三网融合方案获批7月开始试点

　　酝酿良久的三网融合方案终于瓜熟蒂落。国家广电总局科技司司长王效杰昨日在上海证实，三网融合试点方案已于6月6日在国务院三网融合协调小组会议上正式获得通过，本月18日前各地申报试点，力争在25日前确定名单，7月份将开始试点。在三网融合获批的提振下，昨日，广电网络(600831)、中电广通(600764)和华闻传媒(000793)封住涨停。

　　广电体系最终取得主导权

　　据知情人士透露，三网融合试点方案定稿明确了广电负责IPTV集成播控平台的建设和管理，包括EPG计费管理，通过有线网展开完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务，而电信部门负责传输。

　　“从最终博弈结果看，广电体系仍在三网融合工作中占据主导地位。”国信证券分析师陈财茂表示，“广电部门依然牢牢把握IPTV 播控权，同时获得互联网接入资格，基本实现了广电体系战略意图。”

　　而工信部门原本希望试点能够放开IPTV业务，不用再向广电报批，但这一点仍未在最终试点方案中获得明确肯定。“此举显然利好广电，并超出了市场预期。”在试点方案曝出后，市场人士纷纷这样评说。

　　自今年年初国务院决定加快推进三网融合工作以来，广电和电信部门就四大权利反复博弈，五易其稿，争夺之激烈可见一斑，争夺的要点主要在于IPTV内容集成和播控权及IP语音号码资源的分配权。

　　据悉，电信一直对IPTV内容集成和播控权虎视眈眈，但是广电仍旧可以安全播出为由不作让步，在最终的试点方案中，电信未能获得这一权利。广电成功获得了IP语音号码资源的分配权。出现这个结果，可能是基于广电要进入IP 电话业务，没有号码资源的分配权，就必须向电信部门支付额外的费用，而电信在IP电话业务中又是广电的竞争对手，就会被竞争对手卡住脉门，因此才会获得IPO语音号码资源的分配权。

　　国信证券分析师陈财茂指出，尽管广电在三网融合试点方案的谈判中大获全胜，但是电信至少获得了IPTV业务的传输权，将保证电信在试点城市经营IPTV业务的合法性，不用再担心广电三番五次的叫停。

　　上海等城市或跻身试点

　　根据曝出的时间表，各地已开始陆续上报试点，据悉一线城市均在争取进入首批试点名单，究竟最终哪些城市会获得试点资格，这在业内备受关注。

　　“北京、上海、杭州和深圳成为试点城市的可能性最大。”申银万国分析师预计，“其中北京由于地方政府的支持，进行非对称试点的概率最高。”

　　目前透露的入围试点城市的条件是：当地有线电视网已实现双向，当地有线用户数要具备规模，当地经济发展与居民收入水平较高，当地有线运营商具备上市公司背景，当地有线电视网须为企业建制。依据这5个条件，除了上述四大城市外，南京也有望入选。

　　而其他城市也在为跻身三网融合首批试点竞相奔走，其中呼声较高的就是湖南长沙。湖南省委常委、省委宣传部部长路建平在会上强调，“三网融合是湖南的机遇。”他希望湖南要积极实施“走出去”战略，拓展有线电视网络用户规模，打造航母级的“网络湘军”。

　　早在今年1月份，就有消息称，湖南已经获批成为三网融合首批试点的省份，但这一消息一直未获证实。另据国家广电总局科技司司长王效杰透露，湖南或将成为三网整合全国首个试点省份，她还曾透露，武汉也有望跻身三网整合的首批试点城市。

　　此前市场曝出的一份“工信部选定的第一批试点”则包括：东部上海、南京、杭州;南部深圳;东北哈尔滨、沈阳;西部重庆;华中武汉、长沙;华北山西忻州，整体布局覆盖全国各个地区。

　　国信证券报告分析师陈财茂在其撰写的报告中指出，未来试点城市包括两类：(1)追认交叉业务的合法性。深圳、北京、南京、杭州、上海等地，这些地方之前已经开展了宽带业务;哈尔滨、上海等地之前已经开展了IPTV业务。这些地方纳入试点城市的可能性很大。(2)按照双向网改、用户规模、收入水平等确认试点城市。有望被选入的还包括武汉、长沙等地。

　　有线网络上市公司最受益

　　三网融合的长远前景是广电网和电信网互通互联，业务应用上互相渗透和交叉，最终将是行业监管政策和监管架构上的融合。电视、手机、电脑的用户都可以在其习惯的终端上获得更多的服务，从而带来新价值的创造。

　　“新的盈利模式和新业务将会为国内有线网络公司带来ARPU 的大幅提升。”一位业内分析人士对商报记者表示，“有线网络运营商受益于经营渠道扩宽，该板块可能是受益较大的。”

　　据了解，在三网融合后，有线网络的盈利模式将从网络使用费向服务内容收费转变，且进入宽带接入和语音市场，从而在电视收费以外获得新的业务收入，而目前中国有线网络公司的平均每一用户月消费ARPU值和海外市场有巨大的落差，在三网融合后，预计将给有线网络上市公司带来ARPU的较大幅度的增加。

　　“鉴于目前尚不最终确定试点方案的细则以及试点城市的选择，上市公司中天威视讯、歌华有线、电广传媒、东方明珠、武汉塑料和广电网络等都将受益。”国信证券在最新的报告中指出。

　　申银万国的报告则指出，从高清业务发展进度看，歌华有线和天威视讯领先;从与上游内容商合作角度看，歌华有线本身有“类电视台”资源，参股电视购物频道，并存在与北京电视台进一步合作的可能;从整合确定性高低看，依次看好电广传媒(000917)、天威视讯和广电网络。

　　以电广传媒为例，该公司是全国第一个率先采取双向机顶盒的运营商，2009年底已经完成湖南省大部分县市有线网络的整合，目前拥有有线电视用户已超过300万。一旦湖南获批成为国家三网融合首批试点省份，电广传媒极有可能成为中部地区三网融合首批试点公司。

　　值得一提的是，无论广电、电信谁主导内容，都将大规模建设宽带，有利于光通信设备。第一创业分析师认为，烽火通信(600498)、亨通光电(600487)、中天科技(600522)和光讯科技(002281)等上市公司将受益。

　　而广电负责播控平台、计费系统建设，有利于BOSS厂商(ICT)，对于电信BOSS系统的厂商亿阳信通(600289)、华胜天成(600410)、天源迪科(300047)和联信永益(002373)等上市公司均具有潜在的市场利益。

　　除此之外，三网融合意味着节目和用户之间的通道更加丰富，通道可以是有线电视网络、地面无线信号、宽带网络、移动网络等等，用户观看的终端也可以是电视机、电脑、手机、甚至是类似iPad的新型终端等等。

　　对于内容制作者，未来将有多个渠道，可以直接销售给有线网络，也可以销售给电信或者视频网站，原来电视内容制作者和电视台之间电视台处于较强势地位的情况将逐步改变。

　　第一创业分析师认为，内容受益的上市公司主包括华谊兄弟(300327)、中视传媒(600088)、奥飞动漫(002292)和同方股份(600100)(持有 IPTV集成平台百视通40%股权)等。

　　三网融合概念炒作悠着点

　　受三网融合获批消息的刺激，昨日相关概念股表现颇为亮丽。广电网络和中电广通全日封死涨停，华闻传媒开盘被径直拉升，不久也封住涨停，而天威视讯和歌华有线也分别上涨3.57%和3.00%，中视传媒、电广传媒等涨幅也均在1%以上。

　　电子信息行业中的奥维通信(002231)、新嘉联(002188)、东信和平(002017)和鹏博士(600804)等收盘时也齐刷刷封住涨停，中天科技(600522)、海兰信(300065)和三维通信(002115)等10余只概念股涨幅也均在3%以上。

　　“三网融合概念股的炒作不是首次但也不会是最后一次，毕竟目前试点方案尚未正式发布。”一位券商研究员对商报记者表示，“后市三网融合事件性驱动和后续各有线运营商强化自身竞争力的措施将成为股价催化剂，不排除三网融合可能成为今年的持续投资主题。”

　　然而，该研究员同时表示，三网融合是浩浩荡荡的工程，“正如3G的建设，长期看多数上市公司受益较大，但短期看对上市公司业绩的增长还是相当有限。”

　　以昨日盘面看，被业内广为看好的三网融合概念股歌华有线、天威视讯和电广传媒均出现了高开低走的走势，全天收出一根阴线。业内分析人士称，随着估值水平的攀升，投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力度之间做更有效的平衡。

　　以歌华有线为例，该上市公司今年一季度每股收益只有0.05元，截至昨日收盘，其动态市盈率已高达77倍，业内分析人士指出，在业绩风险释放之前，不太适合大规模配置。

　　名词解释

　　三网融合

　　所谓三网融合，即电视网、互联网、通信网三网合一，以后不必再分别布线，只需一根光纤即可将广播电视、电信及互联网连接起来。这就意味着?熏今后老百姓在家只要一根光纤?熏就可以解决所有的通信、图像、语音等业务，网上教育、网上医疗，都可以实现。

　　对普通消费者而言，三网融合最简单的体现就是三屏融合，即手机、电视和电脑屏幕的融合。今后手机可以看电视、上网，电视可以打电话、上网，电脑也可以打电话、看电视。