神马文学网吉利汽车的变相国有化：并购并非李书福个人意愿
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 17:07:23
吉利汽车的变相国有化：并购并非李书福个人意愿
时间：2010-04-01 | 来源：和讯博客 |评论共0条
核心提示: 吉利的此次并购并非来自李书福的个人意愿，他貌似代表有关部门完成了这次所谓的历史性收购，而吉利汽车或许仅仅是个代持者，那吉利汽车是不是向煤老板一样被变相国有化了呢？
乡下人穿上没有补丁的衣服了，城里人又在衣服上留起了窟窿。
乡下人穿上西装了，城里人又开始露出肚脐了。
乡下人终于用上‘手纸’了，城里人却用它来擦嘴巴了。
当丰田的HEV混合动力车已经风靡全球的时候，李书福耗资18亿美元完成了对沃尔沃轿车的收购，从沃尔沃拥有的产品和技术看，该公司仍停留在“用手纸”时代。关于本次收购有人做了个有趣的比喻：假设朝鲜收购诺基亚手机，那谁还会青睐他呢？
关于吉利收购后的产品整合与技术前景本文不做探讨，我们仅将此作为一个投行的并购案例，来揣摩整个收购事件的真实意图。
09年7月，北京市国资下属的北汽砸出63亿元竞购欧宝被踢出局，虽然北汽开出的条件是三家竞购者最优厚的，但北汽仍然落败。从福特转让沃尔沃给出的报价看福特是急于出手这块资产的，但有了欧宝的前车之鉴，任何一家国内车企也没有确定的把握能将沃尔沃收入囊中。
对于国有企业自身的管理水平以及外资对国有企业的看法，国资部门是心知肚明的。然而汽车工业发展了几十年，中国已经成为全球最大的汽车消费市场，09年汽车销量高达1379万辆，偌大个消费市场加上众多的生产企业却不具备轿车生产的核心技术，长期如此有关部门对上对下都是难以交代的。研发是没这个本事了，收购则成为了获得技术的唯一途径，好歹也对上有个交代。
李书福是靠做冰箱零部件起家的，当李书福发展成为中国轿车最大民营企业的时候，也没忘记拆除冰箱里面的废铜烂铁，这手硬功夫如今成为了他成本控制的制胜法宝，由此李书福被称为“汽车狂人”。08年10月29日，吉利汽车（0175hk）每股只有0.15元，总市值为11亿港元左右，要说那时李书福就有收购沃尔沃的想法纯属痴人说梦。但随着巴菲特入股比亚迪，比亚迪从6元一路飙升至88港元，而吉利汽车也从0.15港元飙升至现在的4.15港元，总市值增加折合人民币260亿元左右。在吉利汽车股价2港元的时候，吉利获得了高盛的融资支持，收购计划才得以正式展开，而此时时隔北汽竞购欧宝失手后仅仅2个月，这之间难道没有什么巧合吗？
从吉利竞购沃尔沃的资金构成看，最大头的10亿美元贷款来自以中行为首的银团贷款，这对于一个民营企业来说无异于太阳从西边出来了。其余5亿美元贷款来自项目所在地的地方政府支持，剩下的就是高盛的3.3亿美元的可转债了。18亿美元贷款，每年仅利息支出就将近1亿美元，而吉利汽车09年是销量最好的年份净利润仅为12亿左右，今后每年一大半利润将用于支付财务成本。如果从正常的企业并购案例看这种级别的负债并购财务风险巨大，难道李书福这个擅长成本控制的人能不知道？
这还不算完，据说吉利完全完成收购并支付其余欠费等等，共需27亿美元，而沃尔沃09年亏损9.4亿美元，如果1年吉利不能完成让沃尔沃实现盈利，吉利汽车就面临资不抵债的风险，这些难道李书福不知情？除非李书福获得有关部门继续注资的承诺，否则李书福真个就是疯了。27亿的负债，其中部分融资将通过资本市场完成，而吉利注入沃尔沃资产能否获利投资者明显持怀疑态度，这从吉利签约当日股价高开低走就能够反映出来。
综上所述，吉利的此次并购并非来自李书福的个人意愿，他貌似代表有关部门完成了这次所谓的历史性收购，而吉利汽车或许仅仅是个代持者，那吉利汽车是不是向煤老板一样被变相国有化了呢？这或许只有李书福自己才知道，有关部门也许完成了一个心愿，但吉利汽车呢？
时间：2010-04-01 | 来源：和讯博客 |评论共0条
核心提示: 吉利的此次并购并非来自李书福的个人意愿，他貌似代表有关部门完成了这次所谓的历史性收购，而吉利汽车或许仅仅是个代持者，那吉利汽车是不是向煤老板一样被变相国有化了呢？
乡下人穿上没有补丁的衣服了，城里人又在衣服上留起了窟窿。
乡下人穿上西装了，城里人又开始露出肚脐了。
乡下人终于用上‘手纸’了，城里人却用它来擦嘴巴了。
当丰田的HEV混合动力车已经风靡全球的时候，李书福耗资18亿美元完成了对沃尔沃轿车的收购，从沃尔沃拥有的产品和技术看，该公司仍停留在“用手纸”时代。关于本次收购有人做了个有趣的比喻：假设朝鲜收购诺基亚手机，那谁还会青睐他呢？
关于吉利收购后的产品整合与技术前景本文不做探讨，我们仅将此作为一个投行的并购案例，来揣摩整个收购事件的真实意图。
09年7月，北京市国资下属的北汽砸出63亿元竞购欧宝被踢出局，虽然北汽开出的条件是三家竞购者最优厚的，但北汽仍然落败。从福特转让沃尔沃给出的报价看福特是急于出手这块资产的，但有了欧宝的前车之鉴，任何一家国内车企也没有确定的把握能将沃尔沃收入囊中。
对于国有企业自身的管理水平以及外资对国有企业的看法，国资部门是心知肚明的。然而汽车工业发展了几十年，中国已经成为全球最大的汽车消费市场，09年汽车销量高达1379万辆，偌大个消费市场加上众多的生产企业却不具备轿车生产的核心技术，长期如此有关部门对上对下都是难以交代的。研发是没这个本事了，收购则成为了获得技术的唯一途径，好歹也对上有个交代。
李书福是靠做冰箱零部件起家的，当李书福发展成为中国轿车最大民营企业的时候，也没忘记拆除冰箱里面的废铜烂铁，这手硬功夫如今成为了他成本控制的制胜法宝，由此李书福被称为“汽车狂人”。08年10月29日，吉利汽车（0175hk）每股只有0.15元，总市值为11亿港元左右，要说那时李书福就有收购沃尔沃的想法纯属痴人说梦。但随着巴菲特入股比亚迪，比亚迪从6元一路飙升至88港元，而吉利汽车也从0.15港元飙升至现在的4.15港元，总市值增加折合人民币260亿元左右。在吉利汽车股价2港元的时候，吉利获得了高盛的融资支持，收购计划才得以正式展开，而此时时隔北汽竞购欧宝失手后仅仅2个月，这之间难道没有什么巧合吗？
从吉利竞购沃尔沃的资金构成看，最大头的10亿美元贷款来自以中行为首的银团贷款，这对于一个民营企业来说无异于太阳从西边出来了。其余5亿美元贷款来自项目所在地的地方政府支持，剩下的就是高盛的3.3亿美元的可转债了。18亿美元贷款，每年仅利息支出就将近1亿美元，而吉利汽车09年是销量最好的年份净利润仅为12亿左右，今后每年一大半利润将用于支付财务成本。如果从正常的企业并购案例看这种级别的负债并购财务风险巨大，难道李书福这个擅长成本控制的人能不知道？
这还不算完，据说吉利完全完成收购并支付其余欠费等等，共需27亿美元，而沃尔沃09年亏损9.4亿美元，如果1年吉利不能完成让沃尔沃实现盈利，吉利汽车就面临资不抵债的风险，这些难道李书福不知情？除非李书福获得有关部门继续注资的承诺，否则李书福真个就是疯了。27亿的负债，其中部分融资将通过资本市场完成，而吉利注入沃尔沃资产能否获利投资者明显持怀疑态度，这从吉利签约当日股价高开低走就能够反映出来。
综上所述，吉利的此次并购并非来自李书福的个人意愿，他貌似代表有关部门完成了这次所谓的历史性收购，而吉利汽车或许仅仅是个代持者，那吉利汽车是不是向煤老板一样被变相国有化了呢？这或许只有李书福自己才知道，有关部门也许完成了一个心愿，但吉利汽车呢？
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