艾略特波浪理论新解2

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艾略特波浪理论新解2

(2010-04-05 10:24:45)转载 标签:

杂谈

神奇数列
         既然波浪理论是“自然法则”,其理论基础应是在现实世界中的某些规律。“0.61
       8”最初是由古埃及的数学家所发现并称之为“黄金比率”。在日常生活中,这样的例子随
       处可见。直至三世纪,数学家费波纳奇提出一个数列:
         1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,233,377
       ……
         这个数列被称为费波纳奇数列。这个数列有如下特性:
         (1)任何相列的两个数字之和都等于后一个数字,例如:
         1+1=2;
         2+3=5;
         5+8=13;
         144+233=377;
         ……
         (2)除了最前面3个数(1,2,3),任何一个数与后一个数的比率接近0.61
       8,而且越往后,其比率越接近0.618:
         1÷5=0.6;
         8÷13=0.618;
         21÷34=0.618;
         ……
         (3)除了首3个数外,任何一个数与前一个数的比率,接近1.618。有趣的是
       ,1.618的倒数是0.618。例如:
         13÷8=1.625;
         21÷13=1.615;
         34÷21=1.619;
         ……
         费波纳奇数列是波浪理论的数学基础,有兴趣的投资者可参阅有关著作。在这里,我
       们列出几个常见的例子:
         (1)若推动浪中的一个子浪出现延伸,其他两个推动浪运行的幅度及时间,将会趋
       向一致。假设,当第3浪成为延伸浪,则第1浪与第5浪的升幅度运行时间将会大致相同
       。如果不是,则也可能以0.618的关系出现。
         (2)C浪的长度,常常以A浪的1.618倍出现。可以利用下列公式测试C浪的
       下跌目标:
          A浪终点-A浪×0.618
         (3)水平三角形内,每个次级浪的升跌幅度与其他浪的比率,通常以0.618的
       比例出现。
         (4)第5浪的运行距离,与第1浪始点至第3浪终点的距离,也存在神奇数列的比
       率关系。
         值得记住的神奇数有下列几个:
         0.618,0.382,0.5,1,1.618……。过往历史的回顾以及未来10年预测
        在了解过各个阶段波浪的特性之后,我想你们一定已经开始喜欢上波浪理论了。你一定会惊
      奇,5浪上升之后为什么一定要3浪下跌?但是准确的波浪划分足以让你在股市最狂热的时候退
      场。无论如何低迷,股市只要修正浪结束就不会因为经济不景气而不展开牛市。或许你还有很多
      疑问,但是我建议读者需要足够的耐心来学习这门“功课”。如果觉得理论性太强的话,我想让
      大家轻松一下,然后再回到我们所学的波浪理论上来。
        人类没有出现之前,地球的历史不能记载下来。地球是什么时候产生的?谁也说不清楚。或
      者是41亿年前,又或者是47亿年前。不过,科学家大概知道在“最近”-6000万年前,
      恐龙“突然”消失在这个世界上。而“刚才”-200-300万年前,人类才开始出现--还只
      是原始人类。几乎在“现在”,我们才发明了火车、轮船、飞机和电脑。而“刚好”我们第一只
      克隆羊面世了。在漫长的历史当中,如果有一种指数能反映地球上生命的演化,我可以肯定,它
      是符合“五升三降”的艾略特波浪理论的。
        现在,我们把生命演化的其中一个片段作为剖析对象。还是从1929年美国出现大股灾说
      起吧!在当时,道.琼斯工业平均指数的最高点是386点,不到几年,它就急跌到了45点的
      低谷。就是从这里开始,艾略特所认为的第五次浪潮展开。(图1)。毫无疑问,5个次一级的
      子浪已经清晰地呈现在我们的眼前,只是,其中的第5浪尚未结束而已。但是,美国人却不这么
            看,有人认为道.琼斯指数在未来的50年将会上升至10万点水平,请对照一下我们之前所列
      举的波浪特性,这是否就是某些分析师的“豪言壮语”呢?
        在第五次浪潮最初的几年、十几年,体积庞大的电子管电子计算机就发明出来,后来,人类
      终于登上了月球(实际上成了第五次浪潮中第三个子浪潮的高点)。而比尔.盖茨则让美国人体
      验了第五个子浪潮的第五个小浪潮的疯狂。我认为,第五次浪潮实际上是指电脑浪潮。在这个浪
      潮当中,电脑扮演了很重要的角色。经济学家、股市分析家、行业分析师的分析只是作为注释而
      已。甚至政府首脑的讲话,也无法违背自然规律。无论是多么的美妙,算盘还是被电脑赶出了这
      个历史舞台。现在,电脑行业的发展速度就跟一些遭恶炒股票的上升速度一样,越来越快。但只
      是强调多功能及速度快。而且,甚至是文盲,也可以轻而易举地介入这个行业。PC领域,一个
      又一个的分支遭到产品加速跌价问题的困扰。先是CPU,接着是板卡、硬盘、内存、显示器,
      现在是打印机、扫描仪。这一切无不为5浪5作了最好的说明。
        在这里,我想介绍一下艾略特所谓的“第五次浪潮”预测。艾略特于1942年10月写过
      一篇笔记,名叫”市场未来的模式”,这篇笔记只有几段文字,但贵精不贵多,它凝聚了艾略特
      半生的心血。他推断,人类300年的经济发展可以分为3个上升阶段和两个下降(或调整)阶段
      :
        (1)1776-1850年:第一个上升阶段;
        (2)1850-1857年:第一个调整阶段;
        (3)1857-1929年:第二个上升阶段;
        (4)1929-1942年:第二个调整阶段;
        (5)1942-2012年:第三个上升阶段。
        他的那篇笔记还作了两条曲线,一条曲线是1857年到1929年股市的波浪走势分析,
      另一条曲线是1776-2012年长达200多年的涉及人类近300年发展历程的巨大的波
      浪走势曲线。令人叹为观止!如果艾略特关于300年经济大波浪的预测是准确的话,我可以肯
      定,股市自然会提前若干年作出反应。延伸的大循环浪V自1972年前展开,毫无疑问这正是
      PC的萌芽阶段。1987年美股出现股灾,但仍是PC发展的好时机。比尔.盖茨的操作系统
      逐步成为行业的标准。到今天,WINDOWS98乃至WINDOWS2000基本上已没有
      什么革命性的设计。INTEL的CPU也只是迫于市场的压力而把PⅡ芯片中的CACHE去
      掉以便可以在低价市场中取得更大的份额。可以说,WinTel联盟所主导的大循环浪V已进
      入尾声。作为见顶的佐证,兼并浪潮席卷欧美。合久必分,分久必合。牛市初期中小企业居多,
      到后期甚至末期自然是不断有中小企业被淘汰,大企业寻求合并。
        为什么我没有在更早的时候认为欧美股市要见顶?我注意到浪潮中的主线--各个领袖企业的
      首脑仍然健在并主持工作。但是,现在,可口可乐的前主席已去世,INTEL的总裁退居二线
      ,巴菲特先生年近七十等等都令我有高处不胜寒的感觉。波浪理论告诫我们,2000年是美股
      见顶的重要时间之窗,长期的“高增长、低通胀”未必是理想的,这只是愚蠢的经济学家的说法
      。发达国家供大于求的状况继续恶化。Seagate不久前宣布其第10亿只硬盘驱动器磁头
      出厂。这意味着在全世界所有的人(包括那些饿到只剩皮包骨的人)中,每6个人就有1个人的
      裤袋里装着一只Seagate磁头,难道还要令其他5个人都要拥有一只Seagate磁头
      吗?
        美股见顶以后,接下来自然是历史性的股灾!下跌基本目标是4000点水平,甚至更低。
      基于交替原则--一个我们将在后面讨论的话题——这次修正将以锯齿型的急跌形式出现。而且,
      很可能是一种“半月型态”(前面提到过)。非常抱歉,比尔.盖茨先生的财富将被砍掉一半以
      上,相比之下,巴菲特先生可能成为世界首富,但也要“减肥”。我相信,这种情况会持续一段
      较长的时间。欧元也许因此暂时取代美元的地位。在那时候,人类社会将会更多地注意环保——
      经济低迷通常会出现“节约心理”。同时,也会更加注意人类本身的价值。在调整的后期,新的
      领袖行业将会产生,成为一种大气候。
        在这种世界大气候下,中国的表现又如何呢?中国也要进入产业结构调整期,但中国已经或
      即将展开”第三次浪潮”(当然,级别不能与西方世界的第五次浪潮相比)。与之相对应的“第
      一次浪潮”,我认为是始自1978年的十一届三中全会甚至是更早的1976年。改革开放是
      第一次浪潮的主线。遗憾的是,1987年以前没有一种价格指数来反映这次浪潮,期间虽然历
      经80年代初的意识形态斗争、88-89年的经济大动荡,但是,到93年实施宏观调控政策
      之前基本上是高速增长的阶段。第二次浪潮是宏观调控促成的,在第一次浪潮中独领风骚的地产
      业受到巨大的打击。虽然说要长期坚持适度从紧的政策,但实际上只是在经济底部市场谨慎的心
      声而已。实际上宏观调控(这里特指93年慢刹车)早已结束。
        第三次浪潮将会以什么样的方式展开?我同意陈东陵博士的观点:“短缺经济在大多数领域
      基本结束,这一时刻是中国经济发展的一个重要转折点。在这一个重要转折时期,我们必须清楚
      地认定把发展交通运输以及相应的基础设施、住房建设作为新的经济增长点。”交通运输应当成
      为第三次浪潮的主要推动力量。在未来的10年,将会有更多的人在一天之内到达800-10
      00公里外的目的地。而现在,通常只能达到500公里左右。但是我不认为航空运输会有很大
      的发展。主要的利润增长点来自于公路尤其是高速公路运输,一切与中国以外联系紧密的行业将
      会受到不同程度的损害。进出口、旅游服务、高科技、石油、有色金属、家电等等,都会受到影
      响。金融、贵金属(如白银、黄金等)、基建等行业则影响不大甚至有利好的可能。
        在未来的日子,人类会再次发现黄金的价值,各国央行也会被迫再次买进(现在是不断抛售
      )黄金。白银有可能创出81年以来的历史新高!紧贴着经济的股市,自93年2月见顶后一直
      调整到96年初。之后,又再展开新一轮牛市。我一向认为,始自96年的大牛市运行时间可能
      是13年(本文写于两年前,目前认为8年可能更恰当)。循环浪Ⅰ由1987年--1993年
      ,循环浪Ⅱ由1993年--1996年,循环浪Ⅲ由1996年--2009年(或2004年)
      。然后展开循环浪Ⅳ。对于循环浪Ⅴ,我更倾向于是延伸的第Ⅴ浪,运行时间比第Ⅲ浪更长。
人们的注意力总是集中在政治事件上,尤其是毛泽东及邓小平同志担任党和国家重要领导职务,街边小报小刊的胡言乱语(非此不能招徕买客)误导了整体文化水平仍然很低的中国人。直至现在,人们还是把中国股市列为政策市的典型。我想,这些人并未真正理解“股市”的含义。限于篇幅,我不想花过多的时间在论证上。只要你是辨证唯物主义的追随者,应当知道“物质决定意识”这个真理。“政策”只是意识,“经济运动”才是物质。94点时政府断然不会调高证券交易印花税,520点时自然也不会减息,因为基本面的情况决定了政策的方向。对于业界关于政策市的定性,我只能解释为中国股市正处于大循环浪(Ⅰ)阶段,市场评论员的整体素质不可能高到哪里去。相信读者自会心中有数。现代中国经济发展,真正的起步点是1976年。之前,1961年则是另一个低点。在《老百姓眼中的中国股市》系列文章中,我曾给出一个图,它是中国GDP增长速度曲线图,很明显,中国经济存在着5年一个小周期及15年一个大周期的循环。1961年之前的1946年,日本战败,中国最困难的时候也已经过去。但中华人民共和国成立后到1961年,中国经济仍然没有起色,而1961年恰好就是三年困难时期,这是“大跃进”的后遗症。自1976年开始,中国经济已经见底并开始回升,如果这个周期维持不变,则1991年15年后的2006年应当是另一个经济周期的低点。但是,我们注意到自1991年以来,原先的5年周期现在变成了7年周期。年初我曾经根据国民经济综合景气度走势预测,1998年6-8月份经济见底,而本周二,《上海证券报》出现了同样的声音。事实上,该课题组的成员可能花去相当多的时间和精力,但是你只要精通波浪理论,却只需1分钟!
如果小周期由5年变成7年,则大周期就会有两种可能性:
         一、两个小周期组成一个大周期,时间跨度仍然是14-15年;
         二、仍然是三个小周期组成一个大周期,即大周期时间跨度为21年(神奇数列中的第7个数),由1991年到2012年。此推测有待日后验证。经济周期不会一成不变,波浪理论高明之处在于其足够的宽容度,不会把价格变动限定在一个一维空间内。深圳股市1991年9月份见45点后启动,基本上是晚于经济周期的低点。限于条件,我们只能对循环浪Ⅰ以后的综合指数进行划分。对于循环浪Ⅱ的划分,我的看法是1993年2月的368点至1996年1月的105点(并非104点)。整个循环浪Ⅱ历时34个月(神奇数列第8个数)。最大跌幅高达71。7%。浪Ⅱ的具体划分,至今仍然未有统一意见,但双重三是大多数人容易接受的.

A浪:368-194点;
B浪:194-334点;
C浪:334-94点;
X浪:94-234点;
A浪:234-122点;
B浪:122-146点;
C浪:146-105点;
前面我们提到,A浪的特征是市场大众仍然认为这是牛市中一个正常的回调。翻开当时的杂志,评论文章基本上是看好者居多,甚至有些文章的言论让人感觉到不是在评论走势,而是从怂恿投资者入市。结果,市场从368点一路下跌至194点。期间,“牛派”不断降低预期,到接近底部时干脆不对走势作预测(已失去信心),转而“王顾左右而言他”,却只对政策作出剖析。
当这些人感到前路茫茫时,深指却展开B浪反弹。三周内速战速决。我想让大家感受一下什么叫“心态上的放纵”。在334点见顶的前几天,一位朋友想卖掉摩托车然后携资入市,但因与对方谈不拢,对方嫌其开价太高,而这位朋友又不愿减价,结果捱到334点见顶当日早上,受不住股市火爆的引诱,索性低价抛掉摩托车,然后在330点时递给输单小姐一张买入委托……。证券部人气鼎盛,连玻璃都给挤烂了。334点之后,可怕的C浪出现了,对此,我记忆犹新!C浪以清晰的5浪下跌。“广东概念股”热潮及大股东增持深发展的股份仅仅是其中的两次反弹,是为浪2及浪4。当指数跌破100点时,市场开始变得绝望。波浪理论这样解释双重三波的出现:当市场一组典型的三浪修正运行完毕之后,基本面仍然没有好转,甚至继续恶化,在这种情况下由于原先市场跌幅较大,使得指数无法再继续以推动浪的形式继续下跌,只得以三波形式反弹之后继续横向整理,以等待经济春天的到来。1994年7月底,政府“三大救市政策”出台。深指历时六周的X浪火热登场,自94点上升至最高的234点。前面我们指出,X浪最常见的型态是锯齿型,在这里,我们见到了一个再也正常不过的锯齿型X浪了。
         1994-95年,中国通胀曾一度高达27%,长期利率超过10%。在这种情况下,循环浪Ⅱ的修正也只得继续,尽管有95年“5。18行情”的短暂欢乐,但终究是熊市中的反弹。在此之前,深指自1994年9月底下跌至1995年4月,已达7个月,当时市场基于基本面的情况作出悲观的预测。不过,波浪理论的追随者却预感到第二组ABC修正浪的B浪将快来临。并且有人已预测到B浪将在175点附近结束(翻开1995年5月份的股市动态分析》便可找到这种预测)。经过几个月的混战,B浪终于结束。期间长期权证、并购板
块、基金等轮番表演。到最后,循环浪Ⅱ的最后一跌终于来临。1996年1月底,深指结束了历时3年的循环浪Ⅱ。
         回顾1993-95年中国股市,虽然有些细节尚未得到共识,但大体上,它的走势却遵循着艾略特波浪理论所指的路线前进。无论是申能的“8。18护盘”还是“三大救市政策”,无论是“T+0”改“T+1”还是“暂停国债期货交易”等基本面的变化,大多是在“技术的拐点”出现,威力无穷。逆市而行,效果就大打折扣,申能的“8。18护盘”就是一个唯心主义而非唯物主义的典型例子。1995年第三季度,市场(尤其是上海市场)追捧“并购板块”,心态之放纵从北旅汽车上升至13元以上的高位可见一斑,B浪是唯一的选择。展开循环浪Ⅲ并非偶然,是自然律在背后起作用。一个新兴市场有许多股票徘徊在资产净值附近、有些甚至跌破净资产值。许多优秀股票P/E只有5-8倍,与GDP近10%的增长相比,明显偏低。结果,通胀不断下跌及央行取消保值储蓄成了股市上升的主要动力。循环浪Ⅲ的具体划分,至今尚未取得统一意见,而这些分歧主要来自于对后市的不同预期。476或是520点均可以成为Ⅲ浪(1)的终点。可以参考本栏以前文章中的分析。波浪理论认为,中国股市长期走势将会十分强劲。我甚至在多个公开场合夸张地说:“××股票不炒到××元,牛市不会结束!”我希望读者尽早熟悉艾略特波浪理论,以便在未来的牛市获取更多的利润。
波浪理论的“游戏规则”三个推动浪中,第3浪不可能是最短的。这是波浪划分时最重要的“戒条”。事实上,如果不是这样,则会造成波浪理论的混乱。在现实世界,第3浪往往是3个推动浪中最长的。第4浪不可以与第1浪重叠,除非其更大级别的波浪是倾斜三角形的第1浪或第5浪这也是一个“颠扑不破”的法则。如果允许重叠,那么可能意味着现实世界的“进步”是不可能的了。水平三角形型态只允许出现在第4浪或B浪、X浪上,以3-3-3-3-3型态运行。对于这个规则,我只能说在没有足够的证据认为它是错误的之前先认为它是对的。事实上,它对于读者划分波浪十分有用,因为至今,我还没有发现,第2浪也会以三角形的型态出现。
         交替原则:“在几乎所有波浪的运行中,其波浪的型态可以说是维持着交替出现的形式。”(FROST与PRECHTER合著《艾略特波浪理论》)交替原则充分展示了市场的魅力。这一个阶段,市场追逐垃圾股,那一个阶段,投资者又钟情绩优股。当我们试图预测市场的发展方向时,它提供了一个十分有效的利器。它令波浪理论的追随者轻易地避免了“每次都犯不同的错误。”举例来说,如果第2浪是一个简单的锯齿型态,那么接下来的第4浪应是一个横向整理的复杂型态。又例如在一个修正浪中,如果A浪是一个简单的平台型态,则B浪会如期出现较为复杂的锯齿型态(这个锯齿型清晰地呈现5-3-5的次一级细浪)。而且,其后的C浪可能是更加复杂的3-3-3-3-3的楔型。这个原则告诫分析师,市场下一个时
刻所发生的情况永远不会和现在相同。“资产重组股”炒完,市场在下一波将炒作另一个板块。“虽然我并不能确定在较大级次的波浪型态中,交替出现原则是否依然成立。但是,眼前却有足够多的例子,告诉我们应该根据这个原则来分析后市的发展,而非反其道而行。”波尔顿是这样给我们忠告。交替原则告诉我们市场下一步不会如何走,但非常遗憾,它不能明确告诉我们市场将要发生什么。有兴趣的读者一定可将最近半年的股市走势作为对照,你会有很多发现。甚至拍案惊叹!5浪进行的推动浪,会有两个浪具有相当的时间,大小也相同。若非如此,则具有0。618的比例。不过,有时也会出现例外的情况,读者要有心理准备。修正浪的终点是可以预期的。一个空头市场可能持续多长时间?关于这一点,艾略特波浪理论会比其他测市工具所给出的答案更令人满意。具体而言,修正浪特别是第4浪,倾向于在先前次一级的第4小浪的波动范围完成其最大的回档幅度。但有时锯齿型的修正浪会深深地切入小浪2的区间,令人难忘。也有时,强势平台或三角形型态(特别此前的推动浪为延伸浪)时,却无法进入第4浪的区间。非常抱歉,波浪理论只有极少数的“游戏规则”。这样可以给分析师足够大的自由度,也是尊重市场的表现。希望在今后的分析工作中,读者要灵活运用这些原则。同时也要积极积累经验是重要的,但也不要迷信。交替原则告诫分析师在市场面前要谦虚、谨慎。要大胆推测,小心求证。我不想只重复前辈、大师的著作。否则,倒不如建议读者去详细阅读由A。J。FROST和。R。PRECHTER,JR合著的《艾略特波浪理论》(这是波浪理论的入门必读书目,当然需要仔细阅读)。我怀疑,艾略特及其继承者恐怕未必百分之一百“知道”为什么波浪理论是“自然律”的最近似表达之理论。我想,“新解”就是要向世人阐明波浪理论的真谛。还在孩童时代,我就很想知道我们的“世界”是如何(HOW)、为何(WHY)、何时(WHEN)肇始的?它有多大?形状如何?又由何物构成?从伽利略到哥白尼,从牛顿到爱因斯坦,前辈大师所作的努力都值得我们敬佩。20世纪30、40年代,“大爆炸”理论出现。比利时的乔治·勒梅特在此事的起步阶段起了带头作用,他的“原始原子”理论乃是“大爆炸”理论的鼻祖。40年代后期,俄国人乔治·盖莫夫与他的学生拉尔夫·阿尔弗和费伯特·赫尔曼又迈出了最重要的几步。1948年,阿尔弗和赫尔曼预言,从大爆炸散落的残余辐射由于宇宙膨胀而冷却,如今它所具有的温度约为5K(即-268℃)。1957年,前苏联物理学家诗茂诺夫(SHMAONOV)建造了一具天线,探测到了某种在天空中不同方向上均匀的信号,与之相当的辐射所具有的温度在1-7K之间。这些预言与发现使人们开始认真研究大爆炸模型。人们对宇宙微波作了更多的观测。1980年,美国粒子物理学家阿伦·古斯提出“暴胀宇宙”的概念。他认为我们这个可见的宇宙在极早期阶段经历了一个短期的加速膨胀阶段。所需的时间简直是短极了。从宇宙“诞生”后的10(-35)秒加速到10(-33)秒。这种理论的好处是完全解决了现在我们为什么观察不到磁单极的问题,磁单极问题乃是极早期宇宙中视界尺度过小造成。大统一时期(电磁力、引力、核力和放射能力统一)的视界尺度膨胀到今天也只能是100公里左右的区域,与现实相差太大,但是只要加入暴胀的概念,这些问题就可以解决。经过暴胀之后,宇宙的膨胀速度渐渐变慢。奇怪吗?这和波浪理论中关于推动浪的描述十分相似!暴胀阶段是第3浪,此后的超长期膨胀是延伸的第5浪。

更进一步,1983年前苏联物理学家安德列·林德提出随机暴胀宇宙的想法。极早期宇宙中不同的子宇宙经历不同程度的暴胀。只有暴胀得足以产生尺度至少达90亿光年的子宇宙,存在的时间才会长得足以产生稳定的恒星、碳和有生命的观测者。不过,既然有暴胀,就必然伴随着坍聚”。这样才可以保证宇宙永远是运动的。这就是波浪理论的真谛!索罗斯及其师认为科学是不可信的。他的基金取名“量子”,意印在此。他认为,爱因斯坦的相对论“证明了”牛顿力学是错误的就是一个很好的例子。后人总是不断证明前人是错误的。事实上,如果不是这样才是怪事呢。开始的时候,“科学”是“错误”,并且不断逼近“绝对正确”。波浪理论描述了不断进步的人类社会乃至宇宙万物的发展进程。在可以预见的未来,肯定会有人对波浪理论作出重大修改。我个人也已对一些细小的地方产生不满,但暂时没有更好的解决办法。因此,努力吧,伙计!你会有所成就。在另一方面,神学家对于大爆炸理论的描述非常满意,特别是该理论中以前关于奇点的假设。是这样的,膨胀宇宙图意味着过去必定出过某种灾变事件。试想一下,我们的宇宙沿着时间回溯,某一个时候任何东西都会与其他所有的东西撞在一起,这是“开端”,全部质量被挤压在无限小的空间里。神学家认为,谢天谢地,上帝总算抽空创造了一个奇点!这个奇点突然出现大爆炸,从而形成目前的宇宙。

      宇宙有生有灭,万物都有生有灭。总会有一天,我们坚固无比的宇宙会受到敌对势力的围攻,直至崩溃!