国务院批准融资融券业务

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博客精选
李大霄：这是个里程碑式的改革

股指期货的量的无限的，融资融券的量是有限的，推出前对大盘有正面作用。[详细]
姚茂敦融资融券获批对市场的影响
占豪融资融券将如何影响中国股市
潘益兵融资融券股指期货是双刃剑
姚茂敦对A股市场肯定是重大利好
慧耕思融期革命股市 题材冷融期热
乐　章融资融券批准 想不涨都不行
占　豪融期将如何影响中国股市
乐 章融资融券获批想不涨都不行
牛博士融资融券股指期货都是中性的
夏莉白雪融资融券风声再起
融资融券“临产”在即 催生四种套利模式
首批试点3月出炉 中信证券紧急调整高管 |11家券商已上报方案
融资融券初始保证金比例提至60%以上 |重点监控十类账户
90只融资融券标的股公布 大蓝筹能否昂起头
深交所实时监控融资融券 |券商有权决定标的股票品种和数量
融资融券推出对金融业的影响 |国寿平安入选融资融券标的股
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融资融券保证金比提至60%以上 重点监控十类账户 (02-26)
融资融券或尝试分拆投票 个人限售股不能作担保物 (02-26)
融资融券最快3月初上线 (02-26)
基金或将缺席融资融券 政策不明动力不足 (02-25)
融资融券、股指期货冷热不均 (02-25)
首批试点券商有望3月底前开展融资融券业务 (02-25)
证监会敲定融资融券推出时间 (02-24)
深交所将实时监控融资融券交易 (02-22)
融资融券标的证券与担保品范围确定 (02-22)
权威解读
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秦晓斌：融资融券数据将成决策依据 (01-09)
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许诺:融资融券为市场提供“乒乓球” (01-09)
秦晓斌：投资者可以融券买入封基 (01-09)
仇彦英：融资融券将发挥价格稳定机制 (01-09)
程文卫：融资融券是追赶外国的实践 (01-09)
李大霄：对下周股市有非常大推动作用 (01-08)
魏涛：融资融券为券商带来700亿收入 (01-08)
市场影响
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国金证券：融资融券对银行业的影响 (02-20)
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学者：融资融券定价体系应尽快建立 (02-13)
多数投资者不适合参与融资融券 (02-11)
《深交所融资融券交易试点实施细则》解读(三) (02-10)
黄湘源：融资融券不能跛足而行 (02-10)
投资者教育
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融资融券系列之九：融资融券交易相关风险介绍 (02-25)
融资融券系列之八：“死了也不卖”很危险 (02-24)
《深交所融资融券交易试点实施细则》解读(四) (02-24)
融资融券系列之七：杠杆投资造成收益和亏损放大 (02-24)
融资融券系列之五：如何进行融资融券交易 (02-22)
买空和卖空投资思维和负债经营理念的确立 (02-22)
融资融券系列四：投资者如何进行融资融券交易 (02-08)
融资融券系列三：融资融券与股票质押融资的区别 (02-03)
融资融券投资者教育二：融资融券对市场各方影响 (02-02)
融资融券投资者教育之一：你了解融资融券吗？ (01-28)
新闻背景
证监会1月8日表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。[详细]
什么是融资融券
市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。[详细]
参与门槛六项准备
交易流程交易规则
券商股一览
股票名称 现价 涨跌幅
宏源证券 21.64
0.98%
东北证券 34.45
0.88%
国元证券 18.30
0.89%
广发证券 54.28
0.00%
长江证券 17.72
1.32%
中信证券 27.32
-1.05%
国金证券 20.28
-0.97%
西南证券 16.70
-1.24%
海通证券 17.07
-1.90%
太 平 洋 16.26
-0.55%
光大证券 26.58
0.00%
投资者调查
你认为股指期货与融资融券对股市的影响是：
利好
利空
不清楚
你会参与股指期货与融资融券的交易吗？
会
不会
观望一下
你认为那些板块会因此受益？
券商板块
股指期货概念
大盘蓝筹股
其他
【投票结果 】
融资融券解读·专家观点
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申银万国首席分析师
桂浩明：对市场利好 但利好有限
放行融资融券和股指期货，对A股利好有限。对于参与融资融券和期指的散户投资者来说，风险和收益都会加倍。[详细]
银河证券研究所策略研究总监
秦晓斌：融资融券数据将成决策依据
某一股票融资买入得多表明市场认为其价值被低估，融券卖出的多表明其价值被高估。[详细]
宏源证券研究所所长
程文卫：融资融券不会改变市场趋势
一个交易品种推出不会改变根本的趋势，你要买空或者卖空，一定是基于这个公司的基本面分析。[详细]
中期嘉合期货公司总经理
许诺:融资融券为市场提供“乒乓球”
一个像打高尔夫球，一杆子出去不知道那杆子才回来，球到那里了；推出这两个品种以后像乒乓球，能打过去，能[详细]
银河证券研究所策略研究总监
秦晓斌：投资者可以融券买入封基
目前封闭型基金折价率还有10%到20%，融资融券业务推出后，投资者可以融券买入封基。[详细]
天相投资首席分析师
仇彦英：融资融券将发挥价格稳定机制
融资融券具有显而易见的形成市场内在价格稳定机制的作用，会改变单边市在上涨时盲目乐观，下挫时恐慌心态。[详细]
宏源证券研究所所长
程文卫：融资融券是追赶外国的实践
我国要想在金融领域赶超外国，必须加快我国金融创新步伐。而这次融资融券和股指期货的推出就是一个很好的尝[详细]
英大证券研究所所长
李大霄：对下周股市有非常大推动作用
虽然市场有一定预期，但这个时间推出对目前股市来讲还是有较强的正面意义，对下周股市有非常大的推动作用。[详细]
中信建投金融业分析师
魏涛：融资融券为券商带来700亿收入
如果融资融券交易额占总成交15%左右，则融资融券金额将达5000-8000亿元，可为证券业带来500亿-700亿元收入[详细]
融资融券解读·机构分析
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上海证券
融资融券提升大券商盈利预期
融资融券对具有业务开拓能力的大券商来说有利，且存在较强的业绩增长预期。小券商市场扩展的速度不会很快。[详细]
申银万国
融资融券：11家券商试点 谁能突围
关注券商股和参与过融资融券联网测试的金融软件服务商，重点推荐光大证券。[详细]
长江证券
融资融券提升市场交易量
以日本为例，近年来融资融券业务占券商代理交易额的比重达到了13%~16%，占市场交易额的比重也超过了10%。[详细]
国泰君安
融资融券将增强大蓝筹股流动性
从成熟市场经验分析，融资融券以及股指期货的推出，将使得大型蓝筹股有更好的流动性。[详细]
中信建投
证券业：期指和融资融券仅是创新开始
股指期货和融资融券长远看对券商业绩贡献合计可以达到40%。预期股指期货将为券商带来163.4-254.1亿元收入。[详细]
恒泰证券
金融业：融资融券预期下的券商股行情
中信、光大、海通和招商四券商成为首批融资融券试点可能性最大。从受益程度来看，依次为中信、光大、海通和[详细]
股市观察特辑·A股步入做空时代
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',1)">主题：期指与融资融券影响解读
网易财经《股市观察》第9期：股指期货与融资融券推出对A股市场影响解析。中国宏源证券研究所所长程文卫、中国银河证券股份有限公司总监秦晓斌、中期嘉合期货经纪有限公司总经理许诺博士为您解读。

期指不会改变市场趋势 散户赚钱将更困难
这是一个硬币的两个方面，因为波动幅度很大，随后下跌的时候，所有人都赔钱了。股指期货推出后这种大起大落的情况会少一些，以后市场相对平稳一点，赚钱相对难一点。[详细]
许诺：投资股指期货应该分三步走
许诺认为，投资者不要过度地使用股指期货杠杆，投资股指期货应该分三步走：第一个阶段是只看不做，第二个阶段叫多看少做，第三个阶段边看边做。[详细]
秦晓斌：股指推出彻底改变证券市场生态环境(01-09)
程文卫：融资融券和股指期货是追赶外国的实践(01-09)
许诺：期指和融资融券为市场提供“乒乓球”(01-09)
秦晓斌：融资融券和股指期货利好3板块
第一个是期货概念的，包括上市的期货公司或者参股期货公司的上市公司；第二个是券商股；第三个目前估值水平比较低的大盘蓝筹股。[详细]
程文卫：融资融券和股指期货不会改变市场趋势(01-09)
秦晓斌：机构疯狂炒权重股的几率不高(01-09)
程文卫：期指推出 机构的配置原则不会改变(01-09)
融资融券试点初期标的90只个股表现
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上海50股表现
股票名称 现价 涨跌幅
浦发银行 20.74
0.00%
武钢股份 6.81
-1.29%
华夏银行 10.97
0.00%
民生银行 7.33
-0.41%
上港集团 5.56
-0.89%
宝钢股份 8.04
-1.70%
中国石化 11.29
-0.08%
南方航空 6.62
0.00%
中信证券 27.32
-1.05%
招商银行 15.90
0.25%
保利地产 19.91
-0.25%
中国联通 6.72
1.20%
特变电工 21.96
-0.09%
上海汽车 22.00
2.47%
振华重工 9.08
-0.75%
江西铜业 35.04
-1.77%
金地集团 12.71
0.00%
股票名称 现价 涨跌幅
中金黄金 49.77
-0.34%
贵州茅台 166.84
-0.84%
山东黄金 68.27
-0.19%
天威保变 29.33
0.27%
北 大 荒 14.00
-0.36%
辽宁成大 33.09
-2.96%
国电电力 7.21
-1.23%
海通证券 17.07
-1.90%
长江电力 12.99
0.00%
大秦铁路 9.69
-0.09%
中国神华 28.84
-0.72%
中国国航 11.64
0.00%
兴业银行 34.69
1.14%
西部矿业 12.86
-1.52%
北京银行 15.98
0.76%
中国铁建 8.66
-0.69%
中国平安 45.02
-0.44%
股票名称 现价 涨跌幅
交通银行 8.20
0.13%
中国中铁 5.79
-0.69%
工商银行 4.87
-0.18%
中国铝业 12.68
-1.25%
中国太保 23.75
-0.87%
中国人寿 26.98
-0.70%
中国建筑 4.35
-0.23%
上海电气 9.16
-0.85%
中国南车 5.56
-1.75%
中国石油 13.00
-0.38%
中煤能源 11.79
-0.92%
紫金矿业 8.52
-0.93%
中国远洋 12.82
-1.08%
建设银行 5.63
-0.88%
金钼股份 17.11
-1.89%
中国银行 4.14
-0.48%
深圳40股表现
股票名称 现价 涨跌幅
深发展Ａ 22.50
0.22%
万 科Ａ 9.50
0.74%
招商地产 23.20
0.74%
深圳能源 13.02
0.62%
中集集团 14.89
-0.46%
中金岭南 23.68
1.50%
中兴通讯 46.16
0.05%
华侨城Ａ 15.51
1.05%
中联重科 23.66
1.46%
潍柴动力 68.21
-1.00%
金 融 街 10.76
0.75%
美的电器 21.18
-0.05%
云南白药 61.11
2.36%
宏源证券 21.64
0.98%
股票名称 现价 涨跌幅
泸州老窖 33.94
2.76%
吉林敖东 49.85
2.01%
铜陵有色 18.78
0.91%
格力电器 25.98
0.00%
泰达股份 8.50
1.32%
河北钢铁 5.75
1.07%
燕京啤酒 21.75
0.10%
西飞国际 14.23
-5.00%
长江证券 17.72
1.32%
盐湖钾肥 54.67
1.33%
一汽轿车 23.20
-0.85%
太钢不锈 7.83
1.29%
中信国安 14.63
0.90%
股票名称 现价 涨跌幅
五 粮 液 28.60
2.00%
云南铜业 25.77
1.06%
双汇发展 56.01
0.56%
鞍钢股份 12.05
1.18%
华菱钢铁 6.45
1.11%
神火股份 29.00
1.33%
冀中能源 35.94
2.69%
锡业股份 22.60
1.81%
西山煤电 22.20
-2.33%
华兰生物 65.22
0.59%
苏宁电器 18.62
0.87%
宁波银行 15.43
0.92%
金风科技 33.20
-0.15%
融资融券标的股票条件
·在上证所上市交易满3个月。
·融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8 亿元。
·股东人数不少于4000人。
·过去3个月内，日均换手率不低于基准指数日均换手率20%，日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值不超过4%，且波动 幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上。
·股票发行公司完成股权分置改革。
·股票交易未被上证所特别处理。
·上证所规定的其他条件。
初期试点标的出炉
2月12日下午，沪深交易所发布了有关融资融券试点标的证券以及可充抵保证金证券范围的通知。公布的融资融券初期试点标的证券名单分别与深证成指和上证50指数成份股范围相同。券商可根据市场情况及自身条件在此范围内确定提供给客户的名单。
可充抵融资融券保证金的证券品种包括股票、交易所交易型开放式指数基金（ETF）及其他上市基金、国债及其他上市债券，但折算率不同。其中，上证180指数成分股和深证100指数成分股不超过70%，非上证180指数成分股和非深证100指数成分股不超过65%，交易所交易型开放式指数基金（ETF）不超过90%，其他上市基金不超过80%，国债不超过95%，其他上市债券不超过80%。被实行特别处理、暂停上市的A股和权证折算率为零，即不得作为融资融券担任品。
融资融券对各参与主体的影响
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融资融券对证券业的影响
融资融券是券商新的利润增长点，对于券商来说，融资融券业务将促进券商利润增长。融资融券的影响主要体现在以下方面：增加利息收入；增加佣金收入；增加中间业务收入；有望扩大客户源和市场占有率。[详细]

融资融券对银行业的影响
融资融券初期，商业银行尚不能从事转融通业务，至于资金存管及代理清算业务，由于初期融资融券规模有限，因此对商业银行的影响也相当有限。[详细]
融资融券对基金业的影响
融资融券的推出对基金业有以下方面的影响：增加对场内基金的需求。促使基金具有做大做强的动能。丰富基金设计产品。[详细]

融资融券对保险等长期投资者影响
实行转融通后，保险、指数基金及养老基金等长期投资者将大为受益。此外，这些长期投资者在实行转融通后，可以以参股的形式，投资金融证券公司，并享受证券金融公司从事转融通所带来的收益。[详细]
融资融券投资·交易流程
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关键术语
标的证券——可作为融资买入或融券卖出的标的证券，其中包括：1）符合上交所，深交所规定的股票；2）证券投资基金；3）债券；4）其它证券。
折算率——充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以证券市值一定折算率进行折算。
保证金——投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比例的保证金，保证金可以证券充抵，充抵保证金的证券与客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对该客户融资融券所生债权的担保物。
维持担保比例——指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例，其计算公式为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+ 融券卖出证券数量*市价+利息及费用）。
强制平仓——当投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还债务时，将被证券公司立即强制平仓，平仓所得资金优先用于偿还客户所欠债务，剩余资金计入客户信用资金账户。该指令由证券公司总部发出，且发出平仓指令的岗位和执行平仓岗位的指令，不得由同一人兼任，其操作应当留痕。
保证金可用余额——指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券已占用保证金和相关利息、费用的余额。
融资融券破冰·进程
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2006年06月30日 证监会发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》(2006年8月1日起施行)。
2006年08月21日 沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》
2006年08月29日 中证登发布《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》
2006年09月05日 证券业协会制定并公布《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》
2008年04月08日 证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》、《关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知》(征求意见稿)、《证券公司分公司监管规定(试行)》公开征求意见。
2008年04月25日 国务院正式出台《证券公司监督管理条例》(2008年6月1日起实施)、《证券公司风险处置条例》。
2008年10月05日 证监会宣布启动融资融券试点。
2010年01月08日 国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点。
融资融券破冰·全球业务模式
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各个开展融资融券的资本市场都根据自身金融体系和信用环境的完善程度，采用了适合自身实际情况的融资融券业务模式，概括地归结为三大类：以美国为代表的市场化模式、以日本为代表的集中授信模式和以韩国台湾为代表的双轨制模式。
中国作为新兴市场国家，资本市场仅有十几年的历史，信用体系并不完善，在融资融券业务全面铺开后，必将采用集中信用模式对此业务进行监督管理。[详细]
项目
美国 日本
台湾
业务模式 分散信用模式 集中信用模式—单轨制 集中信用模式—双轨制
主要融资来源 1.自有资金；
2.抵押贷款；
3.债券回购；
4.客户保证金余额 1.自有资金；
2.抵押贷款；
3.债券回购；
4.证券金融公司转融资。 1.自有资金；
2.抵押贷款；
3.债券回购；
4.证券金融公司转融资。
主要融券来源 1.融资业务取得的抵押券；
2.自有证券；
3.金融机构（其他证券公司、
养老金、保险公司）借入证券；
4.客户证券余额。 1.融资业务取得的抵押券；
2.自有证券；
3.从证券金融公司借入证券。 1.融资业务取得的抵押券；
2.自有证券；
3.从证券金融公司借入证券。
美国融资融券模式：分散授信模式（市场化模式）

日本融资融券模式：单轨制集中信用模式

滚动报道
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证监会人士：融资融券不会加剧市场波动(01-31)
券商融资融券试点方案“把关团”亮相(01-28)
做好专业评价 推进融资融券业务试点(01-28)
券商融资融券专业评价今起受理(01-28)
融资融券开闸在即 交易所上市基金受关注(01-27)
深交所对融资融券交易试点实施细则解读(01-27)
普通投资者参与融资融券金融资产须过百万(01-27)
融资融券“三大难题”亟须破解(01-26)
融资融券有望3月底试点(01-26)
深交所公布防范融资融券交易风险方法(01-25)
融资融券将考验投资者持股耐心(01-25)
积极谨慎迎接股指期货和融资融券(图)(01-25)
融资融券是证券市场重要的基础制度(01-25)
门槛已定 30家券商备选融资融券(01-25)
融资融券"整装待发" 抵押券种" (01-24)
光大证券融资融券资金规模上限50亿(01-22)
融资融券试点门槛初现 不得裸卖空(01-21)
融资融券或先于股指期货推出 A股对QFII吸引加大(01-19)
融资融券有望3月正式试点 A股做空时代到来(01-19)
瑞银董事总经理：融资融券将先于股指期货推出(01-18)
金融创新将对基金投资产生什么影响(01-18)
尚福林:适时试点融资融券 多项制度保驾股指期货(01-15)
适时试点融资融券 多项制度保驾股指期货(01-15)
融资融券箭在弦上 券商比拼资本金花落谁家？(01-12)
融资融券和股指期货利好三类蓝筹基金(01-11)
融资融券获准试点 结束A股单边市场(01-09)
最快春节后玩融资融券 股指期货展业或到下半年(01-09)
股指期货尚待五步到位 融资融券首看净资本额(01-09)