神马文学网第五届中国证券市场年会
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 21:54:21
创业板顺利推出了，明年推什么呢？创业板十年磨一剑，但是股指期货十六年磨一剑，因为早在93年我们就曾经推出过股指期货，海南证券交易中心推出了深圳的股指期货，因为条件不成熟很快被监管层关闭了，但是我们一直没有间断对它的研究。最近几年证监会中金所做了大量的工作，我们前几年早就说股指期货已经准备成熟了即将推出了，由于美国金融危机的冲击我们暂时中段了，但是到明年是时候了，而且股市运行我估计一直到明年上半年是适合推出股指期货的，我再次呼吁管理层在明年是否认真考虑真正推出股指期货。
原全国人大副委员长成思危先生在年会上认为，创业板至少要400家才可能会有足够的人气。成思危认为，中国的创业板刚开板，现在来看规模是比较小的，规模比较小就带来一系列的问题，香港创业板开板的时候是10家，中国是28家，纳斯达克最高的时候是1700家。由于规模小，大量的资金涌入，导致供求关系失衡，这样开板的时候必然爆炒，事实证明10月23日就出现了这样的情况，当时是暴涨上去，但是很快的就暴跌下来，使得一些投资者遭遇损失。
成思危表示，从现在来看，中国创业板必须要有一定的规模，规模多大比较合适呢？在2005年的时候测算过一次，他认为创业板要有相当的人气，要将近有400家才能够有足够的人气，当然这有一个过程，要慢慢的发展，但是家数太少必然造成供求之间的失衡，同时造成一些企业开始估价过高。创业板开始的估价差不多50多，这个相对来说就相当高了，因为按照理论上说PE的倒数应该是高于利率，否则投资着冒风险但是收益反而低。
成思危认为，要把深交所打造成为中国的纳斯达克，这点是一个艰巨的任务，但是他希望深交所的同志要仔细研究纳斯达克，并且采取切实的措施逐步发展，最后形成中国市场的纳斯达克。徐如俊：尊敬的成思危副委员长，尊敬的各位嘉宾，大家上午好！2009年是中国经济和资本市场发展极为不平坦的一年，经历了低谷到复苏的巨大转折，中国资本[5.68 0.00%]市场也发生了全流通基本实现，这是一个新的起点，未来发展的动力何在？我们在经历了金融危机的严冬之后都在思考这个问题。在这样的时刻，由经济日报报业集团证券日报举办的第五届中国证券市场年会隆重举行，为各位领导、专家、学者搭建一个激发和碰撞思想、贡献智慧的平台，相信具有十分重要的意义。
在全球金融危机进一步蔓延的大背景下，2009年党中央国务院采取了扩内需、保增长、促民生的一系列方针和政策。
一是，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。4万亿元经济刺激计划在逐步落实和到位，对中国经济迅速走出低谷发挥了巨大作用。银行信贷快速增长，到10月份新增贷款已超过8万亿元。
二是，实施汽车、钢铁、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造、电子信息等重点产业调整和振兴计划，大力推进央企结构调整和兼并重组，并采取更加有力措施扶持中小企业发展。
三是，加大出口退税力度，这些有力措施取得了显著成效。中国经济率先走出全球金融危机的阴影，呈现着反转的态势，经济增长逐渐增加。
据有关统计预测，全年将达到8.5%左右。中国经济的高速增长也直观的反映在有经济晴雨表之称的资本市场表现上，上证指数这种持续的向好不仅释放了压力，平稳的实现股票的全流通，而且在发行体制改革后重新启动了IPO，使资本市场国民经济发展的功能进一步显现。尤其值得一提的是，多层次基本市场建设迈进了关键一步，创业板在经济的预热之后终于在10月份成功开板，持续的为中小创业型企业的发展插上腾飞的翅膀。但是我们在为中国经济在全球率先复苏感到高兴和激动得同时，也应该看到，中国经济虽然整体上复苏，但是经济回升的基础还不稳定、不巩固，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。
首先，国际经济虽然探底并开始回升，但仍存在不确定因素，美国财政贸易双赤字问题强未根本改革，美元面临中长期贬值的危险，原油价格大幅度飙升。
其次，美元贬值也使人民币相对欧元等七大货币面临一定的升值压力，并造成贸易摩擦不断，国际贸易保护主义有所抬头。同时，中国主义贸易伙伴的外需减少，对中国出口贸易产生一定影响。
其三，内需增长后劲不足。居民收入持续增长难度较大是影响消费的主要因素。其次，部分行业产能过剩问题突出，钢铁、产能、造船、煤化工等多种行业均存在产能过剩问题。
在这种整体复苏与挑战并存的大背景下，本次证券市场年会的主题确定为“复苏与变革”，就是希望打破这个平台，总结和分享中国经济和资本市场复苏的经验和成果，同时希望通过经济结构调整和变革为中国经济发展注入更多新鲜的活力，为中国资本市场的稳定与健康发展提供更多动力。我们相信，在党中央国务院的正确领导下，中国经济一定会迎来更加灿烂辉煌的明天，中国资本市场的前景越来越美好。谢镇江：尊敬的成思危副委员长、徐如俊社长、周道炯主席，尊敬的各位领导、各位嘉宾，同志们、朋友们，大家上午好！
共和国大庆阅兵式铿锵的脚步声依然在耳，第五届中国证券市场年会迎着初冬的暖阳今天在北京隆重召开了，首先我代表证券日报社和第五届中国证券市场年会组委会向所有到会的领导各位嘉宾和新闻界的同仁，表示衷心的感谢和热烈的欢迎。
从我们在这里召开第四届中国证券市场年会至今仅一年时间，中国经济不仅引领全球率先复苏，同时作为中国经济晴雨表的中国股市提前走出了低谷，上证综指自去年以来从1664点的低位，一步升至3478点，十个月内翻了一番，可以说全球经济危机下的中国以其信心和责任、稳定和发展成为世界经济新的中流砥柱。
尊重来自实力、信任来自行动，在世界经济随着美国次贷危机而风雨飘摇之际，中国准确判断、果断决策、从容应对，保护了自己，更帮助了世界，承担了一个正在和平崛起的大国的责任。对中国经济发展的自信来自中华民族的勤劳和图强，来自于我们有中国特色社会主义的体制。随着中国经济的高速发展，一个与经济相匹配的资本大国也将诞生，随着中国资本[5.68 0.00%]市场的发展，我国上市公司质量稳定提高，现已成为推动中国经济发展的生力军和主力军，上市公司的数量18年间增长115倍，上市公司总市值约占GDP的95，目前沪深综市值达到22万亿元，全球排名跃居第三位。
世界看好我们中国，世界看重我们中国，作为炎黄子孙的我们更有理由看好我们自己、看重我们自己，尽管中国的经济社会发展依旧面临众多矛盾，但是一个正在全面崛起的中国，却是任何力量也无法阻挡的。今天我们会聚在这里，将深入探讨中国经济、中国证券市场、中国创业板的发展，关注中国的未来。我们相信各位精彩的观点和智慧的火花，必将谱写出华丽的乐章。 发改委宏观经济研究院副院长陈东琪精彩观点：陈东琪：中国经济本轮回升趋势会不会因为外部局部危机而终结？不会，因为本次转跌为升主要靠“双内需”拉动。
总量方面，GDP逐渐回升，尽管外需很吃力，但是我注意到已经触底，红线有止跌回升趋势，可以预见明年一季度出口会有微弱增长，全年会有两位数增长，当然也有今年的基数，不管怎么样GDP不是负的往下拉。美国五项措施以上的保护，我算了一下金额关系不是很大，当然我们要严厉谴责美国这种不顾全大局经济复苏稍有好转就采取不顾他人利益的做法。中国的出口竞争力由于结构调整在发生变化，无论是纺织、装备制造、零部件都在发生变化。既然这样只要内需仍然保持快速增长，投资今年33以上，我个人认为即使明年投资向下回稳几个点问题都不大，回到25会不会影响经济向上持续。消费仍然保持增长，今年15的名义增长，17.7的实际增长，我个人认为汽车等消费拉动不是一个短期拉动，是全球最大的一个汽车消费浪潮，因为汽车和衣服、食品消费不一样，它的后市场很大，后市场消费会促使各产业链、各消费链条延长，这是一个不争的事实。中国第一次出现千万辆以上汽车销售量。中国汽车在全球排在最大年销售量不是短暂性的，是全社会重要的现象。总需求来讲，“双内需”的消费拉动，我个人认为不仅旅游、不仅保健、不仅房地产、不仅其他方面的拉动，边际的汽车消费的拉动，而且很大消费链条的、有很大后市场的所以大家不可忽视，只要政策保持延续性，因此明年的消费还可望可以增长。促进消费增长的收入，09年一二三季度，都有所增长，去年股市是下降的、去年房地产是下降的，上行趋势，我们流动值是增加的，意味着参与投资增加了。
产业方面，我个人认为三四产业都在协调往上，即使最差的长三角、珠三角都在发展。“铁”带动原材料、工程机械，新能源等新兴战略产业加快发展，服务业加快增长。大家注意到V型反转已成定局，不会下来。更重要的是即使两个“三角”正进入结构加强调整期内需主导型中西部经济增长加快区域经济出现“景气交叉”。从经济周期的趋势上也处在由复苏的中后段，已经不是衰退阶段。 上海证券交易所研究中心总经理胡汝银精彩观点：胡汝银：次贷危机之后我们可以看到，一个国家的竞争金融市场发挥着非常重要的作用，同时国家的竞争表现为货币体系和金融市场主导权的竞争，在大国崛起过程中，资本市场发挥着重要的作用。次贷危机之后我们曾经思考中国能不能取代华尔街，人民币能不能取代美元，目前看这一点没有实现。人民币要成为国际的强势货币，要成为全球的储蓄货币，就必须要有一个前提，就是以人民币资产为基础的资本市场必须在全球处于领先地位，无论是国外一般的投资者还是国外的央行，当他们持有人民币投资的时候，他们希望对自己的人民币资产进行组合管理，进行风险控制。因此，除了比如有发达的贸易金融、有发达的人民币的全球结算体系之外，很重要的就是，你必须有一个非常发达的资本市场，包括固定收益产品，包括股权收益产品。为什么中国有2万多亿的美元储蓄，没有去持有非常多的日本资产和欧元资产，是因为日元尽管在不断支持，但是持有非常高的日元资产之后，因为日元本身的实际利率是负的，持有日元资产可能使你的资产不断贬值，因此要保值增值持有日元的其他资产，但是日元并没有这方面非常发达的市场。
因此人民币未来要成为全球的主要货币，前提是必须要有一个发达的资本市场。和全球的交易所相比，比如上海交易所，我们的产品宽度极为有限，我们的市场产品结构非常简单，我们只有现货市场没有衍生品市场，在现货市场里面我们只有股票市场，没有发达的固定收益产品市场。交易所在证券市场竞争环境里面我们可以做一个比较，中国证券交易所有一些外部的优势，比如说GDP的规模非常大，GDP的增长速度非常高，同时社会储蓄规模非常大，但是另外一方面，像货币的国际化程度，利率市场化程度，汇率市场化程度，资本市场的市场化程度，都要远远低于我们周边的国家和地区，更不用说要显著的低于发达国家。比如说中国和英国相比，英国很多方面在全球处于劣势，但是也有处于优势地位的，比如像系统的可预测性、经济的开放程度，以及以市场为本的市场运作机制，以及比如聚集于金融创新的市场运作机制等等。和伦敦相比中国在这方面处于明显的劣势，因此我们要发达科学严谨地规划，加快金融创新，没有金融创新就没有现代的金融体系和资本市场的发展。所以某种意义上说，一部现代金融发展史，也就是一部金融创新史，而且金融创新有一种加速的趋势，同时在创新过程重点对金融的风险也在不断的进行管理，因此也是魔高一尺道高一丈，风险管理、制度安排、市场发展、市场创新是在互动过程中间不断提升的。