CPI或继续冲高 掘金通胀概念股

　　＝＝本文导读＝＝

　　CPI下周出炉 通胀概念行情有望深化

　　部分通胀受益个股一览

　　广发证券：通胀隐忧限制政策转向空间 8月重点推荐8股

　　中金公司：关注通胀预期受益个股 重点关注6大牛股

　　CPI下周出炉 通胀概念行情有望深化

　　8月2日，统计局公布的7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，连续三月回落，但总体仍处在增长区间，但增速趋缓。下周包括7月宏观经济数据将陆续公布，其中CPI是市场关注的焦点。受洪水及恶劣天气的影响，农作物大量减产。自6月起，我国猪肉价格开始上涨，而包括小麦、玉米、大豆、白糖、菜油等农产品价格7月份都开始走上快速上涨通道，基础产品及食品价格的快速上涨必然反应在消费者价格指数上。从CPI同比增速趋势看，5月增幅为3.1%，6月增幅为2.9%，均围绕3%红线徘徊。按目前各类价格走势看，7月CPI或再次突破红线，农作物减产推动各类产品价格的上涨将在未来一段时间内持续，CPI仍有继续冲高的可能。由此看，在经济增长趋缓同时，通胀预期则可能不断增强。

　　适度宽松政策管理通胀仍是调控核心

　　8月5日，中国人民银行发布的2010年二季度货币政策执行报告指出，通胀预期和价格上行风险也不容忽视。受主权债务危机等不确定因素影响，各国政策退出较为谨慎，全球货币条件比较宽松，富余资金可能寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力依然存在。当前国内劳动力价格趋升，资源环保成本加大，资源性产品价格改革继续推进，都有可能对通胀预期产生影响。将继续实施适度宽松的货币政策，但坚持把处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的核心，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，提高调控的针对性和灵活性。

　　通胀行情有望深化 关注农业与资源

　　从近期走势看，受通胀预期推动，受益于通胀的农业股以及农化板块表现突出，成为市场关注的焦点。从未来价格指数走势看，通胀概念行情有望继续深化，通胀概念股范畴将进一步扩展。未来通胀概念重点关注以下方面：

　　农业和农化板块：

　　农业是通胀的最直接收益者。受益于猪价上涨，生猪养殖产业的品种可关注，重点关注圣农发展和正邦科技 ；由于全球番茄主产区均大幅减产，番茄酱行业有望迎来一轮投资机会，重点关注中粮屯河 ；因气候异常和洪涝灾害，加剧了玉米主要产区进一步减产的预期，近期玉米期货价格持续暴涨，未来玉米价格可能继续维持高位，重点关注敦煌种业和登海种业等玉米种子上市公司；洪水过后，灾后重建将推动灾区种植恢复力度，而农产品价格上涨也有望提高农民未来的种植积极性，从而为农化行业的需求带来良好预期，8月是秋季备肥的冲刺阶段，复合肥厂商开工情况将有所提升，钾肥价格有望继续小幅微涨后趋稳，关注四川美丰 、云天化 、盐湖钾肥等。

　　有色、煤炭等资源类板块：

　　资源类板块处在产业链的最上游，是通胀的最终受益者，其中有色和煤炭板块是重点。有色方面，目前有色金属价格开始脱离成本区域，但有色金属价格反弹的空间较为有限。受益于电子行业复苏，锡和钽价仍将获得有效支持，中国优势资源品种价格也有望继续保持强势。建议关注如黄金、稀土、钨、锡、镍等稀有金属板块以及具有资源整合能力的铜、锌、铝公司。煤炭方面：下游需求旺盛、煤价处于历史高位，煤炭企业利润持续增长，企业本身有动力加快生产，增加企业效益，重点关注从资源整合显著受益的个股.（上海证券报 肖永明）

　　部分通胀受益个股一览

农业 正邦科技、圣农开发、中粮屯河、登海种业、隆平高科、新赛股份、新农开发、丰乐种业、北大荒、敦煌种业、云天化、四川美丰、盐湖钾肥等

有色 吉恩镍业、罗平锌电、贵研铂业、中金岭南、万好万家、焦作万方、金钼股份、铜陵有色、新疆众和、中国铝业、中金黄金、东阳光铝、包钢稀土等

煤炭 郑州煤电、远兴能源、中国神华、兰花科创、神火股份、开滦股份、大同煤业、平煤股份、欣网视讯、中泰化学

　　广发证券：通胀隐忧限制政策转向空间 8月重点推荐8股

　　7月：估值支撑+政策预期改善=如期触底反弹6月底7月初，市场在对经济下滑、政策两难和企业盈利的担忧中连续破位下行，上证指数最低触及2319点，离我们下半年市场策略报告中预测的2300点的估值底仅有19个点的距离。随后，市场在对新经济刺激政策的期待下触底反弹，强周期品种的估值修复引领市场。相对于宏观经济的回落，企业盈利的下降表现滞后，中报业绩也成为市场反弹的另一驱动力。7月中旬公布的上半年经济数据，经济如期回调，但通胀也低于预期，使得市场预期政策可操作性加大，反弹延续。

　　8月：理性审视主动调控下的增长放缓，投资的逻辑从增长转向分配内外经济二次去库存迹象明显，二次去库存的底部或在今年四季度或明年一季度出现。但在后危机时代超常规刺激政策回归正常化以及国内调整经济结构、转变经济增长方式背景下的经济增速放缓，是主动调控的结果，因而也是可控的。市场对于经济二次探底的担忧有所缓解。而通胀的超预期回落，使得政策两难的局面有所缓和。市场关注的投资逻辑开始从增长转向分配。

　　8月行情预测：心态趋稳，反弹延续，指数运行区间2400点至2800点前期2319点的估值底对市场形成较大的支撑，我们延续在下半年市场策略报告中对于市场的估值判断。市场悲观情绪已经在前期得到一定程度的释放，投资者信心将逐步回升，市场的风险溢价在二季度达到高位后将趋于下行，有利于估值水平的提升。同时，市场将不断享受调结构下的制度红利，反弹有望延续。但通胀隐忧仍存将限制政策彻底转向及反弹的空间，8月市场将演绎小步舞曲。预计指数运行区间在2400点至2800点之间。

　　8月投资策略：把握周期性品种估值修复行情，布局消费升级和产业升级短期内，周期性品种仍有望在估值支撑以及中报推动下，延续反弹，同时，消费升级和产业升级是我们长期坚持的投资主线，除此之外，建议关注8月份事件性触发的投资机会，如军工板块、亚运板块等。8月重点推荐股票组合：银座股份（600858）、科伦药业（002422）、华谊兄弟（300027）、南海发展（600323）、东山精密（002384）、新纶科技（002341）、神火股份（000933）、天山股份（000877）。（广发证券）

　　中金公司：关注通胀预期受益个股 重点关注6大牛股

　　中金公司（2010年8月3日）发布研究报告，建议投资者关注通胀预期受益个股。

　　周末公布的略低于市场预期的PMI数据（官方PMI为51.2，创17个月来新低）以及昨日公布的HSBC PMI数据（滑落至49.4）并没有给市场造成较大的冲击，从盘面上看市场更倾向于正面的解读该数据，市场憧憬经济指标的走坏将刺激政府停止出台收紧经济政策，而隔夜欧美股市的大幅上涨有望继续支持国内投资者的情绪。

　　接下来，投资者将迎来一系列的宏观经济数据，其中经济趋势下滑在市场的预期之内（欧美好于预期的PMI数据有望减轻市场对外部冲击的担忧），而通胀的数据将成为投资者关注的重点。

　　从昨日的行业表现上看，受益于通胀的农业股以及农化板块表现突出，或预示着在7月份的通胀数据出炉之前，该主题仍有望成为市场关注的焦点。

　　具体而言，根据我们行业研究员的观点，从6月下旬开始的猪价上涨将延续至11月前，从而受益猪价上涨的品种包括圣农发展（002299）和正邦科技（002157）；由于全球三大主产区共同大幅减产因素，番茄酱行业也将于8月中旬迎来第一轮投资机会，番茄酱上市公司中重点推荐中粮屯河（600737）；因气候异常（今年年初北方低温以及7月下旬吉林在玉米抽雄孕穗期遭遇暴雨天气）推升减产预期，我们由此看好10/11产季玉米价格和年底玉米种子需求。玉米种子公司标的包括敦煌种业（600354）和登海种业（002041）；此外农产品价格上涨也提高了农民未来的种植积极性，从而为农化行业的需求带来良好预期，8月是秋季备肥的冲刺阶段，复合肥厂商开工情况将有所提升，钾肥价格有望继续小幅微涨后趋稳，盐湖钾肥（000792）等公司有望存在交易性机会。整体来看，随着大盘反弹时间持续，部分个股的估值已得到修复，投资者的配置重点应放在盈利确定高，同时估值水平仍具吸引力的公司。（中金公司）