Sun管理层变动在即

Sun电子计算机公司(Sun Microsystems Inc., 又名：升阳微电脑)董事长兼首席执行长斯科特•麦克尼利(Scott McNealy)同华尔街的关系常常搞得很僵，这使公司低迷的股价更是雪上加霜。不过现在，这种情况可能会发生改变。
第一个迹象是迈克尔•雷曼(Michael Lehman)的重新出山，他在2002年辞去Sun的首席财务长一职，但在今年2月份再次出任该职。这个任命推动Sun的股价上涨了20%以上，分析师认为原因在于，雷曼会推进华尔街长期以来一直要求、但麦克尼利一直拒绝的大规模裁员。
现在，Sun的一些前管理人员和其他人纷纷议论麦克尼利辞去首席执行长的可能性，而最可能的接班人就是公司总裁兼首席运营长乔纳森•施瓦特(Jonathan Schwartz)。尽管发生变动的时间尚不清楚，但有人猜测最早可能在Sun下周一公布收益时披露，或是今后几个月里。
在被问到是否打算辞职时，麦克尼利称这只是传言，而没有直接回答这个问题。他在电子邮件中写道，这个谣言已流传了大概22年，现在仍未消失。
的确，过去对于麦克尼利有许多错误的推测，由于公司利润大起大落和收入始终徘徊不前，他一直受到人们的指责。Sun的董事会看来坚定地支持麦克尼利，他本人也多次表示无意离开公司。
几方面的因素使Sun的计划重新引起了关注。分析师称，其中一点就是公司董事会近来对改善业绩更加积极。
Sanford Bernstein的分析师托尼•萨科纳吉(Toni Sacconaghi)说，与此同时，雷曼已成为Sun在金融领域的代言人，经常在公开和私下场合会见投资者。分析师预计，雷曼将会透露7月份开始财年的详细财务计划。预计他还将恢复公布季度财务预期的做法，解决分析师感到不满的另一个问题。
投资银行Caris & Co.的分析师马克•斯塔尔曼(Mark Stahlman)认为，还需要一步──在下一财年开始时明确麦克尼利和其他高级管理人士的职责。他说：“我认为麦克尼利必须让位，这样就不会出现混乱。”
斯塔尔曼曾在3月初的一份研究报告中探讨过Sun管理层发生变动的可能性。他认为，麦克尼利已经解决了Sun大多数严重的问题，可能会急流勇退。
斯塔尔曼称，这种预测主要基于一年多前他同Sun知情人士的谈话。他还说，自从他写了这份报告后，有其他知情人士曾透露Sun正在制定接任计划，其中麦克尼利仍将担任董事长。斯塔尔曼对Sun的评级为买进。他和Caris都不持有Sun的股票。
一位曾到Sun接受首席财务长一职面试的人士称，他在离开时感到施瓦特显然是接任麦克尼利的上佳人选。他说，在同这两人交谈后，“我离开了，当时我想首席执行长的职位已经有主了。”
萨科纳吉仍不大确信是否会很快出现变动，称麦克尼利在Sun 2月份的分析师会议上承诺仍将继续执掌公司。萨科纳吉说：“我很高兴听到董事会要求制定增长和利润计划。我感觉这个计划来得太晚了。不过我认为我们也仅仅知道这些而已。”
萨科纳吉对Sun股票的评级为弱于大盘，他不持有该股。Bernstein及其子公司持有超过1%的Sun股票。该公司与Sun没有投资银行业务关系。
Sun在过去就曾经历过巨变。该公司成立于1982年，当初主要生产台式工作站，后来成功地将业务重点转变为服务器，并在上世纪90年代末的互联网泡沫期间实现了大幅增长。但当电信公司和金融服务企业停止购买其硬件后，Sun的销售额一蹶不振。分析师预计，该公司在截至今年6月份的本财年和下一财年都将出现亏损。
而一直没有变化的就是麦克尼利。自1984年以来，他就执掌著该公司。Sun拒绝了减少研发支出的呼声，根据公司自行设计的Sparc芯片改进了服务器，增加了使用高级微设备公司(Advanced Micro Devices Inc.)芯片的机器，并改编了其非常看重的在这一硬件上运行的操作系统。Sun还与微软公司(Microsoft Corp.)就长期以来的法律纠纷达成了和解，获得近20亿美元的收入。
但Sun的收入仍比互联网泡沫期间的高峰下降了40%。其股价远远低于2000年时64美元的高点，三年来一直在3.25美元至5.80美元之间波动。周三，Sun下跌3美分，收于4.95美元，市值约为180亿美元。
在华尔街引起特别争论的就是Sun的成本结构。雷曼兄弟(Lehman Brothers)跟踪Sun股票的哈里•布朗特(Harry Blount)预计，Sun的运营开支──包括研发支出和销售及管理费用──约占收入的47.8%。他预计，可与之进行相比的存储系统公司EMC Corp.的这个比率为35.8%。
他说，国际商业机器公司(International Business Machines, 简称IBM)和惠普公司(Hewlett-Packard Co.)的费用占支出的比例分别为26.4%和15.7%。布朗特对Sun股票的评级为持有。他和雷曼兄弟都不持有Sun的股票，但雷曼兄弟为Sun提供证券相关服务。
尽管Sun目前没有市盈率数字，但Bernstein Research的萨科纳吉指出，Sun的股价为其每股收入的1.3倍，惠普约为1倍，戴尔公司(Dell Inc.)为1.1倍，IBM为1.4倍。
Caris的斯塔尔曼预计，如果麦克尼利辞任首席执行长，Sun的股票将会上涨。还不清楚市场会对施瓦特做出何种反应。施瓦特今年40岁，人们了解他主要更多是因为其对技术发展方向的判断，而非运营技巧。
RCM Capital Management LLC.的技术研究部主管塞巴斯蒂安•托马斯(Sebastian Thomas)预计，如果Sun的收入保持稳定或增长，投资者会对管理层变动做出良好的反应。RCM在全球管理著约1,200万美元的资产，并持有Sun股票。
不过纽约投资机构ValueWorks LLC的首席投资长查尔斯•莱蒙奈兹(Charles Lemonides)认为，运营业绩的改善对Sun股票最为重要。他说，能在现有管理层的领导下实现这个目标是再好不过的了。ValueWorks管理著2.25亿美元资产，并持有Sun股票。