肉眼能看得见的那不是底部 [ 2010-07-24 08:56:45]
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伯南克有关“经济前景异常不明朗”的表述是非常诚实的，尽管给市场带来了短暂的惊吓，但未来的事实将证明，他是富有经验和有先见之明的决策者。 中国的情况值得我们用同样的方式来进行表述，因为宏观经济的复杂程度让决策者难以凭过往的经验应对，而对于通胀与通缩的争论短期内将不会有任何结果。
政策没有过多回旋余地
中央可能于近期对经济领域的方向性问题作出某些抉择，但现在的问题是，政府决策层面似乎并未在未来是通缩还是通胀的形势判断上形成普遍能接受的共识，虽然二季度经济数据已经显示了趋缓的迹象，但是政府不敢冒险松动银根，放松货币投放管制。市场虽有房地产市场放松传言，但是有关方面纷纷出面表态予以澄清。银监会主席刘明康更是明确表示，政府融资平台、房地产和过剩产能的信贷管制不会放松。但是，另一方面，迫于经济增长放缓，宏观调控的力度显然已无法加码，本周，在一系列调研结束后，中央领导讲话强调的重点已由调整结构变为保增长，政策语境在悄然变化，但笔夫认为，在面临两难问题之时，未来两到三个月，政策回旋余地不大，政府所能做的就是什么都不做。未来一段时间将进入观察待变期。
股市未来来两个月进入平衡市
经过一周的大幅反弹，投资者不禁失声尖叫：终于见底了！且慢！在这个市场交替时刻，经验会告诉我们，保持几分警惕十分必要，如果你有不同意见，那么请你告诉我，支撑反弹的利好因素在哪里？显然，我们还无法找到真正有说服力的支撑因素，而影响市场的那些利空却一个也没有消除，因而，目前的反弹仍然只能定性为技术性的。
农行IPO的魅影刚刚离去，光大银行又如影随行，银行业对资金的持续需求与股市的向上趋势是不相容的，另一方面，光大上市已经使得农行上市后IPO暂停的猜测不攻自破，多头对管理层的习惯性思维需本一些改变。
美股仍然处于高位，但是未来极有可能对A股造成拖累。还记者2008年吗，许多人认为A股已经差不多见底，认为正在下跌的美股难以影响A股，但实际情况是，A股跌得更多。
股市这两周的反弹将从技术层面上确立上证指数未来两个月的运行区间，即指数可能在2300点至2600点之间进行波动。波动的周期可能有两到三个月，之后可能会创出新低。
大宗商品反弹难以持续
在谈论本周大宗商品的期货行情时，我们无法回避的一个问题是，在美元企稳的情况下，为何未能阻止大宗商品的反弹？
首先，我们应该清楚这样一个事实，虽然汇率因素影响到商品的报价，但历史上没有任何一段时期，两者的负相关度能达到百分之百，实际上，两者尽管在趋势上是负相关的，但在时间上的不吻合现象是经常出现的，就象本周所表现出来的那样。这既不是投资人的恶作剧，也不能证明依靠这种负相关特性进行分析将不再有效，相反，如果美元在企稳表现出持续的反弹意愿，商品反弹将会结束。
实际上，笔夫仍然非常支持美元将在中长期走强的观点，欧元区的危机缓解仍可能是暂时现象，我们仍不能确定即将公布的欧洲银行业的压力测式结果将会产生如何的市场影响，但市场中仍有许多人担心债务危机的后果在银行业中得到蔓延。即使压力测式结果如市场预料，所有银行全部通过测试，但市场对于数据真实性及合理性的怀疑仍难以消除。
支撑本周LME铜走强的主要因素有两个，一是部份美国经济数据出现积极因素，二是交易所库存在一周内出现连续减少的趋势。但是，与之相矛盾的是，中国6月份精铜进口量却是再次减少24.2%，这不仅使人产生疑问，这些减少的库存流向了何方？
国际原油价格本周再次摸高至80美元，来自中国的进口可能是促使价格上涨的因素，因为美国方面的库存出现了意外的增加。但是中国在经济增速放缓的情况下短时间内进口量如此放大，只能认定为是增加战略储备使然，如此，便可以断定，这样的增速应不是常态，如果经济继续放缓，这样的增速难以持续，当然不可认定价格上涨会持续。
天然橡胶也在本周向上突破了60日均线的制约，但是天然橡胶的基本面仍然并不乐观，除了众所周知的汽车库存高企，东南亚国家不断传来的增产信息以及日元的坚挺将会对天胶价格形成中长期的利空，对反弹的持续性不要寄望太多。
农产品前一段时间对于天气的炒作已经告一段落，由于中国今年遭受罕见自然灾害，夏粮几年来首次出现减产，所以对粮食问题的担忧正在日益担忧，这个问题可能会在某天借着某些事件而显露，所以要谨防农产品出现突然的暴发式的上涨，虽然全球仍然处于库存高峰，但已不宜过分看空。
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