神马文学网为了经济 欢迎违约 reuters.com.cn
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 18:55:04
(本文作者是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
撰稿 James Saft; 编译 程琳
路透阿拉巴马州7月6日电---就叫我"违约迷"好了.对众多债务人来说,不管他是美国房屋业主还是希腊,违约或者是彻底重组债务也许是最好最可行的选择.更重要的是,这种情况下许多违约不仅符合债务人的最大利益,也符合整体经济的最大利益.
先来说说屋主.美国接近50%的抵押贷款已经"溺水",即抵押房屋的价值小于抵押贷款金额.如果楼市发生第二波崩盘,这个比例还将大幅上升,并拉大房屋价值与抵押贷款总值间的差距.
抵押贷款存在这样一项原则:贷款商修改或削减贷款本金或还款金额,通常远优于接受违约.然而至今已经完成合约修改的数量不但很少,修改的幅度也不够大方,借款人从中所取得经济利益不够优厚,自然难以坚守贷款合约.
违约会让很多债务人更为轻松宽裕,因为他们不用再为房产超额付款,而只需支付更低的租金;因为他们所处的环境不够稳定,担不起拥有一处房产;因为无房一身轻的他们就可以自由追求职业和其他机会.
就算面对不良信用记录的威胁,你也有理由可说:如果几年内被禁止贷款,很多人的长期经济成果都会有所改善.
楼市泡沫是大量资金空前错置的後果.在楼价应被允许有跌价空间之际,想让借款人继续超额支付房贷,就是想继续错置资金.与其将房价维持在高档、进而让抵押贷款组合看来相形稳健,倒不如让那些可能用于还款付息的资金流向消费,或流向其他更有利可图的投资领域.
违约标记的好理由也不少;在可以相信人们会自觉履约的社会中,一般都会产生更好更公平的结果,而且要有效率得多.
还有些人会说,如果很多违约是属于策略性的--亦即违约原因不光是因为还不起贷款,还因为符合借款人最大利益,那麽贷款将更难取得,成本也会更高. 所以说违约对银行和借款人是好事一桩一点儿也没错.让糟糕的贷款商去承担损失,如有必要,就让他们倒闭吧.
财政瘦身也许徒劳无益
就国家而言,某种形式的违约也可以是最佳选择.对希腊来说,被很多人视为该国为了履行债务所必须执行的财政瘦身,会让它的人民饱尝惨重衰退苦果,可以说其他国家也不会例外.而且,忍受这种痛苦可能徒劳无益,因撙节财政会扼杀经济增长,并进一步打击还债能力.再看爱尔兰的财政紧缩计划,其似乎已让资本市场相信恶化的风险高过好转的可能.
基金公司DoubleLine的基金经理Jeffrey Gundlach最近就美国债务形势演讲时指出,美国公共债务现在相当于国内生产总值(GDP)的353%,该比例较1933年高出约20%.
他充分地描述了整体形势,并提出摆脱债务困境的六个途径:
第一种是经济增长,这似乎还没实现,至少有部分原因在于负债沉重且债务配置方式很糟糕.第二种是降息,但我们已经处于降息的极限了,所以这里没什麽好期待的.第三种是从外部转移支付,如果德国点头,那对希腊可能有效,但这也不是可以推广的方案.第四是增税或削减支出,这些在政治上都有难度,并可能导致恶性循环.第五个方法是印钞,我们已经在这麽做了,而且我认为可能还将印更多.最後一个便是违约,Gundlach预计美国可能先对津贴支出或债务进行某种形式的"斯文违约".
对此我并没有把握,但显而易见的是,由于美国不想以恰当方式解决银行问题,因而背负可能被证明是难以为继的债务负担,藉以保证银行系统中担保品的流通.
违约就和疼痛一样,是判断哪里出错的有用信号.如果掩饰或拦阻违约,就会持续在伤口上洒盐.
追根究柢,银行和金融体系就是要支持经济和生活在其中的人们,反过来要人们支撑银行及金融体系,岂非倒行逆施?(完)