神马文学网自言自语——价值投资交流园——东方财富网博客
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 11:47:44
l 巴菲特：价格合适就买进。
l 林奇：不要接下跌的刀片。
我相信，大多数人是知道他们这句话的。
巴菲特是我投资历程的启蒙老师，我尊重巴菲特。林奇是我的崇拜对象，因为我比较懒惰，林奇相当勤奋，所以我做不到，只能崇拜。
在这里的老朋友们一定知道，我把巴菲特定义为价值投资者；虽然说林奇也是价值投资，但我更愿意把他定义为在价值投资基础上的趋势投资。两者的根本性区别就在于以上两句话。
很显然，林奇是正确的，但我们也不能说巴菲特就是错误的。因为这是两种不同的投资理念，或者说投资哲学。这是不同的投资哲学，改变就意味着个人理念的根本性颠覆。
林奇在同时代收益的超越巴菲特，就充分显示出林奇投资模式的相对优越性，但这并不影响巴菲特成为投资大师的称号。同样的道理，以擅长成长性投资模式的费雪，虽然其收益超越以价值投资为模式的格雷厄姆，但其同样的不能动摇格雷厄姆作为资产定价大师的地位。
假如巴菲特向林奇的投资模式转变，那么巴菲特就不再是巴菲特。同样的道理，假如格雷厄姆向费雪学习成长性投资，那么他就会失去资产定价大师的地位。这就是历史的产物，这就是个性的产物，这就是个人适用性的问题。
在投资市场，比巴菲特更聪明的人比比皆是，就细节的角度来看，巴菲特失误也不会少，毕竟也是人嘛，是人就难免犯错误。就此指责、嘲笑巴菲特之“傻”之“笨”的人同样的数不胜数。但是，我知道，真正的市场顶尖人物是绝对不会评论巴菲特说什么什么的。因为，大家都明白，“和而不同”、“求同存异”是市场最好的生存法则。为什么我们就不能呢？
不同的性格，不同的人生，不同的阅历，不同的思维，不同的理念，不同的行为构成了五彩缤纷的世界。我们有必要大一统？能大一统吗？
说句题外话，虽然说巴菲特在08年不尽人意，遭遇到有史以来最大的资产缩水（-9.60%），有可能09年继续不怎么样。但是，我个人相信，2010年伯克希尔·哈撒韦公司的账面价值将再一次让人们刮目相看。就因为他在人们恐惧的时刻贪婪着。
呵呵，就此打住吧。
盲点：
在证券市场，价值与价格都在随着“时间”变动着，价值的变动更多的来自于经营，价格的变动来自于市场交易，其中的关键词是“时间”，这是两个不同的概念，也是两个不同的要素，估值与预期就成了两者是否和谐的变量，有时统一，有时背离，长期统一，短期不一定。就长期来说，价格是价值的体现，价格围绕价值波动。就短期来说，股票只是一种筹码，其价格就是价格，与价值没什么关系。其中的焦点在于“长期”与“短期”这个时间概念的不同，不同的时间概念就衍生出截然不同的观点。由于“时间”的存在，由于“时间”这个特殊的变量，很多貌似的真理就成了谬误。
所以，如果把这个（价格是价值的体现）也作为“盲点”，忽略其中“时间”这个重要的变量，那还有什么可说的？不说也罢。
如此，就剩下在市场唯一的真理“高抛低吸”这个词，那么就按照你个性化的理解高抛低吸吧。
性格决定行为，高度决定广度。当明白了人都会老去这个道理，剩下的就都无所谓了。