寻找宏观调控与股市健康最佳平衡点

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/30 10:48:44

伴随着一季度主要宏观经济数据的出炉以及当日火线出手的存款准备金率上调，在“利空出尽”基本共识下，A股市场仍然继续着深幅调整，波动之剧烈让投资者信心遭遇重大挫折。
A股市场始于去年底的持续深幅调整，让普通投资者蒙受了巨大损失，甚至连一些专业投资机构也未能摆脱负面影响。尽管理性投资者可以接受“股市不会只涨不跌”的基本观点，但客观而言，市场目前出现的“大落”与之前的“大起”频率如此之高，更迭如此之快却并非市场之福，百姓之福，当引起决策者足够重视。
的确，股市在运行过程中出现调整有其内在规律，大起之后总会发生大幅调整，这是市场常见现象。上世纪80年代末到90年代初，我国台湾地区股市在上涨5倍左右以后，发生了48％左右的深幅修正；1995年至1999年，美国纳斯达克市场暴涨5倍，到了2000年3月以后，其在18个月内缩水四分之三。
上述“大起大落”之市场，当为“完全市场化”运行机制背景下的市场自然反应。反观国内A股市场，在市场化不足而政策市阴影未散之今天，指数出现两年内暴涨5倍而在半年内暴跌过半的情形则需市场参与各方进行必要反思。
2005年以来，中国资本市场无论技术还是制度层面，均发生了深刻变化，但是一个不容回避的现实就是“新兴加转轨”这个基本特征不可

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