投资房子还是投资股票？

此文很有现实意义，原文作者以细致的思考，通俗易懂的语言描述了如何在投资房产和股票中做出正确的选择。值得大家借鉴，特此推荐！原文如下：

也许你认为房子是摸的着看得见的，和股票不一样。也许你认房子可以自住，股票不能拿来吃饭。在阅读完本文后，你会从经济学，或投资角度发现两者是融通的。本文中的理论思想部分可适用于任何时段，只需在不同时刻将数据列入即可令你得到结果。同时也是一篇投资扫盲教程。如果谁买过房子但不懂股票，理解以下内容后，完全有能力开始股票投资。并且帮助大家剔除掉房产投资的种种误解。

股票名词在房产中套用：

1 股票价格 = 房产价格。

两者既为市场售价。

2 每股收益 = 年房租。

股市中，企业的全年利润除以总股票数量既为当年每一股享有的企业利润权利。在房产中，这个利润就是年房租。这个房租是剔除掉物业费等支出费用。也应该剔除装修年折旧损耗，如果是一套简装修房，装修消耗可忽略不计。

3 每股净次产 = 房屋建筑成本。

股票中每股净资产可以近似理解为企业当年全部实物资产，包括厂房、设备、办公用品等等，这些资产的总和除以总股票数量，即为每股享有的该企业净资产的权利。房屋类似的项目就是建筑成本，是不包括土地价格在内的其他钢筋、水泥、建筑人力消耗等所有需要建设一套房屋应摊入的费用。

4 企业商誉 = 房屋地段价值（土地价格）

上面提到的每股净资产通常时候都比股票价格低。例如招商银行股票价格13元，每股净资产5元。市场上人们为什么用13元的价格买一个企业5元的生产资料呢？因为“商誉”，或者说应为“招商银行”这块招牌。招牌就体现企业的服务网络，管理团队，垄断等独特的因素。这些因素可以让企业用5元的生产资料每年创造出1元的利润，使你愿意为了每年这1元的利润去花13元的价格持有它。同样5元的生产资料放在不同的企业里创造的利润大相径庭。

房屋也有同样的机理。一套同质同量的房屋建设在上海和建设在西安，所用的建筑成本基本相当，即所用的水泥钢筋等几乎相等，只是人力费用等略有细小差别。粗算一套两室两厅也就15万的建筑成本。但两地的销售价格截然不同，在西安要30万，在上海却要150万。同样的石头块建设在不同的地段，居然表现出大相径庭的销售价格，是因为人们在上海购买一套房屋，会随时估量该房屋大概的租金。会为了不去掏每月5千的租金而愿意购买150万的房产，但买者绝不会在意房子建筑成本只有15万。因为他同时还购买了这个地段，至少会认为：毕竟开发商也花了不少钱从政府手里买了这块地啊。购买一个企业也常这样，几个月前招商银行以近300亿购买只有100亿净资产的永隆银行，就是另外买了商誉。

5 市盈利率PE

每股价格除以全年每股利润就是市盈利率，即PE。拿房屋的售价除以年房租也可用作房屋市盈利率。这个数字的倒数就是年收益。所以这个倍数越大，投资收益越低。例如上面西安30万/1.5万=20倍；上海150万/4万=37倍。

6 市净率PB

每股价格除以每股净资产就是市净率，即PB。房屋的价格除以房屋的建筑成本可用作房屋的市净率。例如西安大概2倍，而上海达到10倍。

以上的对比道尽了两种投资的基本概念，相信一些数据也让大家有了初步的条理。

人们也一贯认为房子是摸的着看得见的，股票是“虚假”的。其实，房子让你摸的着看得见的只是建筑成本。直接点说，几百万的房子，也就能摸着15万的建筑成本，其余的地段价值是随着地区济变化而上下波动的，等同于企业的商誉随经营业绩波动。当经济减缓，尤其衰退时，地段价值会与房租同步随着经济同时下行，并非一成不变永远升值。去投资股票时也并非“虚假”，股票就是持股人对企业权利的证明，买入股票就是拥有了企业生产资料的权利。从企业的报表公布的净资产就可看见这些东西值多少钱。不必过渡担心报表作假，比如你可以购买在海外同时上市的中资企业，海外交易所要审核同一份报表。那边十分严格，假不了哪去。

往往我们投资股票、房产都是在投资他的年收益。我们会暂时不考虑它们的净资产、建筑成本。尤其在繁荣时期，企业确实牛、房子地段确实好，年收益、年房租摆在那里。而且同时我们更相信企业、更相信一个城市的地段增值。这种内心思想忽略了资产价值对才是最底部的支撑。去年股市在经济危机下盘整以来，直到跌到净资产时，很多人的股票只剩零头了。见到了真底才知道恐怖。而现在房租房价才刚刚开始了下跌路。特别是目前股票PB都跌到２倍的情况下，150万的房子让你摸着15万的建筑成本，同时150万的股票却让你持有70万的生产资料。摸着谁更稳妥？

在同一个地区，任何投资的收益应该是基本接近的，资金会从低收益的投资流向高收益来维持平衡。正如美国，两个倍数基本相等，同时股票PE率先反映经济，略超前于房产PE。在目前中国，两者收益还是有很大差别的，例如目前股票PE是10倍多些。如果你从港股购买中资股，这个倍数是个位数，年收益超过10%。但是现在的房产PE，上海就在30倍以上，内地城市在20倍。两者同处一个市场，既然比股票收益少一倍，房屋价格就有下跌一半的潜在风险。

能够维持房产高PE倍数只有一个前提，房租持续上涨。（参见《房租下跌将成为压倒房价的最后一根稻草》。）在目前这个经济环境下，房租少跌点就不错了。既然股票的收益高，完全可以用房子兑换成股票，每年的收益可以租３套同样的房子给你使用。更重要的是，用美国百年来的数据统计显示，长期来说股票的年收益增幅要大于房租的年增幅。

其实投资中最难的总是对未来年收益的判断。绝对走势来说，如果有人告诉你短期房产、股票的涨跌，基本都是瞎猜。若站在转移风险的相对的角度来说，可以看到现在房子PE是30倍，股票是10倍。在明年经济同样下滑过程中显然房子跌幅要大，股票相对抗跌。如果明年确立经济危机是假危机，经济恢复上行，那么房产价格依然坚挺，不会下跌。同时股市要反弹２～３倍消除过去对企业利坏预期。来维持与房产PE近似高度。这样看来，两者目前的风险度差别甚大。

以上论述比较笼统，但基本囊括了核心思想。读者一定还有更多的疑问，比如股票不分红怎么办，大小非怎么办，诸如此类的问题都已详细考虑过，那些都是次要问题，篇幅有限不能详细论述。