两桶油缘何狂飙 二八格局卷土重来?

两桶油缘何狂飙 二八格局卷土重来?
作者： 来源：中国证券网 2010-12-06 16:21:52
中国证券网编者按：在上周五中央对明年货币政策定调稳健后，周一两市大盘表现相对强势，高开高走，沪指最终阳线收盘。值得注意的是，石化双雄的崛起是当日股指收阳的重要因素。那么石化双雄崛起的背后究竟隐藏哪些玄机？未来行情将如何演绎？

页面导读：

石化双雄走强 国际油价创两年新高

消息刺激两桶油再度拉升

【三大玄机】

【一、通胀压力减弱】发改委：12月CPI不会破5 不赞同蔬菜限价令

【二、加息升温】11月CPI或达4.75% 超半数机构预测年内再加息

【三、倒逼楼市调控】楼市涨价再次席卷全国 业界称将逼出第三轮调控

海外四大投行：中国未来数月紧缩措施或密集出台

【机构观点】

华创证券：政策明朗 权重股企稳

第一创业证券：股指震荡筑底 布局二线蓝筹

中信证券：政策数据集中出台 市场看通胀而动

【大势研判】

两因素抑制做多 短线逼近变盘临界点

行情格局又生变  二八现象重现

金融股护盘 市场有企稳迹象

阶段底部逐步形成 攻破年线指日可待

石化双雄走强 国际油价创两年新高

　　国际油价12月3日继续走高，伦敦、纽约两地油价创出两年来的新高。纽约商业交易所明年1月份交割的原油期货上涨1.19美元，收报每桶89.19美元，涨幅1.35%。（证券时报网快讯中心）

消息刺激两桶油再度拉升

　　：周末消息面平静，大盘仍延续近期的乏味走势--缩量盘整。黄金、石油、金融涨幅靠前，并无追涨意愿，似乎只有维稳意图；两桶油在“国际油价逼近90美元创两年新高”的消息提振下，再次拉升；中小盘、创业板的走弱表明活跃资金开始沉寂。步入12月我们需要关注：11月CPI数据的公布是否会引起加息、中央经济工作会议的定调、年底高送转行情及业绩高增长的上市公司、解禁对大盘的影响，12月解禁股数量568.24亿股，仅次于11月份。对于后市，我们认为在中央经济工作会议定调之前，大盘仍将窄幅震荡。

　　操作建议：在市场缺乏整体行情的情况下，局部牛市聚集资金的能力凸显，建议投资者关注，消费类、新兴产业及具有高送转潜力的个股。（股市在线）

发改委：12月CPI不会破5 不赞同蔬菜限价令
　　国家发改委价格司副司长周望军5日接受央视采访时指出，12月CPI不会“破五”，而且会低于11月份。目前有国际投行将明年中国物价控制目标提高至4%有一定道理。

　　周望军指出，12月物价涨幅的翘尾因素趋弱，因此会低于11月。

　　周望军指出，要建立应对物价上涨的工资上涨机制。各地应尽快建立物价上涨与低保标准挂钩机制，低保补贴标准的涨幅应该等于甚至高于物价涨幅；政府应该提高财政供养人员的工资水平；合理控制工资与物价螺旋上涨的节奏。

　　他指出，控制物价主要使用的是经济和法律手段，行政手段应谨慎使用。完善大宗商品储备机制；增加储备的品种，延长重要商品的储备时长。不赞同部分城市出台的“蔬菜限价令”，可以采取奖励政策，鼓励本地、外地菜农供应蔬菜。（中国证券报）

11月CPI或达4.75% 超半数机构预测年内再加息
　　2010年11月“第一财经首席经济学家调查”显示，23家金融机构的首席经济学家预测，11月CPI继续攀高至4.75%，刷新年内高点。而备受关注的新增信贷，依然保持高速增长，11月份信贷规模均值为5200亿元，挑战年初设定的7.5万亿目标。随着通胀继续走高，半数首席经济学家预测年内央行将再度加息。

　　此外，消费市场和固定资产投资平稳增长，工业增加值增速略有回落；而随着进出口增速双降，11月贸易顺差出现回落。

　　尽管国内通胀当前，机构们继续看好未来中国经济。11月份“第一财经首席经济学家信心指数”为55.71，与上月指数持平。

　　● 信心指数

　　12月经济继续看好

　　在本次调查中，共有14家机构给出了11月信心指数，均值为55.71，基本持平10月份指数（55.65），略高于10月中国官方采购经理指数（PMI）水平。11月PMI值报55.2点，创下7个月来的高点，此后公布的11月汇丰PMI值达到55.3，创下8个月来的高点。

　　参与调查的经济学家一致预测12月份经济扩张，其中兴业银行给出了最大值80，交银国际给出了最小值50。

　　野村证券中国区经济学家孙驰认为，中国经济仍处于稳步扩张的阶段，特别是考虑了基数效应后，第四季度投资和消费仍保持强劲增长，因此预期第四季度GDP增长将达到9.2%。

　　招商证券首席经济学家丁安华也指出，整体经济继续向好，虽然同比数据略有下降，但是根据季节调节后环比继续上升。

　　正是预期经济向好，中金公司首席经济学家彭文生小幅提高2010年增长预测，从10%到10.2%，以反映第三季度来较强的增长态势。

　　针对市场对货币政策转向的担忧，美银美林亚太区经济学家陆挺分析称，中国经济没有过热，通胀也并非因经济过热造成，所以政府不会为了遏制通胀而放缓经济增速。积极的财政政策将会抵消趋紧的货币政策从而使增速保持在9.0%。

　　不过也有机构提示经济增速放缓风险。中信证券首席经济学家诸建芳称，短期通胀压力大，货币政策将继续收紧，未来一到两个季度经济增速将有所下滑。

　　彭文生则认为，政策调控对增长的影响将在2011年下半年逐渐显现，降低2011年第三和第四季度的环比增速至8.5%（早前预测在9%左右）。

　　● CPI

　　再创年内新高

　　由于食品价格持续走高，11月CPI将再次刷新年内新高。参与调查的23家机构一致认同这一预期。

　　调查结果预测，11月CPI同比增幅预测均值为4.75%，中位数为4.7%，远远高于国家统计局公布的10月份CPI增幅（4.4%）。23家机构全部给出了4.4%以上的数值，其中招商证券贡献了最大值5.1%，工银瑞信、法国巴黎银行和摩根大通三家外资机构给出了4.5%的最小值。

　　上述预期得到了官方数据的印证。交通银行根据农业部及商务部监测数据指出，2010年11月份以来，国内食品价格总体仍处于上涨过程中。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光指出，与2007~2008年出现的通胀相比，如今国内流动性可谓更加旺盛、资产泡沫不弱于当年，并且劳动力和资源产品也面临着上涨的趋势，因此物价上涨压力似乎更为严峻，预计11月份CPI将创年内新高。

　　尽管11月CPI将继续攀升，但多位经济学家认为今年全年通胀水平不会过高，基本在3.2%~3.3%。交通银行首席经济学家连平的观点颇具代表性，其预计随着各地物价调控措施的陆续出台和正翘尾因素消失，12月CPI将开始逐步有所回落，预计2010年CPI涨幅为3.2%。

　　另外，对于明年通胀预期，野村证券、兴业银行、汇丰银行等多家机构表示了通胀将进一步上升的担忧。由于通胀短期内仍处高位，彭文生上调明年平均通胀预测至4.3%，随着需求压力（产出缺口）将在2011年逐渐放缓，预计通胀将在2011年呈现前高后低的态势，到年底降至4%以下。

　　不过，连平认为不必担心明年会出现恶性通胀。他认为，随着国家相关部门和地方政府限价管制措施陆续出台，央行紧缩性货币政策的实施，物价上涨的势头会在明年二季度后得到有效控制，2011年全年出现恶性通货膨胀的可能性不大。

　　另外，在美联储二次量化宽松政策出台的大背景下，原材料采购价格及产成品价格上涨加速，也使PPI增速保持高位运行。调查数据显示，11月PPI同比增幅预测均值为5.14%，中位数为5.2%，均较上月水平（5%）有所上升，其中16家机构所给数值在5%之上，苏格兰皇家银行甚至预测增速高达6.5%。

　　近几月PMI指数不断攀高，其中上升贡献度最高的就是购进价格。11月购进价格报73.5，该指数5个月来上升幅度超过20个百分点，原料上升压力不容忽视。（东方网）

楼市涨价再次席卷全国 业界称将逼出第三轮调控
　　最新披露的数据显示，11月，全国100个城市住宅平均价格为8487元/平方米，较上月上涨0.82%。北京、上海等8大重点城市，房价平均高达15407元/平方米，环比上涨0.41%，同比飙升34.29%。

　　杨红旭表示，在限购、限贷等诸多政策的压制下，房价逆政上涨主要有两大原因：一是CPI持续走高，二是人民币升值预期导致海外游资进入内地楼市。“接下来几个月，若重点城市房价依然上涨，房产税必然会靴子落地，很可能出现第三轮调控。”

　　涨价再次席卷全国

　　据北京中原数据统计，9月29日后北京取得预售证的项目合计有62个，其中有过2次以上预售证记录的项目为23个。但二次调控后涨价的项目达到16个，占总量的70%以上。11月底集中入市的项目更是逆市提价。

　　涨价的并不只是北京。11月最后一周，深圳、天津分别上涨12.93%、7.81%。其他城市中，海口、昆明、兰州等城市成交价格环比涨幅较大，在10%-40%之间。

　　楼市基本格局未变

　　中国社会科学院工业经济研究所投资与市场研究室主任曹建海表示：“二次调控大势已去。”

　　北京科技大学管理学院教授赵晓(微博)认为，在经济与物价“双高”增长，流动性过剩格局亦未改变的背景下，房价出现大幅下跌是极小概率事件。从市场表现看，只要开发商一降价，房子很快就会卖完，这说明供不应求的基本格局并没有根本改变。市场看不见的手在与政府看得见的手的较量，仍略占上风。赵晓说这话的背景是，楼市成交量在调控两月之后也达到了历史最高点。

　　“这使得市场很可能在12月初出现一波类似9月份的明显反弹。”北京中原三级市场研究部研究总监张大伟担忧。相比对楼市调控下调房价的担忧，购房者更担心货币的购买力下降。21世纪不动产集团市场总监林蕾说，目前北京很多全款购房者是在所谓通胀预期推动下入市的。

　　曹建海表示，地方政府原本就是炒房的主体。让原本被调控的主体去调控房价，显然难以收到效果。（重庆晚报）

海外四大投行：中国未来数月紧缩措施或密集出台
　　上周召开的中共中央政治局会议指出，2011年我国货币政策将由“适度宽松”转向“稳健”。对此，德意志银行大中华区首席经济学家马骏、美银美林亚太区经济学家陆挺、摩根大通中国区首席经济学家王黔以及汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示，明年中国将采取系列措施进一步收紧货币供应。

　　马骏表示，货币政策从“适度宽松”转向“稳健”早在市场预期之中，而“稳健”实质上就是“从紧”，预计明年的人民币贷款增幅将由今年20%下降至14%；广义货币增幅将从今年的19％下降至15％；预计7个月内利率将合共上调75个基点；人民币将升值5%。此外，马骏还指出，尽管明年财政政策的基调维持为“积极”，但其积极的程度将不如今年，预计赤字的绝对额和其占GDP的比重均将有所下降。

　　陆挺表示，事实上，货币政策自今年初以来已经收紧，中央自年初以来采取了系列紧缩流动性措施，包括年初央行公布今年的贷款增长将由2009年的32％下降至19％，央行在今年1月上调存款准备金率以及在今年10月加息；以及加强房地产调控。他预计，2011年贷款增长及广义货币供应增长将放缓至14％至15％，略低于危机前的平均水平。

　　此外，陆挺表示，中央在财政政策上维持“积极”，这表示中国的经济增长并没有过热，通胀亦非增长过热的结果，政府也没有意图通过放缓经济增长来遏抑通胀。此外，他预计2011年的财政赤字将维持在GDP占比中高于2%。他指出，积极的财政政策还将抵消货币政策收紧的影响，从而能够维持经济增长9%。

　　王黔和屈宏斌均认为，通胀风险以及经济过热担忧仍然是最主要的政策关注点。王黔预计政府将加大数量紧缩的力度，并上调利率以应对通胀。屈宏斌认为，未来几个季度政府将继续推进货币政策正常化，以应对通货膨胀压力以及刺激内需，预计2011年还将上调存款准备金率2次，加息3次，并预计人民币将进一步升值。他指出，需要注意的是，如果明年年初整体通货膨胀数据依旧居高不下且经济增长面临过热风险，这些政策举措可能将在未来几个月密集出台。（证券时报）

华创证券：政策明朗 权重股企稳

　　投资要点：

　　货币政策回归稳健已成共识,其对前期市场构成冲击,但不应因此过于担忧。目前背景新兴市场与发达市场通胀水平方向的迥异将延续,此种状况改善的时机可能在发达市场失业率下降,此时新兴市场才会大胆实施严厉的紧缩措施。即便如此,作为快速增长的新兴市场只有通过技术进步极大提高生产力水平,才可以真正避免通胀高企的局面,尤其是大力发展内需型经济的背景下,这预示着国内对新产业的投资很可能极具想象力。

　　新兴市场与发达市场通胀水平迥异并非是独特现象。发达市场中的美国和日本未能摆脱通缩风险,而新兴市场尤其是金砖四国的巴西、俄罗斯和印度未能摆脱通胀风险,简单逻辑看,发达市场的宽松货币政策导致新兴市场流动性充裕,从而面临通胀风险,但实际上新兴市场的高通胀现象一直存在,并非单单出现量化宽松之后;新兴市场的举措未能达到效果。尽管主要新兴市场已经采取措施,意图抑制通胀水平的上升,以最为典型的巴西为例,巴西目前的利率水平达到10.75,虽然仍不到历史最高水平,但已经远远超出通胀水平,且银行存款准备金率已经提高到20%;各个新兴经济体通胀的因素不同。巴西过热在于投资增速,俄罗斯则因出口状况改善,而印度则受消费极度旺盛推动。且三国的货币供给实际上并不高,均处于近年来低位水平;改变此种情形在于发达市场进入明确复苏过程,新兴经济体才会降低因为治理通胀而导致经济过快下滑的担忧。而美国高企的失业率以及低位徘徊的房价,使得此种情形的出现仍有待时日,新兴经济体在治理通胀上仍将犹豫;长期因素在于生产水平提高。实际上,对于处于高增长阶段的经济体,高通胀很可能是正常现象,目前金砖四国中的三个经济体一直未能摆脱高通胀担忧,中国虽然近十年来通胀水平相对较低,但改革开放以来,每次经济高速增长都伴随了高通胀。世界范围看,较大的经济中高增长低通胀的实例也仅几次,均是生产力水平的大幅提高,使得供给异常充足。

　　本周市场,从此前几次调整经验看,强势股补跌一般是调整即将结束的信号,且上周权重股出现明显企稳迹象,因恐慌而再次造成大幅下挫将是较好介入机会,但此类个股反弹持续时间及幅度也一般较小。

第一创业证券：股指震荡筑底 布局二线蓝筹

　　政治局定调明年经济政策,转变符合预期 12月3日,中共中央政治局就明年经济工作召开会议,正式将明年经济政策定调为积极的财政政策搭配稳健的货币政策。这意味着金融危机后实施的适度宽松货币政策将正式回归常态化。但考虑到政策措辞、信贷投放惯性、债券市场发展以及海外热钱流入,我们判断此次货币政策调整在实际执行中可能并不会出现市场所担忧的大幅紧缩,对实体经济也不会造成大的负面冲击。市场悲观情绪有望得到缓解。

　　经济、估值显支撑,看好大盘蓝筹股 在目前A股市场中,大盘蓝筹股多属于周期性行业,因此与经济周期的相关程度更为紧密,股价表现往往与经济所处阶段具有较强的相关性。从目前的经济形势来看,我们认为今年4季度可能会环比见底,而明年1季度则将出现同比低点,自此之后,经济将重新步入上升通道,因此从实体经济层面将对蓝筹股走强形成支撑。另外,从估值以及业绩增速角度来看,蓝筹股相对于中小板、创业板都有明显的优势,长期价值低估的状态是不合理的。我们认为蓝筹股相对于中小市值股票的估值洼地将逐渐填补,未来伴随着经济形势的进一步向好,蓝筹股有望获得超越大盘的阶段性收益。

　　市场筑底后将重拾升势,布局二线蓝筹 上周市场受不确定性因素影响,成交低迷,观望情绪浓厚。展望近期,我们认为随着政策趋于明朗,外围紧张局势出现阶段性缓和,市场悲观情绪或将减弱,股指有望震荡筑底。着眼未来,由于经济仍保持较好复苏态势,以及政策压力符合之前预期,权益市场可能出现阶段性、结构性机会。我们强烈看好业绩优良、估值低廉、极具安全边际的二线蓝筹周期性行业。

　　12月3日召开的政治局会议基本已经定下了明年经济工作的主要基调,即:“要实施积极的财政政策和稳健的货币政策,增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。”从历史来看,“稳健”已属略紧状态。预计11月份经济数据难有超预期的表现,对市场影响平淡。关注的焦点依旧集中在CPI数据,目前市场普遍预测在4.8一5之间,我们预计可能略低于预期,市场难有剧烈反应。

　　调结构政策继续出台:中央一号文件在连续七年聚焦三农问题之后,我们预计即将于12月底出台的2011年中央一号文件仍将围绕三农问题,但焦点将围绕水利建设展开。预计节能环保将作为七大战略新兴产业中最先出台的政策,其中涉及的合同能源管理、节能设备补贴等政策有望陆续出台。同时,积极关注新能源汽车相关政策,目前市场主要预期国家支持将主要集中在小额补贴层面,我们预计在购置税方面还会有更大的政策力度。各地“十二五”规划建议开始公布,从已经发布的北京、上海等地情况看,对GDP目标都有所淡化,在产业政策方面强调产业升级和经济转型,关注重点是本地区具备一定基础的战略新兴产业。明年1月份,各省两会将陆续召开,届时可关注各地重大项目和产业政策动向。

　　美元反弹暂告段落。上周后两天美元指数大幅下跌,让11月初以来的反弹行情暂告段落。主要原因是12月3日晚间美国劳工部发布的非农就业情况明显低于市场预测,再次加强量化宽松的预期。此数据与近期以来其它表现较好的美国经济数据形成反差,给美国经济的复苏再度带来隐忧。但目前难以看到趋势性下跌,预计短期对上游资源品价格和A股市场的资源板块构成支撑。

中信证券：政策数据集中出台 市场看通胀而动

　　行业配置建议:主线继续围绕“十二五”主题,逐步酝酿低估值蓝筹行情。本周包括通胀数据公布、经济会议信息逐步释放以及美元有所走弱等三个因素可能都会有进展。我们认为,本周的行情可能是风格和热点慢慢切换:一方面随着“十二五”规划的专项规划公布,与之相关的主题仍有空间;另一方面经济形势及其预期的确认能够提升市场整体估值。另外新基金发行后的建仓动力、年底机构投资者的调仓需求以及中小市值个股估值压力明显等因素也显现了低估值蓝筹的配置价值。配置逻辑为:主线仍然围绕“十二五”专项规划和新兴产业深挖个股,另外也可逐步布局估值回升的主流蓝筹股,为明年1月行情做准备,关注有触发因素的水泥、机械、商业零售行业。股票组合推荐苏宁电器、天齐铿业、报喜鸟、ST科龙、海螺水泥,继续关注“中信十二五20组合”(智光电气、荣信股份、兴蓉投资、桑德环境、烽火通信、中兴通讯、大立科技、富春环保、天通股份、龙源技术、雅克科技、龙净环保、盛运股份、九龙电力、浙富股份、东方电气、辉煌科技、广东榕泰、中国北车、杰瑞股份)。

两因素抑制做多 短线逼近变盘临界点

　　周一A股市场继续震荡，主要股指涨跌不一。因我国明年货币政策转向稳健、发改委表示12月CPI不会破5，以及美联储QE3即将来临，欧美股市连续反弹等因素影响，A股的宏观环境有所改善，主力在权重股的支撑下试图展开强势反弹，但终因市场结构性矛盾突出使得股指上行过程中充满波折。截至收盘，上证综指报2857.18点，上涨0.52%；深证成指报12422.8点，下跌0.16%。沪市成交为1126亿，相比上周五略有放大；深市成交为930.9亿。两市合计成交2056.9亿，同比相当。

　　盘面观察，今日沪深两市股指双双小幅高开，随后在煤炭、有色、金融、地产、石油等权重板块的合力推动下，沪指震荡走高，在击穿60日线后直逼年线。与此同时，创业板为首的中小盘个股跌幅扩大，抑制了市场做多热情，大盘涨幅逐步收窄，午盘沪指翻绿。午后，随着创业板及中小板个股的止跌企稳，大盘缩量止跌，并震荡回升，深成指表现略弱于沪指，最终弱势收跌。

　　梳理今日的盘面不难发现，两大因素抑制了市场做多热情。

　　一是市场结构性矛盾凸显，“二八”跷跷板再现。随着市场政策面及消息面的逐渐明朗，具有良好估值优势的权重板块出现了明显的技术反弹要求，金融、地产等10点过后揭竿而起，有效了维护市场重心。但前期率先反弹的中小盘个股积累了一定的短线获利盘，同时面对估值压力出现了明显的二次探底走势，智能电网、物联网、次新股等整体跌幅超过2%，市场参与热情大大降温，部分权重板块受累回落，最终多数个股跑输大盘。

　　二是股指期货干扰。早盘期指12月主力合约大幅高开，略作冲高后震荡走低，对现货市场形成拖累，直至午后情况略有好转。

　　此外，权重指标股却表现也格外抢眼，两市前十大流通股中除上港集团（600018）外均不同程度的收涨，在油价大涨等因素刺激下，中国石油（601857）、中国石化（600028）表现远远强于大盘。中国石油收盘放量上涨4.72%，圆弧底形态越发明显，技术走势良好。工商银行（601398）、中国银行（601988）、中信银行（601998）、民生银行（600016）以及中国人寿（601628）等金融股走势也相对坚挺。

　　整体来看，A股市场依旧按照自身的发展规律运行，估值差异导致的结构性矛盾再度左右股指的走势。今日沪指早盘一小时的放量上涨，反弹势头较为理想，但以创业板为首的中小盘个股单边下挫，极大的挫伤了市场参与热情，导致大盘升势嘎然而止。技术上显示，中小板综合指数呈现出明显的二次探底走势，后市关注“11.19”缺口以及7000点关口支撑。沪指接连收出十字星。而且15分钟图上自11月30日大跌后走出收敛三角形的形态，目前基本到了短线方向选择的关键时刻。因15分钟图上MACD出现了一定的顶背离迹象，若短期无法放量有效突破2860点，沪指有再度回探2750点支撑的可能。相反，大盘技术性反弹随之展开。操作上，明日向下关注2840点、2800点支撑；向上关注2860点、年线以及2900点压力。（中国证券报）

行情格局又生变  二八现象重现

　　大盘虽然近期持续维震荡整理走势，不过市场形势却在悄悄发生变化，在上周五和今天，盘面上我们可以明显看出，横盘已久的一些权重品种，在止跌过后逐步出现反弹，而前期受基本面或消息刺激而展开炒作的酿酒、医药、食品为代表的中小盘品种则进入连续回调之中。这种分化局面在上周五已经出现苗头，周一表现的更加明显，首先两油借国际油价创2年新高刺激双双发飙，中石油最高涨幅近5%；资源股则受美元指数走软，大宗商品反弹而展开回升，其中黄金股领涨，豫光金铅最高涨停；而随着宏观政策回归稳健这一靴子的落地，金融股也迎来喘息机会，券商股反弹力度更胜一筹，广发证券涨停；此外，就连周末刚刚被胡锦涛主席点名要继续加强调控的地产股也没有因此而受挫，中宏地产涨停，万科连续3个交易日底部抬高，今天最高涨幅也一度超过2%。

　　大盘股为何选择在此时集体转暖，这又会对后期大盘产生怎样的影响？在笔者看来，10月份展开的急升本质上是资金面充裕预期所展开的蓝筹行情，在那轮反弹中，牛股大多诞生在蓝筹品种中，其中又以资源股最为集中，同时却鲜见题材股的大规模集会，是典型的只赚指数不赚钱行情；随后，美联储量化宽松的正式推出使得利好兑现，加上国内为抑制流通性和通货膨胀，以加息为标志的紧缩政策的密集出台，指标板块全线回落，至今也是回调超过1个多月时间，在此阶段，市场将目光重新转向中小盘品种，抗通胀或收益通胀，以及一些受政策利好刺激的个股展开活跃，这是一个看轻指数着重个股的阶段。

　　如今，市场告别前两个阶段，又呈现出今天这种典型的二八特征，究竟行情会如何演绎呢？投资者在此时更应把稳市场脉搏，踏准市场节奏，从而指导具体操作。笔者认为，后市上演二八格局的可能性并不大，大盘股品种近两日的反弹一方面是受利空预期得到大幅释放，另一方面则是技术上超跌反弹要求所推动，目前形势下，蓝筹股反弹并不具备可持续性。虽然中小盘股回调幅度较深，但这主要是获利回吐和市场风格切换的原因，后市继续看好新兴产业、十二五规划和内需消费等品种的机会。（世基投资）

金融股护盘 市场有企稳迹象
　　受美股上涨的影响，今日沪深两市小幅高开，早间在石化双雄和银行股的带动下，沪指一度大幅攀升，但市场跟风不强，小盘股更是出现了不同程度的下跌，指数开始震荡下行，午后券商板块集体发力，资金做多动能有一定程度的显现，截止收盘沪指报收于2857.18点，涨0.52%，深成指报收于12422.8点，跌0.16%，全天金融股表现较强，而中小板和创业板个股表现相对较弱，权重股下行的空间已经相对有限，市场有企稳回升的迹象。

　　从盘面上看，今日做多的板块主要集中在券商、期货和石油板块。由于上周第三批融资融券试点正式推出，长期来看预期转融通制度有望出台，这将大幅提升融资融券的业务规模，放大市场交易量，未来对证券行业和资本市场的影响巨大，作为目前国内资本市场的最重要组成部分，券商和期货公司将是直接的受益者。而黄金板块的再度上涨主要得益于美元指数的下行，国际黄金价格再度出现了较大的涨幅，加上黄金概念股近期出现了不同程度的调整，价格已经趋于合理，资金开始关注。而两市跌幅较大的板块主要主要集中在高价股和电子信息板块，这些板块经过了前期资金的疯狂炒作，积累了不小的风险，在目前市场相对弱势的情况下，资金更多地选择了获利了结，抛压严重，造成了这些板块的大幅下挫。我们认为目前市场上热点效应不明显，资金做多意愿不强，投资者应该更多得保持理性的头脑，从新兴产业板块中寻找机会，尤其是前期调整幅度较大的新能源汽车概念股，价值已趋于合理，可以适当的关注。

　　从技术面上分析，今日沪指收出了一根小阳线，可出看出市场在该点位处于一个比较尴尬的境地，多空双方在此势均力敌，成交量维持在一个较低的水平，投资者多处于观望的态度，由于权重的低估值市场继续下跌的空间已经非常小，而市场的走强则需要量能的配合，短期政策面还不明朗，市场在低位继续震荡的概率相对较大。而RSI相对强弱指标和MACD指标均有企稳迹象，我们认为短期大盘底部已经形成，市场的上攻需要政策等各方面的催化剂。

　　在操作上我们还是建议投资者持相对谨慎的态度，对前期调整幅度较大的新兴产业个股可以适当关注，同时关注中央政策消息，时刻把握经济的动向，把握政策的敏感度，对一些有价值的个股进行提前埋伏。（华泰证券）

阶段底部逐步形成 攻破年线指日可待
　　盘面上看：两市涨停个股5家，跌停个股两家，分别是金字火腿、达华智能，都是上周五上市的次新股，新上市的N大连港呈高开高走的局面，上涨个股少于下跌个股，中石油、中石化和金融股继续维稳大盘，但并没有带动其他的热点的上涨，市场观望仍然较为强烈。

　　技术上看：沪指日线呈十字星小阳线，K线重心略为向上移，KDJ指标低位金叉继续向上发散，MACD指标中的绿柱缩短，且形成金叉的概率较大，成交量虽说较前一交易日有所放大，但总体的量能不足仍制约了沪指进一步上涨空间。

　　其实在这段时间市场下跌过程中总有权重股在护盘，或是中国石油、中国石化两桶油或是银行、地产股拉升，指数因而也很难出现较大幅度下跌，同时成交量的持续萎缩也充分说明了抛压盘正逐步的减少，阶段性底部逐步形成，而与此同时主力做多的力量在聚集着，蓄势待涨；但指数在年线和60日均线处较长时间窄幅震荡却不大举上攻原因何在？我认为主要是等待中央经济工作会议的召开，目前明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策已出台，市场担忧情绪大部分得到缓解，在临近中央经济工作会议的时候，涉及到十二五规划的主题性机会将得到显现，届时市场很可能在权重股企稳反攻向上的同时带动涉及十二五规划的相关板块上涨。（越声理财）

　　年线压力再显 强势市场还需人气恢复
　　美股上涨及美联储第三次量化宽松预期刺激两市小幅高开，权重股继续上周五强势表演，特别是有色带领市场上攻年线，但出于对QE3是否执行的担忧有色冲高回落，市场随即小幅下行加大八股下跌空间，好在两桶油等其它大盘权重股取得较佳上涨扛住指数下行压力，但二八不和谐情况由来已久八股在二股上涨下继续回调，走势较为沉闷，量能稍有放大但仍不明显，上涨家数小于下跌家数，且涨停家数也呈现委缩状态。

　　盘面上：市场继续延续二八分化格局，流动性捉襟见肘使得权重股上行吞噬了个股上涨机会，券商股表现不俗全线翻红，其中广发证券涨停，兴业、海通涨幅居前；防御性较好的生物制药板块在调整市中也表现出了一定优势，紫光古汉、华神集团大幅上涨；另外，重组复牌的双汇发展连续五天涨停。

　　消息面：3日召开的中共中央政治局会议向外界释放出重要信息：2011年中国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策由此前的“适度宽松”调整为“稳健”，这是中国货币政策基调的重大转变；美联储主席伯南克解释美联储决定购买6000亿美元国库券的原因，对于有批评指此举将导致通胀之说，也会作出辩护，并且不排除会推出第3波量化宽松措施。

　　华讯投资认为：美国第三次量化宽松预期助推大宗商品价格走高，但是否执行仍显得扑朔迷离，有色盘中反弹昙花一现，未能对指数形成拉升效应；年报批露在即，市场重心暂时从概念转移至估值，权重股本身的估值优势得到了较好发挥，前期大幅上涨的概念股持续调整，市场赚钱效应较差难以吸引场外资金进场，大盘继续延续周五来的二八分化局面。

　　后市展望：市场自2800点以来的反弹一直未能冲破年线压力，今日再度受困于年线阻力位上攻未果，久攻不破需回调蓄积能量重新来过；市场回调带动多条均线继续下移构成大盘上行压力，且国际板推出在即将拉低市场估值水平，年报业绩是否能化解市场高估值是个疑问，操作上，仍轻仓观望，关注未来业绩增长确定性较佳的新兴产业相关个股机会。（华讯投资）

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