调整印花税不如恢复T+0 大反攻开始?本周走势 - 中国基金网

　　上周周评分析"从日线形态看，周初大跌之后指数在年线附近震荡三天了，如果不能收回年线那么这里是盘不住的。从周线看则更加不乐观了，一根带向下缺口的光头大阴线，似乎形成了周线的向下突破形态。从资金流向看，上周已经说了，连续两周流出了近五百亿，本周再次流出近四百亿，这样的资金流向情况大盘是没有动能向上反弹的。鉴于资金流向和周线形态的分析，下周大盘依然是不容乐观，再下台阶的概率不小。"。

　　本周大盘四跌一涨，k线图上则是三阴二阳，低点打到2820，补了一半去年9月30日的缺口。一周大盘下跌112个点，跌幅达到3.78%，再收一根中大阴线，也是连续第四根周阴线了。四月份下跌了241个点，跌幅达到7.76%，月线收出一根大阴线。

　　本周大盘的实际走势再次验证了上周周评的分析，指数再下台阶。从k线形态看，通道理论看，从缺口理论看，从资金流向看，下周大盘依然需要向下探底。即使周末消息面和外围股市走向都不错，下周一向上走，空间也不会大，也会冲高回落。下周即使能收阳线，也将是带有长长下影线的阳线。

　　中期趋势还不能说乐观

　　大盘走到这里，中期趋势怎么样？调整的底在哪里？这波调整是从去年8月4日的3478开始的，我在3478前后，去年8月1日和8日的两期周评里都提出了二浪调整的底在2357的观点，8日也提出了2571的观点，之后随着调整开始也提出过2522的观点。说的最多的是必定会破年线，从去年8月初刚刚开始预测调整时的年线在2300多点开始，一直到年线的逐步走高，我始终坚持新的升浪开始之前必定会先破年线的观点。由于3478下来的调整第3子浪3361下来走的是平台型调整，所以在后期加入了平台型调整在通道下轨结束调整的观点，但是始终没有排除锯齿形调整走到2522的观点。

　　从目前大盘的形态看，指数还是在平台型调整的下降通道里运行，这个通道的下轨是3080-3039形成的连线，下周一大致在2780一带。去年9月30日的缺口在2803点，周五走到2820点，补了一部分，还留下了17个点。从我国股市长期以来形成的逢缺口必补的历史来看，这个缺口既然已经打回来补掉了一半，那么虽然指数拉上去了，但是从缺口理论来看，再次回落补缺口的概率是非常大的。试想一下，谁都知道逢缺必补，缺口已经很近了，补了一半了，在未补完之前谁敢放心的介入？那么补了缺口以后是惯性下行至2780一带的通道下轨完成二浪调整，还是继续向下跌破下降通道，形成锯齿形调整？

　　从目前的盘面情况看还真是难下结论，首先我们来看日线，走到2780一带的通道下轨震荡整理之后向上走的概率是很大的，因为这一带只要稍作整理，rsi、kdj等指标都将形成金叉，分时macd指标也将出现底背离。但是从周k线和月k线图的形态看就不容乐观了，尤其是月线，从3478下来形成的三角形整理形态，上个月走到尽头，本月选择方向，选择的是向下突破。既然选择向下突破，那么突破以后能马上完成下跌趋势吗？

　　综上所述，以目前的盘面来看后市中期趋势的话，2780一线完成调整的概率和继续向下形成锯齿形调整走向2522的概率是一半一半。唯一可以相对确认的是即使2780一线不能完成调整浪，那么也会在这里形成一波较大的反弹行情。

　　上面提到了2357、2571、2522等点位，有什么依据？是怎么来的？其实以前都有说过，这里再重复说一下。以前说过多次了，05年998开始是进入了牛市五大浪中的第三主升浪。998-6124是三浪的第一推动浪，6124-1664是三浪的第二调整浪。1664至今则是三浪的主升浪，第三推动浪。1664-3478又是这个三浪推动浪的第1上升子浪，一共上涨了1814点，3478至今则是这个三浪推动浪的第2调整子浪。按照一般2浪跌幅为1浪涨幅的0.618倍率来计算就要调整1121点，3478-1121，最终目标在2357点。如果2浪调整强势的话，那么可以是0.5倍率，那就是调907点，目标在2571区域。这就是2357、2571的来历，那么2522又是怎么来的？根据波浪理论的空间定位法则，一般三浪都不是最短的，那么在一个三浪结构的调整浪里的第3子浪长度至少也会与1浪等长。3478-2639是二浪调整的子浪1，下跌了839点，那么子浪3等长的话就是3361-839，目标位就在2522点。因此，如果说这轮调整走到2571、2522、2357的任何一个位置完成都不要惊讶，都不要找技术之外的原因。反而，如果在这之前完成，倒是有可能出现了特别的利好，以至于调整提前结束。

　　好了，写了这么多，技术上的基本定义已经说的非常清楚了，但是后市我们只有先看2780一带，既要有2780调整结束的打算，又要有击破通道进入锯齿形调整，至少走到2522一带的准备。有些人又会说这么多的假设，你可不可以给一个确定的说法？我只能说你这样说是无知，股市是一个有很大不确定性的市场，你硬要一个确定的结果，那是与自己过不去，结果就是你可以对一次，但是你会错很多次。给出后市可能存在的多种走向，那是一种负责任的态度，如果你要钻牛角尖，那么我也没有能力把你拉回来，请便就是。

　　调整印花税不如恢复t+0

　　我国股市历史上很多次调整过印花税，最后一次印花税调整发生在2008年9月9日，沪深两市将交易印花税从双边征收千分之一，调整为卖方单边征收千分之一。由于调低印花税，09年虽然比08年市场要好得多，但是2009年证券交易印花税收入还是下降了47.9%。为此，市场上时不时的会传出要调高印花税的传言，有些机构就故意以此为题材造谣，扰乱市场，打压股市，以便获取低价筹码。

　　这一节我要说的是难道增加印花税收入只有调高印花税一条路吗？管理部门是不是可以开辟第二条增收的路呢？谁都知道国际上资本市场的"t+0"回转交易是比较流行的，虽然他会带来一些弊端，但是他能增加交易量，活跃市场，增加印花税收入。任何事情都有利弊，我们从比较确定的方面来看提高印花税和实行t+0交易制度这两个措施的利弊。首先两个措施都可能为国家增加印花税收入，但是提高印花税会引起市场波动，甚至会引发市场的暴跌，交易量的萎缩。实行t+0交易制度可以肯定的是能增加交易量，活跃市场，引发市场向上运行，甚至可能引发一轮大牛市，从而大幅度的增加印花税和佣金的收入。

　　我们从公平性方面来说，我国目前的市场t+1交易制度存在很大的不公平性，新股上市第一天大量机构的原始一级市场股票不设涨跌幅限制和二级市场上的t+1制度不对等；卖出股票的钱当天可以买入股票与买入的股票当天不能卖出不对等；股指期货的t+0交易制度与现货市场的t+1交易制度不对等，诸多的不对等形成了诸多的不公平。

　　我们再从国际惯例来看，t+0交易制度在国际上众多的资本市场上是被证明了的公平、公开、公正、科学的交易制度，为绝大多数国家所采用。"t+0"交易制度，是能为投资人提供更好规避市场风险的交易制度，这是股市迈向成熟的基本交易制度。而印花税在国际资本市场上则都是收的极低，有的甚至是免除。

　　至于t+0交易制度的实行可能引发的一些违规交易，甚至操纵市场的行为，其实是不管什么交易方式中都会发生的，这就要管理层予以打击，不能因噎废食。t+0制度才是真正保护中小投资者的公平交易制度。一项新的交易制度既可以增加财政收入，又可以保护投资者利益，同时可以活跃市场，皆大欢喜的事情何乐而不为？

　　下周操作提示

　　操作上要控制好仓位，轻仓的在2820附近可以开始适当建仓。买什么样的股票？我一贯比较谨慎，这个时候千万不要去搞那些讲故事的题材垃圾。经过这两周的调整，不少低市盈率高成长性的股票都已经很便宜了。中线布局其实非常简单，只要具备估值低、比价低、成长性高这两低一高的股票都可以。

　　首先估值低就是市盈率低，但是市盈率低有的股票是卖资产、卖股票的收益，主营很糟糕，那是不行的，我说的市盈率低必须得是主营业务业绩优良形成的低市盈率。比价低，那就是在同一板块中的比价效应，有的板块市场认可的市盈率就很低，比方银行股，所以比价很重要。如果这个板块的平均市盈率是30倍，这个板块的一些股票只有十几倍市盈率，那么这些股票就是比价低。但是最最重要的就是成长性高，如果没有成长性，去年的低市盈率就会变成今年的高市盈率。比方说去年我在我的圈子里介绍关注10元的黔轮胎，13元的天山股份。当时这两个都是低市盈率股票，与08年比，成长性是确定的，实际走势黔轮胎在3478大跌839点时，不跌反涨，创出19.75的历史新高，那一波调整我自己以及我圈子中介入的朋友不仅没有在调整市中损失，反而都取得了不小的收益。天山股份也一样走出了翻番的行情。

　　但是到了去年年末我就排除了这两个股票，为什么？就是因为不确定性，因为成长性的不确定性。如今一季报都已出了，黔轮胎一季报0.14元，环比利润锐减，市盈率也一下子从12倍增加到25倍。天山股份则更加糟糕，一季报亏损了0.16元。

　　今年在我的圈子里介绍的中线布局股票福田汽车，首先看他的估值，去年年报1.13元，之前的市盈率不到20倍，而去年的汽车板块平均市盈率为50倍（每个软件板块所选的股票是不一样的，因此你看到的板块市盈率也许与我看到的不一样）。那么福田汽车的比价明显低。再看成长性，福田一季报0.566，半年报预告大幅预增，在北京汽车展上公司副书记，新闻发言人赵景光在接受媒体采访时明确告知今年的利润将在去年基础上整体翻一倍。其成长性不是一点点，是高速成长。同时他又有新能源汽车题材、高新企业税收优惠题材。目前福田的动态市盈率不到9倍，，目前汽车板块的平均市盈率为26倍，在汽车板块中明显比价偏低。这样的高速成长的公司股票价值严重低估，市盈率两市排在最低几个，你布局这样的股票可以回家睡大觉，不必担惊受怕的看盘，一旦大盘走好，给你丰厚的回报是必然的。

　　这样的股票现在不止一个两个，大家可以自己在15倍以下的股票里去发掘。如果有人说汽车板块景气度在下降，去年涨多了，已经透支了今年的上升空间。那么我只能说你是鼠目寸光，没错，汽车板块去年是涨了不少，福田更是从3元多涨到23元多。但是他的高速成长使他目前的市盈率依然只有9倍不到，相信到明年，股价涨到30元以上，他的动态市盈率还是不会超过10倍。那么如果与板块比价相符的话，他应该是怎样的股价？涨多了就不能再涨了吗？（首山）