神马文学网商业贷款坏账的阴影驱之不散
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 23:17:40
这一点对中国的出口较为有利，因为中国的出口货品很多比较廉价。例如，美国最大的零售集团沃尔玛（Wal-mart），营业额还一直上升；又例如麦当奴快餐店，营业额亦有上升和进账。当然，很多中价或高价的产品，仍然乏人问津，销售呆滞，但最恶劣的情况，相信已告一段落。
除了一般和优质按揭贷款坏账的阴影挥之不去外，还有多个隐患，就是商业贷款（Commercial Loan）和商业楼宇按揭（Commercial Mortgage）坏账问题。不少中小型银行，做了很多这类贷款；而中小企业在目前的经济气候下，不少亦经营问题丛生，使经济复苏步伐蹒跚而行，前景还蒙上一层阴影，不少购物中心售货量无法改善提高，对于那些向银行借钱发展购物中心的人来说，可谓像寒冬般难过。
即使规模细小一些的借贷营商活动，像汽油站（gasoline station），很多汽油站主要赚钱部分，是靠人洗车，但如今少了人洗车，这些商人是否仍然有足够的营业额，去支持经营及还款的确有一个问号。所以，商业贷款的问题，是观察目前美国经济复苏力量强或弱的一个关键点。
在这次衰退的经济周期中，可以说，若无重大事故。估计美国的失业率将约达10至11％。像加州和俄亥俄州等，失业率更为严重，由于加州的地产物业跌势凌厉，该州的预算更出了问题，政府入不敷支，而劳动市场一片萧条，不少人离开加州另觅出路。
很明显，美国经济复苏最关键一点是消费信心能否重拾动力，消费者用消费行动来投复苏的一票。目前，大家都不敢花钱。譬如说，若美国人有一份工作，在风平浪静的日子，也肯借钱来买屋和买车，改善生活质素，但如今连工作的稳定性都成疑，消费意欲备受打击，实在不言而喻。除非是必需品，否则按着荷包静观其变。
至于担心美国庞大财政赤字，造成美元「崩溃」，笔者认为不必过分悲观。从实际情况观察和分析，美元在国际储备货币上在可见一段日子，还扮演重要角色。换言之，在短期和中期来说美元扮演国际主要储备货币的角色，不会有重大变化。目前，日本和欧洲的经济比美国还差。
美国庞大的财政和贸易赤字，所谓的「双赤」问题一直备受争议。要防止美国政府不断印刷钞票，令美元「通胀化」，价值大幅下跌，甚至用「绿背」来换取别国实质的物品，便曾有人提出，美元应与商品「挂钩」。在上世纪八十年代初，美国的确出现了一个很大的通胀，直至联邦储备局前局长伏尔克（Paul Vocker）实行紧缩政策，控制货币供应，收伏了通胀。
虽然，当时有不少论者提出，将美元同若干商品挂钩，迫使政府在发行货币上更「循规蹈矩」，但最终难以实现。首先，美国政府未必会愿意这样「自绑手脚」，而且，美元同商品挂钩，美元「不兑现」的危机，相比美国政府采用印银纸的方法增加货币供应更大。道理很简单，商品的数量始终有限。
而且，我们可以信靠美元多一些，因为美国社会也不容许很高的通胀率，因为一旦出现高通胀，大众─包括众多的退休者将陷入困境，难以维持生计，群起攻之的反对浪潮足以淹没政府。
担心美元资产下跌，其实可以考虑改为购买商品作投资，如木材、小麦、棉花、石油、铁矿等。事实上，这是不错的投资策略。
很明显，当经济下泻的步伐喘定，大局稳定后，美国政府一定要加税，或减少政府开支。总结今次金融海啸和目前的形势，可以说，最坏的情况相信已经过去。最坏的情况是金融系统中大家互不信任。