神马文学网奥巴马即将访华 两大概念十个板块全面预热
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 04:15:29
五大受益行业或闻风而动
奥巴马在周初接受路透社采访时表示曾表示，中国行的目标之一将是“推动改变过去数十年中经济严重失衡的局面”，而汇率问题以及其他导致经济失衡的多种因素，将成为与中国领导人对话的重心。
去年夏季以来，中美在数次对话期间，两国领导人均未就汇率这一传统议题发表过公开言论。那时候，如何避免全球崩溃是各国领导人的当务之急，而中国是全球经济增长的引擎。在经济逐步企稳后，奥巴马政府提出了“平衡全球经济”议题中，汇率是其中关键。对于有着巨额贸易逆差的美国来说，维持弱势美元是可以减少逆差，同时促进美国出口的增长。
自美国匹兹堡G20峰会之后，人民币升值的压力就突然上升了。远期市场对人民币升值的预期再次走强。上周五一年期人民币无本金交割远期价格NDF收于6.627，隐含市场预期未来一年人民币对美元的升值幅度达到3.03%。而因人民币升值有所受益的金融、地产、航空、造纸、钢铁等五大板块被机构重点提及。
1.造纸：直接受益本币升值。因为在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比约65-75%；以废纸为主要原材料的企业，废纸占其生产成本比约50%-70%。而我国造纸业约有近80%的木浆和废纸需要依赖进口，尤其是铜版纸、轻涂纸、白卡纸等高档纸品的生产，所以人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使得以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。如果仅考虑人民币升值对原材料成本的影响，人民币升值2%可使成本减少0.51%，毛利率提高3.01%，利润总额增加达8.79%。因为在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比约65-75%；以废纸为主要原材料的企业，废纸占其生产成本比约50%-70%。个股可关注太阳纸业、景兴纸业、美利纸业、福建南纸等。
2.航空：开支降低受益明显。人民币兑美元升值，将使得各航空公司美元负债的账面价值减少，从而产生汇兑收益。人民币兑美元每升值1%，将分别增厚南航、东航、国航、海航每股收益0.042元、0.030元、0.025元和0.022元，其中，南航对汇率的变动最为敏感。如果按照1年期NDF隐含的未来一年人民币升值幅度在3%左右计算，将分别增厚南航、东航、国航、海航2010年EPS分别为0.125元、0.090元、0.074元和0.066元。
国际油价以美元报价，人民币对美元升值，将使得航空公司能够在一定程度上对冲国际油价上涨带来的成本压力。人民币兑美元每升值1%，将分别对冲南航、东航、国航、海航燃油成本1.6亿元、1.2亿元、1.5亿元和0.45亿元，对每股收益的影响幅度分别为0.015元、0.012元、0.009元和0.010元。在人民币升值背景下，南航对冲油价上涨的能力最强。长城证券认为南方航空对汇率的变动最为敏感，短期可重点关注南方航空，其次为ST东航和中国国航。
3.钢铁：成本支出将会降低。由于大型钢铁企业每年都要从国外进口大量铁矿石，因此人民币的升值也同样为钢铁板块带来了福音。近年来，国内铁矿石需求量激增，每年均需从国外大量进口铁矿石。在人民币升值的背景条件下，对于国内的钢铁公司而言，在采购铁矿石方面的成本支出将会降低，在一定程度上会抵消铁矿石价格上涨对钢铁公司的不利影响，因此对钢铁公司也是利好。机构看好高弹性的三钢闽光、八一钢铁、莱钢股份，以及铁矿石题材的西宁特钢、凌钢股份、酒钢宏兴、金岭矿业、鞍钢股份、太钢不锈等。
4.银行：资产价值有望上涨。银行作为资本最为集中的行业，受人民币升值的影响也颇大。人民币升值不但会引发资产的重新评估，还会使银行坏账率下降。在扩展外汇等相关业务的同时，还增强了银行本身的实力。具体个股可关注招商银行、深发展、浦发银行、兴业银行、民生银行、工商银行等。
5.地产：人民币升值对房地产板块的影响不是很显著，因为对市场或房价影响最根本的还是市场的供求。但也有分析师表示，人民币升值预期的不断强化很可能使国内以不动产为主营业务的上市公司股价上涨，主要原因是这些资产换成美元后在国际市场中将更为值钱。具体到上市公司，国元证券看好整个行业的未来前景，选择估值较低的行业龙头公司，如万科、保利地产。同时，据统计，目前二三线城市的商品房成交总量高于一线城市，并且从主要城市成交量走势来看，一些二三线城市表现不俗，因此，看好区域性龙头公司，如合肥城建、苏州高新、名流置业、滨江集团、苏宁环球等。