G20各国联声施压　人民币汇率盯美元近尾声？-中国选举与治理网

　　据国际清算银行最新公布的数据，人民币实际有效汇率2月为118.41，上涨4.09%。该涨幅创一年来新高。伴随有效汇率的大幅上涨，中国进出口贸易格局正在发生重大变化，今年3月份我国对外贸易出现2004年5月以来的首次月度逆差。

　　然而，要求人民币升值的呼声并未因此减少。本周以来，巴西、印度这两个金砖国家，也加入敦促人民币升值的行列。IM F在周三发布报告重申人民币汇率处于被“大幅”低估的状态。

　　多方施压人民币汇率

　　3月15日，一个由130名美国国会议员组成的团体，联名敦促奥巴马政府对中国的汇率问题采取制裁措施。议员们要求财政部在4月15日的主要贸易伙伴国汇率制度报告中，正式给中国贴上“汇率操纵国”的标签，并要求商务部对此类“蓄意操纵汇率”的国家征收反补贴税。美国财政部长盖特纳4月3日宣布，美国政府延缓作出是否为中国贴上“汇率操纵国”标签的决定。

　　一波未平，一波又起。巴西央行行长恩里克·梅雷莱斯4月20日在回答国会议员提问时称，人民币升值对于国际经济的平衡将绝对至关重要。印度央行行长杜武里·苏巴拉奥4月20日也指出，人民币升值将对印度出口带来积极影响。杜武里·苏巴拉奥说，中国对印度出口增速要比进口快，“我们无疑将就此阐述我们的观点。中国允许人民币重估将对外部造成积极影响，但若一些国家限制住汇率水平并人为地将其限制在较低水准，那么其余的并未时刻管制汇率的国家将背负沉重的调整负担。”

　　此外，IM F也时刻不忘自己的“使命”，在周三发布的半年度《世界经济展望》报告中IM F再次重申，人民币汇率处于被“大幅”低估的状态，IM F称，全球经济复苏之势在继续增强，但美国和欧洲富裕国家的复苏前景或将取决于本币是否相对中国等发展中国家的货币贬值。IM F首席经济学家布兰查德认为，随着发达国家减少刺激性支出，其消费需求和出口可能会陷入疲软，这意味着从整体上要让新兴市场货币相对于发达国家货币升值。

　　人民币对美元汇率被低估41%?

　　美国、IM F、巴西、印度等国家和组织在要求人民币升值的时候，一个非常重要的依据，就是美国智库彼得森国际研究所的基本均衡固定模型。今年初，彼得森国际研究所根据基本均衡固定模型计算得出，人民币对美元汇率被低估了41%。人民币兑其他货币需升值30%，中国经常账才能从盈余转为平衡。人民币汇率低估，予以中国出口企业不公平的价格优势，从而损及其他国家的出口和就业。彼得森的模型传播范围比较广，而且这个数字被美国的议员和诺贝尔奖得主克鲁格德曼引用，在全球造成很大影响。

　　针对“人民币对美元汇率被低估41%”这一观点，4月21日，中国国际经济交流中心在该中心“经济每月谈”论坛上进行了反驳，该中心研究员张永军对彼得森研究所的均衡汇率计算模型提出了五点质疑，表示这一模型“存在许多值得商榷的问题，将此模型的计算结果拿来直接作为政策建议使用，过于草率”。张永军用汇率及购买力平价(EP)模型测算，认为目前人民币汇率没有明显低于合理均衡水平。他据此认为人民币不需要升值。

　　国际知名分析机构对彼得森的“低估41%”观点也不认同。瑞银证券经济学家汪涛指出，通过采用一些广为人知的方法来研究人民币的估值问题会发现，多数情况得出的结果是人民币估值偏低，而我们认为最靠谱的估算是2009年人民币低估了18%，幅度没有金融媒体所报道的那么大。预计今后几年人民币实际有效汇率每年将上升5%-10%，预计2010年底美元兑人民币报6.4，2011年底报6.0。

　　G20会议上或有激烈交锋

　　由于G 20财长及央行行长会议召开在即，人民币汇率问题将成为该会议的一项重要议题。因此，近期美国、巴西、印度、IM F在会议之前大造舆论，其目的就是要在G 20财长及央行行长会议上，给自己挣得更多的谈判筹码，因此，一场关于人民币汇率问题的激烈交锋，在G 20财长及央行行长会议上在所难免。

　　不过，对于外界的高压，中国政府给予了坚决抵制。中国商务部副部长傅自应本周三表示，在人民币汇率议题上，中国将不会屈服于国际压力。他同时表示说，人民币汇率改革会按照中国经济的实际状况进行，并且表示说汇率是属于主权问题。中国商务部新闻发言人姚坚在4月15日谈及人民币汇率问题时表示，在外部市场没有明显改善的情况下，中国的宏观经济政策将保持连续性和稳定性。他强调，人民币汇率保持稳定，不仅仅是支持出口行业，也是有效遏制热钱流入的重要措施。

　　此前，中国国家主席胡锦涛在与美国总统奥巴马会晤时表示，人民币汇率形成机制改革“尤其不会在外部压力下加以推进”。

　　分析人士指出，中国政府已经通过多种管道表明了对人民币汇率的态度，因此，在即将召开的G 20财长及央行行长会议上，即便会面临巨大压力，中国也不会做出让步。

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　　未来几个月将退出“硬盯住”美元汇率制度?

　　尽管人民币对美元事实上的“硬盯住”汇率制度已经施行了20个月之久，但是中国政府从未否认过其关于“有管理的浮动汇率制度”的官方承诺。中国人民银行行长周小川近期指出，目前的汇率制度应看做是危机应对的一揽子政策中一个部分。摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆指出，这种“硬盯住”制度，将在未来几个月内退出。

　　王庆认为，中国政府将目前的汇率制度作为其危机管理政策的一部分，中国有必要在这一问题上展现其灵活性和务实性，以维护全球贸易体系。人民币退出盯住美元并升值有助于抑止近期通胀压力，维护全球自由贸易体系，从而实现经济的长期再平衡。这还有助于中国实现货币政策的独立性。

　　对于退出的时间点，王庆分析称，人民币退出盯住美元的“机会窗口”在今年夏季或三季度初。预期退出之初，汇率调整的幅度将在2%-3%，其后将会逐步升值，全年累计升值幅度在4%-5%。最初的汇率调整可能是法律层面的，也可能是事实层面的(即在退出盯住美元之后的数周内一次性将人民币对美元的有效即期汇率调升2%-3%)。虽然退出将会使目前的汇率制度发生一些变化(扩大汇率波动幅度)，但初期的影响将是象征性的。

　　摩根士丹利指出，受退出“硬盯住”美元汇率制度影响，预期美元对人民币汇率将在2010年底前升至6.54，2011年底前升至6.17。