侃侃银行股的价值——一分耕耘，一分收获——东方财富网博客

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 09:54:39
侃侃银行股的价值(2009-02-25 21:46:40)分类：默认分类

从定性的角度侃侃银行股的价值。


1、看好国内银行股未来的发展，最大的前提就是看好中国经济未来10-20年的发展。这个判断是基于中国城市化进程还远未结束，中国的人均gdp还只有3000美元。目前我们遇到了经济结构不平衡，外部经济恶化的困难，但这和当初我们既没有资金也没有技术相比，这个困难是更大还是更小？相信以中国人的智慧、勤劳，我们是可以度过难关的。从以往的数据看，经济的发展是离不开信贷资金支持的，可以说银行的资产增长是同步于经济增长的，甚至于是高于名义gdp增速的。


2、目前的利率水平应该已经处于一个底部区域，进一步降息的空间并不大，银行的利差基本也就处在了最低水平，和去年相比目前的利差大概下降了30%左右，不考虑不良贷款的影响，今年4季度的业绩将基本达到一个最低水平。即使不考虑加息周期的到来，在利差保持稳定的情况下，未来银行的业绩增长将同步于资产的增长。


3、不良贷款的影响。银行目前放贷的企业客户都是那些在经济中处在中上水平，持续经营能力较强的企业，在中国经济继续保持较高增速的背景下，大规模出现破产的可能性并不很大。即使这一两年不良率会有所上升，但我认为这是一次性影响，而非持续性影响，等经济复苏之后这个影响就会完全消除。一次性影响对企业的价值影响是有限的，这就好比民生如果以15元的价格抛掉海通，由此获得的投资性收益会对其价值带来多大的促进呢？


4、海外金融市场银行股受到重创，导致国内银行股部分程度的估值重心下移。但这个影响是暂时的，而且中国的银行和海外的银行有本质的不同，中国的银行的资产不会因为金融市场的波动而波动。


5、中国的出口具有一定的刚性。这是一个经济中的局部问题，但目前这个对心理层面的影响非常大。今年1月份，日本创造了有统计以来最大的月度贸易逆差，而同期中国的顺差却创造了月度历史新高。这说明什么问题呢？


啰嗦了一大堆，还是有很多的不确定，只能这样了，我基本就是基于这些继续持有银行股的。

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