“80后”理财扫盲班 量体裁衣构建合理投资组合

　　现在的“80后”们，应该大都刚刚事业起步、正在计划着组建家庭、养育革命接班人等等。而同时也大多存在着这样一些的问题如：钱不够花怎么办？不知道如何存钱？闲钱在银行存储蓄划不划算？怎样供房子何时买车子等等。

　　“80后”们普遍没有什么理财经验，而老一辈革命者能给我们的理财经验又极为有限，他们大多是依靠工资来养育我们的。大部分家庭将收入分为三块储蓄，分别用来支付购房、医疗、子女教育。

　　现在的“80后”们，有着更为广泛的消费和生活理想，自然不会仅仅满足于简单的储蓄和支出。但面对复杂的投资学问又是一头雾水，而且从理论到实践，把科学知识转化成生产力又何尝那么容易。于是，作为“80后”的一员，我觉得有必要为大家开一个理财扫盲班，我们的教材要降低到扫盲班的水平，希望大家能给大家有所帮助。当然也希望大家共同探讨，共同进步，通过诚实劳动合法经营，消灭贫穷，最终达到共同富裕^_^。

　　谈论理财之前我们需要了解理财涉及的几个基本概念：投资，保值，收益衡量等。

　　关于投资，可以定义为延时消费而期待将来获得更大的消费效用。

　　关于保值，可以定义为通过购买资产来抵御通货膨胀带来的损失。当资产溢价超过通货膨胀时，称为升值。

　　关于收益衡量，就是用来判断我们理财的结果和满意程度的方法。所谓衡量，自然要和参照物进行比较。通常我们是用资本收益率（就是税后利润/投资本金得出的百分比）与社会平均利润率进行比较。社会平均利润率作为参照物（也可以称之为机会成本，这样叫就太学究了^_^），其数据来源可以是国家GDP年增长率，也可以是市场利率（主要是银行同期存款利率）。

　　说理财，必须要有财可理。如果你是个彻底的无产阶级，建议还是你先艰苦奋斗一阵子，积累一定的本钱吧。

　　理财需要量身定制。要知道，适合别人的理财方法不一定适合你自己。其最高境界，就是量体裁衣。量体裁衣时，需要考虑得数据包括你的收入状况，消费预算，可支配的储蓄等主要经济指标，当然还可以包括工作闲暇程度，教育水平，健康计划等一些非经济指标。

　　理财要有思路，根据自己的出身情况，整理一下理财思路。无论是工人阶级还是贫下中农，或者地主资本家都要有这个思路，才会开始实际操作。

　　理财思路包括3个步骤：

　　1. 确定理财目标和收益期望值

　　你的理财要有一个收入目标，这个目标可以以人民币元为单位衡量，例如希望投资月收入达到X千元。也可以用收益率（百分比）衡量，例如希望投资的年收益率可以达到20%，高过GDP增长率（我们一般常用GDP增长率作为社会平均利润率的参考值）十个百分点左右。当然，理财目标还可以更直观，如希望一个月的理财收入可以购买某款手机，凑够某地旅游经费或一枚钻戒什么的。

　　但是我们必须清楚，理财目标的制定要合理，绝不能犯“人有多大胆，地有多大产”的大跃进性错误。

　　于是，收益期望值作为理财目标的一个参考值就被提了出来，我们通常采用的是投资收益平均数。例如上文的“GDP增长率”就是个常用的年收益目标的期望值。再例如，你现在做股票投资有半年，计算一下6个月的月均收益率就可以作为你的收益期望值（当然，期望值可以根据你的能力和技巧不断调整，例如你又做了一年股票投资，在选股和买卖时机把握上都有很大进步，你的月均收益率有所提高，于是你的收益期望值可以上调）。它是计算出来的平均值常数。

　　2. 风险偏好和风险承受能力

　　理财要弄清楚自己的风险承受力，这点很重要。因为根据高风险高收益的投资原则，较高的收益往往伴随较大的风险。

　　如果你的理睬目标经常大于“收益期望值”，愿意为高收益承担高风险，你就属于风险偏好型。这时你需要有较高的风险承受能力来与偏好匹配（例如较多的家产，近期内没有大额消费以及较高的工资收入等），如果你没有，就需要降低你的投资目标。

　　如果你的风险承受能力较低，你的投资目标就应等于或接近收益期望均值，愿意承担的风险常控制在保住本金以内，你就属于风险规避型（风险规避型也需要有近期消费和应急现金的准备，不要因为投资影响到生活质量）。

　　3. 投资组合和投资权重

　　根据你的投资目标和风险承受能力构建投资理财组合，分配资金的投资去向和权重。

　　构建组合进行投资必要的，组合可以很还的分散风险，调节收益。它既是说“不要把所有的鸡蛋放到一个篮子里”又可以“随时可以剥离不良资产，优化资金效率”。举例来说，组合中往往需要配备一部分流动性较好的资产如银行存款或纸黄金帐户头寸，如果组合中的股票突然跌价，且跌价很大，价位探底，你可以很快的从流动性资产中抽取现金，买入低价股票，从而冲淡损失。

　　另外，就组合各资产权重来说，依据风险偏好类型来确定。

　　如果你是风险偏好型，可以在组合中把高收益资产的权重放大些，例如资金70% 投入的股市，20%投入基金，10%投资债券。 如果你是风险规避型，可以在组合中把高风险资产的权重放小些，例如资金30% 投入的股市，40%投入基金，30%投资债券。

　　有了思路，就来谈操作。

　　我们把大家一般可选的投资方法（或产品），按风险偏好程度分类排序，并介绍其中的投资技巧。

　　1. 股票投资（风险级别=高）

　　股票投资历来被看作是金融投资的主要渠道。其投资收益来源于两个方面，即股利和资本利得。一般来说股利通过派息分红或派股的方式获得，并不是主要收益。股票买卖差价即资本利得才是重点。

　　股票投资的风险主要来源于市场价格风险和政策性风险（多是宏观调控政策面的利空、利好）

　　投资股市关键在于选股。如何选，选什么股票好呢？当然，要选那些能涨价的股票。价格要上涨，从经济学的供求关系上看，其实就是买盘大于卖盘！！

　　于是选个股的方法就明晰了：

　　首先，从“板块概念”看，要选择在经济发展中的热门板块。例如，人民币升值会带来地产和参股金融行业的升温。经济发展上升时期的交通运输，港口航运，汽车制造，能源电力都有很好的上升概念。

　　其次，从“业绩支撑”看，高收益的行业就＝垄断性行业。于是保险，银行，房地产，矿业采掘（因投资门槛高形成的资本原发性垄断），烟草、啤酒（因地方保护形成的区域垄断）通讯，饮料，超市，家电（因为行业竞争或特许经营权形成的垄断）就是高利润高业绩行业。详细分析见本人博客----《战胜平均利润率》。

　　再次，从“蓝筹绩优”看，该股应在行业中居于龙头或重要位置，长期盈利分红。每天都有股票在涨，也有股票在跌，大盘指数只设个反映整体情况。在股指上扬期间，个股对大盘指数的贡献是不一样的。中国股市流行“二八理论”即20% 的绩优蓝筹股票为大盘上涨贡献了80%的力量。所以，中长期持有绩优蓝筹股是个很好的策略。

　　最后，从“交易量和换手率”看，交易活跃的股票，流通性好。注意成交量是成熟股民的特点。当股价上涨时，交易量放大，换手率高，证明买盘意愿高涨；股价下跌时，交易量不大，换手率不高，证明卖盘意愿清淡；这样的股票就是好庄稼。

　　另外，关于股票投资还有一些经验需要知道。

　　股市有风险，入市请谨慎

　　不要轻易相信机构的推荐

　　巴菲特投资建议：第一条保住本金，规避风险；第二条一定要保住本金，规避风险；第三条在任何时候都坚守第一条和第二条。

　　给你的股票设计好投资目标，清醒地止损同样要清醒地止盈。

　　不要将所有股票放到同一板块，如有色金属板块，应再适量存放些银行和电力股。

　　西方的技术分析（如斐波纳西数列）在中国，就是能笑话。

　　加息很少能影响中国股市

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　　2. 期权期货投资（风险级别=高）

　　现在很热的权证，其实就是一种以股票为标的物期权。它是一种权利证明，购买者因买入它而获得在约定时间以合约固定价格买入某种股票的权利。到期后，可以行使权利也可以放弃。风险提示：随着合约期的临近，标的股价格渐渐明朗，期权的风险也就越大。如果合约期到来，标的股价低于合约价，期权将毫无用处，即执行期权还不如在现货市场上直接购买便宜，于是期权价格归零。

　　期货就是以约定价格购买未来约定时期的产品的合约。到期后，可以交割产品也可以只交割差价头寸。

　　两者的理论很简单，很多农村的农民和饲养户都在玉米饲料期货和生猪期权。但其定价理论较深，涉及内容（资本资产定价和斯古尔斯定价）超过我扫盲班的水平，在此不作祥述，有兴趣者可用自行深入研究，也可于本人联系。

　　风险提示，期权期货购买时，使用的是保证金交易，因为很多合约并非以交割标的为目的，所以只需要缴纳保证金交易，合约到期后轧平头寸。保证金只需标的金额的10%，因而该交易财务杠杆率为10。期权期货因其“较高的财务杠杆率”和“标的物价格在合约期的波动”而风险巨大。

　　3. 基金投资（风险级别=中等）

　　如何理解基金： 所谓基金通俗的理解就是投资人把资金投入基金,汇入的资金由基金管理人进行投资运作.一定期限后投资人可以根据基金的业绩得到相应的分红，所持有的基金份额也可以转让。

　　作为一种投资方法,基金把众多投资人的资金汇集形成庞大的现金流,由基金托管人(主要是银行)托管,由专业的基金管理公司运作,通过投资“标的物”（主要是股票、债券等有价证券,也可是房产、黄金、期权、期货等金融资产或这些资产的组合），实现收益。

　　解释关键词：

　　庞大的现金流

　　众所周知，在投资方面拥有大量资金是有很大优势的。根据控股杠杆原则，资金越大，拥有的市场把握力、冲击力、导向力或说是炒作能力就越大。

　　另外，大额资金投资的最大好处就是为“资产组合投资”提供了前提。资产组合投资被公认为是近年来金融投资方法中最先进的技术，并逐渐成为投资理论的主流。资产组合投资的理念是将资金投资到一个精心构建的“资产组合”之中，该组合中的资产之间拥有互促收益、互担风险的相关性。这样的投资（理论上说）可以在指定的风险下获得最大收益或在指定的收益率下将风险降到最低。例如，投资能源版块的基金可以持有部分工业版块的股票，当国家能源价格下滑（如电、煤炭、原油价格下降）时，工业成本降低制造业收益，能源版块收入损失可以在工业制造业版块收益上弥补。

　　专业

　　所谓“专业”就是说，基金管理公司聘用大量的资深投资人员决定基金投资方向、构建投资组合、实施日常头寸管理。理想的管理人员要具有较高的专业技能，丰富的投资经验和理财知识，敏锐的市场洞察力等。

　　当然我们甚至还可以希望他们具有比“专业”更好的条件(如拥有索罗斯一样的号召力，最快最准获得国家管理层的经济发展动向，拥有内幕信息来源等等)。

　　众多

　　对于个人投资者（尤其是资金单薄的小户）而言，往往是没有足够经济力量和专业知识进行专门投资的，基金为这个人群提供了投资渠道。例如某小户拥有1万元闲置资金打算投资,但此数额不足以买入一系列不同类型的股票、债券、房产等金融资产进行资产组合投资,或者根本没有时间和精力去挑选股票和债券,这时他可以选择购买基金。申购某基金后投资人就成为该基金的持有人,上述1万元扣除申购费后折算成一定份额的基金单位。所有持有人的投资一起构成该基金的庞大现金流,由基金管理公司的专业团队进行组合投资。投资人所持有的基金份额,就是上述投资组合的缩影。另外，由于参与的投资着众多，一旦发生损失风险，损失可以分散到每个基金份额上，因而基金分散风险作用明显。

　　基金投资“标的物”

　　基金的价值用其单位净值表示，其净值的升降是由基金投资的“标的物”的价值决定的。所以说，基金并非无风险，也并非有明显的低风险承诺，其风险随投资“标的物”的价值变化而变化。只是基金管理人依仗其强大的资金实力、专业知识构建的资产组合来力求降低风险，提高收益。

　　银行托管

　　大多数基金选择商业银行进行托管，原因是银行网点众多方便集资和现金买卖交易。通过托管，基金管理公司就不再负责向众多散户随时汇报经营业绩、处理买卖交易事务，以便专心管理投资。所以说银行只是为基金提供了查询、交易的柜台从而赚取手续费，其不为基金的价值风险负责，不提供银行信用作为担保。

　　关于持有基金期限长短的问题，从短到长分：投机（一两天至一周内），短期（一两周至一月内），中期（一个月至两个月内），长期（半年至更长）。本人一般赞成中期投资，根据个基金收益适当调整仓位。当然在大盘剧烈震荡期间也存在投机和短期投资。广大基民称赞的长期持有，本人不赞同，习惯于以月为单位获利了结，同时寻找高业绩基金调仓。

　　4. 房地产投资（风险级别=中等）

　　房地产投资成为较好保值升值手段。

　　在购买房产时，选房要有方，房产所在的城市应为资本密集型城市（即存在大量投资项目和资本流入）或人口密集型城市（存在大量人口流入或地少人多），两者兼备的更好。

　　购房时，首付一般无法选择，分期付款时，如果通胀水平高贷款贡房是划算的。本人多喜欢投资期房，很多时候再房屋承建中就将房屋转手，争取升值利润。

　　5. 产业投资（风险级别=中等）

　　鼓励“80后年轻人”创业。给别人打工自然不如给自己打工好了，这就不会被剥削剩余价值了。食品、糖果、体育运动用品都是很好的产业投资思路，这些产业占用固定资产少，人力劳动和智力因素作用较大。

　　6. 黄金投资（风险级别=较低）

　　投资黄金以保值为主。黄金实物是最为理想的无通胀资产。投资黄金实物以黄金条块为宜，金币或纪念币还应考虑艺术品工艺价格，不推荐首饰。实物投资需要保管、运输、买卖不方便、银行收购价一般低于市价、个人大额交易需要到上海黄金交易所作委托。一种简单的，流动性好的黄金投资就是—纸黄金或称账面黄金头寸，它不和实物挂钩，仅以国际金价标价虚拟标的。但是其价格往往是与国际金价挂钩（伦敦黄金交易所牌价）与国内黄金实物价格严重脱节。国内金价无参考价值，应参考的数据是国际原油价格和美元汇率。

　　风险提示：只要关注国际国内金价就会了解金市，基本不存在太大风险。国际金价折算人民币一般在每克2-3元内波动，所以同样存在套利机会。

　　7. 艺术品投资（风险级别=较低）

　　如果投资古董，一定要懂行，赝品太多太难辨。

　　奢侈品不一定都有升值空间，但部分高品位奢侈品已拥有交换市场，如82年波尔多葡萄酒，80年款欧米加手表等等。不推荐钻石和白金饰品。

　　工艺品要认准货真价实

　　集邮集古币等要考虑交易流动性

　　………..本人只有“小人书连环画”收藏，所以不大。

　　8. 保险理财产品投资（风险级别=低）

　　适量的保险也是必要的，保险最好以防病为主，分红型年金也可以考虑。

　　特别强调，构建合理的投资组合中一定要包括近期消费存款和预防性应急准备。

　　理财概念扩大

　　1. 自我价值规划，像理财一样，你的人生需要规划。你的理想是什么（目标）？你的榜样是什么（期望值）？你有没有创业精神（风险偏好）？ 你的一生要为家庭贡献什么（组合）？虽然生活不是简单的升官发财那样庸俗，但理智的计划，打理应该会活得更清楚。

　　2. 为身体投资，享受健康红利。不要光顾着工作赚钱，身体是革命的本钱嘛！要知道身体健康就是享受，疾病浪费时间精力和金钱，成本巨大噢！！

　　3. 跳槽就象调仓，找个收益高的！

　　4. 放弃不开心的专注或不合适的她（他）进行不良资产剥离