20060816锁定反攻行情主热点(附股)

锁定反攻行情主热点(附股)
2006年08月16日 15:58:56 中财网
【前言】今日大盘延续昨日趋势，大涨20多点。目前来看有几个因素有利于多方：首先，目前大盘已经渡过近期最困难时期，加之消息面和新股发行继续处于真空时期，有利于大盘反弹，其次，从大盘技术指标来看，短线处于强势格局，中线指标MACD的DIF和DEA指标刚好相交，如果周四大盘能够继续保持强势格局，MACD指标有望形成底部金叉，一旦形成的话市场有望迎来一波中短线反弹；第三，大盘成交量开始出现放大，周三沪市成交量放到40％，形成价量齐升格局，最后，从热点来看，市场出现能够持续的热点，板块监测显示：参股金融、有色、地产、金融、旅游酒店、预增预盈等板块开始出现持续活跃，热点能够在一定程度持续是大盘能够反弹的重要因素之一。因此，四个方面都有利于大盘短线的活跃，因此，在大盘活跃背景下是短线作个股的好时机，反弹行情盈利最重要的就是抓住主流热点，房地产，有色金属，通信，医药，银行股将是重点出击目标。
锁定目标一：房地产
量变到质变是近日房地产股价表现的最主要原因。我认为前期地产股由于受到调控影响而导致市场出现了很大的分歧，但市场环境一直在发生积极变化，我在近期报告《一样的调控 不一样的市场基础》、《理所当然 何必惊慌》、《调控难掩优质公司的投资价值》等中就多次提醒投资者需要关注这些变化，近日地产股的表现在很大程度上已经证实了我的总体判断。
量变主要体现在两个方面：一方面优质地产股风险低。首先我认为目前房地产行业存在的问题归根究底应是由于中央政府以往的一些政策造成的，很多弊病是历史政策的副作用所致，这些问题很难一下子和单从房地产行业就能解决的，而且在"十七大"召开前，也决定了这些问题的解决只能以循序渐进的方式进行，因此政策调控压力将逐步得到缓解。其次从英国和美国的历史数据统计结果看，与目前国内大多数投资者的判断不同的是，房地产行业的收益（包括投资）状况与房地产证券的表现其实是两回事，房地产证券的表现其实与大盘指数是高度相关的，因此尽管目前大盘也陷入了调整态势，但"牛市"的市场基础依然非常稳固，所以过分看空地产股是有风险的。第三优质地产股估值水平不仅落后于其他板块，也落后于国际平均水平，而且随着大量优质企业中报的披露，这种迹象越发明显。另一方面地产股也存在着很好的投资机会，因为不仅房地产行业自身的主要支持因素并没有发生重大变化，而且短期内同时存在很好的催化剂，如人民币升值预期的日益加强以及国家财政部已经规定上市公司 2007 年必须执行新会计准则，同时房地产行业的中报业绩以及普遍性的再融资行为（包括资产注入）也很好维持了市场人气。
不应用老眼光看地产股。从主要影响因素看，真正对地产股形成负面影响的只有政策调控压力，随着国家调控进程的深入，大家逐步意识到类似九十年代初对房地产严厉的调控方式出现的几率正在下降，最少短期内政策预期将趋于稳定，因此市场就会将目光投向那些影响房地产证券表现的积极因素，近日地产股的表现正是这种量变到质变的结果。
行情将会持续。昨日和今日地产股的表现并没有受到消息面的刺激，而且是在大盘陷入迷茫时发起，主要程度上应是市场因素推动的，因此我认为地产股本次表现将会持续。同时我认为行情的发展将呈现"优质地产股为纲"的基本格局，一些二三线地产股以及重组股借机也会有不错的表现。(招商证券)
主要房地产公司的投资评级
公司 05EPS 06EPS 07EPS 现有投资评级
深万科 0.36 0.46 0.62 强烈推荐-A
招商地产 0.68 0.89 1.11 强烈推荐-A
栖霞建设 0.71 1.20 1.53 强烈推荐-A
保利地产 0.74 1.07 1.42 强烈推荐-A
金融街 0.59 0.62 0.73 强烈推荐-A
金地集团 0.48 0.63 0.80 强烈推荐-A
中国国贸 0.31 0.26 0.29 强烈推荐-A
泛海建设 0.29 0.40 0.53 强烈推荐-A
倍特高新 0.05 0.15 0.20 强烈推荐-A
世贸股份 0.22 0.40 0.60 推荐-A
中粮地产 0.24 0.29 0.38 推荐-A
中华企业 0.51 0.61 0.76 推荐-A
浦东金桥 0.23 0.29 0.32 推荐-A
陆家嘴 0.31 0.35 0.40 推荐-A
天地源 0.09 0.12 0.18 推荐-A
锁定目标二：有色金属
今天000831的关铝、000807的云铝、000612的焦作万方，等等，铝业股全面大涨，带动了整个有色金属板块大幅上升。而000833的贵糖、000911的南糖也一度有良好表现。大盘在有色金属板块和稀缺资源类个股的带动下，走出了较好的上升行情，并突破了上周反弹的高位1610点，创出了本轮反弹的新高，全天上证指数上升21点，深成指上升60点。
种种迹象显示，有色金属板块可能再度担起重担，成为本轮反弹行情的主热点。
一、有色金属板块是今年大行情的龙头板块，主力尚未全身而退，这就决定它必须再做一波。
有色金属板块是今年大行情的龙头板块，整个板块一度平均上升2倍，最高升幅的600547的山东黄金上升高达6倍，600489的中金黄金、600961的株冶，都有近4倍的升幅。由于升幅特别巨大，差价特别高，主力在有色金属板块上的获利十分丰厚。问题是，它在高位的时候并未能顺利出局。5月中上旬的上升主力只是拉高了价格，打开了市场的想象空间。而6月中下旬的上升只是一段反弹行情，或者说是为派发而做的准备。主力仍然未能顺利出局，把纸上的利润化作实实在在的保证金的利润。这就决定了主力，还要以该板块作为主要品种，再度大幅拉高，从而才能达到总派发的目的。可以说，大市之所以逆宏观经济而行，主要就是因为主力未能完成派发，而主力要派发的主要品种就是有色金属板块。
二、有色金属板块业绩普遍理想，基本面支持它成为新主热点。
今年由于有色金属板块国际期货价格大幅上升，使其业绩普遍大幅增长。已公布的，000751的锌业中期业绩同比增长300%--500%，000878的云铜中期业绩同比增长150%--200%，600547的山东黄金中期业绩同比增长64。9%。而000911的南糖1--9月业绩同比增长14000%，中期业绩0。68元。可以说，有色金属板块和稀缺资源类个股的业绩普遍不错。而今天大涨的铝业增幅可能更加理想，因为氧化铝出厂价格大幅调低，从原来的6000元/吨下调为5000元以下/吨。价格下跌近两成，这就使下游的铝厂成本大幅减少，从而使其业绩更上一层楼。炒股票就是炒业绩，有色金属板块的业绩大幅增加，无疑为其成为主热点提供了良好的基础。
三、技术面也支持其成为主热点。
7月12日到8月8日的阶段性调整中，有色金属板块作了较大幅度的回调。其中，600489的中金黄金下跌近4成，600547的山东黄金跌幅高达42％，把6月中下旬的5成升幅全面跌掉。整个板块平均下跌27％。 在短短四周就平均暴跌近3成，可以说调整相当彻底。这就为它创造了较大的上升空间，使其有可能成为上升行情的主热点。
四、从盘面看，有色金属板块也有成为主热点的明显迹象。
在本段反弹中，有色金属板块一直有比较好的表现。上周二，000657的中钨高新一度上升8。37%，周三600550的G天威涨停，周四600547的山东黄金一度上升7。35%、000060的G中金一度上升8。55%。昨天000962的东方钽业涨停，600550的G天威，600432的G吉恩，也有良好表现。而今天，000831的关铝、000807的包铝涨停，000612焦作万方一度涨9％。可以说，有色金属板块在这一段反弹中，频繁地有良好表现，显示出它有可能就是上升的主热点。
五、操作策略。
我们估计有色金属板块是本轮反弹的主热点，但由于今天它的升幅比较大，马上买入可能会有回调的风险。所以我们建议投资者耐心等待其调整的时候，再买入。估计这个买入时机会在下周出现。当然，我们也要继续不断观察盘面走勢，随时发现新情况、新问题，及时调整我们的看法，做到随机应变。(广州万隆)

锁定目标三：通信股
3G通信前景诱人 投资投机两相宜
周三大盘延续了周二的反弹状况，继续向上拓展。上证指和深成指分别以1596点和3919点开盘后，不断上冲，最高分别至1616和3971点。上证指上下震幅达1.5%，上证指又收出一根中阳线，逼近20日均线1614点。成交量略有放大，包括权证在内两市315亿元左右水平。预计后市继续反弹。
按照市场轮动的轨迹和资金的流向看，后市投资者应把注意力集中到3G通讯板块上。为什么这样说呢？我国3G网络投资规模将是巨大的，仅前期(2006～2008年)建设所需的系统设备和系统软件，其价值就可达2100～2500亿元。由此将带动国民经济和社会就业的增长。所以，中国3G的发展，已经超出了单纯通信行业的范畴，它将对中国经济的发展产生深远的影响。
首先，市场前景诱人。
由于中国将在2008年举办奥运会，为3G网络的建设提供了大致的时间表，可以预计，在2007年3G网络的建设将初步完成，而2006年应该是3G牌照发放的最后期限。如果政府同时向移动、联通、电信、网通、铁通等五大运营商发放3G牌照，仅仅五家运营商为建网的设备采购金额就将超过1万亿元人民币。而据信息产业部电信研究院预计，3G在中国投入运营5年的时间内经过市场导入期和成长期，3G用户将达到1.98亿～2.66亿，6年内3G运营收入累计将达到1万亿元，3G系统设备市场累计将达到5900亿元，3G终端市场累计将达到4000亿元。
其次，对资本市场影响巨大。
3G移动通信国家准备了好多年，提出在2008年奥运年全线开通，时间不等人。确定下来运营商和标准后还要大面积铺开3G网络建设。2007年提供商会走上前台。3G移动就是未来个人信息终端的基础，蕴含着上万亿的投资机会。相信证券市场也不会寂寞，3G通信板块黑马会成群出击。
总之，一旦我国启动3G，随之可能产生电信设备的市场价值将高达1万亿元以上，电信增值业务市场将高达10万亿。3G的启动对我国的电信设备制造商和内容提供商等都是非常重大的利好，将会极大地推动相关企业的发展。建议投资者密切关注该板块中的强势个股。(汇正财经)
锁定目标四：医药股
凶悍游资青睐医药板块龙头股再现反攻风暴
在扩容节奏放缓的前提下，市场作空动能有所减弱，短期对于市场局部热点的活跃较为有利，尤其近日本地股、房地产股等个股成为市场作多力量的阻击突破口。如何踏准市场主力运做的节拍是获得市场先机的稳赢策略。今日G国药、G东北药的强劲涨停已然显示做多资金已对医药板块中的龙头个股大力垂青，一旦涨停点火，大主力热炒医药板块的欲望尽在眼前，新一轮上攻机会将促使医药类个股井喷爆发，值得重点关注。
一、"十一五"国家加大医药产业投入使整个行业未来增长预期强劲
医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益特征非常突出。医药行业是世界范围内增长最快的行业，甚至股神巴菲特对其也是情有独钟。随着人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增长，我国医药行业一直保持着较快的发展速度。作为典型的朝阳行业，最近五年的年平均增长率为18.7%，比GDP的平均增幅整整高出11个百分点。同时十一五期间，政府会继续加大卫生事业的投入，完善公共卫生和医疗服务体系。深化医疗卫生体制改革，合理配置医疗卫生资源，整顿药品生产和流通秩序。因此，2006年我国医药业会继续保持高速增长。
二、医药产业将迎来巨大发展机遇，原料药企业投资价值凸现
回顾我国医药行业近几年的发展情况,全国医药生产一直处于持续、稳定、快速发展阶段。预计在今年,全行业将维持10%至20%的增长速度。同时,2006-2008年这三年是中国医药企业的黄金时间,按当前发展趋势,到2010年我国可望成为世界处方药第五大市场,2020年后将进入快速发展期。目前我国已逐步形成化学药、中草药、生物药三足鼎立的药物新格局。今年一季度，医药制造业及各子行业销售收入增势良好，增速在17%以上，其中生物医药公司的研发与制造能力大幅度提高，以20%-25%的年增长速度发展，由于"十一五"期间,中国把生物技术作为自主创新的重点,并加强生物技术在医药、农业、工业、环保、能源、海洋生物等领域的应用。所以,那些技术领先、规模扩张、产品互补和营销畅通的医药类上市公司,将面临良好的发展机遇。另外,原料药是我国最具优势的产业,是中华民族的历史品牌和独特的资源。在中国经济日益强大、华人在国际上地位不断提升的今天,自主原料药作为中国文化的重要组成部分,已经成为世界瞩目的科技瑰宝。与此同时,具有强势地位的原料药企业也将面临巨大的发展机遇,成为国际药品市场的新贵。
三、中长期医药板块存在较大补涨潜力
不过虽然医药股亮点颇多，但目前两市医药板块整体走势并不理想，医药指数清楚地反映了这一状况。进入2006年以来，走势上明显落后于大盘。造成医药板块整体走势弱于大盘的主要原因是受药品降价的影响使得医药行业遭受较大的压力，但这种不利局面从去年底开始已经出现改变，部分重要药品价格已经开始逐渐回升，对医药类上市公司业绩将起到明显的改善作用，这有助于医药股走出谷底。目前股价整体处于阶段底部的医药股由于整体涨幅落后于大盘，存在强烈的补涨要求，尤其是对于那些前期一直在场外观望的资金而言，医药股是一个不错的建仓目标。(东方智慧)
锁定目标五：银行股
看多：银行股投资时机来临
我们提升对银行板块的投资评级至"看好"。主要原因在于：从长期看，"十一五"规划赋予了银行业较好的发展基础；从短期看，与其他行业股票相比，银行股的比价效应已经比较突出。此外，中国银行股价逐渐回归合理水平，也有助于其他银行股估值水平的提升。
"十一五"规划是判断银行业中期经营环境向好的基础。
"十一五"规划提出的节能降耗、新农村建设、促进消费、区域协调发展以及自主创新建设等，都为银行业务发展开拓了新的空间，银行面临着在发展中改善和优化客户结构的契机。即使考虑"脱媒"效应，我们认为7%以上的GDP增长也至少需要年均10%以上的信贷增长率。因此，未来贷款利息收入的比重虽然可能下降，但仍将是商业银行重要的收入来源；而中间业务收入的增长也将随着资本市场的日趋完善和交易手段的日趋丰富而迅速增长。由此可见，银行业的经营前景并不黯淡。
虽然宏观调控会造成企业不良贷款率的提高，但银行承受风险的能力较两年前已大为增强。
我们比较了2004年和本次的经济过热特征，发现本次调控不会造成经济的大起大落，对银行的负面影响有限。更为重要的是，和两年前相比，商业银行整体的抗风险能力已大为提高。2003年末，全行业不良贷款额为2.5万亿元，不良贷款率为17.8%；经过国有商业银行的改制上市、财务重组和核销，到2005年末，全行业不良贷款额已降为1.3万亿元，不良贷款率为8.6%。同行业整体相比，上市商业银行由于能更早地利用资本市场消化不良贷款和增强拨备积累，目前的"健康指标"更是远高于业内平均水平。
国有商业银行上市的好处在于使竞争环境更加市场化和公平化，而新增的供给完全可以由新增的需求消化。
首先，市场的竞争主体没有因为国有银行上市而增加，但改制却可能使竞争主体的实力更强，竞争手段更贴近市场；其次，正是因为市场容纳了这些关乎国计民生的大型银行，国家资本和证券市场投资人的利益才能更为一致，政策才能更为科学合理地平衡行业利益和经济利益，整个行业的竞争环境也才能更为公平和市场化；第三，资本市场的制度基础已初步建立，必将吸引大量资金进入，而多样化的风险偏好将使不同类型资金关注的品种有所不同。
上市银行业绩的快速增长和相对比价的低迷构成了投资机会。
我们预期，国内经济将在未来两年继续稳步快速发展：2006年将新增人民币信贷约2.8万亿元，约超出年初目标0.3万亿元；而2007年信贷增速可能达到12%左右。基于以上预期，我们对上市银行利润增长的预测是：包括中国银行在内，五家主要上市银行2006、2007年净利润增速分别为26%和38%。
与之对应，银行股目前的相对比价水平已低于大部分行业股票。2006年4月以来，重点银行的涨幅仅高于医疗服务，预测市盈率仅高于电信，均为倒数第二；而市净率水平仅高于电信和公用事业，列倒数第三。
提升行业整体评级至"看好"。
我们认为提升银行板块投资评级的时机已基本成熟，主要原因在于前文提到的银行股业绩增长和比价低迷已使其投资收益成本比迅速提升。此外，中国银行在登陆A股之后的表现也坚定了我们对这一判断的信心。
中国银行上市首日定位在3.79元，对应动态市盈率为28倍，动态市净率为2.58倍；目前上市满一个月，动态市盈率下调为24倍，动态市净率下调为2.23倍。我们认为，目前中国银行的股价已基本处于安全边际之内：中国银行承诺的分红率为40%，其DDM估值为3.43元，高于目前股价。
中国银行上市之后股价逐步合理，也奠定了其他上市银行的估值基础。目前，A股其他银行在不考虑再融资的基础上，市盈率和市净率大部分低于恒指和H股银行股，考虑再融资则价值更为突出。(东方证券)

下半年股市看点：股改效果、整体上市和金融创新
根据我们对中金、申万、国泰君安等17家国内证券研究机构2006下半年A股市场投资策略的调查，17家机构中有12家相对乐观，认为是牛市起点，调整不影响长期牛市基调；有3家保持中性，认为将高位震荡；有2家相对悲观，认为短期深幅调整，长期谨慎看好。
利益机制重构、注入式增长、金融创新带来投资机会成为共识
首先，各研究机构都着重强调了股权分置改革对分析下半年投资策略的重要性。他们意见一致地认为，股改前上市公司存在多个利益不一致的利益集团，管理层和非流通股股东为了其他目的进行盈余管理的动力也非常强，这导致上市公司业绩增长始终无法赶上GDP增长。国金研究所认为，股改对市场最积极的作用在于从根本上消灭了非流通股股东和流通股股东的利益不一致，这种利益机制的重大改革将为上市公司的业绩提供额外的超过投资者预期的增长。申万研究所认为越来越多的公司将愿意通过减少利润漏出等渠道改善业绩，并乐观地表示，A股公司盈利能力能够在制度变革中大幅提升，业绩可能呈现跳跃性增长。
其次，整体上市带来的"注入式增长"成为各研究机构探寻下半年最具成长性行业和公司的重要依据。申万研究所表示，资本市场给予大股东关联交易、同业竞争、股票折价等压力，也给予了大股东整体上市的动力，如股市的放大效应，方便融资进程，最终控制人可以与投资者良好沟通等。国金研究所判断，央企重组今年将会进入实质性的操作阶段，"重组的规模和力度将是空前的"，央企集团的整体资产将进入上市公司，为市场带来新的投资机会。而一些实力雄厚、力图做大做强的地方国企或者民营企业集团都存在注入资产或者整体上市的可能。中金研究部在肯定制度性完善带来的投资机会的同时，还提出应注意防范信息不对称导致的相关投资风险，管理层对监管制度的执行力度才是最终决定因素。
此外，大部分机构都提及了在下半年有望推出的一系列金融创新，如股指期货、融资融券等带来的投资机会。

宏观调控虽受关注，未引起过分担心
宏观调控政策被各大研究机构不约而同地认为是可能造成市场短期调整的重要因素。其中，申万研究所的结论是此次调控力度将弱于2004年，因为此次调控的背景与2004年不同。兴业研发中心强调，2004年调控政策滞后于过热的经济，属下重手、大力度的纠错；而本次调控属预防性政策。各机构基本都认为投资者不必对紧缩性的宏观经济政策过分担心，紧缩性政策并不会改变中国经济中长期稳步增长的格局。光大研究所更进一步指出在市场结构重新构建的过程中，市场调整也是非常必要的。
对人民币升值和全球经济影响的看法不一
各机构普遍提及现阶段人民币升值的压力，以及人民币升值预期所带来的流动性泛滥对股市的影响。中信研究所认为，近期内上市公司业绩及工业企业数据不支持价值重估，而流动性泛滥是推动当前市场的主要因素，市场的短线震荡也是由流动性收紧引起的。中金研究部也认为，由于受人民币长期预期升值的影响，国内市场流动性充足局面将会长期维持。同时，多家机构强调，近期人民币仍不具备升值条件。中金研究部指出，在国内劳动力市场尚未实现充分就业条件下，政府不会采取迅速提升利率、降低出口竞争力的举措，这也是A股还不具备暴涨条件的原因之一。
全球经济对中国股市的影响是另一个有分歧的热点话题。一种观点认为全球经济不会对中国股市产生大的影响；另一种观点则认为在全球经济放缓的条件下中国股市也无法独善其身。申万研究所认为，全球经济放缓以及股市的调整，不会影响中国股市走出独立的牛市行情，投资中国仍然是全球资本最关注的主题。国泰君安研究所从全球货币流动性角度出发，认为年内全球超额流动性将不会迅速减少，而且相当长的时间内美元资产的吸引力都很难提升，资金将继续流向国际金融资产寻找机会。而长江研究所和海通研究所的观点略有不同，认为在全球金融市场不确定性加剧、风险溢价上升、内外部流动性趋紧的背景下，不能再期望A股市场依靠内部资金动能形成另一个泡沫。中金研究部的观点则比较中立，虽然强调美国经济不可能在短期内迅速回落，中国及全球经济活动出现猛烈收缩、需求大幅下降的可能性很小，但也指出国内外市场联动也并非不可能，由于国内经济增长的一个重要驱动力是出口需求，一旦美国通胀上升过快或加息过度，势必打击中国经济增长。(新财富)