神马文学网中国去年新增过剩资金 1200亿元寻找出路
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 17:46:27
据联合早报消息，中国的过剩货币像地下汩汩涌出的泉水一样，扣除每年经济增长所需的4000亿元人民币（下同，800亿新元）货币增量之外，去年一年新增了大约6000亿人民币（1200亿新元）元的过剩资金寻找出路。
目前，中国央行已经将流动性管理作为其重要目标，2006年至今已经5次上调法定存款准备金率，而且每个月以高利率定向发行票据，以收紧市场上过剩的货币流动。
经济观察报报道，最新的央行货币政策执行报告称，5次上调存款准备金率共3个百分点，深度冻结流动性约1兆元。2006年底央行票据余额3.03兆元，而在2005年底的数字为2.07兆元，由此回笼的货币约9600亿元。
“事实上，从央行上调存款准备金率来看，对于收紧流动性的效果并不明显，主要是由于各家商业银行在央行那里的超额备付已足以应付上调的存款准备金。”一家国有商业银行资金业务部人士表示。
另一方面，据法国巴黎百富勤中国总经济师陈兴动估计，仅外汇占款一项，2006年全年增加约3700亿美元，约2.9兆元人民币。
这个数字减去央行回收的货币约2兆元，粗略算来，仅仅外汇占款一项，央行不得不被动投放货币，市场增加约1兆元的货币。
据推测，每年市场上应增加约4000亿元左右的货币，那么所谓的流动性过剩，也就是有新增约6000亿元资金在寻找出口。
瑞士一波首席经济学家陶冬表示：“2004年和2005年央行没有用市场化措施回收流动性，而是行政干预，要求各商业银行不要以发放贷款的方式，来控制流动性。这造成了超额存款准备金的大幅上升，同时因为能够发放的贷款数额小，银行没有提高存款利率的动力。于是，形成了现在银行的资金从‘后门’流出，人们把钱从银行取出来，投资到股市。”
如此规模的过剩货币造成中国的资产市场价格井喷。中国股票市场2006年全年为全球第一；房地产价格在国家的宏观调控背景下仍然出现了一定的上涨。这在很大情况下被归结为流动性过剩所造成的。
海通证券预测，2007-2010年，人民币升值的幅度将达到12-18%。中国今年的贸易顺差将持续扩大，预计达到1700亿美元。全球资金将继续涌入中国这个资产“洼地”，直接投资、间接投资和战略投资，以房地产投资基金、股权投资基金、风险投资基金，还有改头换面的对冲基金等各种身份涌进中国。在房地产市场、收购兼并市场及股市上，大量各类外资进入使外汇积累不断上升的同时，通过结汇把全球过剩的流动性输入到了中国。
在中国，流动性泛滥不仅沿袭了全球整体的大趋势，而且又在人民币不断升值的预期下，尤为显著。流动性过剩，成为中国央行面对的首要问题。据悉，外汇投资公司可能采取淡马锡模式，负责对中国1兆美元外汇储备中的2000多亿美元进行投资。另外，由汇金公司掌握的1000亿美元和外管局掌握7000亿美元资金，将由下属的中国国际储备中心进行多元化投资。
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受托为外地客户在北京筹办大型新闻发布会，产品推介会和相关推广工作。受托在北京代办各项合法事宜。
电子信箱/E-mail：bjyuxxzxb@sina.com
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目前，中国央行已经将流动性管理作为其重要目标，2006年至今已经5次上调法定存款准备金率，而且每个月以高利率定向发行票据，以收紧市场上过剩的货币流动。
经济观察报报道，最新的央行货币政策执行报告称，5次上调存款准备金率共3个百分点，深度冻结流动性约1兆元。2006年底央行票据余额3.03兆元，而在2005年底的数字为2.07兆元，由此回笼的货币约9600亿元。
“事实上，从央行上调存款准备金率来看，对于收紧流动性的效果并不明显，主要是由于各家商业银行在央行那里的超额备付已足以应付上调的存款准备金。”一家国有商业银行资金业务部人士表示。
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这个数字减去央行回收的货币约2兆元，粗略算来，仅仅外汇占款一项，央行不得不被动投放货币，市场增加约1兆元的货币。
据推测，每年市场上应增加约4000亿元左右的货币，那么所谓的流动性过剩，也就是有新增约6000亿元资金在寻找出口。
瑞士一波首席经济学家陶冬表示：“2004年和2005年央行没有用市场化措施回收流动性，而是行政干预，要求各商业银行不要以发放贷款的方式，来控制流动性。这造成了超额存款准备金的大幅上升，同时因为能够发放的贷款数额小，银行没有提高存款利率的动力。于是，形成了现在银行的资金从‘后门’流出，人们把钱从银行取出来，投资到股市。”
如此规模的过剩货币造成中国的资产市场价格井喷。中国股票市场2006年全年为全球第一；房地产价格在国家的宏观调控背景下仍然出现了一定的上涨。这在很大情况下被归结为流动性过剩所造成的。
海通证券预测，2007-2010年，人民币升值的幅度将达到12-18%。中国今年的贸易顺差将持续扩大，预计达到1700亿美元。全球资金将继续涌入中国这个资产“洼地”，直接投资、间接投资和战略投资，以房地产投资基金、股权投资基金、风险投资基金，还有改头换面的对冲基金等各种身份涌进中国。在房地产市场、收购兼并市场及股市上，大量各类外资进入使外汇积累不断上升的同时，通过结汇把全球过剩的流动性输入到了中国。
在中国，流动性泛滥不仅沿袭了全球整体的大趋势，而且又在人民币不断升值的预期下，尤为显著。流动性过剩，成为中国央行面对的首要问题。据悉，外汇投资公司可能采取淡马锡模式，负责对中国1兆美元外汇储备中的2000多亿美元进行投资。另外，由汇金公司掌握的1000亿美元和外管局掌握7000亿美元资金，将由下属的中国国际储备中心进行多元化投资。
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