中国通缩时代到来 CPI未来几个月将变负(转载)

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 16:12:00

中国通缩时代到来 CPI未来几个月将变负 11月份PPI和CPI皆创出新低，宋国青认为，中国经济已经进入通缩时期。鉴于当前经济快速滑坡，谢百三指出未来利率仍有下调空间。
　　
　　网易财经讯 统计局12月11日公布的数据显示，11月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.4%，增幅创下2007年1月以后的新低。
　　
　　通缩时代到来
　　
　　接受连线的经济学家和券商代表均表示中国通缩时代到来。北京大学中国经济研究中心教授宋国青接受网易财经采访时表示，11月CPI与预期相差不远，但更能反应经济形势的是PPI，昨天（10日）公布PPI涨幅2.0%，创31月以来新低。宋国青认为通货紧缩已经由猜测变成现实：“中国经济已经进入通缩时期”。
　　
　　一般认为通缩发生的三个标志：货币供应量增长速度的下滑和绝对数量的下滑、GDP增长速度的下滑和绝对数量的下滑，PPI、CPI增长速度的下滑和绝对数量的下滑。从这三个方面来判断，著名经济学家谢百三认为当前也并非典型的通缩，尽管前两个因素现在看来不会很明显下滑，但是PPI、CPI的下滑将较为明显。他指出中国正从之前的通胀危机向通缩危机滑下去。未来几个月，PPI、CPI有变为绝对负数的可能性。
　　
　　申银万国首席宏观分析师李慧勇表示经济通货膨胀已经退却，通货紧缩已经来临。
　　
　　警惕通缩带来的风险
　　
　　中金公司首席经济学家哈继铭亦担心，商品价格泡沫破灭增加中国通缩的风险，可能会导致企业利润更明显下滑。中国的上一轮通缩发生在1997年—2002年年期间，期间中国房地产市场低迷、企业经营效率下降。因此通缩期间，必须警惕经济实体的调整。
　　
　　同时，通缩期间，股市一般都是下跌。比如美国1929年的大萧条就是通缩的背景。但是，谢百三指出，中国的股市有特殊情况，不能简单的类比。即使在1997年—2002年期间，中国股市也是有过几轮涨幅的。
　　
　　降息“呼之欲出”
　　
　　对于未来的经济政策，谢百三指出中央经济工作会议指出的实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策是非常正确的，按照目前情况来看，未来仍有下调利率机会，但是存款准备金率更应该下调。英大证券研究所所长李大霄也表示，当前重点工作就从对抗通胀转为对抗经济的过快下滑，真实的利率水平就有可能由负转正，这就为继续实行适度宽松的货币政策提供了空间，在全球主要央行继续大幅降息的环境下，我们降低利率水平也就成为可能，这给现金的持有者带来收入减少的威胁。李大霄认为利率的大幅下调增加了股票吸引力，而利率和的股息回报水平渐渐接近，也给股票市场提供了构筑底部的坚实基础。 (本文来源：网易财经 )
　　
　　通缩？是缩阴还是缩阳？请懂经济的专家和教授详解。======================================================== 通货膨胀
　
　　货币发行过量导致通货膨胀是肯定的。不过即使货币发行量合理，也可能出现周期性的通货膨胀和紧缩。
　　
　　长期来看工资与生产率的提高是正相关的，比例也基本一致。不过在经济繁荣期会出现生产率提高略微低于工资增长速度的现象，并相应的在经济低迷期出现相反的现象。经济繁荣期，工资增长高于生产率提高的部分可以归于产品价格提高或其他生产要素价格降低。考虑到在经济繁荣期往往伴随通货膨胀，所以其他生产要素价格降低的假设并不合理，那么主要还是应该归于产品价格的提高。产品价格提高导致对工人的需求增加，进一步提高了工人工资。工人收入增加，但是产品产量由于生产率的增加没有工人工资增加快，所以出现供不应求，价格上升。这个过程会自我强化。而越往后雇佣的工人，生产率应该越低，一方面是工人本身素质、熟练程度等决定的，另一方面是边际产量递减效应。终于，产品价格提高因素占据了主导地位，平均生产率由于新工人分摊，甚至出现了下跌。同时由于产品价格提高因素占据了主导地位，生产率的提高已经跟不上甚至出现倒退了，工人工资上涨速度没有产品价格上涨速度快，普通人挣钱的速度跟不上产品价格上涨的速度。产品价格由于之前的自我强化过程涨的太高，需求不断降低，已经由供不应求达到供求平衡点，然后又变成供大于求了。上面整个过程表现为通货膨胀。
　　
　　当供严重大于求，这个自我强化过程无法再继续下去时，产品价格出现下跌，对工人的需求降低，相反的过程开始自我强化。出现通货紧缩。
　　
　　之前我不是很理解菲利普斯曲线中通货膨胀是由工资成本推动所引起的理论，认为通货膨胀是由于商品供不应求，普通人挣钱的速度跟不上产品价格上涨的速度。现在完整的分析下来发现其实并不矛盾，两方面结合，理论更加圆满，同时还解释了《价格管制与滞胀》一文中生产率变化出现转折对经济周期变化的标志含义。
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