迪拜危机揭示的幕后黑手的动向

文章提交者：ricine 加帖在经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net   2009-12-3
迪拜倒账说明的问题
从2008年的次贷危机至今，已经有将近两年的时间了，为何现在发生迪拜的债务危机，而此前的危机，以及美国带头的降息，扩大信贷的刺激经济计划，和这又有什么联系呢？
要了解债务危机，首先要了解债券。
对于债券来说，到期付同样金额（举例100元），两种债券，一种比另一种便宜，也就意味着价格便宜的债券，需要支付更高的利息，换一句话，就是利息约低，债券越贵。
对一个国家来说，加息往往以为这本币的升值，而这个升值的同时，也会带来国债价格下跌的副作用。也就是说，如果美国加息，那么，美国长期国债的价格就要下降，中国购买的美国国债，就要暴跌，中国的外汇储备，也就收损失了，这个损失，要比美元价格上涨带来的收益更大。
中国的外汇储备并不是美元现金，所以，美元加息升值，中国的外汇储备损失的反而更多，而美国降息，美元贬值，中国的外汇储备反而增加。（人民币升值，外汇储备反而增加，所以，美国仅管叫的很响，却不会压迫中国真的去这么做，否则，美国的损失更大。）
美国从2001年开始大印钞票，美元从美国流出，向全世界投资，推动了新兴市场国家的经济发展，同时，也获得大量的债权。美国要投资海外国家，得到的是债券，比如70年代巴西建设伊泰普水电站，就发行了大量的债券，导致现在的收入都要用于还债，而且，还有几十年才能还完。（债务展期，增加贷款的年限，但是，要还的利息就多了很多倍）。这些债券，有可能是直接美元计价的，也有可能是以所在国的本币计价的。
08年次贷危机之后，美国带头，降息，投入资金刺激经济，这样一来，其他国家争相仿效，这样，全球的利率下降，也就推高了所在国的债券价格，这个时候，也就是美国人把自己手中的债券卖出的时候。
债券的价格在上涨，加上债券都被很好的包装，（比如政府担保），在危机中，似乎是不错的避风港，而且，在低利率下，也是合算的。这样一来，美国的投资人，就把债券卖给了当地的投资人。
同时，美国政府作出一付大印钞票的样子，继续作空美元，让人觉得美元还要低，这么一来，在这种环境下，很多新兴国家的金融机构，就会作空，卖出不属于自己的美元，买入本国货币，这样一来，卖掉债券的美国人，就把自己手中的外国本币，换成了美元，回流了美国。
计算说明：
如果利率是6%，存期是30年，到期的时候100块就变成了574块，换一个方式，也就是现在17块的债券，到时候就可以拿到100块钱。
如果利率变成了3.5%，存期也是30年，到期的时候，100块只能变成281块，换一个方式，到时候还100块的债券，现在的价格需要是35块。
（实际计算要复杂的多，只是让大家明白原理。）
也就是说，降息之后，债券的价格，会大大的增长，在金融危机的背景下，所有的东西都在掉价，房子，股票，唯有债券在升值，自然成为了投资的新热点，受到避险资本的追捧，美国人的债券，也就顺利出手了。
这一年里，美国继续打压美元，导致美元回流的时候，并没有造成所在国的货币贬值，这样，5元回流的时候，还能够买回大量的美元，而留下来的，则是所在国金融机构的美元空仓（现在卖出了不属于自己的美元，以后平仓的时候需要再买回美元。）
这是已经发生了的事情，也正是这一年经济危机之后，美元反而走弱的原因，为啥呢，新兴国家吃了以前美元计价的债务的大亏，美元升值，本币贬值，等于还债的金额大增，而且相比内债，这样的内债，没有办法通过本币贬值的途径，来进行赖账。（中国可以印人民币还国库券，但如果是美元结算的债券，就没有办法印美元来还。）因此，这些年，新兴市场只接受本币计价的债务，不愿意接受美元计价的债券，美国的资本，只好先换成本币，然后才能投资，所以在撤退的时候，才需要作如此多的工作，弄出降息，印美元等等的烟幕，本质上，是掩护美元资产的撤退。
债券价格上涨，已经捞够了甜头，同时没有本币贬值的汇率损失，赚了一圈之后，美国的资本是捞够了，等到他们撤退了，新兴国家就该倒霉了。
我们看到越南现在同时贬值和加息，不得不佩服越南的金融管理人才的远见，加息，让债券贬值，而货币贬值，同时减少了卖出债券后可以换回的美元，把美国的资本回流的损失降到了最小，当然，希望他们不是做的太晚了。
当美元的资本撤退之后，新兴市场国家，就会发现，他们再也借不到钱了，有的脆弱的，如迪拜，就出现了资金链断裂。迪拜的危机发生，大家就会发现，其实，自己手中高价买回来的债券，其实并不是那么保险，存在着血本无归的危险，那么就需要换回更加保险的投资选择，比如美国国债，比如黄金。
债券的风险增大，价格就会下跌，也就等于利率升高，新型市场国家必须用更高的利息，才能获得借款，而避险资金需要买美元的时候，美元价格上升，那些之前作空美元的金融机构，就要承受所有的汇率损失。
利率的上升，同样会打击股票和房地产市场，而股票和房地产市场的下滑，又会带来金融机构坏账的增加，进一步增大金融风险，压低债券的价格，提高利息，从而形成一个恶性的循环。
这个时候，以美元计价的债务，就要开始讨账了，（在美元不断的贬值的背景下，借美元计价的债务，到时候折合本币，还的就少了，很合算，赶快借！这也是73年石油危机，美元贬值之后，70年代末拉美债务危机的原因。）这就继续增加新兴市场国家的危机，因为需要美元还债，也就意味着本币要进一步下跌，而这也意味着资产价格的进一步下降，债务风险加大，加重那个恶性循环。而本币的贬值，又会加大对美元的需求，毕竟商业流通需要信得过的货币来结算，这样有继续加大了对美元的需求，加重恶性循环。
循环过后，这些国家就会发现自己的货币一文不值（典型的例子，津巴布韦。），大家的日常生活，都用美元计算，而所有的资产，折合成美元，便宜的难以想象。（80年代初的巴西，90年代中期的东欧，98年的俄罗斯。）这个时候，拥有美元的美国人，就可以轻松的买走这个国家的一切，买不走的，也可以过来享受，比如美女（俄罗斯娘子军。）
对中国的影响：
新兴市场国家危机发生以后，人民币继续绑定美元，这些国家将没有足够的外汇进口中国产品，从而进一步打击中国的出口，以及经济发展。同时，美国资本将首先打压中国的银行业，（四大行都在国外上市了，被人降低评级，打压股价很容易。）然后银行不得不紧缩银根，企业资金链断裂，企业债和建设债大跌，国家不得不大印钞票来保证还债，（这些债都是地方政府或者国企担保的，人民币计价。）而企业则不得不把成本转嫁个消费者，发生涨价。而汇率管制，让人民币不能及时贬值，等到外资撤离的时候，高昂的汇率加上海量的钞票引发的高昂的价格，中国会变成世界上生活成本最高的国家（北京上海的物价水平在现在的汇率看，已经超过美国，等到成都，武汉达到纽约的价格，中国也就够呛了）。而一般人民的生活水平，也被压倒了仅仅能糊口而已（什么都涨，工资不涨，生活水平下降。）
高昂的成本，会让中国失去国际市场的竞争力，而高高的汇率会让官僚资本外流，有钱，为啥在中国？还不如去美国买大房子……，直到中国的收支变成赤字，人民币就会轰然倒下，中国有很多东西要进口，比如喂猪的玉米，榨油的大豆，跑车的石油，这些是刚需，虽然可以减少，但总还要进口的，人民币倒下后的第二轮涨价，足以让社会中相当部分的人活不下去，需要起来闹事，这才是中国最可怕的时候。
PS,房价没那么快大跌，不过以后跌不跌，都是一样的。
2009-12-6
黄金终于跌下来了，看样子，也是涨不回去了，而且可能是快速的单边下跌，因为所有人为黄金会涨的多头，都被MM（market maker操纵市场的人）晾在了高高的山顶。
黄金市场要上涨，必须有资金不断的投入，买入金子的资金，比卖出的多，价格就会上涨，这个是现货市场的情况，现货市场决定了期货市场的价格，但是期货市场远远比现货好操纵，杠杆更高，获利也可以更多。
现货市场的价格，由资金的供应决定，要买黄金的人，必须有钱，如果控制了资金的供应，就可以控制价格，打开水龙头发钱，价钱不高自然不行，但是关掉了水管子，让投资人拿不到钱，那么，就没钱买了，黄金价格自然就会下跌。期货价格以现货价格为标尺，一旦现货价格发生大的变化，可能原来一文不值的期权合同，就会变得相当值钱。
在黄金市场下跌前，我们可以看到下面的几个新闻，首先是迪拜的倒账，迪拜的倒账，提高了新兴国家借钱的成本。第二件事，是澳大利亚进一步加息，作为世界第三大产金国加息，在于提高澳元的价格，减少金价下跌对澳元的冲击。（澳洲央行肯定知道后面的事情。）同时，加息促使本国的炒作资金成本更高，离开黄金投机市场。第三个新闻，乃是朝鲜改革货币，朝鲜局势混乱，是打击日元的手段，避免黄金下跌的时候，日元和美元同步上涨，或者，日元上涨的比美元多，从金市出逃的资金，将不会选择日元，而只能选择避险，从而加大美元的需求。
总的而言，迪拜的倒帐事件和朝鲜的局势动荡，严重的影响了资金面，同时为资金的撤离安排后路，而澳洲的加息，表面上拉抬了一下金价，实际上是给MM配合者澳大利亚留好后路。
黄金拉高到这个程度，早已经摇摇欲坠，而迪拜事件在资金面的影响，是十分明显的，所以当天就有了黄金5%的大跌，但是第二天企稳，第三天因为澳大利亚加息而将黄金重新拉高，这样，原先早已在场外等候，在迪拜事件之后，进场的空头，会在这一次拉升当中，导致Marge call，也就是爆仓，同时，这个事情，也让人认为金价有反复，再次下跌的时候，也不敢放手做空，从而错失同MM一起赚钱的机会。
对于MM来说，市场中待宰的肥羊并不可怕，被忽悠进来的，要灭了太容易了，但是，辛苦作市，那些看明白，知道MM的打算，并且采用相应的措施跟着赚钱的，那才是让MM头疼的，知道MM要拉高之后做空，就跟着操作，他们赚的，就是MM少赚的，所以才有了这么一出，迪拜先到帐打压，澳洲加息拉升，然后美国就业好转打压的过程。
如果通俗的说，一伙强盗要打劫客商，还有另外的蟊贼要跟着分一杯，当然，客商也是由准备的，不是那么好下手，怎么做呢？强盗先断了客商粮食弹药的补给路线（迪拜事件，切断多头的资金。），之后，堵死另外一条退路，（朝鲜换钞，打压日元。）只留下唯一一条退路。然后，故意撤离，把几个蟊贼晾着，让自己的卧底带着客商把蟊贼灭了。（澳大利亚加息，黄金再升。）等到要分自己一杯的蟊贼灭了，客商也在反击中耗尽了弹药，这样，强盗终于发起了总攻，而此时，客商只有一条路跑，强盗的目的就达到了。
下面说说MM如何在期权市场的操作方法。
表面上MM和别人一样，也是在看多的（期货市场赌的是将来），表现出来的，就是卖出Put，买入Call，他们操作的时候，黄金的价格还低，而Option有时间价值，也就是说，Put没有实际价值，但是有时间价值，还可以卖钱，这样，MM就可以用卖Put的钱，来买入Call，左手进右手出，实际上，并不需要花钱。
同时，MM在现货市场上不断拉升金价，这样，他们卖出的Put，就会随着时间的推移，完全变成一文不值得废纸，对于MM来说，也就没有必要再买回来平仓了，（用很低很低的价格，就可以完成平仓了。）同时，随着金价的上涨，Call的价格也就越来越高，这样，MM随后把Call卖出平仓，就可以获得可观的收益了，而来自期货的收益，足以支撑MM在现货市场上购买黄金，也就是说MM没有花钱，就得到了许多金子，（空手套白狼？是的，但并不是那么简单，控制不住，就赔光了，还能倒扣。）
MM手中有许多白来的金子，那么，打压金价，很便宜的买掉也没有赔本，因为，随后期货市场上，他们都能赚回来。
MM经常性的卖出Call，买入Put，平仓，在市场没有觉察的时候，就在期货市场上完成了从看多到看空的转变，他们买入的Put很便宜，而他们卖出的Call，买入的人，还不大算涨了行权，而是希望call涨价直接买掉。而等到金价大跌之后，原先废纸一般的put都有了价值，而原先昂贵的Call，则真的变成了废纸。MM的利润，就收入了囊中。
教训：永远不要卖出Option，这个赔钱没有下限，而收益并不高，而且封顶。
MM的控制能力是超强的，永远不能作高风险的选择，同时，要信任判断，对MM利益最大化的方向肯定是对的，要分散投入，保持永远有资源能随时跟进。
黄金大跌之后，市场会发生什么变化呢？
黄金大跌，大量的美元从此湮灭，1吨黄金，可以湮灭1500万美元（金价从1200下跌到700），对美元的需求会增加，从黄金中退出的资金，需要有其他的投资去向，（卖出黄金后，得到的仍然是美元。比如卖出100欧元，得到150美元，因为黄金下跌，从而赔了60美元，这个时候，还剩下90美元，还是美元。）
黄金下跌，带来的美元升值，会让买回本币变得不和算，不如继续持有美元，所以需要用美元来继续投资，会造成美元资产的升值。比如美国的债券，价格会提高（等于帮助美国价格低利息。）美国的股票市场会上升。
同样，同美元绑定的货币区，如中国，香港，其资产价格也会因此上升。因为联系汇率制度保证了港元跟随美元一起上升，而香港市场，是一个小市场，相对于中国和美国巨大的市场规模，香港的市场，只要有不大的资金流入，就会显著推高资产的价格，比如恒生指数，其上涨的比例，一定比道琼斯要更高。
在香港推高资产的价格，可以间接的推高中国的资产价格，同时，大量美元涌入，会增加港元的货币投放，增加香港的外汇储备。恒生指数的上涨，会推动H股的上涨，从而出现A股价格低于H股的，因此带动B股并最终带动A股的价格攀升，来吹大中国的泡沫。
黄金大跌，美元的升值还会带来的石油的价格下跌，作为最大产油和产金国的俄罗斯必然受到牵连，收入大大下降，而之前的迪拜倒账事件，也造成了俄罗斯的债券价格下降，融资，借钱更加困难。收入减少和资本流入减少，会导致的俄罗斯卢布的贬值压力剧增，为了保持汇率，俄罗斯不多的外汇储备也会因此而快速减少，从而加大货币贬值的压力，而贬值一旦出现，俄罗斯的权贵资本就会外逃，让资金变成美元避险，从而造成更大的贬值压力。如果此时俄罗斯内部发生不稳定的事件，比如车臣恐怖袭击，让人对普京的控制力产生动摇，则卢布就会快速瓦解，出现98年一样的危机。当然卢布危机的引发，可能会由于波罗的海国家的债务危机引发，这几个小国都有大量债务，不仅债主有欧洲，也有俄罗斯，一旦俄罗斯在该地区的大量债务无法收回，俄罗斯的银行就会被集体打压，从而引起股市暴跌，成为危机的导火索。
现期的投资策略，可以买多恒生指数，或者汇丰银行（恒生指数的基石，汇丰大涨，必然港股大涨。）同时，可以卖空俄罗斯相关的资产，比如卢布。