7天酒店：注重创新模式形成品牌区隔

新浪财经讯11月20日，7天连锁酒店集团公司赴美纽交所上市，股票代码为“SVN”，IPO招股价为11美元，此次IPO共发行1,010万份ADS，占公司总股本的20.6%，融资金额达1.111亿美元。注册证券分析师胡锰向新浪表示：7天酒店注重创新模式形成品牌区隔。
11月2日，7天连锁酒店递交了上市申请书，计划筹集资金1.27亿美元，在全球顶级资本市场纽约证券交易所上市。在金融危机尚未消褪的大背景下，7天连锁此番举动，着实牵动连锁酒店行业和众多创投的目光。如何看待7天在纽交所上市的前景呢，本文试做相应分析。
1、“中国+ 消费者”概念仍是超级卖点
7天的IPO不能不让人回想起如家(Nasdaq：HMIN)2006年10月下旬上市的盛况：发行价13.8美元，超额30倍的认购，市值达到8亿美元。相对于其当年上半年2.5亿元人民币的营收和2700万人民币的净利润，这样的招股价格让投资人赚得盆满钵满。上市首日大涨超过6成的表现更是直接带动了一波中国概念股热潮。美林证券的投资银行家Robert John当时就表示，这是“中国+消费者”组合概念在美国资本市场的成功。
时至今日，这一资本概念的光环并未过时，反而有更上一层楼的趋势。一方面，美国顶级的投资人如巴菲特、索罗斯、罗杰斯都在近期加大了中国概念资产的配置，特别是汽车、房地产、快速消费品等传统消费行业，而且斩获丰厚；另一方面，如家11月10也公布了亮丽的三季报，如家三季度实现收入7.27亿元人民币(以下均为人民币)，同比增长38%；净利润实现8674万元，较去年同期的2946万元增长近2倍。而在二级市场上，从去年11月至今，如家的股价一年中上涨了约400%，完全摆脱美股颓势。在金融危机的背景下，这成为“中国+消费者”概念继续大热的有力背书。
更助推中国概念在美国大热的，是美国总统奥巴马的访华之旅。在美国国内需求萎靡的背景下，中国强劲的需求增长已然成为全球经济复苏的火车头，奥巴马之行无疑使得中国市场在新兴市场中更为瞩目，也算是为7天的上市路演带去强劲东风。
2、7天更注重创新性的商业运营模式形成有效品牌区隔
对比今天的7天和上市之初的如家，十分相似，而7天在经营执行方面还有所创新。
产品价值线：作为经济型连锁酒店，在“一星级的大堂，二星级的墙，三星级的卫生间，四星级的床”这些方面，两家酒店的思路几乎完全相同，产品价格也基本一致。反而是七斗星和汉庭，倒是在装修和定位方面有所出位，但七斗星的套路已经被市场冷落。
外部市场：面临同样的机遇和挑战。机遇在于金融危机下更多的签约公司差旅消费，以及越来越膨胀的自费旅游者市场。挑战也完全相同，即市场中不断出现更多相似的竞争者。
经营团队：何伯权+郑南雁经营团队，和沈南鹏+孙坚经营团队相比起来半斤八两，不遑多让。
经营执行：在经营方面，相对如家，7天仍体现了不凡之处，7天的会员体系是目前中国经济型酒店中规模最大的顾客忠诚维持系统，其规模和直销力度难以被别人迅速模仿和复制，而且有相当的后发优势。截止09年9月底，拥有870万会员，而会员对于收入的贡献率达到98%。在国内即使是经济型酒店也往往需要为外部订单支付高达30元每/间夜的成本(中介佣金)，通过7天IT集成系统的支持，有效发挥7天的会员直销模式，节省了大量第三方代理费用，避免了依赖性的产生。因此，经济型酒店更需要用经济的手段开展务实有效的营销，相比其它竞争对手，7天IT集成系统和创新的电子商务创新方面，业界领先。据悉，7天酒店网站的综合排名在本土酒店集团中长期保持第一的位置。在美国资本市场中，擅长直复营销的公司往往最容易得到投资者青睐。
品牌：品牌和现今的如家相比或有差距，但和06年时的如家相比，未必有差，毕竟已经有870万用户接触和体验了7天的产品与服务。
商业模式方面，7天高速可复制的商业模式促进产出(租赁、标准化运营、独创的管理直营模式)。“重点市场密集开店+85天工序化施工管理”的快速开店模式，有效控制了城市开发的附带成本；
加盟合作方面，7天的策略也比较细腻，08年开始的“零加盟费”招商可谓精打细算，重新定义了招商合作的价值线，通过让利品牌费用吸引加盟，既加快开店速度，扩大了规模和市场份额，又在相当程度上保障了加盟店经营质量，最终通过做大市场和降低成本获取收益。相比如家斥资收购改造七斗星以致影响报表的做法更有可道之处。
成长性：连锁酒店的开店速度是影响估值的一个重要方面，但过快开店也会带来直接成本的迅速增加。如家目前有超过500家门店，近两年开店速度保持在每年150间。7天从05年5间分店发展到如今283家分店，其开业分店的复合增长率已达到255%，位于行业前列，绝对开店速度也已和如家难分伯仲。
3、比较厚道的招股价格
据悉，本周五外媒的报道，7天将每份美国存托凭证(ADS/ADR)的招股价定在11美元。7天2008年收入1.06亿美元，净利润3100万美元，283家营业门店，估值约6亿美元。和如家上市时上半年2.5亿人民币营收和2700万人民币净利润，82家营业门店，估值8亿美元相比，这个价格的确比较厚道。和众多在纳斯达克上市的中国概念股平均105倍(按上市前一年财务数据)的发行市盈率相比，7天约20倍的发行市盈率更为务实理性，也为后市表现预留了比较广阔的想像空间。
7天酒店首日收盘价12.5美元涨13.64% (11月21日 05:07)