神马文学网中国股市还能疯狂多久？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 04:59:49
苏荣(2007-04-27)
中国股市成了狂欢的盛宴，股指也在狂躁中攀升。
4月26日，股市大盘站稳3700点后，最高点距3800点只16点之遥。沪深两市新开A股账户超过30万，两市总成交量一度高达人民币3000亿元。同时，中国居民的储蓄存款大量流向股市，今年一季度，通过购买基金和股票流入股市的资金达到数千亿人民币。
股市吹起大泡泡？
近乎疯狂的牛市，令相对理性的学者颇为担忧。长期唱空A股市场的谢国忠近期在《南华早报》上撰文称，如果中国不对股市加以遏制，它可能会在未来几个月继续大幅飙升。一旦股市泡沫破裂，将会危及到社会稳定和经济发展。
他进一步指出，中国现在是全民皆股，大多数股票的市盈率也都超过40倍，市场投机和股价操纵成风。而一旦股市整体市盈率超过60倍，股市泡沫就可能会爆裂。他说，“中国股市离崩盘的日子越来越近了。”
知名学者易宪荣也在近日一篇文章中指出，近期大量股票异动，庄家操纵市场迹象明显，而监管水平还无法跟上；市场中各种概念流行、真假消息满天飞、内幕交易大行其道——中国股市确实已经进入了一个疯狂的炒作时代。他引用华尔街一句名言说，“市场是由两种力量驱动的：贪婪和恐惧。”
多位学者和行业分析师在接受本报访问时，也坦言股市近期的确涨得过快，看起来非常浮躁。申银万国证券研究所分析师魏道科说，在今年申银万国编写的“风格”指数中，一些统计数据令人担忧。在这份指数中，违例亏损股的股价在2007年上涨了125.55%，绩差股上涨了163.67%，而绩优股的股价相比只上涨了64.52%。他说，“市场上已是鱼龙混杂。”
复旦大学中国经济研究中心主任张军说，股市就是这样一种体制，它对任何消息都有消化能力，“能涨到多少点，没人能说清楚”。
谁在推动股市？
魏道科说，对于目前的股市，每个人都有不同的看法。申银万国的理解是，目前这种走势主要受两个因素推动。一是上市公司的业绩出现好的增长态势，今年一季度，上市公司的业绩增长普遍超出预期，达到50％-60%（去年是40％）。因此，上市公司业绩增长是刺激多头继续看好基本面的一个因素。
另一个因素是，随着资金流入市场的势头不减，流动性泛滥的状态很难遏制。2007年以来，随着新股发行节奏加快，大盘股IPO增多，再加上上市公司增发，以及4月份“大非”、“小非”（小非，即小部分禁止上市流通的股票。反之叫大非）的解禁风潮，市场供给非常充裕，这种状况下就很难抑制投资热情。魏道科说，中国股市未来2-3年还会向更高的方向发展。
而易宪荣则直接将股市疯涨的原因归结为炒作。他指出，中国这一轮的股市快速上涨，基本上就是价格上涨信号无限放大的结果，而主要不是上市公司业绩的提升或改善，更不是什么以中国实体经济为背景的。正因为炒作是主要手段，投资者一方面希望通过炒作获得高收益，另一方面又怕自己会接到最后一棒，从而导致整个市场中贪婪和恐惧并行。
政府应采降温措施
面对发烧的股市，谢国忠在文章中建议，中国政府应采取措施为它降温，如加强上市公司监管，打击操纵、炒作行为，征收短期资本收益税等。他说，中国大陆的经济发展势头远没有结束，它应该把更多的聪明才智用在公司治理上，而不是在资本市场上浪费时间和资源。
而张军教授的看法是，政府在过去9年中股市低迷时，错过了一个机会，即它只进行了股权分置改革，而没有对监管的法律框架进行改革。现在，监管机构基本的制度框架还没有改变，这是最大的问题。
此外，中国股市是为国企改革服务的，一位不愿透露姓名的学者认为，政府只所以鼓励推动这轮牛市，只所以默许“全民炒股”的疯狂状态，是希望借助股市的流动资金来化解国企改革中的风险。
国企通过证券市场出售，将能获得很高的溢价回报，通过证券市场来优化国有资本，这对于深受亏损国企困扰的中国政府来说非常重要。因此我们看到，先是温家宝总理亲自撰文《全面深化金融改革促进金融业持续健康安全发展》安抚股民，接着在4月19日，国家统计局发言人指出，经济增长速度加快并不意味着将出现经济过热，也在客观上意在消除股市的担忧。
不过，深圳证交所综合研究所副所长肖立见说，世界各个国家和地区发生的股灾，都可以从市场监管上找到原因。
他说，每次股灾的爆发都是众多因素共同作用的结果，市场违规、过度投机、经济衰退、追逐泡沫、国际游资和监管乏力等，都可能为股灾的发生积聚破坏性能量。
《联合早报》
（编辑：黄秀茱
中国股市成了狂欢的盛宴，股指也在狂躁中攀升。
4月26日，股市大盘站稳3700点后，最高点距3800点只16点之遥。沪深两市新开A股账户超过30万，两市总成交量一度高达人民币3000亿元。同时，中国居民的储蓄存款大量流向股市，今年一季度，通过购买基金和股票流入股市的资金达到数千亿人民币。
股市吹起大泡泡？
近乎疯狂的牛市，令相对理性的学者颇为担忧。长期唱空A股市场的谢国忠近期在《南华早报》上撰文称，如果中国不对股市加以遏制，它可能会在未来几个月继续大幅飙升。一旦股市泡沫破裂，将会危及到社会稳定和经济发展。
他进一步指出，中国现在是全民皆股，大多数股票的市盈率也都超过40倍，市场投机和股价操纵成风。而一旦股市整体市盈率超过60倍，股市泡沫就可能会爆裂。他说，“中国股市离崩盘的日子越来越近了。”
知名学者易宪荣也在近日一篇文章中指出，近期大量股票异动，庄家操纵市场迹象明显，而监管水平还无法跟上；市场中各种概念流行、真假消息满天飞、内幕交易大行其道——中国股市确实已经进入了一个疯狂的炒作时代。他引用华尔街一句名言说，“市场是由两种力量驱动的：贪婪和恐惧。”
多位学者和行业分析师在接受本报访问时，也坦言股市近期的确涨得过快，看起来非常浮躁。申银万国证券研究所分析师魏道科说，在今年申银万国编写的“风格”指数中，一些统计数据令人担忧。在这份指数中，违例亏损股的股价在2007年上涨了125.55%，绩差股上涨了163.67%，而绩优股的股价相比只上涨了64.52%。他说，“市场上已是鱼龙混杂。”
复旦大学中国经济研究中心主任张军说，股市就是这样一种体制，它对任何消息都有消化能力，“能涨到多少点，没人能说清楚”。
谁在推动股市？
魏道科说，对于目前的股市，每个人都有不同的看法。申银万国的理解是，目前这种走势主要受两个因素推动。一是上市公司的业绩出现好的增长态势，今年一季度，上市公司的业绩增长普遍超出预期，达到50％-60%（去年是40％）。因此，上市公司业绩增长是刺激多头继续看好基本面的一个因素。
另一个因素是，随着资金流入市场的势头不减，流动性泛滥的状态很难遏制。2007年以来，随着新股发行节奏加快，大盘股IPO增多，再加上上市公司增发，以及4月份“大非”、“小非”（小非，即小部分禁止上市流通的股票。反之叫大非）的解禁风潮，市场供给非常充裕，这种状况下就很难抑制投资热情。魏道科说，中国股市未来2-3年还会向更高的方向发展。
而易宪荣则直接将股市疯涨的原因归结为炒作。他指出，中国这一轮的股市快速上涨，基本上就是价格上涨信号无限放大的结果，而主要不是上市公司业绩的提升或改善，更不是什么以中国实体经济为背景的。正因为炒作是主要手段，投资者一方面希望通过炒作获得高收益，另一方面又怕自己会接到最后一棒，从而导致整个市场中贪婪和恐惧并行。
政府应采降温措施
面对发烧的股市，谢国忠在文章中建议，中国政府应采取措施为它降温，如加强上市公司监管，打击操纵、炒作行为，征收短期资本收益税等。他说，中国大陆的经济发展势头远没有结束，它应该把更多的聪明才智用在公司治理上，而不是在资本市场上浪费时间和资源。
而张军教授的看法是，政府在过去9年中股市低迷时，错过了一个机会，即它只进行了股权分置改革，而没有对监管的法律框架进行改革。现在，监管机构基本的制度框架还没有改变，这是最大的问题。
此外，中国股市是为国企改革服务的，一位不愿透露姓名的学者认为，政府只所以鼓励推动这轮牛市，只所以默许“全民炒股”的疯狂状态，是希望借助股市的流动资金来化解国企改革中的风险。
国企通过证券市场出售，将能获得很高的溢价回报，通过证券市场来优化国有资本，这对于深受亏损国企困扰的中国政府来说非常重要。因此我们看到，先是温家宝总理亲自撰文《全面深化金融改革促进金融业持续健康安全发展》安抚股民，接着在4月19日，国家统计局发言人指出，经济增长速度加快并不意味着将出现经济过热，也在客观上意在消除股市的担忧。
不过，深圳证交所综合研究所副所长肖立见说，世界各个国家和地区发生的股灾，都可以从市场监管上找到原因。
他说，每次股灾的爆发都是众多因素共同作用的结果，市场违规、过度投机、经济衰退、追逐泡沫、国际游资和监管乏力等，都可能为股灾的发生积聚破坏性能量。
《联合早报》
（编辑：黄秀茱
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