国内软件产品市场稳定

管理软件处于普及阶段
国内软件产品市场稳定

在当前欧美金融危机的背景下，以内需为出发点的国内软件产品市场，受到金融风暴的影响较小，行业景气程度比一般企业高，需求比较确定。
从企业景气指数走势对比图可以看到，尽管有所下滑，信息传输、计算机服务和软件业的景气程度仍明显好于一般的企业，受金融风暴的影响较少。
低端市场上，小企业软件的价值是工具，可以替代手工操作，其中，财务软件需求量最大，其次为销售软件。比如房地产行业，核心竞争力是土地资源和人脉，小型房地产企业仅需要财务软件做账和销售软件卖楼。当经济环境不好的时候，这类需求会减缓，先不买软件，先用人工顶着。而且，小企业抗风险能力差，容易倒闭，这类客户不是重点。
中端市场上，中型企业了解软件的必要性，而且有些已购软件可能使用不便，企业有重新选择软件的需求。这类客户对价格的敏感程度较低。企业购买软件除了控制成本需求，还有规范管理的需求，优化和固化流程。中端市场与区域特色相关性很大，金融危机中，东莞、温州等外向型企业集中的地区，一些纯粹OEM的、外向型的企业所受影响比较大；但内向型企业所受影响比较小，软件的需求还比较多。
高端市场上，目前的市场环境是利好大于利空。高端市场分两类，一是有国资背景或已上市企业，二是非国资背景非上市企业。从国资委角度来说，要推监管体系，企业内部控制要基本规范。如中信泰富事件，如果有监控软件把它每笔资金进出都管起来，就不会出问题。越是金融危机，越是大环境不好，这类需求越多。对于非国有背景非上市企业，也面临风险防范，面临集团企业的放权和集权问题，如某些民营控股的医药集团，整合了若干医药企业，打造了医药平台，老总最大的担心是对子公司100%控股，但对子公司的业务看不到，他们需要管理软件来监控业务的发展。
管理软件可以通过对成本的准确核算来达到节约目的，面对金融危机的影响，国内一些企业正积极应对，把信息技术投入作为企业消除当前不稳定因素、消化成本上升的重要手段。
在ERP成长期，中国企业信息化采用选择上还有些疑虑，企业多处于对“不上ERP是等死，上ERP是找死”的担忧和观望中；而现在很多企业已经认识到信息化是必需品，ERP已经务实地走入实际应用；客户更加成熟、更看重产品服务质量，使得“价格战”得以缓解，市场需求呈现持续稳定增长。
在ERP普及时代，国内厂商主导，带动产业链发展：产品更加易用，通过快速实施，大大降低成本；企业管理与信息化普遍提高，ERP实施也是普遍成功，为ERP在中国的快速发展奠定了基础。
ERP在中国增长率处于相对较高的态势，市场增长动力主要来自于用户对信息化需求的提升。国内ERP进入普及时代，大的ERP厂商也因此进入了收获的季节。供应商有成熟的产品，通过不断的宣传，带动客户认知到ERP的好处，价格也根据客户的大小和需求的多寡分成不同的套件，提供类似套餐的服务，整个行业进入良性循环阶段。ERP成为主流软件，而且逐渐集于成型套件产品中，包含了ERP、财务、CRM、SCM等，用户将自己的管理全部通过软件实施。
用友软件（600588）
用友软件客户基础比较好，用户达60万人，高端客户比较多。公司在高端领域的发展逐渐加快，高端管理软件业务在经过多年的投入和培育后取得高增长，公司的研发比较快速地反映了市场和客户需求，比国外的竞争对手服务更到位。
软件业的并购活动日益活跃,作为行业内的龙头企业,我们看好公司在行业整合中的机会；2009年U9的推广，将是公司成长的重要动力。
不考虑投资收益和并购的影响,公司的主营业务能够持续保持30%左右增长,业绩增长的持续性和良好的现金流是我们认为应该给较高估值的原因。我们预测公司2008、2009年EPS分别为0.86、1.14元。
航天信息（600271）
航天信息一直是我国“金税工程”、“金卡工程”、“金盾工程”等国家重点工程的主要承担者，是我国增值税专用发票防伪税控系统及配套设备的主要供应商。公司通过政府特许，建立门槛，把竞争者挡在外面，在防伪税控系统领域具垄断优势。
支持防伪税控系统用户长期增长的政策预期非常明确,公司也将是未来税改的受益者：增值税转型对征管要求更高，存在换机需求，同时降低纳税人门槛，用户基数扩大，且是全行业的应用。
2009年税控收款机市场将逐步实质启动,公司有望获得10%市场份额。金税网络价值初步体现,非税控业务将继续快速发展。目前公司股价仍具备较好的安全边际，仅考虑比较确定的政策预期,我们预测公司2008、2009年EPS分别为0.95、1.15元。（段迎晟）
重点公司预测和估值