美国搂市步入修正整理期 133个地区房价或下跌

一份私人机构最新预测报告指出，美国房地产价格2007年可能出现1930年代经济大萧条后首见的下跌局面。在历经五年多的多头后，美国房地产市场已步入“修正整理”期，预期今明两年将有一百多个都会地区房价出现下跌情况，其中又以东北岸和佛州、加州的房价跌幅最深。尽管美国房地产市场已有明显转弱迹象，但该国不动产基金的绩效表现依然亮丽。
据《工商时报》报道，美国房地产市场2006年来已有明显走弱的迹象，近期许多市场预测报告也都指向房市持续下探的风险。而私人研究公司Moody‘s Economy.com10月4日发表的最新报告，更是近期最悲观的预测之一。
根据Moody‘s Economy.com的预测，2007年美国成屋售价的中间价位将比2006年下跌3.6%。如果预测成真，2007年将是1930年代经济大萧条以来美国房价头一年下跌。
Moody‘s Economy.com报告预测，在美国379个都会区中，将有133个地区的房价将会下跌。这些房价预期下跌地区拥有的独栋住宅占全美将近1/2。
过去五年来，美国房地产价格节节上涨，但2006年来该国房市已出现明显回档的现象。许多分析师提出警告，如果房市的情况持续恶化，美国将有陷入经济衰退的危险。
根据Moody‘s Economy.com的预测，今明两年修正幅度最大的房地产市场是伊利诺的丹维市。当地房价从2006年第二季高峰到今年第一季为止，已经下跌18.7%。
这份报告显示，这一百多个房价预期将下滑的都会区大多集中在加州、佛州和东北岸（从缅因州延伸到华盛顿南部）。在这些地区中，有73个市场的房价预期将在今年见到低点，其余地区则将在明年以后价格才会触底。而且，即使触及低点，价格也不会很快反弹。
Moody‘s Economy.com首席分析师赞迪（Mark Zandi）指出，这些地区的房价将会持续下滑一段时间，至少要几年的时间才能消化过去十年来累积的余屋。
尽管美国房地产市场已有明显转弱迹象，但该国不动产基金的绩效表现依然亮丽，而且今年报酬率还可望连续第七年超越市场一般基金表现。对于不动产基金未来前景，许多市场分析师都抱持着审慎乐观的看法。他们指出，近年来全球不动产投资信托基金（REITs）市场大幅成长，因此在美国房市转弱的这段期间，投资人仍可转向其它国家的REITs赚取不错的获利。
美国房地产销售和价格近期都有明显下滑迹象。但到目前为止，美国不动产基金的投资报酬率依然一枝独秀。根据基金绩效追踪公司Lipper的统计，今年以来美国不动产基金报酬率高达22.16%。即使在美国房市明显走弱的第三季，该类基金依然有8.37%的涨幅。
许多投资人可能会对这种矛盾的情况感到困惑，但实际上，目前为止美国房市走软的情况大多集中在独栋住宅。而多数不动产基金都将资金投资在不动产投资信托基金（REITs），这类基金主要投资组合都是商用不动产或公寓大楼。
不过，也有投资人担心，一旦供过于求的情况蔓延到商用不动产市场，这些不动产基金的好光景是否也将结束。到目前为止，多数分析师仍抱持着乐观谨慎的看法。
SSgA Tuckerman Active REIT基金经理人罗杰斯（Amos Rogers）认为，不动产基金目前仍是值得投资的标的，因为与其它投资工具相较，这类基金的收益率仍相对较高。此外，由于不动产市场和股市连动性不高，他认为不动产基金仍然是分散投资风险的好选择。
不过，罗杰斯也提醒，在美国REITs基金价格不断上涨的同时，投资人应该要更谨慎选择进场时机。
除了考虑收益率和分散风险等因素外，市场分析师也认为，近年来全球REITs市场持续扩大，使得不动产基金的长期报酬更趋稳定。一九九四年，全世界仅有三个国家有REITs，但现在这个数目已经增加到十七国。
分析师认为，在美国房市步入衰退的时候，不动产基金依然可以从其它快速成长的REITs市场中找寻获利机会。
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