结合起来。有相当一部分人还是控制不了自己。

主持人：应该有一个好的形态，在止损的时候，有一个点。
何：许多人是执行不了，不是不明白。

Q：你说的市值管理，我定的目标达到了以后，就及时处理。
何：我们做股票赚钱是没有目标的。

Q：做市值管理是到什么程度？
何：天天算也没有必要，简单地说，有一种控制方法，通过一些市场上常用的技术手段就能够解决的，并不是说到什么位置了，翻番了，后面还没有赚钱了，就不赚了。股票市值增长是没有顶的，关键是不让他亏。涨到什么程度都欢迎，关键是不让掉头。

Q：最近证券公司在出自己的集合理财产品，基金公司也在出，信托公司也在最近疯狂推出他们的产品，这对市场有什么影响吗？
何：市场还是转暖了，就赶紧推一些产品，这对股民来讲，并不是好事。越是好的时候，推这些产品反而是高位，在市场越低迷的时候，产品反而是安全，你买了以后，他能够赚钱，你才能分钱。在市场好的时候，推这些东西不见得好。都是这样，与股票一样，涨的好时候，大家成交量放大，在高点的时候，能够涨。我个人认为理财产品意义不大，属于高不高，低不低。
我们很实际，做股票就是要解决实际的问题，彻底改变生活的状态，生活的质量，不然做股票干吗，就是要赚钱。赚钱就是让你从穷人变成一个有点钱的人，再变成一个更有钱的人，让你的生活品质、生活性质变成更好。
进股市就是为了赚大钱，不然的话，进入股市做什么。

Q：我看了西南证券给我的一个报告，下周有44支股票开始流通，不知道你关注这个了吗？
我也是昨天看那个的，一周44支，应该是下礼拜。这个对下周的股市有什么影响吗？
何：四月份解禁的数量比三月份少一些，可能这一周比较多。大家关注未来几个风险，下周我更加提示大家是风险，不是机会。虽然2400有通过的概率，但是想冲破很困难。这个冲破的压力很大，目前指数上涨的目的是为了发新股了，新股停了很久了，今年不可能不发新股了。如果再不发的话，一定要发新股。
大家先推出征求意见稿，制度要改革，大家今年对高位利空因素比较敏感。包括下周美国要公布两到三个数据，也不太好，目前要控制风险。我们建议的仓位是30%。我站在我的思路来讲，前期按照我们给投资者的指导，前期的获利非常丰厚了。我们给他们定的目标一年是翻番的，已经实现了，后面没有必要冒大的风险了。既然是确定反弹行情了，后面就小仓位赚一点小钱。把握好节奏。翻了一倍以后，从一百万到两百万了，下一波再赚30%，就260万了。一年赚260万，所以根本没有必要为后面的冒太多的风险，每个人的基础，背景不一样，不一定适合大家。前面人没有怎么赚钱，后面着急，投入重仓，反而可能适得其反。所以投资不要着急，机会很多。
后面我们还会找到很好的股票，我们的目标在军工股里面，新能源里面，新上海、医药里面都会寻找一两个好的股票。
每个投资者，一两支股票就可以解决问题，股票如果超过三、四支的话，肯定要亏钱。两到三支就足足够了，多的话一定赔钱。

Q：从1664上来反弹，你认为是A浪的反弹，还是B浪的？
何：应该是B浪的。去年是单边下跌，去年10月份是B浪反弹，后面至少有C浪，无论是行情到2400还是2700，有两种结果，一个是创新低，也有可能是失败的C浪。

Q：你刚才说均线问题？
何：判断这个市场是牛市还是熊市，是看均线是否与股指联合在一起，如果长期均线没有向上的话，不可能有牛市的。我举了两个例子，60周均线，20个月均线。

Q：大家还有什么问题问何老师吗？
如果没有的话，我让红周刊给大家介绍一下四月份的课程。
红周刊：现在简单大家介绍一下我们红周刊与何老师合作，在4月11日、12日两天，做一个培训班。时间是两天，地点在我们这儿，熟悉我们红周刊的读者会知道，在朝阳门的泛利大厦做培训，培训的主要内容是请何老师讲。

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