中国平安：加息周期即将到来提振价值

2009年10月09日 09:24 来源： 金融界网站 【字体：大 中 小】 网友评论(0)

　　【事件】
　　澳大利亚央行6日意外提高处于49年低点的基准利率0.25个百分点，因有迹象显示澳大利亚经济正在复苏。自1年前全球金融危机开始以来，澳大利亚是率先升息的G20成员国。这意味着，全球主要经济体的加息大潮即将到来，或许又是新一轮加息周期的到来。而中国平安（601318）作为加息的受益者，价值得到提振。

　　【评论】
　　在加息周期中，保险股是最具有安全边际的优秀投资价值股。加息有利于提高保险公司的投资回报率。此外，目前公司正加大对客户平台的整合，推出一帐通业务。一帐通业务除了可管理客户所有的平安账户外，还可以挂常用的其他机构网上账户;从长期看，公司具有全部金融行业牌照，一帐通业务有利于发挥公司各金融业务的协同效应，有利于综合金融业务的发展。

　　投资亮点：
　　1、收购深发展：09年6月12日，平安寿险与深发展签署了《股份认购协议》，认购深发展非公开发行的不少于3.70亿股，但不超过5.85亿股的股份，每股认购价格为18.26元；与NEWBRIDGE签署了《股份购买协议》，受让其持有的深发展52041.44万股股份，NEWBRIDGE有权按照协议的约定选择要求公司：全部以现金人民币1144911.77万元支付；或者全部以公司新发行的29908.88万股H股支付。(09年8月股东大会批准向特定对象定向增发H股)
　　2、全国领先的综合性金融服务集团：公司是以保险业务为核心，以统一的品牌向客户提供包括保险、银行、证券、信托等多元化金融服务的全国领先的综合性金融服务集团，于04年6月24日在香港联交所上市；08年8月出资49.5亿元参与平安寿险的配股，09年上半年寿险业务市场份额较08年底提升2.8个百分点(08年底为10.9％)，公司寿险业务的保费收入约占中国寿险公司保费收入总额的16.8％，以保费收入来衡量，平安寿险为中国第二大寿险公司。
　　3、平安信托：截至09年6月底，平安信托注册资本69.88亿元，总资产118.7亿元，平安信托管理的信托资产规模已达812.67亿元，较08年底大幅增长67.5％；平安信托与利顺金融集团合资设立的平安利顺国际货币经纪公司09年2月16日在深圳正式开业运营，注册资本总额为5000万元，平安信托持股比例为67％；09年3月平安信托拟在郑州参与设立20亿元PE基金。
　　4、平安证券：通过平安证券经营证券业务，平安证券通过其遍布中国的22家营业部和公司PA18金融门户网站向客户提供证券服务，截至08年12月31日，平安证券注册资本18亿元，总资产137.3亿元，净资产38.45亿元，09年上半年实现手续费及佣金收入6.71亿元，投资收益2.55亿元。
　　5、国际化与本土化双重优势：第一及第二大股东分别为汇丰控股的两家全资附属子公司—汇丰保险控股公司及香港上海汇丰银行，截至09年6月30日，两家公司合计持有H股股份12.33亿股，约占公司总股本的比例为16.78％。
　　6、交叉销售能力：下属各子公司均能够利用现有的客户资源推动集团下属其他业务的交叉销售，平安成为目前国内保险交叉销售最为活跃的保险公司；截至09年6月末，平安银行信用卡累计流通卡量突破200万张，2009年上半年67％的新发信用卡来自交叉销售的贡献。
　　7、入股京沪高铁：京沪高铁是世界上一次建成线路最长、标准最高的高速铁路，平安寿险以63亿元入股京沪高速铁路股份公司，并受托旗下平安资产管理公司出任资金受托管理人；而以平安牵头，集合了泰康、太平洋等7家保险公司的保险投资团共计投资160亿元，成为该公司第二大股东，持股比例为13.93％；截至08年末，平安寿险已累计支付认购款24.32亿元。
　　8、投资医疗机构：08年4月平安保险与慈铭健康体检集团在上海签署战略合作协议，平安投入1.02亿元参股慈铭体检，占15％的股权；08年12月出资13.94亿元参与云南白药定向增发，认购5000万股，锁定期为08年12月31日起三十六个月内不得转让；09年6月旗下平安信托出资2亿至5亿元成立了广州宜康连锁诊所有限公司，09年内宜康医疗将在广东省内开设10家连锁医疗机构。

　　QuickWin（快赢）数据分析：
　　中国平安(601318)09月30日资金净流入：14177.32(万元)，占成交额比：15.33％；5日净流入：16380.65(万元)，占成交额比：2.62％；20日净流入：28025.36(万元)，占成交额比：0.99％；30日净流入：-56698.87(万元)，占成交额比：1.18％；银行和金融服务行业当日资金净流入：109724.33(万元)，占成交额比：7.76％；5日净流入：305211.1(万元)，占成交额比：3.92％；20日净流入：253639.9(万元)，占成交额比：0.64％；30日净流入：-703243.38(万元)，占成交额比：1.1％；

　　技术面分析：
　　目前半年线对该股依然形成强力支撑，短期均线胶合并呈现向上趋势，尽管没有成交量的有效配合，但是K线组合形态完好，后期若有成交量配合，进一步向上的可能性较大。

　　风险提示：
　　1、目前，随着股市的震荡，保险公司的权益投资收益受到较大的挑战，预期投资收益率可能发生波动。