胡立阳：A股牛市将会持续走三年

www.eastmoney.com   2009-06-15 00:34     证券市场红周刊字体: 大 中 小 　收藏　复制网址　打印
“华尔街神童”胡立阳（资料图）
　　这轮牛市将是慢牛行情，将会持续走3年，但不要期望股价还会一飞冲天，目前A股的合理区间在3100点

　　"现在连牛市上半场都还谈不上，在这轮慢牛行情中，别指望股价像2007年那样一飞冲天，可也不能用老思维看待现在新的市场。"亚洲股市教父胡立阳对这轮可能长达3年的行情也透出了谨慎。

　　从1700点孤独地号召投资者入市享用全牛宴，到目前上涨逾千点后，提示3100点上方风险，这位去年准确预测美股、A股、台湾股市以及油价顶底的投资大师，本周给《红周刊》读者带来哪些新思维?

　　慢牛才露尖尖角

　　《红周刊》：最近您在接受采访时依然很乐观，本周沪指一度上冲2800点，您的态度有变化吗?

　　胡立阳：我还是很乐观，在岸边看海波涛汹涌，但是如果坐飞机看海则是一派风平浪静。每天因为担心股市涨不上去而把自己困在短线里作茧自缚，就失去了做股票的乐趣。你不妨站得更高点，看得更远点，因为现在全球的资金正在涌入新兴市场，而中国有强大的经济基础和健康的GDP增长，你还用担心什么呢?

　　《红周刊》：在这波行情中，有中途下车的，也有踏空的，他们现在应该怎么做?

　　胡立阳：还有很多人不相信我，去年底，甚至是今年1月份我都在反复地说，A股在反复筑底，A股会早睡早起，号召大家现在出手可享用全牛宴，但是当时80%的人认为我是凭空臆测，再等一下等到他们真相信我的时候，股票反倒有风险了。

　　我建议散户朋友们，不要用旧思维来看待这轮新股市。2008年是全球股市有史以来最多灾多难的一年，首先遇到了通货膨胀，我那时就说这是由油价虚高引发的假通胀，不会维持很久。然后又真的遇到我说的"假通胀会造成真衰退"。在这一波三折中，沪指出现了前所未有的70%的暴跌，把投资者都吓坏了。但是这一次的衰退，心理面大于实质面，大家过于恐慌，绝对会造成悲剧。如果还以老思维来做这轮新牛市，那么你的投资脚步就彻底乱了。

　　3100点上方谨慎操作

　　《红周刊》：涨了这么多后，市场似乎开始后劲乏力，用您的新思维来看未来股指还有多少空间?

　　胡立阳：我认为A股的合理区间在第一阶段，是3100点，大盘未来向3100点叩关指日可待。在到达合理价位之前，市场热点必然进行轮动，小盘股、大盘股都会轮到。但是到了3100点之后呢，就必须要小心了，黑猩猩射飞镖来选股都能赚钱的时期过去了，投资者选股就必须以业绩基本面挂帅，并以技术面来辅佐。

　　《红周刊》：现在还没到第二阶段，IPO将重启，这会对趋势产生多大影响?

　　胡立阳：现在市场还没有回归到合理的区间，甚至连牛市的上半场也还谈不上，我预测这轮牛市将是慢牛行情，从2008年11月份开始，将会持续走3年，呈现出缓缓地"上升三角形"的慢牛行情。据我对12个新兴市场过去20多年的研究，我可以大胆地说，在牛市里重启IPO不仅对市场毫无负面影响，反而还有可能推高整体市盈率，产生正面影响。不过，我要提醒投资朋友们注意，不要期望这次牛市股价还会一飞冲天，因为这波行情本质上是慢牛走势。与其每天盯着指数看盘还不如多花点功夫研究绩优股，特别是在指数攀上3100点之后，更要牢记我今天这番话。切记，太着急吃，会把碗打碎的。没有三两三，请勿上梁山

　　《红周刊》：您在刚刚熊转牛的时候曾经推荐过三类股票，那在3100点上方有何好的建议?

　　胡立阳：3100点之前投资者可以尽情地去游戏，但是过了3100点就不能只靠做梦，必须得有"两把刷子"，把企业的基本面研究透彻才行，这也是我们常说的"没有三两三，请勿上梁山"，在这个点位上方赚钱需要凭真本事。至于说3100点后应该买什么股票，我还坚持原来的方向不变--转机股、落难的绩优股还有题材股。转机股就是去年赔钱，今年赚钱的股票。前段时间我提醒大家注意有色和原物料(包括塑胶化学、食品、钢铁等)，是因为它们都是以石油价格唯马首是瞻，既然我已经准确判断原油35美元到了底部，那这两个板块必然会有表现的机会。

　　《红周刊》：那投资者怎么才能练就这样的真本事呢?胡立阳：要学习真本事，不仅要研究基本面，也包括对技术的把握，两者都要兼备。因为我们做股票，一定要先从基本面出发锁定好的公司，但是好公司可能有20家，至于买进哪一家?何时买进?那就要靠技术面来告诉你。

　　太理性的人做不好股票

　　《红周刊》：您曾说，只有不正常的人才能赚钱，是指做逆市投资者吗?

　　胡立阳：是啊，要做好股票还要脱离正常人的思维，做一个疯子。回过头来想想，我这一生的所作所为都是逆向而行，让大家跌破了眼镜。当初放弃华尔街的一切会到台北，在台湾股票指数只有800点的时候，我说会涨到8000点，大家都说我是疯子。去年跟罗杰斯PK时唱空油价，今年初又说A股进入了牛市，这一切如果按照理性人的逻辑，我可真是彻头彻尾的疯子。

　　《红周刊》：不过，每次还真的被您言中了，这里你能告诉我这波牛市能再挑战6124点吗?

　　胡立阳：这不是幸运，是有科学的统计数据作依据的，我研究了12个新兴市场过去20多年的表现，总结出两个规律，我把它们称为"六个月理论"和"二分之一平均法则"(见链接--编者注)。我就是用它们来准确预测市场的顶底。至于说沪指再次挑战6124点，我只能说，在未来两年内机会不大。当大盘跌幅超过70%以上，就预示着市场受了重伤，而受重伤的股市，不太容易在两年之内会达到原来的高点。病来如山倒，病去如抽丝，得了重病的人需要长期休整才能痊愈。这个观点我在台北和纽约都讲过。

　　《红周刊》：您去纽约，而诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼和金融大鳄索罗斯却前后脚跑来中国，并且两人的观点还有分歧。

　　胡立阳：我认为索罗斯看多中国有道理，如果美国的GDP未来维持在3%以下，而中国的GDP未来几年都维持在8%以上，我敢说20年内中国会变成世界上第一大经济体。我今天还听到有些经济学家说，现在买股票有危险啊，他们的理论是因为现在经济前景还不明朗，报春的燕子还没有飞来。不过，等到燕子飞来的时候燕窝都已经被高手喝完了，可以跟股市说拜拜了。太理性的人在股市中是赚不到钱的，因为股市是不讲逻辑的，所以越理性的人越不可能在股市中赚钱。并且从历史走势上来看，股市和宏观经济并不完全是连体婴，如果把两者搅在一起，指导自己操作股票，往往就会非常失望。

　　《红周刊》：最近外资投行唱多中国的报告非常多，称国际热钱正在流入亚洲地区，您怎么看?

　　胡立阳：股市永远是资金堆积的行情，就看这个资金堆积在什么地方。香港市场涨势这么猛，最近不少香港媒体都来采访我对后市的看法。的确，香港现在资金很充足，储蓄已经是零利率，请问资金下一步要流去哪里?肯定是先去股市再去楼市，因为股市是试水温的地方，而投资者不敢去买流动性差的房子，只有真的在股市里赚钱了才会更大胆一步地去楼市。当一年期的定存不超过5%的时候，股市要大幅崩盘的可能性不大，如果超过了这一界线，投资者就要小心了，因为这时候已经有了安全的投资替代品了，资金有了新的取代的出路。现在香港没有更好的替代品，也不排除国际热钱借道香港流入内地股市。到创业板中淘金挖宝

　　《红周刊》：作为台湾证券发展基金会的秘书长，当年您曾参与了台湾创业板的创设，给我们讲讲吧。

　　胡立阳：台湾的创业板大多数是科技股，上市后表现得非常好。它跟台湾主板一样都有7%的涨跌幅限制，在投资者准入门槛上也跟主板比较接近。在对创业板公司的监管上，台湾证券监督部门要求公司财务更加透明，对财务披露和行为规范的要求也很严格。因为毕竟创业板相对主板来说，还是小孩子，当然要管得严格一点了。

　　《红周刊》：台湾创业板开板的时候，好多人赚到了大钱，是吗?

　　胡立阳：创业板市场长期而言会间接为上证指数带来最少500点涨幅，会提高未来主板市场对市盈率的容忍度，我个人认为是好事。创业板盘子小，业绩好，买对了股票非常刺激，当年很多投资朋友真是在里面淘金挖宝，赚翻了天。不过创业板也是一个挑战，它涨得快跌的也快，如果不了解公司基本面，随便乱买一只也会赔的你鼻青脸肿。

　　胡立阳6个月理论和1/2平均法则"六个月理论"，通俗地讲也可以称为物极必反。去年6月30日，他在深圳跟罗杰斯PK，所有专家都说原油会涨到200~300美元/桶，胡立阳当时说，原油将马上大跌，并用他的1/2法则来计算，原油价格先跌到70~80美元/桶(147/2=73.5，第一个关卡)，然后跌到底部35美元/桶(73.5/2=36.75，跌到底部区域)，结果国际油价最低跌到32.5美元。他解密说，这是因为他通过统计得出，任何商品期货包括股票，只要上了报纸的头条，(原油价格在2008年3月初攀上100美元)只要所有投资人都认定这个价格必定会涨的时候，通常在未来6个月内必定暴跌，这叫物极必反。胡立阳还用这两个理论准确地预测了美股、A股以及台湾股市。

神奇的六个月理论

发表时间：2009-04-21 09:03:45 作者：股丁潘 热度：58 预测理由:技术面 预测股票：S*ST长岭(000561.sz) 最新价：0 [添加该股到自选股 进入该股股吧] 预测趋势：  涨 预测时间：2009-04-21 预测时价格：9.7 浮动盈亏：-9.7 到期时间：2009-04-29 到期价格：--

 

主持人：

刚才您讲其实石油是整个经济是否能够真正恢复的一个很重要的参照物，去年你在我们腾讯网的A股投资论坛上跟投资大师罗杰斯PK过一次，当时是140美金左右，你说是石油必暴跌，他说会涨，后来石油确实暴跌到30多美金，现在又回到了大概50美金左右，根据你的判断或者是你的统计，原油在未来会怎么走？或者说什么样的价格能够真正反映目前的世界经济情况？

胡立阳：去年6月30号那天我永远不会忘记，那天我是看空石油的，那个时候没有几个人敢看空石油的，顶多说石油不会暴涨了，没有说石油会跌到35块一桶，当时很多媒体说胡先生你不要讲到这么满，你说跌到35块，你根本是背道而驰，就是这四个字，想要在股市中也好，想要在期货市场中大获全胜，你一定要跟大家背道而驰，想法是不一样，而且是有根据的。

胡先生你怎么看得这么准，而且这个时间上又拿捏得这么好，你说最迟8月份就会大跌，他说你是怎么看得这么准的，我要先跟大家报道一下，6月30号参加完这个会议以后，我又到外地去演讲了，当时我记得是7月10号左右，我的秘书打了一个长途电话给我，说胡老师糟糕了，石油已经飙到147块了，你不要再讲那个了，等于是自找麻烦了，当时我听到这个电话腿都软了，我正在做演讲会，我想这一次我会犯这么严重的错误吗？不太可能，我还是坚持说石油暴跌，什么原因呢？我就根据一个6个月理论，我今天拿这个6个月理论来供大家做一个参考，也算送给大家一个小礼物，我的研究心得。

我发现任何商品期货包含股票在内，当各个媒体都说油价不得了，股价不得了，造成人尽皆知，全世界每个人都知道石油要涨到200美元一桶了，那么六个月之内或者是任何商品价格甚至是股票必定暴跌，就这么简单。那我这六个月怎么算呢？是因为去年的3月初油价第一次占上100块，我很用功我常常看腾讯，看很多网站，看很多报纸，全世界的报纸头条几乎都放这个，油价正式站上100块，准备与高油价共舞，通胀的时代来临了，也是世界大乱了，可以说很耸动的标题。

那天你们谁不知道石油100块，几乎走到街上每个人都知道，3月、4月、5月、6月、7月、8月，我就知道最慢8月这个石油绝对崩盘，商品交易的现实，有些人去炒作，物极必反，要上车的人都坐在车子上了谁来抬轿子呢。我当时根据这六个月的理论得出的这个想法，我当时捏了一把冷汗，但是还是正确的。

任何商品期货不管是钻石也好，黄金也好，人人都知道要买进，它反而会下跌，应该说三到六个月，六个月是极限，所以六个月理论可以叫三至六个月理论。股市也一样，有的人说你还没买股票，股票让我发了大财了，当每个人都跟你这样讲的时候，你就说绝对六个月之内股市会崩盘。刚才洪波跟我聊天的时候为什么你会算到35块呢？也是拦腰一折拦腰一着，很多人问我石油的合理价位就是70块除以2，再除以2就是抄底的，35块是底部。底部翻身上去30到50，它到第一阶段会休息，我认为未来会从这50块往70块的方向迈进。

原油现在在50块美金左右，相对于我们的A股在2500多点，A股合理的价位是3000点以上。

3100点是它的合理价位，将来必定朝着这个方向突破这一个关卡，这个必定来到的。

主持人：

去年跌到3000点的时候，您当时说A股是一个迷你熊，您再跟大家解释一下，这个迷你熊您是怎么一个判断？

胡立阳：好多人说这个迷你熊太可怕了，我在今年1月份接受好几家媒体采访，我说变得畸形了，但是我这里要跟大家做一个报告，这只熊还是迷你熊，正常的熊市维持两年零三个月，迷你熊的定义和正常熊的比较时间很短。这一次我们股市在熊市的过程中只有11半月，大约12月，还不到一年的时间，真的就是迷你熊，但是这个迷你熊碰到一个很可怕的环境涨成畸形，它碰到一个什么样的环境呢？就是A股一波三折，连续三折的环境是前所未见的环境，从6124跌下来，一下子跌下来了，投资环境需要整理。跌到3000点的时候，第二折来了，大家又担心通货膨胀，担心石油涨到200、300块一桶，大家都不敢消费了，都不敢开车出去 ，当然会造成假通胀造成真衰退，都发生了。第三折担心衰退，你看短短的半年之内，又要担心通货膨胀，再过三个月又担心雷曼兄弟破产，还有金融海啸，可以说A股是一波三折命运，我当然觉得这是跌得非常非常冤枉，这一波三折的行情造成了指数真的暴跌了，如果你问我的话，我觉得股市真的不应该跌到3000点一下，如果是纯粹以指数来看的话，我认为3000点是一个长线的买进的好的机会，但是投资股票就是你要注意时局，你一定要看国际剑发生什么事情，当你碰到通货膨胀和经济衰退，短短六个月发生这两个巨大的突变，你还希望指数永远停留在那边还是不太实际的。

我再解释一下，迷你熊就是以时间来定义，点数上我觉得有点失望。

主持人：非常感谢今天胡老师跟大家交流，因为刚才你也提到了《股票100招》，我们知道《股票100招》在股市那么低迷的时候连续排行股票类的第一名，很多招数刚才您讲的都在书里面有所体现，听说您可能要出一些新的，先跟我们的投资者透露透露一下。

胡立阳：我首先谢谢大家对我的支持跟鼓励，我只能希望今年把我过去所学的贡献出来，我一再强调我只希望当一个受人尊敬的老师，让大家喜欢我，我就很高兴了。也许我会陆陆续续再写一些新的，尤其是过去一年来股市发生发生什么状况，爆米花理论，六个月理论，二分之一理论再融合起来再出一本书，也提供大家做一个参考，不管怎么说，我们想当一个好老师，希望能当一个好老师，就不断的要有心得跟大家一起分享，一起跟大家做一个报告。

主持人：非常感谢胡老师，也非常感谢网友的收看，我们今天的节目就到这儿，谢谢！

后记：

访谈结束后，胡老师就投资者关心的问题做了一些补充。如果大盘出现短期回调，只要下跌幅度不超过15%，上涨趋势不会改变。

1/2法则

阅读(34) 评论(1) 发表时间：2009年03月01日 13:09

本文地址：http://qzone.qq.com/blog/34579825-1235884175

本文标签: 关卡 股价 阻力 指数 投资人 投资人问：

    前一阵子我在60元的价位买进一只股票就出差去了，没想到在短短的一个多月的外出期间它居然被拦腰一截，跌到了30元，之后由于太忙，我也差不多已经忘了它。这两天投资顾问通知我这只个股有慢慢往上反弹的迹象，劝我加买一点来摊平成本。其实，我对这只个股早已一点胃口都没有了，只希望找个好价钱卖掉算了。问题是，该反弹到多少钱才卖？我的顾问说：“这很难讲！”你看，连专家都不知道答案，要如何叫我这个门外汉来做决定呢？有谁能给我一点建议？我一定会请他吃一顿最上等的牛排大餐！

    看在你愿意请吃牛排大餐的份上，我一定要提供一点建议！

    当股市在经过相当一阵子的下跌之后，手中仍有持股的投资人会由下挫初期的焦躁、生气转为默默无语的“认命”了，由一开始的极度关心到完全不闻不问，确实是个大转变。

    然而，蛰伏已久的股市有了反转迹象，马上又会勾起了投资人的注意，大家在一阵欢喜之余不免又开始紧张起来了。显然，只要身在股市一天，心情便会受行情起伏影响。无怪乎有人说，那些感叹生活枯燥乏味、常抱怨已心如止水的人，只消去买个几手股票便能脱胎换骨，重享酸、甜、苦、辣的人生。

    言归正传，假设你以60元买进了一只个股，然后股价不幸一路下跌到了30元，接着它又开始反弹了，此时你必定既喜又忧，不知道究竟应该怎么处理才好。是该加码买进，以降低成本？或者是择机出货，少输为赢？

    早在30年前，我就已经开始运用“二分之一平均法”来计算出个股或是指数的支撑与阻力价位，以决定进出。这个方法既简单又有趣，还极为准确呢！

    首先，我们来计算一下。你将上档的60元和最低点的30元，加起来除以2，得其平均价为45元。如果这波的反弹够强劲，股价可能由30元一路先爬升回到45元左右，这就会是反弹时的第一道的关卡。

    因此，你若是决定在30元回升之际补买一批，到45元时便可一次摊平卖出，顺利解套。

    但若你因跌怕了而不愿冒险加码，且一心只求早日脱手或是换股操作，则45元仍然可能是你未来的参考卖点。

    遇到千载难逢的大反弹时，想卖股，而心中又设定了理想的卖点，便再不会猛啃指甲而茫然不知所措了。

    最重要的是，这套将“一个阶段性的高点与低点加起来除以二”来求取中间卖出价位的方法经验证，其准确性极高，是投资人日后在反弹时决定卖点的最佳依据。

    好的，“中级班”又要上课了！

    许多喜欢做研究的人一定会接着问：“上面的例子，假若股价过了45元，那么，下一个阻力关卡会是在哪里呢？”

    答案是：52.5元！

    怎么算出来的？就是拿45元加上60元之后再除以2嘛！

    总之，一直拿最高价与最后的低价加起来除以2，就可以一路算出上档的各个关卡位置了。当然，最后最大的压力关卡会出现在60元，这是毋庸置疑的！

    说明：通过分析这只个股经过了“5?30”大跌后的调整走势，可以领略到“二分之一平均法”的神奇。该股5月30日由13.2元一路下跌到7.45元才开始反弹。那么它的第一关卡呢？

    第一阻力关卡（13.2+7.45）÷2=10.33

    股价在第一阻力关卡附近（10.60）冲关不过，开始了新一轮的下跌。

    第二轮下跌到了6.58后开始止跌反弹。那么反弹之后的第一道阻力关卡呢？

    第一阻力关卡（10.60+6.58）÷2=8.59

    可以看到股价在第一阻力关卡（8.60）处略作修整，跌到7.76，再次冲击第二阻力关卡。

    第二阻力关卡（10.60+7.76）÷2=9.18

    股价在冲到9.29附近的第二阻力关卡处休息了四五天，就再次挑战最大的关卡10.60。

    有了“二分之一平均法”，下次碰上股价调整，可以一路计算，很有趣，也再不会慌慌张张了吧。

    说明：由此例子可看出，这只个股的涨跌可以用简单的“二分之一平均法”来计算股价涨跌的关卡。股价先由最高价14.35下跌至8.32，根据“二分之一平均法”可以计算出阻力位在（14.35+8.32）÷2=11.33，果然股价在反弹到关卡附近11.20时，开始回跌。股价第二次下跌又跌回到了8.25的最低价，根据“二分之一平均法”可以计算出阻力位在（14.35+8.25）÷2=11.3。股价在反弹到11.47的关卡附近时又再次拉回休息了一个星期才完成了突破。

    （股价技术图形及“说明”由胡震生提供）

  现在，“高级班”也要开课了！

    已经有人在问：“刚才讲的都是股价在下跌后出现反弹时会遇到的阻力，但是，我们很想知道当初股价由30元起涨，然后到了60元开始翻转向下初期，是否可预知未来会跌到什么地方？这样，就可以先有个谱，也不会在下跌过程中茫然不知所措了！”

    我很高兴有人提出了这么“尖锐”的问题，这表示你们正很认真地在学习。其实，只要很轻松地一算，答案又出来了！

    假设起涨点是30元，将它加上来到最高点的60元后除以2，你就可以预知股价在下滑到45元附近就会遇上第一道的支撑。倘若45元撑不住，那么再往下，更为强劲的第二道支撑将会落在37.5元〔（30+45）÷2〕！在正常行情下，尤其是当股价或指数上涨已超过50％以上才出现回拉时，则第二道的支撑较少来到，即使遇上甚至是跌破，也常会立即出现反弹，便形成所谓的“强力支撑”了。

    但假设碰上重大利空，指数或股价也会出现跌破“强力支撑”的状况，在这种情况下，照样可以用“二分之一平均法”继续去寻求下一道关卡。

    “二分之一平均法”除了对个股有用外，它同时也还适用于大盘指数呢！（请参阅附图）

    每次在研讨会中，我总是喜欢先问大家可知道股市未来上涨或是下跌时的阻力点或是支撑点在哪里？问题一出，研讨会场立刻成了大盘指数拍卖场，你绝对想不到的各种高低点数全都蹦出来了。但结论是，大多数人对股市未来是涨是跌完全没有概念，只是随便乱猜，怎不令人捏把冷汗？

    事实上，只要采用“二分之一平均法”，便可约略计算出指数未来涨跌的上下关卡在哪里，而由其在关卡附近的临场表现，就可以洞穿行情究竟是强是弱了。

    研判行情最重要的一项技巧便是要能“预知”指数的支撑与阻力关卡究竟是在哪里，只要知道了“二分之一平均法”，便能预知未来。而一旦拥有了能“预知未来”的本领，你就是股市中最幸福的人了！

    说明：这是我们2007年上证指数走势图。大盘在经过“5?30”震荡后，一路爬升到6124点，之后大盘一路下滑。那么如何判断下滑的第一支撑点呢？（3404+6124）÷2=4764。果然，指数在下滑到4778点开始止跌反弹，只差14点。

    好了，让我们继续计算反弹的阻力关卡在哪里。（6124+4778）÷2=5451，指数在冲到5522处终于无力，差了71点，开始了新一轮的下跌。


    那么第二支撑点呢？（3404+4778）÷2=4091。

    通常，第二支撑极为强劲，若仍跌破，表示短线行情极为疲弱，只能继续向下计算。

    你看，“二分之一平均法”又简单又奇妙，不是吗？

    （股价技术图形及“说明”由胡震生提供）