神马文学网揭草仙对美国国债“安全性”的一些看法值得商榷 作者：未火
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 14:44:03
揭草仙对美国国债“安全性”的一些看法值得商榷
作者：未火
揭草仙《美国国债是不是“很安全”——美国财长和北大学生谁对？》在谈
到投资对象的“安全性”时，认为“投资对象的“安全性”主要表现在三方面：1)
投资对象的帐目和运作2) 流通性 3）投资者自身的情况。
其中第三点并不准确。投资者自身的情况与投资对象的“安全性”属于不同
的概念。我先举个日常生活中的例子来说明：驾驶安全与汽车的“安全性能”。
驾驶安全决定于以下因素：
1）驾驶者（经验技术，驾驶习惯，身体状态等）
2) 汽车 (安全性能，保养状况等)
3 ) 外部环境 （路况，天气等）
在这里，汽车的安全系数与驾驶者无关，而决定于汽车本身的性能。 假设
汽车A的安全系数为9，而汽车B的安全系数为6，我们可以说汽车A比汽车B更安全。
假设一个优秀的驾驶者驾驶汽车B，很可能比一个差劲的驾驶者驾驶汽车A，驾驶
起来更加安全，但我们因此不能认为汽车A比汽车B更安全。虽然从长期来说，差
劲的驾驶者可能由于驾驶技术差而影响了车况，导致汽车的安全性能下降，但总
的来说，汽车自身的安全性能与驾驶者无关。
同样道理，在谈到投资时，投资对象的“安全性”与投资者自身的情况无关。
投资者可以通过分散投资等手段降低投资组合的总风险，但投资者只是选择合适
的投资产品来配置适当的组成比例，并没有改变组合内单个投资产品的属性。也
就是说，投资者提高了投资的安全性，但没有因此改变了投资产品的“安全性”。
投资产品的“安全性”与该产品自身的属性有关，不会因为投资者的投资策略而
改变。
揭草仙认为 ：“美国政府债券的“安全性”问题并没有多大变化，变化的
是美国经济.”并认为：“和这种投资品的“安全性”无关。”我认为这种说法
很值得商榷。
在与债券相关的风险中，有一项是“信用风险”，就是由于债券发行者的信
用水平恶化，导致债券价值下跌和投资回报率下降的风险。国家政府是国债的发
行者，美国经济发生变化，不管是短暂还是长期，多少影响了美国政府的信用水
平，美国国债的风险因此增加，换句话说，美国国债的“安全性”就会降低。这
种由于债券发行者发生变化而导致的风险，是属于债券自身的风险之一，也就说
美国经济的变化和美国国债投资品的“安全性”有关。
一般情况下，相对于企业或其他机构发行的债券，国债的风险是最低的(安
全性最高)，基本可以忽略不计。但在金融风暴的影响下，连冰岛政府都破产了，
美国的经济也遭受巨大打击，加上美国政府财政赤字连连，投资者的信心大跌。
在这样的背景下，人们对美国国债提出“安全性”的疑问，是可以理解的。反观
美国财政部长盖特纳，作为一个财经专家，他的回答很不严谨。我猜想他应该只
是一时口快，如果他稍想一下再回答，答案会更完整。
最后说说我个人对美国国债的看法：虽然美国的经济在金融风暴中遭受巨大
打击，美国的总体经济实力还是世界第一，美国政府的还债能力依然可以信任。
适合中国政府投资的投资产品中，美国国债依然是最为安全的投资产品之一。
(XYS20090610)
◇◇新语丝(www.xys.org)(xys3.dxiong.com)(www.xysforum.org)(xys2.dropin
作者：未火
揭草仙《美国国债是不是“很安全”——美国财长和北大学生谁对？》在谈
到投资对象的“安全性”时，认为“投资对象的“安全性”主要表现在三方面：1)
投资对象的帐目和运作2) 流通性 3）投资者自身的情况。
其中第三点并不准确。投资者自身的情况与投资对象的“安全性”属于不同
的概念。我先举个日常生活中的例子来说明：驾驶安全与汽车的“安全性能”。
驾驶安全决定于以下因素：
1）驾驶者（经验技术，驾驶习惯，身体状态等）
2) 汽车 (安全性能，保养状况等)
3 ) 外部环境 （路况，天气等）
在这里，汽车的安全系数与驾驶者无关，而决定于汽车本身的性能。 假设
汽车A的安全系数为9，而汽车B的安全系数为6，我们可以说汽车A比汽车B更安全。
假设一个优秀的驾驶者驾驶汽车B，很可能比一个差劲的驾驶者驾驶汽车A，驾驶
起来更加安全，但我们因此不能认为汽车A比汽车B更安全。虽然从长期来说，差
劲的驾驶者可能由于驾驶技术差而影响了车况，导致汽车的安全性能下降，但总
的来说，汽车自身的安全性能与驾驶者无关。
同样道理，在谈到投资时，投资对象的“安全性”与投资者自身的情况无关。
投资者可以通过分散投资等手段降低投资组合的总风险，但投资者只是选择合适
的投资产品来配置适当的组成比例，并没有改变组合内单个投资产品的属性。也
就是说，投资者提高了投资的安全性，但没有因此改变了投资产品的“安全性”。
投资产品的“安全性”与该产品自身的属性有关，不会因为投资者的投资策略而
改变。
揭草仙认为 ：“美国政府债券的“安全性”问题并没有多大变化，变化的
是美国经济.”并认为：“和这种投资品的“安全性”无关。”我认为这种说法
很值得商榷。
在与债券相关的风险中，有一项是“信用风险”，就是由于债券发行者的信
用水平恶化，导致债券价值下跌和投资回报率下降的风险。国家政府是国债的发
行者，美国经济发生变化，不管是短暂还是长期，多少影响了美国政府的信用水
平，美国国债的风险因此增加，换句话说，美国国债的“安全性”就会降低。这
种由于债券发行者发生变化而导致的风险，是属于债券自身的风险之一，也就说
美国经济的变化和美国国债投资品的“安全性”有关。
一般情况下，相对于企业或其他机构发行的债券，国债的风险是最低的(安
全性最高)，基本可以忽略不计。但在金融风暴的影响下，连冰岛政府都破产了，
美国的经济也遭受巨大打击，加上美国政府财政赤字连连，投资者的信心大跌。
在这样的背景下，人们对美国国债提出“安全性”的疑问，是可以理解的。反观
美国财政部长盖特纳，作为一个财经专家，他的回答很不严谨。我猜想他应该只
是一时口快，如果他稍想一下再回答，答案会更完整。
最后说说我个人对美国国债的看法：虽然美国的经济在金融风暴中遭受巨大
打击，美国的总体经济实力还是世界第一，美国政府的还债能力依然可以信任。
适合中国政府投资的投资产品中，美国国债依然是最为安全的投资产品之一。
(XYS20090610)
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