福布斯中文首次公布A股优选股组合(附股)-证券频道

福布斯中文首次公布A股优选股组合(附股)

2009年08月13日16:21 [我来说两句] [字号：大 中 小]

　　2009年8月13日，《福布斯》中文版在上海发布了"2009福布斯中国股票之选"，推出10支最具投资价值的优选A股股票组合。中联重科、云南白药、泸州老窖、浦发银行、中信证券等10支股票入选。

　　这是《福布斯》中文版首次公开发布优选股票组合。 福布斯调研团队针对中国A股市场上的1600余支股票进行考察，从中筛选出500多家财务稳健、持续盈利并有一定增长的公司，并对其历史、现实和未来等三类指标进行加权计算做出排序，同时对排名靠前的公司进行了更为深入的分析和细致的研究，发现其内在的价值，并与数十位行业领先的分析师进行研究探讨，最终形成这一名单。

　　《福布斯》中文版在推荐10支股票时，给予这一组合一定的防御性。同时，我们也推荐了几只带有"福布斯"特点的股票，基于我们历年对成长型公司不懈的挖掘与研究。我们认为投资的第一前提是不亏钱，然后才是赚钱。我们的目标是从每年7月1日到次年的6月30日，我们挑选的10支股票组合的回报与大盘进行比较。

　　展望下半年的市场走向，虽然市场在2009第二季度大幅上扬之后可能会进入短时间的整固期，但我们相信政府会继续保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，宏观基本面会持续复苏。2009年第二季度的经济数据已经对经济的反弹做出了肯定，我们接下来仍可能看到强于市场预期的实际经济增速。而2009财年向好的企业盈利预期修正应当会在市场短暂的整固期后对中国股票市场起到明显的推进作用。

　　在行业方面，我们倾向于看好2009年年初以来与国内消费/需求相关的个股，我们有意给周期性强的行业较小的权重，但也适当考虑从经济复苏中直接获益的行业。总之，我们2009年下半年看多，但进入2010年我们防御可能产生的震荡和下行。　　

　　中联重科（000157.SZ）22.76元

　　中联重科的主要产品是混凝土机械和起重机械，并在路面机械、环卫机械等产品上有所涉猎。2006-2008 财年，中联重科的营业收入年均增长率70.56%，净利润年均增长率81.49% ，成长迅猛；另外，中国4 万亿元经济刺激计划的出台与实施将使工程机械行业成为最直接受益者之一，而作为工程机械行业的龙头，中联重科更是舍我其谁。

　　2008 财年，中联重科用一系列令人眼花缭乱的并购将陕西新黄工、湖南车桥厂、华泰重工、意大利CIFA 、信诚液压等公司纳入麾下，使其营业收入、产业链、产品种类和档次在短期内有了大幅提升，但也使其短期借款和长期借款较年初分别增加457.88% 和755.81%，财务费用增长了385.88% 。如果这些并购能够发挥协同效应，公司2008 年底

　　76.89% 的负债率还是可以维持的。公司刚刚完成了9 亿元短期融资融券和11 亿元公司债券发行，并且拟以非公开发行A 股方式募集不超过557,175.30 万元资金，以支撑自己庞大的扩张计划，其中重点规划的全球融资租赁体系建设预期将极大地促进其销售。

　　中联重科2009 年的经营目标是营业收入达到190 亿元，净利润达到20.2 亿元，较年初分别增长40.23% 和28.74% 。　　

　　云南白药（000538.SZ）35.00元

　　自著名中医外伤科专家曲焕章于1902 年创制"云南白药"以来，云南白药已走过漫长的一个世纪。经过迅猛的发展，2008 年云南白药实现销售收入57.23 亿元，同比增长34.24% ；实现归属于上市公司的净利润4.65 亿元，同比增长40.95% ，以业绩而论，成为中药行业不折不扣的龙头。

　　在优秀管理和不断创新的推动下，云南白药的神秘配方成为公司取之不尽的动力之源，目前除白药系列专业治疗药物外，透皮产品和健康产品都已初具规模。云南白药创可贴在中国市场份额达到40% ，一句"有药好得更快些"让昔日老大邦迪很受伤；而云南白药牙膏卖出6-10 倍于主流产品价格，仍在高端市场上一枝独秀，更让当惯了老大的国际三大日化巨头不敢小觑。

　　目前公司正在进行雄心勃勃的整体搬迁计划，扩大了的产能将能给公司带来营业收入的增长，并且拥有强势品牌的云南白药还可以依靠循序渐进的提价，享受品牌溢利。　　

　　泸州老窖（000568.SZ）28.95元

　　泸州老窖拥有两个中高档品牌"国窖1573 "和"泸州老窖特曲"，这两个品牌为其创造了24.89 亿元的收入，约占其酒类收入的2/3 ，而高档酒高达81.27% 的毛利率将显著提高公司的盈利水平。2008 年泸州老窖实现销售收入37.98 亿元，同比增长29.78% ；实现归属上市公司的净利润12.66 亿元，同比增长63.70% ，成长性可见一斑。另外，公司于2008 年2 月将下属泸州老窖房地产开发有限公司转让给泸州老窖集团有限公司，逐渐剥离了亏损的房地产业务，专注于白酒主业。

　　招商证券的分析报告指出："泸州老窖第一季度坚决控货以稳定市场价格体系，第二季度的销售环比好转，五六月份已实现同比增长"，同时品牌白酒有较强的提价能力，能有效抵御预期的通货膨胀。另外，泸州老窖持股34.85% 的华西证券，也有望在这一轮活跃的股市中给公司带来巨大的投资收益。　　

　　浦发银行（600000.SH）24.14元

　　浦发银行公司简介的法人代表一栏填写的名字是吉晓辉，这个名字上的另一个头衔是上海国际集团董事长。上海国际集团--浦发银行的大股东--下辖上海的所有国资金融企业，持有银行、证券、保险、信托等所有金融企业的牌照，涉及的全部金融资产在一万亿元以上；在上海建设国际金融中心的政策鼓励下，旗下众多的优质金融资产必将围绕浦发银行进行整合，为浦发银行的未来发展营造了巨大的想象空间。

　　浦发银行的定向增发计划，在管理层的积极推动下，年底可能有重大突破。尽管市场早有预期，股价不可能大涨；但存在定向增发的保证，股价几乎不可能下跌，因为市场向好时，一般二级市场股价不会落后于定向增发的价格，即使暂时落后，那也是一段几乎无风险的套利空间。

　　除去以上两大题材之外，浦发银行长期以来都是一支业绩优良的"白马股"。2006 年到2008 年3 年的净利润年均增长高达93.2% 。和其他银行股相比较，不存在大小非减持的压力，而拨备覆盖率从去年底的192% 提升至218% ，显示出良好的抗风险能力。

　　当然，和南京银行这一类的小盘银行股相比，成长性上可能有所欠缺，但要说"稳健"，在同类股中，可谓数一数二。在十大最值得投资的股票中，"浦发银行可能得不到'最佳表现奖'，不过收益一定能达到平均水平。"国泰君安银行业分析师邱冠华这样给这支股票定性。　　

　　中信证券（600030.SH）29.01元

　　又一个相对保守的选择，显而易见，在从6 月底开始延续至今的券商行情中，作为行业龙头的中信证券的涨幅仅达到行业平均水平，远远比不过东北证券等区域性券商。然而，爆发性的增长通常意味着高风险和不确定性，在我们看来，作为以一年为期的投资建议，中信证券稳健的业绩增长模式更值得推荐。

　　尽管存在转让中信建投股权以及华夏基金部分股权的不利传闻，但中信证券的经纪业务、投行业务、自营业务及资产管理等业务、基金交易市场份额等各方面的竞争力都排在行业前列，并且拥有强大的网络优势和品牌优势。

　　随着证券市场的持续回暖，券商的经纪收入大幅增加，中信证券二季度的经纪业务收入预计将超过预期。IPO 重启和创业版开闸将帮助其优化收入结构，为其在承销业务的发展开拓了空间，这可以在很大程度上弥补公司上半年股票承销领域的缺失。自营业务方面，全年公司的权益类自营投资总规模的上限将达到166 亿元，与2008 年底29 亿元的股票投资余额相比，增长了4 倍多。另外，国际业务、直接投资等创新业务已进入规模化发展阶段，创新业务的全面布局将为未来的业绩快速增长奠定基础。"未来1-2 年内，这些创新业务将会对整体业务起到明显推动作用。"国泰君安证券业分析师梁静表示，"这是一支非常值得推荐的股票，目前的市场估值水平相对较低，它的业绩在1.4 元左右，我们预计可以涨到42 元到45 元之间。"

　　中国联通（600050.SH）6.87元

　　推荐这样一支被戏称为"养老股"的股票是要冒风险的，尽管大盘跌的时候它比较抗跌，但大盘涨的时候，它的走势也总是龟行般不温不火。这是一支可能影响整体收益的"危险"股票。不过，多家券商给出的"买入"评级也显然也有其理由。

　　正如国泰君安分析师魏兴耘的评价："在3 家运营商中，中国联通是最具有成长优势的公司。"联通在3G 竞争中，获得的是全球主流的WCDMA 牌照，在3G 终端方面具有优势，借助资产及业务的战略性重组和3G 运营改善竞争地位，其投资价值会发生很大的改变。

　　事实证明，一段时间以来，3G 资费的进一步明确、规模放号的提前、以及引进iPhone 手机等题材，促成了中国联通股价的上行走势。公司于5 月17 日正式宣布启动3G 业务以后，截至6 月底止，其3G 用户已接近30 万户，在3 家运营商中表现最佳，这也推动了其股价的进一步上涨。

　　公司计划，今年年底前，将在全国284 个城市提供3G 服务；3 年内联通3G 业务用户占市场总额20% ，取得整体市场占有率的1/3 ，到2011 年2G+3G 人口覆盖率达96% 。

　　目前公司的市盈率仅为7 倍，而未来一年内的预期市盈率达到25 倍，2009 年公司的预期EPS 为0.27 ，显然是具有非常投资价值的"廉价股"。　　

　　中国船舶（600150.SH）63.69元

　　"中国船舶可以说是在除去汽车之外的交通运输设备股中最值得推荐的股票。"中信证券机械行业首席分析师郭亚凌这样说，"公司的经营情况、管理层、技术能力各方面都非常有优势；同时，相较于曾经300 元每股的高位，目前该股的市盈率还比较低。"

　　作为绩优蓝筹股，公司本身的竞争力毋庸置疑，半年报业绩环比大幅增长，2009 年收入仍继续增长，下半年利润有望回升；公司的订单稳定，目前的业务订单可以持续到2011 年；受益于去年四季度钢材价格的下跌，公司预计三季度开始毛利率将开始上升。

　　同时，我们判断，行业风险正在减小。航运公司大规模撤单的风险逐步降低。我国出口数据逐步回暖，造船业未来发展趋势仍然良好。从6 月份开始，熔盛重工等中国公司开始陆续接到新的造船订单。另外，2009 年全球旧船拆解量超过预期，行业数据显示，未来几年将有25% 的新船订单用于替代旧船。

　　在此大环境下，作为全市场"最便宜"的A 股之一，中国船舶极具投资价值。　　

　　瑞贝卡(600439.SH)7.78元

　　位于河南许昌的瑞贝卡把头顶上的假发生意做到了全球第一，是一个典型的"隐型冠军"，在这一细分的市场上几乎处于垄断的地位，并引导着世界各地消费者对于美发的需求。即使在全球经济严重衰退的今天，产品主要面向海外市场的瑞贝卡仍然保持着良好的盈利

　　状况。2008 年，瑞贝卡实现营业收入13.67 亿元，同比增长0.5% ，净利润2.2 亿元，增长15.36% 。

　　瑞贝卡之所以能够在收入持平的情况下保持利润强劲增长，主要是因为对原材料价格的有效控制。2006 年和2007 年，全球真发原料的价格上涨50% ，瑞贝卡因此提高了化纤发原材料的比重，并在抚顺等地投资了化纤生产线。去年，瑞贝卡仅从印度市场上就节省了1 亿元的真发采购成本。

　　今年，开拓非洲和中国市场是瑞贝卡的战略重点。相对于已经逐步成熟的非洲市场，中国国内市场才刚刚兴起。创始人郑有全计划在5 年内在全国新建800 个连锁店。但消费者引导仍需瑞贝卡投入大量精力。预计，2009 年瑞贝卡仍将保持营业收入和净利润的增长20% 以上。

　　新安股份（600596.SH）36.64元

　　2008 年新安股份实现营业收入72.19 亿元，较上年同期增长88.59% ；实现净利润17.57 亿元, 较上年同期增长227.19% 。公司的两大主导产品草甘膦和有机硅分别占到营业收入的70.92% 和24.32% 。其中，2008 年草甘膦价格的"过山车"行情是新安股份净利剧增的主要原因，但随着2008 年下半年出现的草甘膦价格暴跌和产能过剩（有机硅也面临同样命运），新安股份很难在今年再次上演盈利翻番的好戏。

　　目前来看，产能过剩可能导致的洗牌对盈利能力较强的新安股份是有利的，据申银万国的调研报告指出："（第一季度，）公司在行业亏损时仍能保持一定盈利，体现较强成本控制能力和竞争优势。估计新安是行业中少数真正满负荷生产且产销平衡的厂家。"另一个利好是，目前草甘膦和有机硅价格已处于行情谷底，任何恢复性上涨都能带来盈利提升。

　　目前草甘膦作为一种优秀除草剂的优势暂时无法撼动，但全球各地的自然灾害和不断出现的反倾销调查将是新安股份不得不随时面临的风险。　　

　　三安光电（600703.SH）30.87元

　　我们相信新能源仍是未来一年的重要投资主线，所以我们推荐三安光电，其两大主营业务太阳能和LED 都是新能源中的亮点。

　　三安光电采用第三代太阳能技术"聚光太阳能"，其电池转换效率目前已达35% ，系统转换效率28% ，远高于晶硅产品13%-15% 和薄膜产品8%-10% 的转换效率。公司与青海省电力公司合作太阳能光伏电站前期示范项目，探索成本降低和民用化可能性。

　　三安光电同时是LED 上游龙头企业，在国内LED 芯片市场上占有最大份额。随着笔记本电脑和液晶电视普遍采用LED 背光源，未来几年将成为持续的利润增长点。而普通照明市场将成为LED 的最大的市场，随着中国政府将"十城万盏"计划的范围扩大到21 个城市，国内LED 路灯需求量预计超过100 万盏。

　　我们预期，未来国家还将继续出台新能源补贴政策，而太阳能产业正进入向上拐点，LED 产业将迎来爆发。公司目前估值已不低，但仍然是新能源股票中业绩增长稳固可期、具有一定安全边际的优质品种。

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