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来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 00:24:25
中国房地产投资短期难降温
作者：中国国际金融公司研究部 哈继铭 张智威 鞠娟 字号最大 较大 默认 较小 最小 背景 收藏 电邮 打印 评论[9条]中国房地产新政在4月推出后，一线城市5、6月份土地拍卖成交面积有所回落，但与2007/08年房地产调控相比降幅明显较小，二线城市5、6月份土地拍卖成交面积保持高位，没有回调。
部分原因是，本轮调控中房地产企业资金与上轮调控时相比更充沛，特别是大企业持有大量流动资产。如果房地 产政策保持不变，商品房销售持续低迷，房地产开发商财务状况恶化，房地产投资将会降温，但是这种情况出现可能还需要一段时间。
上轮房地产调控经验显示，市场从“量跌价平”变为“量价齐跌”时，房地产新开工面积明显降速。2007年政府出台房地产调控政策后，房地产业先后出现过“量跌价平投资上升”与“量价齐跌投资放缓”的两个阶段：
1）房地产调控政策使得房地产销售面积在2007年底开始回落，房地产价格也同时进入停滞期，“量跌价平”阶段持续半年之久，直到2008年中，房价开始明显环比下降，进入“量价齐跌”阶段。
2）房地产新开工面积在“量跌价平”阶段依然保持较高增速，而在“量价齐跌”阶段新开工面积增速大幅下降。
本轮房地产新政出台后土地市场交易变化较小、土地市场反应不明显的部分原因，是本轮调控中房地产企业资金与上轮调控时相比更充沛，特别是大企业持有大量流动资产。房地产市场走势将会影响下半年经济走势，市场从“量跌价平”变为“量价齐跌”的转折点何时到来，对经济与金融市场至关重要。
房地产价格何时下降取决于房地产企业财政状况。如果房地产新政保持不变，下半年商品房销售量持续萎缩，房地产开发商的财务状况可能逐步恶化，最终导致土地市场交易与房地产投资出现明显下滑，但是这一过程完成可能还需要一段时间。
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