国务院原则上同意股指期货和融资融券试点

　　证监会相关部门负责人表示，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。

　　开设融资融券业务将按试点先行逐步推开的原则，先试点运行后逐步扩大。多数业内人士，中信证券及海通证券有望成为首批获得融资融券的业务资格。

　　1月8日，从盘面来看，尾盘突然受到资金拉动，沪指拉升50点。而在上午的跳水行情中，券商股依然保持多数红盘的局面。至收盘时，所有券商股飘红，涨幅最大者是光大证券和长江证券，分别为4.3%和3.6%。

　　股指期货推出时机已到

　　2009年12月，经济观察网记者便独家报道了股指期货将在2010年1月份推出的消息，当时记者采访的多位人士认为，现在推出股指期货的时机已经成熟。

　　当前的A股在3000点附近的震荡市场也为推出股指期货提供了良好的环境。 中国证券业协会的一位高层说，在现在3000点左右的震荡市场中，推出股指期货以这个点位为价值中枢来平抑市场波动，是一个非常有利的时机，有利于A股市场的健康发展。即使股指期货现在已经获得国务院的批准，正式交易还需要经过开户和调试等程序，真正能够实现交易应该在明年一季度。

　　国泰君安一位负责IT的人士也说，他们现在已经准备就系统进行相应的调试，而在创业板推出之前，连续两个月每个周末都要测试系统。

　　从最近的市场动态来看，股指期货行情已经预热。2009年12月30日，受股指期货已经获批的传闻刺激，大恒科技、中国中期、美尔雅、新黄浦、中大股份、弘业股份6个期货概念股全线涨停收盘。

　　业内人士表示，股指期货一旦推出，其标的品种沪深300指数有望蓄势待发。而申万巴黎基金日前就透露，该公司将于1月11日正式推出完全复制跟踪沪深300价值指数的申万巴黎沪深300价值基金。

　　融资融券利好券商

　　2009年，证监会的八大工作中融资融券和创业板成为重头大戏。虽然创业板成功推进，但融资融券却没了下文。2010年1月，突然有媒体报道消息称，融资融券将在股指期货之前推出。

　　证监会今日表示，融资融券业务将按试点先行逐步推开的原则，先试点运行后逐步扩大。

　　而事实上，有关融资融券的准备工作早在2008年就在紧锣密鼓地进行之中。2008年年末，各地证监局对八家冀望试点的券商进行现场检查，这其中就包括海通证券、国泰君安证券、申银万国、光大证券、中信证券、银河证券、国信证券。

　　目前多数业内人士，中信证券及海通证券有望成为首批获得融资融券的业务资格。分析报道称，融资融券获批后，它对证券行业的增量收入贡献将达到15%-20%，更为重要的是，这对证券公司盈利模式、竞争格局的影响将更为深远。同时也开拓了一条资金稳定流入证券市场的新渠道。

　　记者就此事采访了中信证券有关人士表示，目前关于融资融券的工作正在提交相关材料，大概3个月左右可以开展相关工作；该人士也认为证监会在此时推出融资融券对市场而言时间点位也比较合适。

　　小资料：股指期货概述

　　股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

　　股指期货的功能作用

　　股票指数期货一有价格发现功能。期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜,因此流动性极好。一旦有信息影响大家对市场的预期,会很快地在期货市场上反映出来。并且可以快速地传递到现货市场,从而使现货市场价格达到均衡。

　　股票指数期货二有风险转移功能。股指期货的引入,为市场提供了对冲风险的途径,期货的风险转移是通过套期保值来实现的。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票,为防止未来下跌造成损失,他可以卖出股票指数期货合约,即股票指数期货空头与股票多头相配合时,投资者就避免了总头寸的风险。

　　股指期货有利于投资人合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场的平均收益,或者看好某一类股票,如科技股,如果在股票现货市场将其全部购买,无疑需要大量的资金,而购买股指期货,则只需少量的资金,就可跟踪大盘指数或相应的科技股指数,达到分享市场利润的目的。而且股指期货的期限短(一般为三个月),流动性强,这有利于投资人迅速改变其资产结构,进行合理的资源配置。

　　另外,股指期货为市场提供了新的投资和投机品种;股指期货还有套利作用,当股票指数期货的市场价格与其合理定价偏离很大时,就会出现股票指数期货套利活动;股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资;股指期货可以减缓基金套现对股票市场造成的冲击。

　　股票指数期货为证券投资风险管理提供了新的手段。它从两个方面改变了股票投资的基本模式。一方面,投资者拥有了直接的风险管理手段,通过指数期货可以把投资组合风险控制在浮动范围内。另一方面,指数期货保证了投资者可以把握入市时机,以准确实施其投资策略。以基金为例,当市场出现短暂不景气时,基金可以借助指数期货,把握离场时机,而不必放弃准备长期投资的股票。同样,当市场出现新的投资方向时,基金既可以把握时机,又可以从容选择个别股票。正因为股票指数期货在主动管理风险策略方面所发挥的作用日益被市场所接受,所以近二十年来世界各地证券交易所纷纷推出了这一交易品种,供投资者选择。

　　股票指数期货的功能可以概括为四点。1.规避系统风险。2.活跃股票市场。3.分散投资风险。4.可进行套期保值。与进行股指所包括的股票的交易相比，股票指数期货还有重要的优势，主要表现在如下几个方面：

　　1、提供较方便的卖空交易

　　卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于卖空交易的进行没有较严格的条件，这就使得在金融市场上，并非所有的投资者都能很方便地完成卖空交易。例如在英国只有证券做市商才有中能借到英国股票；而美国证券交易委员会规则10A-1规定，投资者借股票必须通过证券经纪人来进行，还得交纳一定数量的相关费用。因此，卖空交易也并非人人可做。而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。

　　2、交易成本较低

　　相对现货交易，指数期货交易的成本是相当低的。指数期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。如在英国，期货合约是不用支付印花税的，并且购买指数期货只进行一笔交易，而想购买多种(如100种或者500种)股票则需要进行多笔、大量的交易，交易成本很高。而美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。有人认为指数期货交易成本仅为股票交易成本的十分之一。

　　3、较高的杠杆比率

　　在英国，对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说，它可以进行的金融时报100种指数期货的交易量可达70000英镑，杠杆比率为28:1。由于保证金交纳的数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化情况，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。

　　4、市场的流动性较高

　　有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于现货股票市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。

　　从国外股指期货市场发展的情况来看，使用指数期货最多的投资人当属各类基金(如各类共同基金、养老基金、保险基金)的投资经理。另外其他市场参与者主要有:承销商、做市商、股票发行公司。