神马文学网投资基金希望日本企业增加派息
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 03:51:26
眼下，积极型投资基金正在加大力度向日本企业游说，希望他们增加给股东的派息等实惠，这或许有助于推高日本股票未来几年的回报前景。
过去，许多日本公司常常都能拥有稳定的股东群体，比如主要银行、客户和供应商等，这类股东往往会将长期业务关系摆在比股价更优先的位置上来考虑。
不过，近几年来，这类传统做法已逐渐改变。现在，持有日本公司股票的积极型基金要求这些公司从帐面上的大量现金中拿出一部分，来提高股票派息、回购公司股票。一些基金还要求这些公司改革企业治理。Children‘s Investment Fund Management就是这样一家基金。该基金三年前曾促使德国证交所放弃竞购伦敦交易所的计划。
Institutional Shareholder Services的马克•戈登斯坦(Marc Goldstein)说，现在人们有一种感觉，如果你是一位积极型股东，那么你就有机会促成变化。今年我们会看到很多这方面的例子。
最早的一个案例发生在2003年12月，当时，Steel Partners Japan Strategic Fund对它持有股份的两家拥有大量现金的日本小企业发出了敌意收购要约，两家目标公司随即将派息提高了15倍，以此劝说股东们不要将股票卖给这家总部设在纽约的基金。最后，两家公司的股价大幅上涨，基金的收购企图未能得逞。
Steel Partners近期又瞄上了一家小型面条生产商。面条商去年11月找到了一家“白衣骑士”Nissin Food Products，后者同意向面条商发出高于Steel Partners的收购出价。Steel Partners现在又对日本第三大啤酒商Sapporo Holdings运用了类似的策略。
这些目标公司都有一个共同点，那就是手头握有大量现金。比如日本最大的印刷企业Dai Nippon Printing。该公司公布，截至去年12月31日，它拥有1,913.4亿（合16亿美元）日圆现金和银行存款，另外还有价值1,985.6亿日圆的证券投资。此外，Dai Nippon还持有Hokkaido Coca-Cola Bottling 51%的股份，这些股票按昨天收盘价计算价值140.8亿日圆。
纽约Atlantic Investment Management 2004年开始持有Dai Nippon的股票，目前所持股份为3.2%。去年12月，Atlantic Investment总裁亚历山大•罗伯斯(Alexander Roepers)以书面的形式向Dai Nippon首席执行长Yoshitoshi Kitajima发去了一份提议清单，内容包括：尽快回购5,000万股股票；出售非核心资产及证券投资，并将所得收益用来回购另外5,000万股股票；取销所有库存股票（目前这部分股票占该公司已发行股本的4.8%）；将年度派息额从计划的26日圆上调25%；让首席执行长出席分析师吹风会；改善公司治理，采用委员会式的管理结构。
罗伯斯说，我们希望在这个事情上保持低调。我们对争夺股东代理权不感兴趣，不过我们会推动公司采取我们认为有利于股东价值的做法。
上周四，Dai Nippon Printing宣布计划回购2,500万股股票，占总股本的3.42%，并将年度派息从26日圆提高到32日圆。Atlantic Investment高级证券分析师Kenichiro Yamada说，此举向前迈出了一步。
积极型基金促成行动的另一个例子是Safe Harbor Investment，该基金3月13日提出，希望汽车及机械设备零部件生产商SNT将本财年（截至本周六）的年底派息从10日圆提高到70日圆。两天后，SNT将年度派息上调了2日圆。
据《日经新闻》(Nikkie)对3,795家公司所作的调查显示，这些企业本财年的派息有望比上一财年提高11%，用于回购股票的开支有望增加35%。这些企业会将净利润拿出大约一半分给股东。
虽然基金得到了一些回应，但它们希望公司作出改变的努力并非总能如愿以偿。
比如，Fursa Alternative Strategies希望热水器生产商Noritz作出一些调整。截至2006年底，该基金在Noritz持有0.9%的股份。截至12月31日时，Noritz拥有194.2亿日圆现金和银行存款，外加未合并的用于非具体用途的326.1亿日圆储备金。
Fursa（即以前的Mellon HBV Alternative Strategies）3月8日宣布，已向Noritz提出将本财年（截至3月31日）的派息从去年的28日圆提高到300日圆。
但Noritz发言人说，公司董事会反对Fursa的提议。公司股东将在周四的大会上讨论Fursa的方案。
Children‘s Investment Fund已持有Electric Power Development（即J-Power）9.9%的股份，它也在争取该公司能大幅增加派息，将下半年的派息额从30日圆提高到100日圆。截至去年12月31日，J-Power拥有340.9亿日圆现金和银行存款。
但J-Power表示，它需要在工厂和设备上投入资金。该公司在声明中说，为增加派息而把未来增长所需资金派给股东的做法并不符合股东的共同利益。
一些日本企业并不希望那些推行西方式公司治理方式的基金太多参与企业的管理。Dai Nippon投资者关系部门负责人Daisuke Sasaki说，我们将对需要改进的地方加以调整。不过他补充说，日本式企业管理方式的存在仍有其合理性。
过去，许多日本公司常常都能拥有稳定的股东群体，比如主要银行、客户和供应商等，这类股东往往会将长期业务关系摆在比股价更优先的位置上来考虑。
不过，近几年来，这类传统做法已逐渐改变。现在，持有日本公司股票的积极型基金要求这些公司从帐面上的大量现金中拿出一部分，来提高股票派息、回购公司股票。一些基金还要求这些公司改革企业治理。Children‘s Investment Fund Management就是这样一家基金。该基金三年前曾促使德国证交所放弃竞购伦敦交易所的计划。
Institutional Shareholder Services的马克•戈登斯坦(Marc Goldstein)说，现在人们有一种感觉，如果你是一位积极型股东，那么你就有机会促成变化。今年我们会看到很多这方面的例子。
最早的一个案例发生在2003年12月，当时，Steel Partners Japan Strategic Fund对它持有股份的两家拥有大量现金的日本小企业发出了敌意收购要约，两家目标公司随即将派息提高了15倍，以此劝说股东们不要将股票卖给这家总部设在纽约的基金。最后，两家公司的股价大幅上涨，基金的收购企图未能得逞。
Steel Partners近期又瞄上了一家小型面条生产商。面条商去年11月找到了一家“白衣骑士”Nissin Food Products，后者同意向面条商发出高于Steel Partners的收购出价。Steel Partners现在又对日本第三大啤酒商Sapporo Holdings运用了类似的策略。
这些目标公司都有一个共同点，那就是手头握有大量现金。比如日本最大的印刷企业Dai Nippon Printing。该公司公布，截至去年12月31日，它拥有1,913.4亿（合16亿美元）日圆现金和银行存款，另外还有价值1,985.6亿日圆的证券投资。此外，Dai Nippon还持有Hokkaido Coca-Cola Bottling 51%的股份，这些股票按昨天收盘价计算价值140.8亿日圆。
纽约Atlantic Investment Management 2004年开始持有Dai Nippon的股票，目前所持股份为3.2%。去年12月，Atlantic Investment总裁亚历山大•罗伯斯(Alexander Roepers)以书面的形式向Dai Nippon首席执行长Yoshitoshi Kitajima发去了一份提议清单，内容包括：尽快回购5,000万股股票；出售非核心资产及证券投资，并将所得收益用来回购另外5,000万股股票；取销所有库存股票（目前这部分股票占该公司已发行股本的4.8%）；将年度派息额从计划的26日圆上调25%；让首席执行长出席分析师吹风会；改善公司治理，采用委员会式的管理结构。
罗伯斯说，我们希望在这个事情上保持低调。我们对争夺股东代理权不感兴趣，不过我们会推动公司采取我们认为有利于股东价值的做法。
上周四，Dai Nippon Printing宣布计划回购2,500万股股票，占总股本的3.42%，并将年度派息从26日圆提高到32日圆。Atlantic Investment高级证券分析师Kenichiro Yamada说，此举向前迈出了一步。
积极型基金促成行动的另一个例子是Safe Harbor Investment，该基金3月13日提出，希望汽车及机械设备零部件生产商SNT将本财年（截至本周六）的年底派息从10日圆提高到70日圆。两天后，SNT将年度派息上调了2日圆。
据《日经新闻》(Nikkie)对3,795家公司所作的调查显示，这些企业本财年的派息有望比上一财年提高11%，用于回购股票的开支有望增加35%。这些企业会将净利润拿出大约一半分给股东。
虽然基金得到了一些回应，但它们希望公司作出改变的努力并非总能如愿以偿。
比如，Fursa Alternative Strategies希望热水器生产商Noritz作出一些调整。截至2006年底，该基金在Noritz持有0.9%的股份。截至12月31日时，Noritz拥有194.2亿日圆现金和银行存款，外加未合并的用于非具体用途的326.1亿日圆储备金。
Fursa（即以前的Mellon HBV Alternative Strategies）3月8日宣布，已向Noritz提出将本财年（截至3月31日）的派息从去年的28日圆提高到300日圆。
但Noritz发言人说，公司董事会反对Fursa的提议。公司股东将在周四的大会上讨论Fursa的方案。
Children‘s Investment Fund已持有Electric Power Development（即J-Power）9.9%的股份，它也在争取该公司能大幅增加派息，将下半年的派息额从30日圆提高到100日圆。截至去年12月31日，J-Power拥有340.9亿日圆现金和银行存款。
但J-Power表示，它需要在工厂和设备上投入资金。该公司在声明中说，为增加派息而把未来增长所需资金派给股东的做法并不符合股东的共同利益。
一些日本企业并不希望那些推行西方式公司治理方式的基金太多参与企业的管理。Dai Nippon投资者关系部门负责人Daisuke Sasaki说，我们将对需要改进的地方加以调整。不过他补充说，日本式企业管理方式的存在仍有其合理性。