建行拟年底发完200亿“旧”次级债

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建行拟年底发完200亿“旧”次级债
21世纪经济报道史进峰北京报道 2009-12-10 22:26:47
核心提示：有关中国建设银行拟在年底前发行200亿次级债的传言得到官方证实，不过该次发行的并非新批，而是今年800亿的最后一批。
800亿分批发行
12月10日，有关中国建设银行拟在年底前发行200亿元人民币次级债的市场传闻得到建行官方确认；不过，与此前传闻略有不同，该次发行的200亿次级债并非新批。
建行董事会办公室相关人士向本报记者证实，该行确实准备在年底前发行200亿元次级债；但该批次级债只不过是2009年年初800亿次级债计划当中的最后一部分，早在年初就已通过银监会和董事会审批，并不属于银监会新规出台后新批的。
事实上，早在2009年1月份建行就公布了年内发行800亿元次级债的计划。
2009年1月17日，建行发布公告，该行将在临时股东大会批准债券发行之日起24个月内，面向全国银行间债券市场发行总额不超过800亿元的长期次级债，其募集资金主要用于充实该行附属资本，提高本行资本充足率。
随后，建行分别在今年2月和8月完成其400亿、200亿元次级债发行计划。
此次发行的次级债为建行年初800亿次级债发行计划中的最后一批，已获得监管机构审批通过。据路透社12月10日报道，此次拟发行的次级债期限暂定为15年，建行有权在发行期满10年后赎回，最快在年底前完成发行，中信证券、高盛高华证券、中金公司和瑞银证券为联合主承销商。
保险机构将成最大买家
谁会成为这200亿次级债大单的买家，这一原先不是问题的问题，现在被提出。
其中最重要的原因是，自10月份银监会有关商业银行资本补充新规出台后，有关商业银行通过发行次级债补充其附属资本的做法受限。
银监会《关于商业银行资本补充机制的通知》一个原则是“新老划断”，即自2009年7月1日起开始持有的其他银行发行的次级债要全部扣除。受相关扣减规定，原先次级债的主要购买方银行购买意愿大大下降，银行间互持次级债的局面将不复存在。
中金公司一位分析师认为，保险机构将成为200亿大单的最大买家，建行不必担心卖不出去的问题。
安信证券固定收益分析师王昌俊认为，尽管前有银监会次级债新规约束，但与一些城商行相比，大行并不担心次级债卖不出去。一方面，大行议价能力很强；另一方面，保险公司有配债动力，次级债5%的收益对保险公司已经有明显的吸引力。
事实上，国开行此前9月份发行的400亿元次级债就遭到市场热捧，多家保险公司投入大量资金参与其15年期固息债竞标，最终认购倍数超过16倍。
不过，相对国有大行来说，城商行的日子不好过，12月7日，哈尔滨银行发行了10亿元的10年期次级债发行进程就颇为不顺，6%的票面利率也创下了今年同期限次级债之最。【21世纪网】本文网址：http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-11/157364.html

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