股市6000点祭

股市6000点祭

　　2007年10月15日，沪指站上6000点，次日，沪指6124点。这一天，人们没有太多的欢腾，因为在他们眼中，6124不过是上升过程中一个普通的点，股指只会继续涨，股值只会继续升。　　

　　人们没有料到，这一刻只是晚晴，这一别竟成永诀。六千就这样逝去，从此股指一泻千里，跌幅一度近七成，至今也不见好转。一年了，我们有必要悼念六千之死；一年了，我们有必要记录亲属们的日子；一年了，我们需要再探讨六千重归的必要条件。这一切，不仅是记录时代进程，也是在憧憬民生幸福。

　　股民们，基民们，女士们，先生们，今天，我们悲聚一堂，极其沉痛地悼念英年早逝的牛市长。念天地之悠悠，群怆然而涕下。

　　我们的牛市长，不是姓牛的市长，没有一个市长能像我们牛市长这样牛，让万众砸锅卖铁追随不舍，让万民血压升高彻夜难眠，因为我们的牛市长，是牛市的长、牛市的大当家、牛市的最高领袖哪！

　　小名“阿股”，大名“六千”，笑眯眯，乐呵呵，浑身珠光宝气，满街忠诚卫士，一位有史以来技艺最高超的儒将，即便杀敌如麻也浑身不沾半滴血迹。这就是人见人爱、爱死这个人的牛市长。

　　虽然，我们的牛市长有点先天不足、从小营养不良，还得了小儿麻痹症，但志存高远，发誓要用一双瘸腿爬上高位。果然，你恍若一夜之间，就爬上了6000点高位，那是大伙做梦都想不到的嘛。我们兴奋得一个劲叫喊：“牛市长，上一万！牛市长，上一万！”

　　谁知天妒英才，牛市长从高位一个跟头栽了下来，从此一病不起、两眼发绿，走平路都摔了几把，终于一命呜呼。

　　呜呼哀哉！牛市长。呜呼哀哉！六千先生！

　　此时此刻，我们深切缅怀牛市长身残志坚、天天向上的拼命精神，深切缅怀牛市长吃下青草、挤出牛奶、养育万民的丰功伟绩。牛市长，你的奶水不含半点三聚氰胺，全是营养。

　　让我们观察一下参加追悼的人吧，这里有“买绩优股也套方队”、“垃圾股挨套方队”、“买啥啥套方队”、“割肉方队”、“敢死方队”……这么多怀念你啊，牛市长！这也无可辩驳地证明了牛市长的天纵英明和崇高威信。

　　忆往昔，峥嵘岁月稠。1990年12月19日，上海证券交易所成立，市场经济的母亲怀胎十二年，牛市长呱呱坠地，尽管瘦弱不堪，但大伙都盼望着你长大成人，执掌牛市。

　　牛市长，你成长得好辛苦。十多年来，你就像蜗牛一般往上爬，与一名姓熊的家伙争夺领导权，经历了七轮“牛熊易位”，每一轮都飞舞着的汗水和泪水乃至血水。直至2006年底，你终于将老熊踩在脚下，让它难以翻身。2007年，你好像吃了春药，从蜗牛变成疯牛，10月16日，你一口气跳上6124.04点的历史高位。天啊，你令万民景仰！

　　牛市长，你知不知道，当你在高位的时候，你的奶水喂养了多少人！你让小白脸变成英雄的“带头大哥”，你让小白领开上了豪华的小轿车，你让目不识丁的老太太学会了“理财”，你让广大股评家赚足了稿费、出场费，你让“空手套白狼”的高手做梦都笑出声来??

　　牛市长，我们永远念着你的好，念着你让一部分人先富起来的“执政业绩”。

　　牛市长，你知不知道，当你从高位跌倒后，死而复生的老熊来得多么凶狠，简直就是那只美帝国主义制造的“功夫熊猫”。利空跌，利好也跌；周边股市跌，A股跌，周边股市涨，A股还是跌；管理层密集推出利好政策，仍照跌不误。“带头大哥”入狱了，老太太跳楼了，股评家的嘴巴也得结石了。

　　牛市长，你怎能招呼不打一下就撇下万千粉丝就撒手而去呢？

　　牛市长，你虽死犹荣，因为你以你的死，将我们教育成了“国际主义战士”。看，如今我们密切关注美国、欧盟及全球的政治经济动态，整天期盼救世，鼓舞其他人去救美国、救世界。你还以你的死，让我们的心理承受能力得到迅速增强，即便面对“汉奸卖国贼”的侮辱性称号，我们广大股民也全然不放在心上。

　　人牛俱杳，音容宛在，德业长昭，道范长存。

　　遥想老牛当年，小民初架了，熊姿硬发。欲煽官金，谈笑间散户灰飞烟灭……

　　在这悲情时刻，我们的缅怀与感激之情油然而发。颂歌飞出心窝窝，献给牛市长！词曰：“中国股市，千万股民，亿万资金。望大厅内外，人海茫茫；大盘上下，顿时滔滔。庄家机构，连拉指数，欲与道琼试比高。尽利好，看涨停无数，分外妖娆。牛市如此多娇，引无数股民把钱掏……”

　　牛市长，你在哪里啊，你在哪里？你可知道，我们想念你，你的股民想念你！你知不知道，在你走后，股市都成安全套市了，专门套人。

　　我们盼望牛市长你能起死回生，我们相信这只是时间问题，而时间是斗不过我们的，我们死了还有儿子，儿子死了还有孙子，子子孙孙是没有穷尽的。到牛市长返魂的那时候，我们还会将我们的血汗，筑成新的泡沫！钱途有曲折，我们不怕；股市有黑手，我们也不管！

　　牛市长这次去世，对我国民是不可估量的损失。它的英名、业绩、思想、风范将永载史册，世世代代铭刻在人民尤其是股民的心中。我们要化悲痛为力量，继承牛市长的遗志，以更加努力地炒好各种股票的实际行动，来表达我们的悼念。

　　见习记者 ｜单崇山

　　让我们记住这一天，那是六千先生风光的日子，也是百姓欢颜的时刻。当我们浪漫化并开始回忆这一天的时候，或者它真的已经走远了。

　　2007年10月16日，这一天，入市16年的上海人老陈正坐在江南证券徐家汇营业部的大户室里盯盘，以“100”开头的沪市账号证明着他在股民中的老资格。这个交易日，A股继续飘红，沪指继昨天站上6000后，又上探至6124点，大盘蓝筹股继续走强。美股港股的调整似乎都挡不住我们的冲天牛气。

　　看着这几天气势如虹的大盘，老陈感叹，“基金这是在干什么，都疯了！”尽管自己手里的一些小盘低价股涨势并不太好，但老陈还是乐滋滋看着K线。面对五六十倍的市盈率，这样的老股民当然知道风险所在，他早知道5?0之后的涨势是越来越多的基金炒出来的，但看看身边一派欣欣向荣，听着“黄金十年”、“奥运行情”、“宏观经济大好”这样的鼓吹，谨慎精明的老陈还是决定跟着大机构小散户们一起往前闯，凭自己这十几年的身手，吃不着肉，分一杯羹总还是可以的。

　　其实，多数股民还真没怎么把6000点太当回事。2007年2月16日，农历丙亥年最后一个交易日，沪指就站上3000；4月12日，3500；5月9日，4000；8月1日，4500；8月23日，5000；9月24日，5500；像老陈这样从熊市中滚出来的老股民们，想象力一直跟不上大盘。

　　这一天，会计师陈伟午饭后把碗筷洗好，坐下来，动一下鼠标，电脑屏幕就亮了。这波行情中，她手里的股票涨了将近3倍。“那时候兴奋啊，所有的创新高都叫做突破阻力，所有的下跌都是蓄积力量。”和在上海的本家一样，看到6124，陈伟只有兴奋没有紧张，前期的整理中，她在5000余点时清仓，不过当大盘站上5300时，通过技术分析，她判断阻力已经被突破，于是又满仓杀回。“创新高创得有点麻木了，8000、10000还在后头呢”。那天还有一个情景让陈伟印象很深，她发现，连街边银行的营业厅里都摆上了给人看盘的电脑。

　　在这波高歌猛进的涨势里，站在6000之上望着8000、10000的人可不止一个两个，《赚到10000点》这本书3个月前就出版了，当当网的编辑推荐中现在还保留着这样的句子：“黄金十年，必然牛市！万点可期，绝非妄想！”

　　这一天，媒体们很忙，除了股市新闻，他们还有另一件重要的事要做，此前一天，中国共产党第十七次代表大会在北京开幕，沪指也响应般地站上6000。人们注意到，“创造条件让更多群众拥有财产性收入”被写进了十七大报告。审议讨论十七大报告时，中国证监会主席尚福林表示，中国股市正呈现经济“晴雨表”的作用。16日的《中国证券报》、《证券时报》和《证券日报》头版都登载了这条消息。十七大报告中“优化资本市场结构 多渠道提高直接融资比重 ”也被《中国证券报》和《上海证券报》塞进了空间很小的头版。对比之下，沪指15日站上6000点的消息这时候倒显得不那么重要了，何况这一年，类似消息实在太多。

　　这一天，十七大中央金融系统代表团分组讨论中，周小川和尚福林都谈到了股市的风险问题。央行行长周小川认为有关部门将有信心克服困难，化解未来发展中遇到的各种金融风险。尚福林认为股市的风险会随着价格的增高而加大，证监会会继续对投资者进行风险教育，让他们真正明白投资有风险，入市需谨慎，理性投资股市。他还说，年底之前，QFII（合格境外投资者）开放规模将从100亿美元扩大到300亿美元。回答记者提问时，周小川还纠正了央行提高银行利率调控股市的说法，他强调，提高银行利率是因为观察到物价指数有上升的趋势。

　　这些当然又都是利好，连银行柜台前左手取存款右手买基金的大爷大妈们都看得出来，即使有的人不明白QFII是怎么回事，晚上电视里的股评家也会通俗地解释给他们听。

　　这一天，收市后的股评栏目还是一贯地像电视直销那么兴奋，CCTV-2晚上的《股市气象站》，一百家机构中看涨的还是超过半数。SMG第一财经频道《今日股市》的主持人把自己叫作“老左”，这天的节目，大部分时间都在谈“二八现象”——5?0之后大盘蓝筹和中小盘股的涨势分化让中小散户们很不平衡，但分析师们认为，由于股指期货的即将出台，“二八现象”恐怕还会加剧。

　　主持人狠狠夸奖了一位很早就看到6000点的分析师，这位分析师对拿着大盘蓝筹股的股民说了两遍“咬定青山不放松”。分析师们还说，当前市场还处在加速过程中，会越涨越快，美国有11万美元的Berkshire Hathaway、香港有260多港元的渣打，这就是趋势！一位基金经理看好资源类股和金融类股，这是他最后一次到演播室录节目，主持人说证监会禁止了基金经理干这种事儿。他们还谈到了B股，“死拿，不断地买就可以了”，“现在只是赚多少的问题”。节目就这样在一片欢乐祥和的气氛中结束了，几个人讨论的都是如何赚更多钱的问题，没人提到防范风险，更没人管什么价值投资。

　　这一天，没有见到谢国忠他们的言论。但是唱衰倒是他们一直的基调，谢国忠、左小蕾，或是杨怀定，被热情高涨的股民叫做死空头，这还算是比较文明的骂法。不过，这一波涨势就是伴着他们看空的警告走过来的，不少人听了他们的话，踏空了。第二天的《中国证券报》，刊登了应建中的评论文章，题目是《股市真是难以预测》。

2007年10月以来的股民表情

　　记者 ｜王越

　　2007年12月30日出版的香港《亚洲周刊》出了一个“史上人数最多的封面”——把“2007年度风云人物”的桂冠授予了“一亿内地股民”。或许在2008年的年终总结中，股民仍然能榜上有名，只不过要改写为“年度悲剧人物”。这个庞大的群体被一年的磨练锻造出了朱坚强一般的神经，悲壮守望重上6000点的梦想。

　　这是2008年10月16日，38岁的周文（化名）对着镜子，发现下巴上新冒出的胡茬竟有了一半是白色的。闭上眼，时间从一片黑暗中倒回去。一年前的这个时候，A股摸到6124的w最高点，股民们弹冠相庆，对下一轮财富狂欢充满憧憬。同样踌躇满志的周文无论如何也想不到，那正是他人生噩梦的真正开始。

　　噩梦始于天堂

　　去年4月初，大盘涨到3500点左右时，周文在周围人闭着眼睛买股票都能赚钱的实例鼓舞下，揣着4万元昂首入市，仅仅三个星期，账面盈利就有了25％。之后，虽然经历了“5?0”大跌，但大盘逐渐反弹，并且牛劲不改，从8月开始步步冲高，周文账户上的数字也几乎每天都发生着令人愉悦的变化，到10月，已经将近7万元。

　　2007年10月15日，沪指站上6000点，第二天一度摸高至6124点。这是牛市最辉煌的时刻，股市成了资本飨宴的酒池肉林，警惕风险的呼声被暴利淹没。更何况，还有“港股直通车”、奥运金矿、红筹股回归等一系列利好像挂在驴子眼前的胡萝卜一样，引诱老股民前仆后继地趁跌加仓，而更新的股民们争先恐后携金入海。

　　以前从未期待过一夜暴富的周文开始觉得，自己太过保守了，守着不足10万的本金小打小闹，不如放手一搏。他做了一个自以为非常英明的决定，把自住的房子作为抵押，向银行贷款70万元，全部填进了股市。

　　现在看来，周文觉得自己当时有些丧心病狂。对于一个资产千万的富豪，70多万元可能不算什么，可对于这个家庭年收入总和也不过8万元左右的公司普通职员来说，他根本没有意识到，这相当于预支了今后几十年的幸福来进行这场豪赌。

　　幸福绞肉机

　　转折紧随疯狂开始。6000点昙花一现后，大盘一路下挫，除了去年11月和今年4月有过短暂回弹调整外，迄今为止几乎都是单边下跌。

　　从去年10月到今年4月，周文的股票市值一泻千里。为了挽回损失，他前前后后换了18只股票，但始终回天无力，账户上很快只剩下20多万元。比冰棍在烈日下化掉还快的亏损速度让周文整个人性情大变，原来家人眼中的良夫慈父像丢了魂一样，每天除了股票、股评、股市之外对一切都漠不关心，而且脾气也越来越暴躁。

　　4月下旬的一天，周文喝着啤酒在网上浏览股评，儿子拿着不会的作业题来问他，他不耐烦地让儿子自己琢磨。儿子嘀咕了一句，周文便突然无名火起，手中的啤酒瓶飞到墙上，溅出的玻璃碎片划伤了儿子的视网膜。

　　这一砸，引爆了妻子心中隐藏已久的不满，并最终导致周文家庭解体。5月，相濡以沫十几年的妻子与周文协议离婚，儿子选择跟母亲。这时的周文，没有积蓄，没有家庭，房子因为贷款即将到期却无力归还，面临被银行没收的危险。

　　周文说自己已经没了眼泪，一个人在家拿脑袋撞墙都不觉得疼。要不是还有双亲需要赡养，他真的很想去死。

　　周文是个个案，却不是个偶然。许多去年10月之后仍然逗留在股市里的中国股民，都和周文一样以肉身丈量了从天堂到地狱的距离。在9月份的一次调查中，参与调查的超过5000名股民有近半表示自己亏损已逾七成。截至9月5日，沪深两市总市值为13.68万亿元，与今年1月中旬的34.47万亿元相比，资金缩水幅度超过56％。

　　资产的蒸发还只是最容易计量的痛苦，对股市“跌跌不休”的担心严重困扰着股民的情绪。有报道称，每当行情遇到拐点，前往专业机构进行心理咨询的人数就有所增加，其中抑郁、焦虑、失眠是常见症状。因股票投资而产生的家庭矛盾和纠纷更是屡见不鲜。没有人能确切地统计，还有多少个像周文这样的股民，在这一年被填入股市“幸福绞肉机”，绞成肉馅。

　　史上最昂贵的学费

　　9月5日，熊掌踏破牛顶。在隔夜美股下挫、新股“大小非”限售期缩短以及大盘股发行重启三大利空的重袭下，沪深两市再次上演“自由落体”，其中沪指一开盘就跌破了2001年牛市大顶2245点，七年涨幅全部归零。昔日的酒池肉林，已成财富屠场。

　　作为一个从未经历过熊市的新股民，周文没有能力勘破谁是这场血洗的真凶。在检讨自己的贪婪盲目的同时，他从“什么是股票”开始学习，试图破解这个谜团。

　　从前，他常听说——听说，某只股票短期内将被大幅拉升；听说，下跌只是大资金洗盘，越跌越要买，坚持就是胜利；听说，股市很快见底，即将见底，马上见底，已经是底??一次次跟风的结果是一次次加倍惨烈的牺牲。

　　如今，周文学会了“热钱”、“CPI”、“紧缩货币政策”、“大小非”等许多名词，开始明白利润与风险的关系，宏观调控对资本市场的影响，全球金融气候的变化是怎样造成A股市场的联动，机构和散户之间存在着多么复杂的利益博弈。最重要的是，他懂得了身为“小散”，倘若无力与大势抗衡，至少要战胜自己的贪欲。

　　对于周文来说，脱胎换骨的代价是饱受股市凌迟和妻离子散的重创。还有无数股民——无论新老——和周文一样，也付出了可能是史上最昂贵的学费，在这一年中得到了比过往十几年还深刻和全面的教育。

2008年元月17日下午 ，在武汉市汉口一证券公司营业厅，两市的股票连续下跌让股民大失所望 (金思柳/CFP)

　　记者 ｜王越

　　可能很久以后，从10月到10月的这一年仍会令整个基金行业记忆犹新。随着股市从火到冰的无情逆转，投资者给予基金的待遇也从“闻基起舞”迅速变化到“谈基色变”。对绝大部分基金行业从业者来说，幸福的时光是如此短暂，之后的部分都留给了压力与煎熬。

　　苦日子已经降临

　　在一家大型基金公司从事渠道销售的高级投资经理石烨（化名）最近感到了空前的压力。公司给一款新发的保本型基金制定了50亿元的销售目标，可是上市一周后，实际销售只完成了6亿元，距离目标相去甚远。

　　其实与同期发行的其他基金相比，这已经算是相当可观的成绩了。这只以承诺保本为卖点的基金，迎合了投资者目前愈发注重本金安全的需要，所以在渠道方面颇受欢迎。如果换成股票型基金，结果可能更加不堪。上个月另一家基金公司发行的某只股票型基金，便是在开放认购一个月后只募集到了6000万元，还没有达到成立规模，不得不将认购期延长了一周时间。

　　然而，相对的受欢迎敌不过绝对的市道惨淡，也无法帮石烨从看上去高不可攀的任务重压下解脱。他深刻体会到，基金业的苦日子已在短暂的幸福时光后悄然降临。

　　从去年10月至今，A股已完成牛熊转换，基金也未能幸免于难。今年以来，形势更是每况愈下。据天相投顾统计显示，从2007年10月16日至今年10月10日，可比的271只开放式基金单位净值份额加权平均下跌52.22％，跌幅最高的红利ETF单位净值缩水67.73％，近五成开放式基金净值区间跌幅在50％至60％，还有10％以上的开放式基金净值跌幅超过60％。

　　基金代客投资，不比股民自己炒股，盈亏都与人无尤，净值一跌再跌，基民就逐渐对所选基金品种乃至基金公司丧失信任，最终将老基金赎回，对新基发行也不再买账。加之投资者整体财富缩水严重，即使有心投资基金，资金也是捉襟见肘。石烨记得，就在今年3月大盘点位从4000点跌至3300点左右的那段时间，一款新发行的股票基金还募集到了60亿元，再比起股市冲上巅峰时新发股票型基金规模动辄上百亿、甚至要按比例配售的盛况，如今的情形简直是从将军沦落到了奴隶。

　　越来越难看的销售业绩仅仅是苦日子来临的表现之一，石烨发现，渠道方面的竞争也在加剧。今年市道的愈发不景气，并没有影响到新基金放行的数量和速度，而且同质化情况严重。每次新基金扎堆发行，银行等渠道都有些应接不暇，不知该接受哪些拒绝哪些，这就苦了石烨这帮市场销售人员，得使出浑身解数跟同行一争高下。2008年已过完的这近10个月，石烨几乎有60％的时间都在外地出差，与渠道加强互动，工作强度和难度都增加了许多。

　　好在身处实力较强的大公司，石烨除了工作压力加大外，个人生活并未受到显著影响。他的一些同行就没有如此好运了。某家基金公司今年对高层进行了大换血，整个营销风格随之大变，适应不了改变的销售人员可能面临减薪，还有些人不得不选择另谋出路。在一些小公司，人员收入减少和流动性加大的情况更加明显。近日，市场也开始风传中金要裁员、中信要减薪，无论是否为事实，这些机构的人员信心可见一斑。

　　比起股票型基金经理，可能石烨的日子过得还算容易些。他所在公司的一位基金经理就是因为对大势的判断出现失误，又对自己选择的股票品种信心过高，在大盘一路走低的情况下保持着较高的仓位，风格又是冲劲十足的快进快出，结果基金损失惨重，净值下挫幅度也比较大，在业绩评比时总是排位靠后，所以现在连每天去公司食堂吃饭都要刻意错开高峰，避免跟大家见面，私底下不知道愁成了什么样。加之基金经理要首当其冲应对基民对基金业绩的不满，光是看网络上铺天盖地的指责甚至谩骂，他们的心理负担都要沉重很多。

　　忆及不久前还是春天般的繁花似锦，基金从业者们最强烈的感受便是，寒冬来得太快。

　　由红变白的脸

　　在一年前，这种情况是难以想象的。A股牛市的财富效应，让人们对一切可能赚钱的投资方式兴趣浓厚。无论渠道还是客户，对基金公司的销售人员都是热情有加。那时石烨去拓展和维护渠道，与相关负责人的沟通总是比较顺畅，大家常常像知交一样相谈甚欢。

　　随着基金越来越不招投资者待见，渠道的工作难做了，石烨不止一次遭遇渠道方变脸。不客气的，直接冷言相对，甚至二话不说先对他进行一通批评教育，句式通常是“你们某某基金”加一系列贬义词；客气点的，嘴上依然礼貌，但表情和肢体语言已经明确向他传达了他的不受欢迎。

　　作为资深基金从业人员，石烨经历过上一轮熊市，所以仍然能对这种态度上翻天覆地的变化保持心态平和，但让他郁闷的是，需要渠道配合的营销工作开展起来也愈加困难。以前渠道方的积极主动，变成了现在的消极敷衍，要组织一场客户培训之类的活动，他需要跟渠道方反复沟通，甚至必须用上一些强制性的手段，效果也大不如前。

　　与之相似的是，客户的脸也变了。去年资本市场一片风光时，为客户举行一场投资报告会，可以容纳千人的礼堂总是轻易爆满。可如今，一听是“投资报告会”，客户的反应大多是毫不感冒，甚至避之唯恐不及，石烨他们不得不用赠送礼物之类的小恩小惠刺激客户的兴趣，这也直接导致了营销成本的增加。

　　面对投资报告会上日渐零落的听众和由红变白的脸，石烨对以往的美好更加怀念。他无法预期还要等待多久，股市才能重回6000点盛世，经历了新一轮的跌宕之后，他只能做到深呼吸并咬紧牙关，努力将艰苦的时刻挺过去。

　　极少数逍遥派

　　与许多同行相比，债券型基金经理饶刚这一年要轻松一些。他所管理的富国天利债券型基金从去年10月中旬至今，净值上涨幅度达到6％左右，而且规模相对去年略有增加。

　　比起A股从6000点到2000点的落差，这只基金曾经的净值最大跌幅也不过3％，现在又弹了回去，而且从去年1月1日到现在，取得了大约14％的正收益。在股票型基金净值过半被腰斩的腥风血雨之中，他身处的气候逍遥得让人嫉妒。

　　经过2006—2007年收益率的回归，今年，债市迎来了小牛市，不少债券的上涨都达到了10％以上，债券基金也交出了令人瞩目的成绩单。A股风云逆转的这一年，净值取得正收益的全部为债券基金，其中国泰债券A自去年10月16日至今年10月10日单位净值上涨11.05％，雄踞排行榜首位。被高风险的股市上了一大课的投资者也开始痛定思痛，逐渐将投资重心从获取高额利润转移到保障资金安全，收益相对较低，但风格稳健、少有大起大落的债券基金博得了越来越多的关注。

　　当然，饶刚所管理基金的投资策略也随着市场的变化进行了较大调整，从牛市以打新股为主要投资方向，转变到现在以获取纯债券收益为主。虽然仍然需要保持一贯的每天10小时以上的工作强度，但避开了股市的大起大落，他的心态也能够持续平稳，工作和生活也是习惯性的波澜不惊。

　　10月14日，是富国天丰债券型基金发行的前一日，饶刚出席了新基金发行的新闻发布会。第二天，他将兼任新基金的基金经理。这只新的创新封闭式债券型基金主要投资于高等级公司债，三年之内可以在交易所上市流通，从路演时机构的反应来看，饶刚对新基金的发行充满信心。

　　记者 ｜王越

　　私募们的这一年很有看头。人称“中国股神”的林园被套牢后停止看盘，只睡觉和玩；“私募教父”赵丹阳则花211万美元拍得跟巴菲特共进晚餐的机会。对于规则较为宽松的私募来说，动荡的市场既凶险，也充满机会。

　　6000点昙花一现，紧接着便是漫长的单边下跌，这一年，飞刀（化名）的日子也从很热闹变成了很清静。

　　飞刀是证券投资科班出身，在广东算是小有名气的民间投资高手，2006年出过一本书，传授自己领悟出的炒股之道，似乎销量不错，后来还出了第二版。2004年他开始试水私募，虽然规模比起一些阳光私募来说是小巫见大巫，但到2006年，也积累了一批较为稳定的支持者。在网站和一些投资报刊上，他还开有自己的博客和专栏，点评大盘走势，进行技术分析，发表操盘心得，浏览者甚众。

　　去年沪指一路攀高到顶点的阶段，飞刀的客户有暴涨的态势。每天隔几分钟就会接到一个电话，光是应付电话咨询就忙得不可开交。可是现在，门庭若市变成了门可罗雀，接电话的频率也降到了几小时都少有一个。

　　原本，飞刀打算今年买房，但一方面，他所在的广州房价持续下跌，看上去仍有下降的空间，另一方面，A股牛市一去不返的低迷行情也使他的收入受到了影响，他不得不将买房的计划搁置下来，将收入优先保证自己公司的运营。

　　今年4月份，飞刀的私募在亏损约30％的情况下宣告解散。在突然闲下来的这段时间里，他一边总结反思以前的经验教训，寻找各种途径为自己充电，一边拾起拖延了许久的写书计划，完成并出版了自己的第二本炒股心得。只是这一次，他的作品遭受了和基金同样的冷遇——第一本书平均每天能在全国售出百本以上的辉煌不再，第二本书每天能够卖出三四本就不错了。

　　一年内，他生活轨迹发生的这种变化，与其他许多私募从业者如出一辙。

　　遭遇滑铁卢

　　对于股市牛熊逆转，飞刀并非没有心理准备，早在去年12月13日，他就在自己的博客上发表晚评，称大盘走出“30日均线向下死叉60日均线，60日均线拐头向下”的情况，依照自己的理论，他认为熊市来临的第一信号已经出现。

　　只是，转折来得太快，他在大盘几乎毫无停滞的单边下挫过程中始终抱有找到机会的希望，直到今年三四月份，在他眼中的行情已经低迷到做无可做，为了不加重客户的损失，他只得逐步减仓，并最终将亏损30％的私募解散。

　　飞刀遭遇的清盘，或许是私募基金在本轮资本搏杀中较为极端的个案，但对多数私募来说，面临生存压力是不争的事实。在今年以来持续走低的市场中，私募基金业绩分化加剧，既有佼佼者取得阶段性正收益，表现远超相关指数，也有成绩不佳者损失惨重。按照国金证券（600109行情,爱股,资讯）的统计，如果将今年前五月和过去一年分阶段进行比较，那么两阶段收益最高、最低的私募差距分别为35.07％和91.13％，远高于券商集合理财产品和公募偏股基金的收益差距。

　　这一次滑铁卢，让飞刀感觉很受挫败，但他并没有死心。在他看来，A股市场估值逐步回归合理区间，一些优秀个股超跌严重，存在着许多机会，尽管全球金融危机的影响还将持续，但2000点左右应该已是底部区域。

　　今年8月1日，大盘已经逐步接近他对底部的预期，他再次招兵买马，成立了一只新的私募基金。不过，也许是资本也需要时间来休养生息，也许是投资者信心不足，他重整旗鼓募得的资金规模已大不如前，他形容其缩水程度，跟大盘的表现差不多。

　　不可原谅的错误

　　今年9月以来，飞刀在网上被骂了个狗血喷头，原因是从7月开始，他持续地在博客中推荐股民在45元以下逢低分批建仓某只保险股，并建议将其作为中线投资标的大胆持有，认为年底之前，该股的目标价格将会达到67.5元甚至70元以上，预计可以为投资者带来50％的收益。

　　然而现实是，去年11月，这家保险业巨头斥巨资买入比利时最大金融机构富通集团的股票，一举成为其最大的单一股东，但今年次贷危机逐步恶化并转移到欧洲后，富通集团的股价在今年“十一”前后连续暴跌，并连累该保险公司在此项投资上的市价变动损失达到约人民币157亿元，不但原定收购富通投资管理公司股权的计划终止，而且损失将被计入三季报。这为本已下跌严重的股价雪上加霜。10月14日，该股A股的收盘价为29.51元，较去年9月4日创下的最高149.28元已经跌去了80％，并且业内有观点认为，短期内很难走出这一阴影。

　　飞刀在依照他的推荐建仓该股的股民心中，成为“庄托”、“黑嘴”，年初他推荐的2008年十大金股之一“南方航空（600029行情,爱股,资讯）”从28元高位一直跌到后来不足5元，也成为他是“庄托”的例证。

　　踏到“庄托”的“金融地雷”，飞刀直承是自己水平不够，对次贷危机的严重性估计不足，但他也认为自己不是神仙，不可能预计所有风险，就像没有人能够预防“5?0”大跌一样，其中存在偶然性因素。对于“庄托”的指责，他感觉有些冤枉，因为他新成立的私募也在他荐股的同期买入了那只保险股，单这一只股票的投资就给他带来了8％的损失。只不过，他在股价下行到38元左右时就割肉止损，却没有同时提醒股民，这才是他看来最不可原谅的错误。此次成为众矢之的，也让他学了个乖，在日后言传身教炒股之道时，绝不会漏掉教人止损这一条。

　　其实，世上没有任何“股神”的判断能百分之百足堪信任，信任到不加分析，一味盲从。在这一点上，散户们也应该变得更聪明。

　　记者 ｜晓晓

　　要让A股重拾牛气，回到6000点高位，这个愿望似乎要比在奶粉中彻底消除三聚氰胺更令人缺乏信心。我们以“重回6000点需要什么条件”为问题访问了几名经济学者，他们不约而同回答：不考虑这个问题，你们别扯淡了。不过，下面的讨论，并不是扯淡。

　　易宪容（中国社科院金融研究中心研究员）

　　短期不可能回复6000点，没条件回去，泡沫经济下还用问，这是不可能的事情！不要问不可能的问题！泡沫什么时候灭了，就什么时候回去！

　　仲大军（北京大军经济观察研究中心主任）

　　那是异想天开的事，回到4000点5000点已经很不错了，还想回6000点，根本看不到的事，八字没一撇，现在说6000点为时过早了。（那假设一下呢，需要什么条件）你们这些记者啊，撑着没事干了！

　　倪金节（财经评论员）

　　在我看来，每一轮大的牛市行情出现的基本前提是，有动人心魄的大故事。从2005年夏天开启的998—6124行情，主要的故事包括：1.股权分置改革带来的全流通时代的预期；2.人民币升值不止，牛市行情不完；3.黄金十年；4.流动性泛滥；5.中国经济的两位数增长。

　　如果重上6000点，就必须有人愿意重新诉说新的故事。

　　有专家提议彻底遏制住大小非的抛盘压力，A股就能再启牛市，这故事是不错，但却不具备操作性，既然3年前已经支付流通对价，凭什么现在出尔反尔？思来想去，能够支持A股重上6000点的大故事实在是难以寻觅。

　　叶檀（财经评论员）

　　需要三个条件，实体经济转暖，解决大小非，政府坚定救市。比如“大小非”就是政府问题，中国股市国有控股，国家说了算，取决于政府的态度，还有货币政策，也是政府态度。

　　端宏斌（财经作家）

　　股市迟早要涨，但是谁也不能预测什么时候涨，就像人总是会死的，但是我们不能知道谁在什么时候死。实际上，别说6000点，就是一万点两万点，也都是有可能的。关键在于还有多少股民沉得住气，你手里到底拿了多少筹码，有些人赚了点蝇头小利就赶紧收场，沉不住气，受不了大势的刺激。可以说，熊市越长，未来可以赚的是越多。

　　所以要说A股重回6000点，我看一个条件就够了！就是人们对这个国家的社会经济预期改善了，那么重回6000点就不是什么梦。现在我们的预期一塌糊涂，媒体总是在说这个国家不行了，那个国家不行了，所以觉得中国没理由行啊！

　　乐耀辉（资深股民）

　　中国股市还有没有可能重上6000点？此时此刻，这个问题似乎是一种投资幻想，但我的答案还是肯定的。原因非常简单，有涨即有跌，从6000点跌下来，一定会涨回6000点之上。只不过，到底要用多长时间才能重上6000点，可能3年，也可能5年，甚至可能要10年，这的确是一个连神仙都无法预测的难题。

　　当前中国股市的根本问题与欧美股市不一样，不是经济基本面的衰退，而是金融制度依然存在重大缺陷。首当其冲就是IPO，基本上是上市公司的圈钱游戏 。说一百，道一千，当前的中国股市是一个以上市公司利益为核心的股市；而只有从制度上进行改革，把中国股市打造成一个以投资者（尤其是中小投资者）利益为核心的股市，才是标本兼治的长远战略，才能有效摆脱全球金融危机的侵蚀。重上6000点，又有何难？

　　2007牛市牛语

　　●8月6日，明星股评家刘勘：我一直认为上证综合指数以目前的规模来看是破八千挑战一万的行情。这个高点应该是在2008年奥运会前后。

　　●9月16日，复旦大学教授谢百三：中国牛市只是刚刚开始。人民币的含金量是很高的，从来就没有贬值的压力，从现在开始，人民币进入了全世界的超强势货币阶段。

　　●9月17日，宝盈策略增长（爱基,净值,资讯）基金经理赵龙：我觉得这个市场很难大跌，虽然现在市场估值可能过高，但从市场本身来讲，牛市基础没有任何动摇。

　　●9月18日，温元凯主编的《牛市一万点——中国财富大趋势》在北京高调发布。他大胆预测，中国股市将在已经走出的牛市基础上，迎来更大的牛市。保守地讲，上证综指将在2010年登上10000点。未来三年，中国将造就1亿中产阶级和数百名“中国巴菲特”。

　　●11月23日，北京师范大学金融研究中心主任钟伟断言：“大牛市将在两年内终结，悲观估计的话就是一年。”

　　●12月5日，长盛同智优势基金经理肖强表示：股市调整了20％后，短期风险已充分释放，牛市的基础没有根本改变，我们应该对2008年的行情充满信心。

　　●12月8日，国资委研发中心王忠明主任：牛市才刚刚开始，10000点不是顶点。

　　●2007年12月，《东方早报》出书《牛市还在半山腰》指导股民布局2008年行情，其中该报首席评论员说：我坚定地认为，牛市的下一阶段仍是全面牛市。

　　同时《华夏时报》主编水皮认为：我敢说5000点附近是一个基本上探明的底部。