深挖“二线”优势股机会

深挖“二线”优势股机会
www.hexun.com 【2006.09.01 08:34】 来源:中证网

【作者：仇彦英】
我们认为，9月金秋是收获季节。因此在策略上建议增加仓位，以积极投资来分享收获的喜悦。在投资策略上，二线股中的优势企业应该是我们当前最应该挖掘的方向。为此，我们提供由10只二线股构成的投资组合，包括友谊股份、武汉中百、燕京啤酒、G榕泰等。
9月是收获季节
我们认为9月份是金秋收获季节，只要积极耕耘，就可以获得好的回报。按照对上市公司业绩的增长预期，我们认为9 月份上证指数创新高的可能性极高，预期上证指数的高点可以超越1800点。
一是当前股市处于风险极低的区域。自从7月5日上证指数创下本年1757点的新高以后，到8月25日股市进入持续的调整状态。从各指数看，都有显著的回调。从天相行业指数看，下跌幅度居前的行业为煤炭、有色金属、机械，分别达到15.74%、12.22%和11.97%。在8月25日，上证180、深证100的PE都在18倍左右；不扣除亏损股，A股的整体PE为27倍，说明当前整体估值风险不大。
二是上市公司业绩超预期。从披露中报的1388家上市公司看，主营业务收入同比增长率达到18.37%，净利润同比增长7.54%。由于市场多数预测上市公司的利润会延续一季度下滑的趋势，因此，中期如此良好的业绩和成长性已经超越了市场预期，这对股市是个鼓舞，应该能够推动股市的上涨。
三是9月市场环境很轻松。1、宏观上的轻松。在加息后，不可能有更严厉的调控政策。另外，我国的制度环境以及经济发展的特征，决定了我国不存在欧美成熟市场的加息周期论；更重要的是，加息不仅不会改变经济增长的趋势，相反能够延长增长的周期。因此，上市公司整体的盈利能力和成长性不会受到根本性影响。2、供求关系上的轻松。由于9月份仅有4只中小企业板的限售股票流通，对市场的冲击有限；作为影响市场最大的IPO在9月份也较为轻松，经历了中国银行、中国国航的IPO影响，投资者已经变得更加理性，心态会更成熟，因此，即使工行发行上市，对市场的负面冲击也难以与中国银行相提并论。反过来看，新股的发行与上市让投资者看到了更多的机会，问题的关键仍然是寻找具有良好盈利能力和成长性的上市公司。
价值挖掘是未来行情主线
在宏观调控背景下，注重价值挖掘将是未来行情主线，由此也决定了基本价值驱动下的行情不可能再现快速上涨的情景，而基本会以稳步推进的形式演绎新的行情。因此，我们认为，在上市公司处于良好的盈利能力和较高的成长性的情况下，基本价值驱动仍然能够推动股市走出稳步上涨的行情。
一是大盘价值股驱动。在当前的市场背景下，我们很难冀望所有的大盘股能够带来很好的收益，但其作为判断大盘方向的指标是十分有价值的。另外，由于当前A股价格逐步实现与H股的接轨，特别是一些具有行业代表性的H股出现高于A股价格，决定了这些含H股的A股基本不存在进一步下跌的空间，由此也说明这些大盘A股值得引起追求中长期回报的资本的关注。
二是次新股驱动。经过新股的发行上市，目前沪深股市中已经有21只次新股。尽管次新股存在投机炒作的因素，但其对大盘的驱动作用十分明显。从投资价值的角度看，这些次新股仍值得我们进一步挖掘，一些具有持续高成长的股票还会带来更高的回报。我们建议长期关注中期业绩增速超过30%的次新股，如保利地产、东华合创、粤水电、横店东磁等。
三是主题投资驱动。在主题投资驱动下，往往引发对板块的高增长预期，从而取得更好的中短期收益率。在本次行情中，北京奥运概念板块就取得了较好的整体收益。在本年度的行情中，活跃的主题投资还有天津板块、上海迪斯尼板块、军工概念、新能源概念、券商概念等。我们认为，主题投资是投资于预期，因此更依赖投资者的投资策略，只要选择合适的投资时机，把握相关的龙头品种，就基本可以做到胜算。
在二线股中挖掘潜力股
经过前期的上涨，一线品种都得到了价值上的充分挖掘。当然，从短线的角度可以这么讲，从长期投资的角度看，一线蓝筹股中仍然有很多值得我们长期投资的优秀上市公司。为获取短期内的良好收益，二线股中的优势企业应该是我们当前最应该挖掘的方向。
在天相分析师重点跟踪的上市公司中，我们根据股价、盈利能力和成长预期，选择部分二线股中的优势企业作为9月份的投资组合。
9月份投资组合
代码 公司简称 投资评级 每股收益(元) 市盈率(倍)
2005 2006E 2007E 2008E 2005 2006E 2007E 2008E
600827 友谊股份 增持 0.31 0.33 0.43 0.57 22.07 20.82 16.10 12.27
000759 G 中 百 增持 0.15 0.23 0.38 0.52 40.35 26.03 15.67 11.41
000012 G 南 玻 增持 0.31 0.41 0.48 0.56 24.78 18.94 16.15 13.91
002003伟星股份买入 0.47 0.62 0.83 1.07 23.70 18.15 13.60 10.46
600195 中牧股份 买入 0.16 0.30 0.42 0.56 50.70 27.10 19.63 14.78
000860 顺鑫农业 增持 0.22 0.28 0.35 0.47 23.31 18.75 14.79 10.98
000729 燕京啤酒 增持 0.25 0.30 0.32 0.35 29.41 24.67 23.13 21.15
600302 标准股份 增持 0.26 0.41 0.43 0.45 15.51 9.94 9.46 9.01
600496 长江精工 增持 0.27 0.44 0.53 0.65 19.81 12.20 10.11 8.32
600589 G 榕 泰 买入 0.30 0.45 0.57 0.62 23.90 16.09 12.70 11.68
(天相投资)