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中石化为何不重新谈判收购价格
《财经》记者 赵剑飞 [2008年12月17日 08:37] 共有8条点评
Tanganyika的股东应该感谢他们的董事会和管理层，在油价最高位时把油田卖了一个非常好的价格
【《财经网》专稿/记者 赵剑飞】今年9月，中国石化集团公司（下称中石化集团）对加拿大Tanganyika石油公司（Tanganyika Oil Company Ltd.）提出有条件的全面收购要约，报价为每股31.5加元，总价约为人民币136亿元。
12月16日，中石化集团宣布已经获得上述收购所需要的全部政府批准。这意味着只要超过约66.33%的Tanganyika股东决定接受中石化集团的要约，Tanganyika在叙利亚的两块油田的生产分成合同权益就将归于中石化集团。
在当前的油价形势下，Tanganyika的股东没有理由不接受中石化集团的报价。从今年3月中石化集团开始正式与Tanganyika接触，到8月21日提出每股31.5加元的收购报价，再到现在交易获得批准，这笔交易经历了油价从每桶100美元涨到147美元，又狂跌至40多美元的戏剧变化，谁还敢奢望短期内油价再回到140美元呢？
Tanganyika的股东应该感谢他们的董事会和管理层。在油价最高位时，这些精明的管理者把一个开采四年而产量并没有大幅增加的油田卖了一个非常好的价格。毕竟，回到四年以前，该公司在计划将这些油田出售给中国另一家国有石油公司时，价格只有2亿美元。即使在一年前，其市场价格也还只有7亿美元。
对于中国最大的炼油企业中石化集团，在油价剧烈变动的情况下，坚持依照协议完成收购，似乎可以令其在市场上树立信守诺言的声望。中石化集团也可以相信其成熟的开采技术，足以对付所收购油田难以开采的重油。
可是，在油价距离最初报价跌去超过一半的情况下，有一种更明智的作法是考虑针对市场的变化，放弃收购或者寻求重新对价格进行谈判。
审查中国企业海外投资的机构——国家发改委、商务部、外管局，完全可以在此时发挥其“看门狗”的作用——如果这种审查还能够发挥作用的话。他们可以要求中石化集团解释在油价大幅变动情况下坚持收购的理由，甚至要求其放弃收购。在中石化集团的收购要约中，明确写明了必须取得中国政府批准的条件。
放弃收购的情况在国际并购中并不少见。在经济危机四伏、大宗商品价格暴跌的情况下，矿业巨头必和必拓明智地放弃了对力拓的收购，尽管公司为此将损失投入的4亿美元收购支出，资本市场上两家公司股份的变动证明了这种放弃的可取之处。
中石化集团不是没有机会。12月2日，中石化集团宣布将收购要约期限从12月5日延期至12月19日。中国的审查机构此时就应该要求中石化集团重新考虑收购。对于收购Tanganyika价格的高低，包括中石化集团内部人士在内，不少中国石油业内人士都是知晓的。
当然，如果中石化集团以未能获得政府批准为由而放弃收购，除了要赔偿6500万加元以外，可能会对中国国有企业作为收购买家的可信度发生一些影响。但是，如果不在规则允许的范畴内，让已有的程序和监管环节发挥作用，设一道政府审查关口又有多大的真正意义？归根结底，企业和政府在关键时刻当有决断。■